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$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 余老师|前操盘手 公众号「招财老余」，分享实操经验以及风险控制管理，期待朋友们关注 直播试看，欢迎私聊！！！

本周，全球市场均表现欠佳。主要指数中，仅越南胡志明指数跌幅小于1%；日经225、纳斯达克、韩国综合指数跌幅靠前，分别下跌5.84%、5.77%和4.86%；A股和港股，跌幅居中，均在3个点左右。 佐证美国经济衰退的数据越来越多，美元指数继续震荡向下，美股虹吸全球资金的逻辑开始松动，起码是阶段性松动。典型代表是日元套息交易逆转压力，本周，美元兑日元贬值2.68%，从146.2130贬值至142.2995，借日元、买美元的投资者，压力剧增。 大潮出现退却迹象，此前与美股共享虹吸红利的股市，都会阶段性面临压力。 图片 近期，美元兑人民币也在保持贬值趋势，但贬值速度要慢得多。就本周而言，人民币比美元更弱势。周内，美元指数整体下行0.53%，但离岸人民币汇率显示，美元对人民币却升值0.04%。 人民币阶段性走弱，与A股、港股周内走弱逻辑相似，即政策预期落空，支撑位不再有支撑力。 上周，8月PMI数据公布，主要细项指数均表现较差，经济仍面临较大压力。在此背景下，本周初市场政策预期非常强烈，但央行周四表态降准仍有空间，短期降息却面临一定约束，变相证伪了“调降存量房贷利率”的小作文，也降低了9月20日继续调降LPR的概率。 政策端继续保持定力、固本培元，政策预期落空，市场失去支撑，继续向下寻底。本周，上证指数跌破2800点，除红利指数相对抗跌外，主要宽基指数跌幅均超过2%，科创100跌幅最大，为3.62%。 就下周行情来看，8月经济数据陆续公布，大概率表现较差，继续压制市场情绪；叠加下下周中秋节小长假临近，节前避险情绪也会扰动市场行情。 因此，若政策继续落空，则指数大概率继续探底。 再拉长点期限，随着日元套息交易逆转逻辑再次发酵，美日股市继续杀跌，过去几年与美股同向表现的市场均有可能迎来资金外流，相比之下，人民币资产的吸引力抬升。 既便仍受国内基本面压制，但仅就股息率来看，就足以吸引配置型

在券商龙头合并预期加持下，今天证券板块领涨，但表现严重低于预期。 截至收盘，证券板块仅上涨0.49%，个股层面，仅天风证券、国海证券两家公司涨停，并未出现所谓行业涨停潮。如中信证券、中信建投等热门重组概念股，均未有超预期表现，中信证券收跌0.26%。 券商表现严重弱于预期，其对市场情绪也就谈不上什么带动作用，大盘全天一路震荡向下，表现弱势。 截至收盘，主要宽基指数均录得下跌，中小盘、科创板块跌幅靠前。行业层面，仅非银金融、银行逆势收涨，其他行业均录得下跌，美容护理、煤炭、轻工制造、电子等板块跌幅均超过2个百分点。 券商一向是牛市旗手，券商合并一向是市场热捧主题，龙头合并这么重磅的消息都未能激起水花，足见市场情绪之低迷。低迷到，治好了A股的投机炒概念之风。 投资者已经学聪明了，不见真金白银的利好，就不是利好。 此外，连续调整几天的银行逆势收涨，一度有走强迹象的科创板块大跌，一天跌去了三天涨幅。背后，与降息预期熄火有关。 在9月5日的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，在被问及降准降息可能性时，央行货币政策司司长邹澜回应称，“受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行面临一定的约束”。 潜台词是，当前降息有难度。既然降息有难度，那么近期发酵的存量房贷利率下调预期，就很可能无法落地；且本月央行跟随美联储降息的预期，也有了较大的不确定性。 站在资本市场的角度，降息利空银行、利好中小盘和成长股。过去三天，银行在跌，科创和中小盘在涨。反过来，降息预期大幅降温，利好银行股，利空中小盘和成长股，正是今天的行情表现。 在这个意义上，今天市场表现不佳，不完全是券商旗手号召力下降的问题，降息预期的降温也是掣肘因素。 现阶段，市场把新一轮行情的希望寄托在超预期政策上。若政策出台节奏不及预期，则市场大概率会继续磨底。 就外围环境看，日经225指数已连跌4

本周3晚特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 迎来强劲反弹，作为周2就看准趋势提前布局正股，并4次波段操作期权均获利出局，共操作5次胜率100%，也跟大家分享一下操盘心得。 一、正股买点抓取 本周1美国劳动节停盘，周2复盘发现特斯拉从技术走势看KDJ金叉，且经过多日窄幅震荡后日线出现小阳，且沿着均线，技术上有反弹趋势，故在盘前买入正股。不料周2当晚因为英伟达 $英伟达(NVDA)$ 利空拖垮了纳指，在纳指 $纳指100ETF(QQQ)$ 暴跌-3.26%的情况下，特斯拉仅跌幅-1.64%已经相当抗打了，在逆势情况下表现强劲，说明后续补涨概率大，于是坚持持有正股，终于在周3晚上迎来强劲反弹，扭亏为盈，今天盘前继续飙车，虽然正股没有获得高额盈利，但此波买点抓取预判正确，也给自己带来了信心，也开心跟单的粉丝获得盈利。[开心] 特斯拉启动前K线图 二、期权波段操作 判断好大趋势看涨，持有正股的同时，我根据盘中正股的走势操作期权，共操作4次，每次都获利了结，虽然盈利比例不高，但考虑到期权的风险性高，持仓过夜万一突发黑天鹅将损失惨重仍坚持自己的日内平仓原则。宁可错过，减少出错。[得意] 特斯拉期权操作分享 三、观点分享 从技术基本面看特斯拉仍具备反弹空间，今日利好也助力盘前大涨，但今晚的“小非农”数据或许对市场带来一定的不确定性，8月ADP数据将于今晚8：15分揭晓，若该数据弱于预期，可能进一步加剧市场对经济放缓的担忧，从而推高美联储大幅降息的预期。所以保险起见，还是等数据公布市场反应明细后再择机进场。毕竟无论如何，风控永远排在盈利前方，共勉~

