4月28日晚间，江特电机（002176,SZ）2025年报与2026年一季报显示，公司在细分市场领先地位稳固，新产品研发取得突破性进展。公告显示，2025年全年公司扣非归母净利润同比大幅减亏40.35%，主业经营质量显著提升；2026年一季度，扣非净利润同比再增79.29%，盈利能力加速修复。与此同时，高盛、摩根士丹利等国际知名机构新进前十大股东，充分彰显价值投资者对公司未来发展的坚定信心。伴随茜坑锂矿“一号工程”加速推进以及经营性现金流的大幅改善，公司正稳步迈入高质量发展的全新阶段。 战略引领：“3A+3J”勾勒宏伟蓝图 2025年，公司董事长王新先生提出了“3A+3J”发展战略，旨在推动公司从传统制造商向高端装备与先进材料领域的创新引领者转型。 其中，3A能力体系涵盖AI（智能化升级）、Air（产业升级）及Alltime（全天候韧性体系），通过人工智能深度融入制造环节，提升效率与质量一致性。 3J新赛道则聚焦J1（军工高端装备电机）、J2（调频储能与新材料）及J3（锂矿资源开发），通过高技术壁垒赛道确保公司长期核心竞争力。 智能电机板块：稳守基本盘，抢滩新赛道 公司作为国家电机行业骨干企业，在特种电机细分市场拥有极高的行业地位。 报告期内，公司风电配套小电机国内市场占有率稳居60%以上。建机电机、伺服电机、步进电机出货量连续多年排名国内前列。2025年，公司工业电机实现营业收入6.32亿元，其他电机业务实现收入2.03亿元，充分体现了电机板块作为公司利润“压舱石”的作用。 且高端装备与大飞机配套突破，公司技术实力获得国家级认可，成功完成商飞C919大飞机用1MW推进电机和600kW高速发电机项目开发，标志着公司正式切入航空高端装备领域，满足国产大飞机的配套需求。此外，子公司江特高新业绩表现亮眼，在国防装备电气化领域建立了较强的技术壁垒。 更强调的是，公司积极布局低空经济

小虎们，昨日 $宁德时代(03750)$ 宣布其在宜春的锂矿暂停生产！[Cool]消息一出，港股锂电池概念股集体大涨！锂业双雄纷纷大涨， $天齐锂业(09696)$ 、 $赣锋锂业(01772)$ 双双涨超15%！[Call]那么你关注到了昨天锂电池概念股的大涨吗？锂矿资源板块后市你怎么看？[YoYo]宁德时代年初至今上涨进58%2025年8月11日， $宁德时代(03750)$ 在互动平台确认，其位于江西宜春的枧下窝锂矿项目因采矿许可证于8月9日到期，已暂停开采作业。公司表示正依法申请延续许可，并强调此次停产对整体经营影响有限。该矿区探明瓷石矿资源量约9.6亿吨，伴生氧化锂资源量265.68万吨，折合碳酸锂当量约657万吨，为全球单体最大锂云母矿之一。市场剧烈反应停产消息迅速点燃资本市场对锂资源供给趋紧的强烈预期：- 港股锂矿龙头飙升： $赣锋锂业(01772)$ 暴涨20.91%， $天齐锂业(09696)$ 大涨18.19%， $洪桥集团(08137)$ 涨超14%， $比亚迪电子(0

7月29日，停牌多日的江特电机终于复牌，其筹划多日的重大股权变动也有了结果。 根据公司发布的公告，江特电机原实际控制人朱军、卢顺民与北京伍佰英里科技有限公司（以下简称“伍佰英里科技”）签署《股权转让协议》，约定朱军、卢顺民分别向伍佰英里科技转让其持有的江西江特实业有限公司25%股权。权益变动完成后，江特电机控股股东仍为江特电气，而实际控制人则由“朱军、卢顺民”变更为“王新、朱军”。 事实上，这并非江特电机首次筹划控制权转让事项。那么，江特电机为什么要再次筹划更换实控人？又为什么选择伍佰英里科技？ 行业调整致业绩深陷“黑洞” 江特电机前身为1958年成立的宜春电机厂，2007年上市时以特种电机制造为主业，产品涵盖起重冶金电机、风电配套电机等，在细分市场占据龙头地位。2015年通过收购杭州米格电机，跻身国内伺服电机第一梯队。 从公司基本面来看，可以说近几年江特电机陷入了业绩“黑洞”。2023年至2025上半年，江特电机净利润分别亏损3.97亿元、3.19亿元以及1.25亿元至0.95亿元。类似的亏损情况在2018年、2019年也出现过，彼时的江特电机亏损幅度更大，分别达17.59亿元、19.06亿元。 值得注意的是，就在江特电机陷入连续亏损之前的2022年，公司净利润还曾大幅增长502.93%至23.26亿元。而业绩短时间内由盈转亏与江特电机主营的锂矿锂盐业务脱不了干系。 2022年，江特电机的锂矿采选及锂盐制造业业务营收为53.13亿元，同比大幅增长274.20%；2023年与2024年该业务营收急速下滑至16.45亿元、10.49亿元，分别同比下降69.04%、36.26%。 回顾一下近年来锂矿行业的发展情况，江特电机业绩的下滑与行业的震荡几乎同频。2023年至2024年，全球锂矿行业经历了从“超级周期”到深度调整的剧烈转折，价格暴跌、产能过剩与技术迭代交织，行业格局加速重

