申能财险会伸出援手吗？ 作者 | 谢美浴 编辑 | 付 影 天安财险，这家已被吊销保险业务牌照的“明天系”旧部，因债券违约再次成为焦点。 近日，天安财险发布的《关于2015年资本补充债券无法按期兑付的公告》称，该公司2015年发行总额为53亿元的资本补充债券（以下简称“15天安财险”）因偿付能力不足且无力清偿其他负债的本金和利息，预计无法还本付息。 天安财险表示，公司已与本期债券的债券持有人开展积极沟通，全力配合债券持有人的相关诉求，后续将在公司的风险处置工作中对本期债券统筹安排、处理。 这份公告，也改写了保险业债券“零违约”的历史。 01 天安财险53亿资本补充债违约 2015年9月29日，天安财险发行了一笔为期十年的资本补充债券，总额达53亿元，在第5年末附有条件的发行人赎回权。 从利率来看，当年这笔债券堪称市场上的“香饽饽”。债券票面利率采用分段式计息方式，前5年的票面利率为5.97%，若发行人不行使赎回权，后5年的票面利率为原前5个计息年度票面利率加100个基点（1%），即6.97%。 这在当时看来，投资者入局可以博取高息，不过，在光鲜的条款之下，也白纸黑字地写明了风险。 图源：罐头图库 “15天安财险”发行文件显示，偿债顺序上，本期债券本金的清偿顺序和利息支付顺序列于保单责任和其他普通负债之后，股权资本等核心资本工具之前。本期债券与发行人已发行的与本期债券偿还顺序相同的其他次级债务处于同一清偿顺序。 此外，投资者可能面临三大风险，一是发行人只有在确保偿还本息后偿付能力充足率不低于100％的前提下才能偿付本息；二是发行人如发生破产清算，投资者可能无法获得全部或部分的本金和利息；三是如果发行人没有能力清偿其他负债的本金和利息，则在该状态结束前，发行人不能支付资本补充债券的本金和利息。投资者投资资本补充债券的风险将由投资者自行承担。 图源：“15天安财险”募集说明书 该