今日市场继续演绎“高切低”行情，前期强势的红利板块继续补跌，中小盘、科创风格等均迎来不同程度反弹。 另，受调降存量房贷利率传闻驱动，地产链表现较好，银行作为让利方继续下跌。 从近5日行情来看，房地产（4%）、汽车（3.83%）、传媒、计算机、电力设备、家用电器等涨幅靠前，均超过2.5个百分点；石油石化（-4.35%）、银行（-4.03%）、有色金属、建筑装饰、煤炭、公用事业等跌幅靠前，均超过2个百分点。 领涨的板块，主要受政策、基本面等逻辑驱动，如以旧换新政策陆续落地，利好汽车、家电；地产刺激政策升温，利好地产链；传媒、计算机则属于超跌板块，且受益于降息预期。 领跌的板块，有基本面的催化，也有获利资金落袋为安的因素，以红利权重为主，带有强势板块补跌特征。强势板块补跌，通常被视作熊市最后一跌，黎明前的黑暗。 此外，外围市场正处于敏感时刻，对A股影响短空长多。 日经225指数已连跌三天，累计跌幅超过5%，美股纳斯达克指数也表现不佳。受美国经济衰退预期升温、美联储即将降息等因素影响，市场或重新交易日元套息交易逆转逻辑。 日元对美元已连续三天升值，再次来到143.6附近，也是8月5日黑色星期一的收盘价。 全球资本市场动荡加剧，短期对A股和港股会带来情绪扰动；中长期看，若全球资金抱团美股瓦解，对其他市场均是利好。 回到A股，成交量仍处于底部位置，近期领涨板块的上涨行情，并未在资金量上得到确认，持续性仍待观察。 短期看，政策仍是A股行情的核心催化因素。近日，以旧换新促消费政策，在多地相继落地；地产政策也有进一步发力迹象。积极因素在积累，但仍差最后一脚，投资者仍应保持耐心。 站在投资的角度，若追求稳健收益，一些具有高分红承诺、且业绩持续性有保障的优质龙头，已进入买入窗口，可安心持有。 就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅0.45%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2

一，交易计划 目标个股代码 $长和(00001)$ 二，交易策略: 1. 开盘策略: 根据今日恒生指数高开 0.07% 的情况，早盘阶段可以考虑在恒指高开后回调至支撑位时介入。 2. 支撑位与阻力位: 观察恒指在 17400 点的支撑位和 17500 点的阻力位，若恒指跌破 17400 点，则考虑止损离场。 3. 技术指标: 使用均线指标，重点关注 50 日和 100 日移动均线，若股价在这两条均线上方运行，则保持多头仓位。 三，行情走势判断 1，市场情绪: 近期港股市场情绪较为悲观，恒指连续回吐并跌破 17500 点分水线，显示出市场对经济衰退的担忧加剧。 2，板块表现: 科技股普遍低开，资源股表现不佳，尤其是中海油、中石油及紫金矿业均跌逾 6%。 但美团逆市上扬，显示出部分个股仍有较强的抗跌能力。 3，外部因素: 美国制造业数据低于预期，日本央行可能继续加息，这些外部因素可能会对港股市场产生进一步的压力。 四，复盘总结 1，交易执行: 今日在恒指高开后回调至 17400 点附近时介入长和（00001.HK），并在恒指反弹至 17500 点附近时逐步减仓，最终实现小幅盈利。 2，经验教训: 由于市场情绪较为悲观，短线交易需更加谨慎，严格设置止损位。 同时，关注外部经济数据和政策变化对市场的影响，及时调整交易策略。 五，未来展望: 预计港股短期内仍将维持震荡走势，投资者应关注市场情绪变化和政策动向，灵活调整仓位。 六，交易经验 1，均线指标的应用: 在日内交易中，均线指标能够有效帮助判断买卖点位，尤其是在市场波动较大的情况下。 2，市场情绪的把握: 通过观察市场情绪和外部经济数据，可以更好地预判市

很多人喜欢标榜自己是价值投资者，并以此来证明自己是“真投资”，平时说话都有一种居高临下的感觉，仿佛采用其他投资策略的都是下等人一样。 那么，价值投资真的很高级吗？今天聊聊Z先生的看法。 我自己就是师从巴菲特，属于坚定的价值投资者，但我从不认为这种策略有任何高一档的地方，我选择这种策略的唯一原因，是对于没有内幕和特权的普通人来说，这种策略最容易赚到钱。 不信的话去网上搜一搜，任何一个敢晒实盘，同时实盘长期正收益的，是不是基本都是价值投资者？ 搞其他投资策略的，也许短期能有高收益，无非是凑巧赌对了，但拉长到三五年的时间来看，连能跑赢余额宝的都不多。 当然，个别杠精会拿个别案例当典型，证明我说的是错的，对于这类缺乏基本逻辑能力的，你开心就好。 --- 巴菲特早年也不是价值投资者，他喜欢捡烟蒂股，买到进入管理层，然后通过某种残忍或不残忍的方式，重组该公司，最终盈利离场，收益颇丰。 这种策略普通人学不了，他自己也因被那些公司员工的敌意，渐渐抛弃了这种策略。 但值得注意的是，这种策略，必要条件是要能买到进入管理层，有话语权，而不是让你到处捡垃圾，那样很容易烂手里。 我从没见过国内的烟蒂股投资人，认真执行这条的，抄作业抄一半，也注定了这些人的结局。 --- 搞趋势投资、技术指标流呢？ 这事挺玄学的，到底是先有指标有效，才有这个策略，还是先有足够多人被洗脑用这个策略，才让这个指标有效？ 先有鸡还是先有蛋的问题，答案不重要，重要的是这个策略失灵时不利，经常需要止损或止盈，交易频率不低。 我的确看到过个别大神，但是基本看不懂他们在说什么，更无法复制他们的策略，甚至他们自己都无法复制自己的某一次策略，这些人经常说话神神叨叨的，经常有“感觉”等主观因素。 因为和中医有相似的特性，博大精深不可量化，所以也是骗子集中营，通过卖自己的“秘笈”致富的人很多，而买秘笈的人基本

徐徐图之！ 段总的意思是，如果看懂了就是直接买，买到重仓或满仓就行了，不用管了。 表达得很好，我很认同，但是我们普通投资者可能不像段总一样，资金是闲置的，是用不完的，对标的的理解应该也是不够的。 一般来说，普通投资者的资金能够五年十年不用已经很好了，另外是不是真的看懂了，其实也有待商榷。 我自己对于好标的的看法，也只是模模糊糊的觉得好，比其他标的好，特征就是净利润/营收指标比较高，相当于有较好的商业模式，但是对企业文化、护城河这种东西比较模糊。 所以心里障碍也是客观存在的，需要很长的时间验证，不知不觉就会用上投机策略，比如慢慢买入，拉低成本，拉长建仓时间等。 这些都需要慢慢克服，也有可能像段总说的，就是还看不太懂，对价值投资的理解还不到位，导致做决策时犹豫、拖沓。