（图片系AI生成） 周期的威力，更具象化了。 最近两日，锂盐上市公司密集发布业绩预告，除了少数3家因其他业务实现预增外，其余公司集体预降，甚至赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ，09696.HK）两大锂王领衔预亏。 但是，业绩预告一出，二级市场却给予积极反馈。7月10日、11日，锂矿指数（884785.WI）接连反弹，天齐锂业、赣锋锂业也率领板块触底回升。 钛媒体APP注意到，经过一轮大涨大跌的完整周期后，锂盐行业出现了一些比较突出的变化，矿、盐一体化趋势更加明显，各中企业在这一轮周期中纷纷加大对上游资源端的布局。最新的业绩预告也再次证明，原料稳定性和自给率高的企业，抵御周期波动的能力更强。 行业净利润出现分化 Wind数据显示，19家锂矿股中已经有14家发布了上半年预告，总体业绩预降。其中，赣锋锂业、天齐锂业、西藏城投（600773.SH）、盛新锂能（002240.SZ）、江特电机（002176.SZ）5家公司均预亏。天齐锂业预亏48.80-55.30亿元，赣锋锂业预亏7.60亿元-12.50亿元，亏损额居前。 雅化集团（002497.SZ）、盐湖股份（000792.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、科达制造（600499.SH）等盈利同比大幅减少。其中，雅化集团预计上半年净利润仅8000-12000万元，下降87.38%-91.58%。 至于业绩下降的共因，自然是锂盐产品价格磨底，同比剧降。 钛媒体APP注意到，相较于2023年锂价的“过山车”走势，2024年上半年价格相对稳定，但一直处于低迷状态。隆众资讯数据显示，今年上半年，电池级碳酸锂市场均价10.37万元/吨，同比下滑68.95%。期货方面，2024年以来，碳酸锂主力合约基本在9万-12万之间运行。到7月11日，锂价依然弱势，上海钢联数据，电池级碳酸锂均价报8.9万元/吨。而去年上

（图片系AI生成） 2023年，锂周期盛衰极速更迭，上游环节遭遇冲击，2023年报纷纷宣告锂企锂盐业务盈利锐减，且无一幸免。 但钛媒体APP盘了17家上市锂企的年报发现，锂价年内骤降八成、供过于求等对行业的冲击固然不可扭转，但由于资源禀赋、提锂方式、锂矿自给率、业务结构等的差异，周期下行对各企业的影响程度不一。 巴菲特曾言，“退潮时方知谁在裸泳”。穿透2023年锂企的业绩、毛利率、售价、成本等数据，再次验证了锂盐行业成本为王、剩者为王，就当前弱势的锂价和行业预期供大于求将贯穿全年的共识来看，盐湖股份（000792.SZ）、藏格矿业（000408.SZ）、永兴材料（002756.SZ）等明显更具穿越周期之相。 下行周期无差别冲击锂企 此前景气周期时的大幅扩张，迅速兑现为国内锂盐产能膨胀。过去一年，锂盐市场供需失衡，产能利用率不足五成。 根据中国有色金属工业协会锂业分会的数据，2023年，碳酸锂产能110万吨，同比增长83.3%，但产量只有51.79万吨，同比仅增长31.1%；氢氧化锂产能70万吨，同比增长94.4%，产量则只有31.96万吨，增长30.1%。 （国内锂盐产能及利用率情况，来源：中矿资源2023年报） 供大于求的直接后果是价格暴跌。碳酸锂价格从年初约50万元/吨跌至年底约10万元/吨，无差别冲击全部锂企。 （来源：天华超净2023年报） 钛媒体APP根据wind数据梳理出17家有锂盐相关业务/收入的锂企，其间14家披露了锂盐业务毛利率。其中，13家的锂盐毛利率下滑，仅中矿资源（002738.SZ）同比微增3.99%。 聚焦至业绩，2023年有14家营收下滑，16家盈利下滑，且各家降幅不一。这其中，金圆股份（000546.SZ）、吉翔股份（603399.SH）、江特电机（002176.SZ）出现亏损，归母净利润分别为-6.78亿元、-3.37亿元和-3.97亿元。