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上周中概股表现得不错，随着中国的监管政策相继出台，投资中概股的不确定性较之前相比有所降低，一些投资者又渐渐重拾了投资中概股的热情，看多情绪持续升温。在这周三时候，在美国上市的中概股的市值就增加了800亿美元。其中，阿里巴巴上涨6.6%，京东上涨14.4%，而昨日公布第二季度财报的拼多多更是大涨了22.3%。

从资金面上看，散户投资者在最近几天大举抄底中概股。根据Vanda研究机构的数据显示，在过去五个交易日内，散户投资者买入了超过$4亿美元的中概股，刷新了五年内单周交易额的新高。而中概股中最受欢迎的公司是阿里巴巴。对此，Vanda的分析师评价道，中概股最神奇的地方就在于虽然饱受监管打击，但是散户投资者逢低买入的热情始终非常强大，这也给选择清仓中概股的机构提供了足够的流动性，你看这是人言否，把散户当成了接盘侠，明目张胆的点出了散户就是机构的韭菜。

话虽如此，从表面上来看最近看好中概股的不仅是散户投资者，其中也不乏机构投资者。比如摩根大通的市场策略师Santos在上周就告知中概股投资者，要对中概股保持信心。他表示，因监管变化所带来的价格回调是非常正常的情况。投资者更应该关注长期趋势。而他认为，未来十年最重要的投资主题就是“中国崛起“。与此同时，之前在7月底激进减持中概股的木头姐也进行了低价买入，赶在周一京东发布财报前大举加仓了16.5万股。随后京东公布的财报击败了分析师预期，其股价在24号大涨了15%。

虽然中概股得到了喘息的机会，但是这并不代表着中概股的风险就解除了。第一，美国证券交易委员会，SEC，的主席Gary Gensler在上周一称，很多投资者根本不了解赴美上市的中国股票的风险。他们以为在投资中国公司，但很有可能只是在投资一家把总部设立在开曼群岛的空壳公司。Gensler之所以这样说是因为中国公司为了符合中国的监管要求，在赴美上市时一般使用的是“可变实体”， VIE，的公司结构。和普通公司比，这种结构更复杂，更加不透明。也引发了SEC对其财报披露的完整性和公平性的担忧，所以美国方面已经实行禁止VIE架构的中国公司上市。不仅如此，SEC主席于周三再次表示，如果中国公司的审计师不在未来三年内公开他们的记录，那么这些中国公司会直接面临停牌的风险，而审计内容则会包括一系列的商业机密，以及与中国的证监法有所冲突，所以这会涉及到国家层面的磋商。

就个人目前觉得，投资中概股风险依旧很高，目前我已经清空所有中概股，而且就算再看好中概股，也会只加到投资组合的5%的权重，我会花更多的精力去寻找美国本土的高质量公司，避免政策带来的风险，这也算是投资的本土化。理由是，我们很难预测中概股真正的拐点在哪里，除非你在那个地方认识人，哈哈哈。不然中概股所受到的监管和政策风险，几乎都是无法预测的。现在，任何对于中概股的分析，都会显得苍白。从风控的角度来讲，现在持有或买入过多的中概股，都不是一个明智的选择。因为这会让你暴露过多不必要的风险，以及难以控制的持仓波动。如果你对于中概股有信仰，我也建议短期内尽量降低一部分持仓。小仓位埋伏一些基本面良好公司，等风头过去也有机会实现有不错的表现。

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