黄金实时行情分析：周三白盘，黄金价格已经收复一半的跌幅，日内高点触及2496上方触顶转下跌，早盘特意起来留意了一下，计划在2497和2502两个阻力节点做空，给出提示后又去补觉，错过了高位空单。技术面来看，黄金价格无需过分看单边，周二就出现单边暴跌的情况出乎意料，而今日更需要提防黄金价格暴涨再次洗盘。短线来看日线和4小时图形趋势走弱，但是月线MACD红色量能柱依然是处于放量阶段，非农行情再次触及月线上轨2528位置也是存在概率的。 技术面来看4小时附图指标MACD绿色量能柱再次放量，KDJ随机指标粘合结死叉，RSI相对强弱指标同样在高位结出死叉向下发散，这些参考信号都是利空黄金的因素，短周期内黄金还存在下跌风险。但是有一点需要注意，昨日的日线MA30均线在2470，凌晨收线后还上移到了2472，周五非农前，不要想着黄金会一直跌，今晚和明天任何时间段回撤到2475-2470区域，都能做多看涨2490-2500，若突破本周高点2507,则延续看涨2520和2528两个节点，届时才是做波段空单的理想范围。 整体来看黄金价格日内温和震荡区间先看2480-2497运行，向下偏差以昨夜低点2473-70区域做防守支撑范围，向上突破关注2502和2507两个阻力节点。现在时间来到欧盘，实时现报价2484一线，看似逆势的单子我敢做，计划在2480位置做多看涨，对于今日操作上刘铭诚建议回撤做多为主，反弹遇阻再做空。黄金策略：回撤触及2480做多，2475补仓多单，破2470损，目标看涨2495-2507，破位持有；反弹触及2497-2502区域做空，破2507损，目标2490-2485；后续行情破位再临盘给出提示。 原油实时行情分析:昨日原油白盘73.6高空下来，到达72.3离场，晚间的行情突破预期，周二直线下跌触及70关口，不可避免的我也出现套单，现在还持有71.9和71以及70多单

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行情分析

二级市场的价值发现功能很重要，专业投资者引领市场很重要。 专业投资者出价谨慎，更能够发现企业的价值，从而引导资源配置变得更加高效，A股的很多问题其实是经济问题，如果不从经济入手，A股想走好蛮难的。 所以我们可以看到，基本上这一年多以来，A股本身做了很多优化，但是市场似乎越来越弱了，问题不全是A股本身，而是经济问题。 我还是比较赞成经济导向，从消费和服务入手，让制造业缓一缓，做一点出清，让二级市场投资者选一选，充分发挥专业投资者资源配置优势，做好平衡，像选美一样，把制造业中有优势的部分保留下来。 没有优势的自然淘汰就可以了，其实不管我们愿不愿意，市场最终还是会走向这一步的，自然规律不可抗拒嘛，平衡一点会更好。

2024.9.4早盘策略 昨晚老美破位跌穿19150，准备向著18000和173老熊分界线去走，主要为半导体领跌，特别是信仰股nvda，其他跟跌，周5数据前基本不会破18000，港股虽然夜期跌幅不大，但由于业绩期已完，即使大科技具备下一轮行情，但白天如果不主动攻，包括大a的出底，港女仍然会在晚上被拖累（最近几周晚上中概股的抛压都非常严重，基本都是靠白天顶回来），故注意支撑是否破下去，破了不考虑重新上车，昨天有左侧的都先走，一直有仓的考虑小幅减/对冲，中线不管，不穿8月低位都照忍，短线支撑位3460、3430，174，17250，这些都穿就坏了本轮小趋势，下方170，165，3300、3250、不穿不荒，穿了小心，关注汽车，大科技有没有主动护盘动作。 $恒生指数主连 2409(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2409(HTImain)$ $A50指数主连 2409(CNmain)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$ 

近几年经济下行和股市下跌，让不少优秀赛道遭遇周期性困境，甚至是戴维斯双杀，估值迅速回落至合理偏低水平，为投资者翻石头提供了良好窗口期。当前位置，很多赛道值得重点关注，本文我们谈一谈物业服务板块。 2019-2021年，地产业迎来了回光返照式的大发展，物业公司也步入高速增长期，大量公司趁热赴港股上市。当前AH市场77家物业服务公司中，51家在2019年之后上市，绝大多数都在港股。 在烈火烹油般的上市大潮中，伴随着业绩的高速增长，物业板块被包装为轻资产、高增长的优质赛道，得到投资者的热烈追捧。当然，后面的故事也清楚了，但凡那个时候买入的投资者，基本都亏到了脚脖子。 以恒生物业服务及管理指数（HSPSM.HI）为例，过去三年年均下跌42.7%，累计跌幅超过80%，从最高点计算的最大跌幅为86.77%。 图片 大跌之后，一片萧索，不少前期高不可攀的龙头估值已跌至10倍以内，正因如此，物业板块可以关注了。 物业管理与房地产开发唇齿相依，随着房地产进入深度调整期，物业管理行业也告别了高速增长。与此同时，作为开发商的控股子公司，物业公司的财务独立性常常受到质疑，因担心物业公司通过关联交易向开发商反向输送利益，近几年，无论业绩好坏，物业公司估值均经历了大幅缩水。 图片 不过，从实际经营情况看，物业板块经历了大洗牌，市场份额向头部优质公司集中：碧桂园服务、雅生活、恒大物业等公司业绩均出现大幅缩水；而华润万象生活、万物云、保利物业、中海物业、招商积余等业绩均实现稳健增长。据中指研究院数据，2019-2022年，管理面积前100的物业公司市场份额从38.39%提升至46.13%。 从增长来源看，渠道方面，积极拓展第三方项目；物业类型方面，从社区物业向写字楼、购物中心、酒店、产业园区、物流园区甚至高铁、航空、医院、学校、公园等领域延伸；服务项目方面，不断延伸拓展增值服务，以住户增值服务为例，已拓展

今天大盘被银行板块带崩了，上证指数一度跌破2800点。 确切的讲，是红利板块被银行带崩了，大盘又被红利板块带崩了。其实，除上证指数、上证50、红利指数外，其他宽基指数均以上涨为主，两市3923只股票上涨，个股层面赚钱效应还不错。 今年以来，银行板块涨幅遥遥领先，前段时间，国有大行更是屡创新高，产生一波冲锋行情，大量的交易型资金有落袋为安压力；基本面看，半年报公布完毕，几乎所有行业都表现不佳，银行板块因为大涨，业绩尤其受到关注。 市场前期普遍预期银行业绩触底，中报业绩显示，上市银行Q2营收降幅继续扩大，净息差仍有收窄压力，业绩触底的共识并不稳固。叠加越来越近的9月降息预期，银行板块有内在调整压力。 近日，市场流传一则调降存量房贷利率的小作文，继续压制银行息差。目前，小作文没有被证实，也没有被证伪。市场情绪高涨时，小作文被无视；市场情绪一旦回落，小作文就有杀伤力，银行板块就得放血。 银行是红利指数权重，银行大跌导致交易型资金从红利板块出逃，继而对其他红利权重板块产生次生影响。 以中证红利指数为例，银行（21.9%）、煤炭（16.3%）、交通运输（13%）、钢铁（7.1%）、传媒（5.5%）、基础化工（5.4%）为前六大行业。 截至收盘，石油石化、银行、公用事业、煤炭等跌幅靠前，均超过1个百分点。 短期来看，在存量房贷调整传言、降息等利空消息落地之前，银行板块大概率仍会承压。 银行与红利指数高度绑定，银行承压就是红利指数承压，红利权重也是大盘权重，红利承压也是大盘承压，接下来，上证指数仍有压力。 当资金从红利板块流出后，有些资金离开资本市场，有些抄底受益于降息预期的科创成长类板块。 于是，在风格上，就显现出一定的跷跷板效应，被投资者戏称为“银行落，万股生”。但是，由于科创成长风格缺乏坚实的基本面支撑，这种跷跷板效应也是脆弱的，涨几天也就涨不动了。 最终结果，很可能是泥沙俱下，跟着

行情分析

8月，A股再次迎来大跌月。 万得全A指数下跌3.97%，结构上，中证A50、沪深300等大盘指数相对抗跌，中证500、中证1000和中证2000等中小盘指数跌幅较大。行业层面，31个一级行业均录得下跌，石油石化、煤炭、传媒、银行等相对抗跌，国防军工、农林牧渔、美容护理、建筑材料等板块跌幅较大。 图片 究其原因，一则是8月政策出台预期落空，地产、货币、财政三大政策均保持定力；二则受中报业绩扰动，业绩爆雷担忧抑制市场做多情绪。 全球比较来看，8月主要指数中，A股表现垫底，沪深300下跌3.51%；港股表现最好，恒生指数上涨3.72%。A股与港股的分化，一则与人民币汇率升值有关，港股吸引力上升；二则与行业结构有关，以恒生指数为例，金融、互联网龙头权重较高，二者在8月均有不错的表现。 临近月末，市场出现了一些可喜的信号：一则是29日和30日，A股成交量连续放大，30日两市成交额放大2694亿元至8766亿元，创月内新高，市场交易情绪开始活跃；二是市场风格有切换迹象，科创和TMT板块止跌领涨，银行板块高位补跌，表明市场风险偏好有所抬升。 持续的下跌磨底之后，成交量放大叠加风险偏好抬升，通常意味着调整结束，9月，投资者可以期待新一轮上涨行情了。具体看，政策面、外围环境等均利于A股上涨。 从政策面角度看，9月市场大概率仍会交易重磅政策出台预期。 7月份以来，我国出口开始出现边际放缓迹象；叠加全球制造业PMI跌回荣枯线以下，主要发达经济体增速放缓，以及人民币近期较快升值等，8月份出口大概率继续放缓。外需放缓，将强化稳内需压力，就地产、货币、财政三大政策来看，9月均有值得期待的点。 就地产来看，量价齐跌，仍在寻底。8月，30大中城市日均成交面积22.5万平方米，同比下降26.59%，降幅较7月扩大10.11个百分点。同时，全国城市二手房挂牌价仍处于下行通道，看不到触底迹象。稳地产对于稳内需具

1、数据情况 8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，已连续4个月处于荣枯线以下。 具体看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点，分别为49.8%（前值50.1%）、48.9%（前值49.3%）、47.6%（前值47.8%）、48.1%（前值48.3%）和49.6%（前值49.3%）。 5项细分指数，均环比7月继续恶化，制造业景气度继续低迷。 2、重要细分指数 （1）8月新订单指数48.9%，自5月以来已连续4个月低于荣枯线，且数值逐月下降。新订单作为前瞻指标，新订单下滑预示未来制造业营收继续环比下滑。 （2）8月新出口订单指数48.7%，连续4个月低于荣枯线。出口订单环比下降，佐证外需放缓。 1-7月，我国出口同比增长4%，其中，7月当月增长7%（前值8.6%），较6月有所放缓。受新出口订单下滑影响，出口放缓有望提速，加大稳增长压力。 反过来讲，稳内需政策出台的紧迫性进一步提升。 （3）8月出厂价格指数42%（前值46.3%），环比7月大幅恶化，预示8月PPI或继续承压。 6月和7月，我国PPI同比增速均为-0.8%，8月，降幅有可能继续扩大，加大制造企业盈利压力。 （4）8月原材料购进价格指数43.2%（前值49.9%），环比7月大幅恶化。表明上游也经历了快速降价，客观上有利于制造业毛利率企稳。同时，对8月PPI也是压制因素。 近期，A股能源资源类板块表现不佳，可与原材料购进价格指数大幅下滑相佐证。覆巢之下无完卵，总需求低迷，上游原材料板块也难以保持高景气。 （5）8月生产指数49.8%（前值5.1%），虽环比放缓，但相比其他项仍处于高位。需求下降、生产强劲，继续加重供需失衡，加剧终端价格内卷。 不过，从缓解供需矛盾的角度，8月生产指数放缓算是个利好信号，

九月，你好！做好自己的事情，花香蝶自来。 本周五黄金价格还是下来了，刘铭诚坚持高位做空都拿到了利润，凌晨低点更是跌至2494一线，欧盘触及2526做空，美盘2517再次做空，小波段空单干的很漂亮，最终收报2503一线，本周十字阴K线收官，振幅-0.37%。 明天周一开盘就会是新的月K线，直观表现就看月线MACD指标红色量能的处于延续放量还是缩量就能判断大方向，目前月线和周线MACD附图指标处于放量，但日线MACD指标转为缩量，4小时周期更是由红转绿处于下行阶段，短线来看还是有回撤空间。 对于下周一思路，震荡小区间先看2515-2488，这是常规的震荡范围，假若金价向上破位2515，上方再参考2526-2531范围压制。若向下破位2488，更下方参考2478和2465两个支撑节点。 对于大方向来看，月线布林带上轨支撑在2465，季度布林带上轨支撑在2385，今年的年线布林带上轨处于2345位置，这就是三个时间阶段支撑节点，只要没能下破，任何的回撤都能尝试波段看涨，能不能刷新历年高点，后市自会有答案。 本周原油方向判断上没有出错，周线MACD指标绿色量能放量就是参考信号，本周最终长上影阴线收报73.6一线，振幅-2.04%。对于下周一开盘，同样可以参考周线MACD量能判断强弱，下方的支撑依次参考周线下轨72.5，上周低点71.4，月线MA60均线70整数关口，这会是周初的极限防守支撑节点，若跌破70有可能会去考验月线下轨67.5位置。 上方的阻力看74.5和75.5位置，4小时布林带上轨位于76.7一线。周一早盘的温和震荡区间暂定74.5-74.5高沽低渣，行情上下破位可以看延续。对于周一开盘刘铭诚预测偏向延续走跌，若油价高开高走，只要没破74.5和75.5两个阻力节点，还是要做空。若开盘走低，触及72.5-70区域则能做多看涨，拿修复指标反弹空间，保守者参考71.

       本周是震荡行情，无论做多还是做空都不可能有7月中旬一日千点的大行情机会，单纯从股指期货操作的角度，我寻找到3次高位做空机会，每次200-300点的斩获，本周获利共计近1000点之多。 为什么要做空纳指100，之前已经发帖从战略角度分析了，从战术角度有以下原因：        第一，纳指100已经处于顶部，7月中旬大跌说明筹码已经松动，不再是之前普涨慢涨行情。高位做空等于从山顶往下打击敌人，比半山腰强攻山顶的敌人要轻松。如果做多那么上方还有多少空间呢，到2万点或者前高20690点？为了区区一千多点做多岂不是火中取栗？如果再来一次日内千点大跌，将跌入万劫不复的深渊。安全永远是第一位的。       第二，反向思维做多，一是看不清上方涨到哪，空间多少。二是做多大脑高度紧张，一旦下跌几十点或者百点，不知道是止损还是继续扛。三是仓位不敢重，高位重仓做多风险非常大，行情快分分钟爆仓。轻仓不赚钱不如不做。做股指期货不是做股票，做多要是方向错了，下方下跌是个无底洞，再反手做空本金大损也无济于事。              第三，本周震荡行情而不是单边下跌行情，之前发帖的计划点位是到18532难以实现。那么第一次在19650点做空看到19200附近（实际最低19140）成功抓取400多点。第二天白盘的无脑上涨到19650上方，又给了第二次机会再次在19650做空，下看300点（实际最低19344）又斩获300点。第三次在19600（最高19628）做空在19400出（实际最低19370）斩获200点。这些操作在发帖和评论中都有可以查看。      

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本周，全球市场均表现欠佳。主要指数中，仅越南胡志明指数跌幅小于1%；日经225、纳斯达克、韩国综合指数跌幅靠前，分别下跌5.84%、5.77%和4.86%；A股和港股，跌幅居中，均在3个点左右。 佐证美国经济衰退的数据越来越多，美元指数继续震荡向下，美股虹吸全球资金的逻辑开始松动，起码是阶段性松动。典型代表是日元套息交易逆转压力，本周，美元兑日元贬值2.68%，从146.2130贬值至142.2995，借日元、买美元的投资者，压力剧增。 大潮出现退却迹象，此前与美股共享虹吸红利的股市，都会阶段性面临压力。 图片 近期，美元兑人民币也在保持贬值趋势，但贬值速度要慢得多。就本周而言，人民币比美元更弱势。周内，美元指数整体下行0.53%，但离岸人民币汇率显示，美元对人民币却升值0.04%。 人民币阶段性走弱，与A股、港股周内走弱逻辑相似，即政策预期落空，支撑位不再有支撑力。 上周，8月PMI数据公布，主要细项指数均表现较差，经济仍面临较大压力。在此背景下，本周初市场政策预期非常强烈，但央行周四表态降准仍有空间，短期降息却面临一定约束，变相证伪了“调降存量房贷利率”的小作文，也降低了9月20日继续调降LPR的概率。 政策端继续保持定力、固本培元，政策预期落空，市场失去支撑，继续向下寻底。本周，上证指数跌破2800点，除红利指数相对抗跌外，主要宽基指数跌幅均超过2%，科创100跌幅最大，为3.62%。 就下周行情来看，8月经济数据陆续公布，大概率表现较差，继续压制市场情绪；叠加下下周中秋节小长假临近，节前避险情绪也会扰动市场行情。 因此，若政策继续落空，则指数大概率继续探底。 再拉长点期限，随着日元套息交易逆转逻辑再次发酵，美日股市继续杀跌，过去几年与美股同向表现的市场均有可能迎来资金外流，相比之下，人民币资产的吸引力抬升。 既便仍受国内基本面压制，但仅就股息率来看，就足以吸引配置型

在券商龙头合并预期加持下，今天证券板块领涨，但表现严重低于预期。 截至收盘，证券板块仅上涨0.49%，个股层面，仅天风证券、国海证券两家公司涨停，并未出现所谓行业涨停潮。如中信证券、中信建投等热门重组概念股，均未有超预期表现，中信证券收跌0.26%。 券商表现严重弱于预期，其对市场情绪也就谈不上什么带动作用，大盘全天一路震荡向下，表现弱势。 截至收盘，主要宽基指数均录得下跌，中小盘、科创板块跌幅靠前。行业层面，仅非银金融、银行逆势收涨，其他行业均录得下跌，美容护理、煤炭、轻工制造、电子等板块跌幅均超过2个百分点。 券商一向是牛市旗手，券商合并一向是市场热捧主题，龙头合并这么重磅的消息都未能激起水花，足见市场情绪之低迷。低迷到，治好了A股的投机炒概念之风。 投资者已经学聪明了，不见真金白银的利好，就不是利好。 此外，连续调整几天的银行逆势收涨，一度有走强迹象的科创板块大跌，一天跌去了三天涨幅。背后，与降息预期熄火有关。 在9月5日的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，在被问及降准降息可能性时，央行货币政策司司长邹澜回应称，“受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行面临一定的约束”。 潜台词是，当前降息有难度。既然降息有难度，那么近期发酵的存量房贷利率下调预期，就很可能无法落地；且本月央行跟随美联储降息的预期，也有了较大的不确定性。 站在资本市场的角度，降息利空银行、利好中小盘和成长股。过去三天，银行在跌，科创和中小盘在涨。反过来，降息预期大幅降温，利好银行股，利空中小盘和成长股，正是今天的行情表现。 在这个意义上，今天市场表现不佳，不完全是券商旗手号召力下降的问题，降息预期的降温也是掣肘因素。 现阶段，市场把新一轮行情的希望寄托在超预期政策上。若政策出台节奏不及预期，则市场大概率会继续磨底。 就外围环境看，日经225指数已连跌4

很多人喜欢标榜自己是价值投资者，并以此来证明自己是“真投资”，平时说话都有一种居高临下的感觉，仿佛采用其他投资策略的都是下等人一样。 那么，价值投资真的很高级吗？今天聊聊Z先生的看法。 我自己就是师从巴菲特，属于坚定的价值投资者，但我从不认为这种策略有任何高一档的地方，我选择这种策略的唯一原因，是对于没有内幕和特权的普通人来说，这种策略最容易赚到钱。 不信的话去网上搜一搜，任何一个敢晒实盘，同时实盘长期正收益的，是不是基本都是价值投资者？ 搞其他投资策略的，也许短期能有高收益，无非是凑巧赌对了，但拉长到三五年的时间来看，连能跑赢余额宝的都不多。 当然，个别杠精会拿个别案例当典型，证明我说的是错的，对于这类缺乏基本逻辑能力的，你开心就好。 --- 巴菲特早年也不是价值投资者，他喜欢捡烟蒂股，买到进入管理层，然后通过某种残忍或不残忍的方式，重组该公司，最终盈利离场，收益颇丰。 这种策略普通人学不了，他自己也因被那些公司员工的敌意，渐渐抛弃了这种策略。 但值得注意的是，这种策略，必要条件是要能买到进入管理层，有话语权，而不是让你到处捡垃圾，那样很容易烂手里。 我从没见过国内的烟蒂股投资人，认真执行这条的，抄作业抄一半，也注定了这些人的结局。 --- 搞趋势投资、技术指标流呢？ 这事挺玄学的，到底是先有指标有效，才有这个策略，还是先有足够多人被洗脑用这个策略，才让这个指标有效？ 先有鸡还是先有蛋的问题，答案不重要，重要的是这个策略失灵时不利，经常需要止损或止盈，交易频率不低。 我的确看到过个别大神，但是基本看不懂他们在说什么，更无法复制他们的策略，甚至他们自己都无法复制自己的某一次策略，这些人经常说话神神叨叨的，经常有“感觉”等主观因素。 因为和中医有相似的特性，博大精深不可量化，所以也是骗子集中营，通过卖自己的“秘笈”致富的人很多，而买秘笈的人基本

今日市场继续演绎“高切低”行情，前期强势的红利板块继续补跌，中小盘、科创风格等均迎来不同程度反弹。 另，受调降存量房贷利率传闻驱动，地产链表现较好，银行作为让利方继续下跌。 从近5日行情来看，房地产（4%）、汽车（3.83%）、传媒、计算机、电力设备、家用电器等涨幅靠前，均超过2.5个百分点；石油石化（-4.35%）、银行（-4.03%）、有色金属、建筑装饰、煤炭、公用事业等跌幅靠前，均超过2个百分点。 领涨的板块，主要受政策、基本面等逻辑驱动，如以旧换新政策陆续落地，利好汽车、家电；地产刺激政策升温，利好地产链；传媒、计算机则属于超跌板块，且受益于降息预期。 领跌的板块，有基本面的催化，也有获利资金落袋为安的因素，以红利权重为主，带有强势板块补跌特征。强势板块补跌，通常被视作熊市最后一跌，黎明前的黑暗。 此外，外围市场正处于敏感时刻，对A股影响短空长多。 日经225指数已连跌三天，累计跌幅超过5%，美股纳斯达克指数也表现不佳。受美国经济衰退预期升温、美联储即将降息等因素影响，市场或重新交易日元套息交易逆转逻辑。 日元对美元已连续三天升值，再次来到143.6附近，也是8月5日黑色星期一的收盘价。 全球资本市场动荡加剧，短期对A股和港股会带来情绪扰动；中长期看，若全球资金抱团美股瓦解，对其他市场均是利好。 回到A股，成交量仍处于底部位置，近期领涨板块的上涨行情，并未在资金量上得到确认，持续性仍待观察。 短期看，政策仍是A股行情的核心催化因素。近日，以旧换新促消费政策，在多地相继落地；地产政策也有进一步发力迹象。积极因素在积累，但仍差最后一脚，投资者仍应保持耐心。 站在投资的角度，若追求稳健收益，一些具有高分红承诺、且业绩持续性有保障的优质龙头，已进入买入窗口，可安心持有。 就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅0.45%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2

近几年经济下行和股市下跌，让不少优秀赛道遭遇周期性困境，甚至是戴维斯双杀，估值迅速回落至合理偏低水平，为投资者翻石头提供了良好窗口期。当前位置，很多赛道值得重点关注，本文我们谈一谈物业服务板块。 2019-2021年，地产业迎来了回光返照式的大发展，物业公司也步入高速增长期，大量公司趁热赴港股上市。当前AH市场77家物业服务公司中，51家在2019年之后上市，绝大多数都在港股。 在烈火烹油般的上市大潮中，伴随着业绩的高速增长，物业板块被包装为轻资产、高增长的优质赛道，得到投资者的热烈追捧。当然，后面的故事也清楚了，但凡那个时候买入的投资者，基本都亏到了脚脖子。 以恒生物业服务及管理指数（HSPSM.HI）为例，过去三年年均下跌42.7%，累计跌幅超过80%，从最高点计算的最大跌幅为86.77%。 图片 大跌之后，一片萧索，不少前期高不可攀的龙头估值已跌至10倍以内，正因如此，物业板块可以关注了。 物业管理与房地产开发唇齿相依，随着房地产进入深度调整期，物业管理行业也告别了高速增长。与此同时，作为开发商的控股子公司，物业公司的财务独立性常常受到质疑，因担心物业公司通过关联交易向开发商反向输送利益，近几年，无论业绩好坏，物业公司估值均经历了大幅缩水。 图片 不过，从实际经营情况看，物业板块经历了大洗牌，市场份额向头部优质公司集中：碧桂园服务、雅生活、恒大物业等公司业绩均出现大幅缩水；而华润万象生活、万物云、保利物业、中海物业、招商积余等业绩均实现稳健增长。据中指研究院数据，2019-2022年，管理面积前100的物业公司市场份额从38.39%提升至46.13%。 从增长来源看，渠道方面，积极拓展第三方项目；物业类型方面，从社区物业向写字楼、购物中心、酒店、产业园区、物流园区甚至高铁、航空、医院、学校、公园等领域延伸；服务项目方面，不断延伸拓展增值服务，以住户增值服务为例，已拓展

本周3晚特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 迎来强劲反弹，作为周2就看准趋势提前布局正股，并4次波段操作期权均获利出局，共操作5次胜率100%，也跟大家分享一下操盘心得。 一、正股买点抓取 本周1美国劳动节停盘，周2复盘发现特斯拉从技术走势看KDJ金叉，且经过多日窄幅震荡后日线出现小阳，且沿着均线，技术上有反弹趋势，故在盘前买入正股。不料周2当晚因为英伟达 $英伟达(NVDA)$ 利空拖垮了纳指，在纳指 $纳指100ETF(QQQ)$ 暴跌-3.26%的情况下，特斯拉仅跌幅-1.64%已经相当抗打了，在逆势情况下表现强劲，说明后续补涨概率大，于是坚持持有正股，终于在周3晚上迎来强劲反弹，扭亏为盈，今天盘前继续飙车，虽然正股没有获得高额盈利，但此波买点抓取预判正确，也给自己带来了信心，也开心跟单的粉丝获得盈利。[开心] 特斯拉启动前K线图 二、期权波段操作 判断好大趋势看涨，持有正股的同时，我根据盘中正股的走势操作期权，共操作4次，每次都获利了结，虽然盈利比例不高，但考虑到期权的风险性高，持仓过夜万一突发黑天鹅将损失惨重仍坚持自己的日内平仓原则。宁可错过，减少出错。[得意] 特斯拉期权操作分享 三、观点分享 从技术基本面看特斯拉仍具备反弹空间，今日利好也助力盘前大涨，但今晚的“小非农”数据或许对市场带来一定的不确定性，8月ADP数据将于今晚8：15分揭晓，若该数据弱于预期，可能进一步加剧市场对经济放缓的担忧，从而推高美联储大幅降息的预期。所以保险起见，还是等数据公布市场反应明细后再择机进场。毕竟无论如何，风控永远排在盈利前方，共勉~

一，交易计划 目标个股代码 $长和(00001)$ 二，交易策略: 1. 开盘策略: 根据今日恒生指数高开 0.07% 的情况，早盘阶段可以考虑在恒指高开后回调至支撑位时介入。 2. 支撑位与阻力位: 观察恒指在 17400 点的支撑位和 17500 点的阻力位，若恒指跌破 17400 点，则考虑止损离场。 3. 技术指标: 使用均线指标，重点关注 50 日和 100 日移动均线，若股价在这两条均线上方运行，则保持多头仓位。 三，行情走势判断 1，市场情绪: 近期港股市场情绪较为悲观，恒指连续回吐并跌破 17500 点分水线，显示出市场对经济衰退的担忧加剧。 2，板块表现: 科技股普遍低开，资源股表现不佳，尤其是中海油、中石油及紫金矿业均跌逾 6%。 但美团逆市上扬，显示出部分个股仍有较强的抗跌能力。 3，外部因素: 美国制造业数据低于预期，日本央行可能继续加息，这些外部因素可能会对港股市场产生进一步的压力。 四，复盘总结 1，交易执行: 今日在恒指高开后回调至 17400 点附近时介入长和（00001.HK），并在恒指反弹至 17500 点附近时逐步减仓，最终实现小幅盈利。 2，经验教训: 由于市场情绪较为悲观，短线交易需更加谨慎，严格设置止损位。 同时，关注外部经济数据和政策变化对市场的影响，及时调整交易策略。 五，未来展望: 预计港股短期内仍将维持震荡走势，投资者应关注市场情绪变化和政策动向，灵活调整仓位。 六，交易经验 1，均线指标的应用: 在日内交易中，均线指标能够有效帮助判断买卖点位，尤其是在市场波动较大的情况下。 2，市场情绪的把握: 通过观察市场情绪和外部经济数据，可以更好地预判市

黄金实时行情分析：周三白盘，黄金价格已经收复一半的跌幅，日内高点触及2496上方触顶转下跌，早盘特意起来留意了一下，计划在2497和2502两个阻力节点做空，给出提示后又去补觉，错过了高位空单。技术面来看，黄金价格无需过分看单边，周二就出现单边暴跌的情况出乎意料，而今日更需要提防黄金价格暴涨再次洗盘。短线来看日线和4小时图形趋势走弱，但是月线MACD红色量能柱依然是处于放量阶段，非农行情再次触及月线上轨2528位置也是存在概率的。 技术面来看4小时附图指标MACD绿色量能柱再次放量，KDJ随机指标粘合结死叉，RSI相对强弱指标同样在高位结出死叉向下发散，这些参考信号都是利空黄金的因素，短周期内黄金还存在下跌风险。但是有一点需要注意，昨日的日线MA30均线在2470，凌晨收线后还上移到了2472，周五非农前，不要想着黄金会一直跌，今晚和明天任何时间段回撤到2475-2470区域，都能做多看涨2490-2500，若突破本周高点2507,则延续看涨2520和2528两个节点，届时才是做波段空单的理想范围。 整体来看黄金价格日内温和震荡区间先看2480-2497运行，向下偏差以昨夜低点2473-70区域做防守支撑范围，向上突破关注2502和2507两个阻力节点。现在时间来到欧盘，实时现报价2484一线，看似逆势的单子我敢做，计划在2480位置做多看涨，对于今日操作上刘铭诚建议回撤做多为主，反弹遇阻再做空。黄金策略：回撤触及2480做多，2475补仓多单，破2470损，目标看涨2495-2507，破位持有；反弹触及2497-2502区域做空，破2507损，目标2490-2485；后续行情破位再临盘给出提示。 原油实时行情分析:昨日原油白盘73.6高空下来，到达72.3离场，晚间的行情突破预期，周二直线下跌触及70关口，不可避免的我也出现套单，现在还持有71.9和71以及70多单

徐徐图之！ 段总的意思是，如果看懂了就是直接买，买到重仓或满仓就行了，不用管了。 表达得很好，我很认同，但是我们普通投资者可能不像段总一样，资金是闲置的，是用不完的，对标的的理解应该也是不够的。 一般来说，普通投资者的资金能够五年十年不用已经很好了，另外是不是真的看懂了，其实也有待商榷。 我自己对于好标的的看法，也只是模模糊糊的觉得好，比其他标的好，特征就是净利润/营收指标比较高，相当于有较好的商业模式，但是对企业文化、护城河这种东西比较模糊。 所以心里障碍也是客观存在的，需要很长的时间验证，不知不觉就会用上投机策略，比如慢慢买入，拉低成本，拉长建仓时间等。 这些都需要慢慢克服，也有可能像段总说的，就是还看不太懂，对价值投资的理解还不到位，导致做决策时犹豫、拖沓。

8月，A股再次迎来大跌月。 万得全A指数下跌3.97%，结构上，中证A50、沪深300等大盘指数相对抗跌，中证500、中证1000和中证2000等中小盘指数跌幅较大。行业层面，31个一级行业均录得下跌，石油石化、煤炭、传媒、银行等相对抗跌，国防军工、农林牧渔、美容护理、建筑材料等板块跌幅较大。 图片 究其原因，一则是8月政策出台预期落空，地产、货币、财政三大政策均保持定力；二则受中报业绩扰动，业绩爆雷担忧抑制市场做多情绪。 全球比较来看，8月主要指数中，A股表现垫底，沪深300下跌3.51%；港股表现最好，恒生指数上涨3.72%。A股与港股的分化，一则与人民币汇率升值有关，港股吸引力上升；二则与行业结构有关，以恒生指数为例，金融、互联网龙头权重较高，二者在8月均有不错的表现。 临近月末，市场出现了一些可喜的信号：一则是29日和30日，A股成交量连续放大，30日两市成交额放大2694亿元至8766亿元，创月内新高，市场交易情绪开始活跃；二是市场风格有切换迹象，科创和TMT板块止跌领涨，银行板块高位补跌，表明市场风险偏好有所抬升。 持续的下跌磨底之后，成交量放大叠加风险偏好抬升，通常意味着调整结束，9月，投资者可以期待新一轮上涨行情了。具体看，政策面、外围环境等均利于A股上涨。 从政策面角度看，9月市场大概率仍会交易重磅政策出台预期。 7月份以来，我国出口开始出现边际放缓迹象；叠加全球制造业PMI跌回荣枯线以下，主要发达经济体增速放缓，以及人民币近期较快升值等，8月份出口大概率继续放缓。外需放缓，将强化稳内需压力，就地产、货币、财政三大政策来看，9月均有值得期待的点。 就地产来看，量价齐跌，仍在寻底。8月，30大中城市日均成交面积22.5万平方米，同比下降26.59%，降幅较7月扩大10.11个百分点。同时，全国城市二手房挂牌价仍处于下行通道，看不到触底迹象。稳地产对于稳内需具

今天大盘被银行板块带崩了，上证指数一度跌破2800点。 确切的讲，是红利板块被银行带崩了，大盘又被红利板块带崩了。其实，除上证指数、上证50、红利指数外，其他宽基指数均以上涨为主，两市3923只股票上涨，个股层面赚钱效应还不错。 今年以来，银行板块涨幅遥遥领先，前段时间，国有大行更是屡创新高，产生一波冲锋行情，大量的交易型资金有落袋为安压力；基本面看，半年报公布完毕，几乎所有行业都表现不佳，银行板块因为大涨，业绩尤其受到关注。 市场前期普遍预期银行业绩触底，中报业绩显示，上市银行Q2营收降幅继续扩大，净息差仍有收窄压力，业绩触底的共识并不稳固。叠加越来越近的9月降息预期，银行板块有内在调整压力。 近日，市场流传一则调降存量房贷利率的小作文，继续压制银行息差。目前，小作文没有被证实，也没有被证伪。市场情绪高涨时，小作文被无视；市场情绪一旦回落，小作文就有杀伤力，银行板块就得放血。 银行是红利指数权重，银行大跌导致交易型资金从红利板块出逃，继而对其他红利权重板块产生次生影响。 以中证红利指数为例，银行（21.9%）、煤炭（16.3%）、交通运输（13%）、钢铁（7.1%）、传媒（5.5%）、基础化工（5.4%）为前六大行业。 截至收盘，石油石化、银行、公用事业、煤炭等跌幅靠前，均超过1个百分点。 短期来看，在存量房贷调整传言、降息等利空消息落地之前，银行板块大概率仍会承压。 银行与红利指数高度绑定，银行承压就是红利指数承压，红利权重也是大盘权重，红利承压也是大盘承压，接下来，上证指数仍有压力。 当资金从红利板块流出后，有些资金离开资本市场，有些抄底受益于降息预期的科创成长类板块。 于是，在风格上，就显现出一定的跷跷板效应，被投资者戏称为“银行落，万股生”。但是，由于科创成长风格缺乏坚实的基本面支撑，这种跷跷板效应也是脆弱的，涨几天也就涨不动了。 最终结果，很可能是泥沙俱下，跟着

2024.9.4早盘策略 昨晚老美破位跌穿19150，准备向著18000和173老熊分界线去走，主要为半导体领跌，特别是信仰股nvda，其他跟跌，周5数据前基本不会破18000，港股虽然夜期跌幅不大，但由于业绩期已完，即使大科技具备下一轮行情，但白天如果不主动攻，包括大a的出底，港女仍然会在晚上被拖累（最近几周晚上中概股的抛压都非常严重，基本都是靠白天顶回来），故注意支撑是否破下去，破了不考虑重新上车，昨天有左侧的都先走，一直有仓的考虑小幅减/对冲，中线不管，不穿8月低位都照忍，短线支撑位3460、3430，174，17250，这些都穿就坏了本轮小趋势，下方170，165，3300、3250、不穿不荒，穿了小心，关注汽车，大科技有没有主动护盘动作。 $恒生指数主连 2409(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2409(HTImain)$ $A50指数主连 2409(CNmain)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$ 

二级市场的价值发现功能很重要，专业投资者引领市场很重要。 专业投资者出价谨慎，更能够发现企业的价值，从而引导资源配置变得更加高效，A股的很多问题其实是经济问题，如果不从经济入手，A股想走好蛮难的。 所以我们可以看到，基本上这一年多以来，A股本身做了很多优化，但是市场似乎越来越弱了，问题不全是A股本身，而是经济问题。 我还是比较赞成经济导向，从消费和服务入手，让制造业缓一缓，做一点出清，让二级市场投资者选一选，充分发挥专业投资者资源配置优势，做好平衡，像选美一样，把制造业中有优势的部分保留下来。 没有优势的自然淘汰就可以了，其实不管我们愿不愿意，市场最终还是会走向这一步的，自然规律不可抗拒嘛，平衡一点会更好。

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行情分析

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早前在老虎社区的访谈中【实盘面对面】FrankAllin：概率思维看期权交易实战方法，我简单分享了个人期权交易的基本框架，并将投资视为一种概率游戏。 在这里，我想借这个概念，进一步展开谈谈对投资的理解，以及如何构建适合自己的投资体系。 先谈谈我所理解的投资的本质是什么。 什么是投资？ 根据维基百科的定义，"Investment is traditionally defined as the "commitment of resources to achieve later benefits". If an investment involves money, then it can be defined as a "commitment of money to receive more money later". 实际上，当我们谈论投资时，一般都是指金钱的投资。 在这个前提下，投资可以简单地理解为： “放弃货币的现时使用价值，以获得未来的使用价值。” 因而，只要我们当下没有把持有的货币消费掉，那么我们就是在进行投资。 区别在于，我们选择不同的方式来实现货币的未来价值。 比如，将钱投入到实体经济（如开厂或开店）以期获得未来利润，这属于实体投资；而将钱投资到金融

据说有很多关注我的朋友，起初都是因为我放在每周实盘里的估值表，但同时表示看不太懂，但不明觉厉，因为股价确实经常在我给的某个点位，出现剧烈波动。 图片 这篇文章会把大家的疑问，一并解答。 --- 1、解读这张估值表前，先回答一个核心问题：Z先生的投资理念是什么？ 回答：师从巴菲特，做价值投资。 不过令人遗憾的是，简体中文互联网把“价值投资”玩坏了，完全曲解了巴菲特老师的本意。 简体中文互联网上的价值投资： 1）认准某几只股票，无视价格，只买不卖，准备长期无脑拿着，还起了个名字叫“封仓”。 此类行为，多发生在国内财经大V的嘴里，是否真实这样做了存疑（基本不会）。 2）因某种原因买入某只股票，然后被套了，选择硬抗的方式幻想能回本，并改口称自己准备价值投资。 此类行为多发生在亏钱散户身上。 3）意识形态先行，无视公司基本面和投资常识，因“爱国”、“反美”等原因买入某类股票，意图用宏大叙事让祖国替自己“赢”。 此类行为多发生在亏钱散户身上。 Z先生理解的价值投资（巴菲特原意的本地化翻译）： 1）所有的钱都是平等的，投资黄金并不比投资大粪高级，重要的是它到底值不值这个价。 2）所有的股票/公司/商品，都是可以估值的，但估值是很主观的行为，每个人依据自己的认知，对不同标的给出不同的价格，有分歧才产生交易。 3）估值一定是模糊的区间，且一定有估错的时候，所以一定要留足安全边际，在合理估值之下买入，距离越远越安全；在合理估值之上卖出，距离越远收益越高，但也越难达到。 4）没有任何标的值得永远不卖，不卖的原因要么是没达到自己的卖点，要么是没有赔率更高的备选，绝不能是因为我不想卖。 举一个现实中的例子，方便大家理解： 可口可乐，在国内市场价一瓶3元，维持了很多年，常规渠道基本都这个价。 如果你在景区买，那就得5-10元了； 但如果你在拼多多买，就能买到2

近期，市场走势非常磨人，上证指数在2850点附近窄幅震荡，科创板、创业板正逼近2月份低点。大盘看似风平浪静，亏钱效应却一点不减。 与此同时，日经225指数轻松收复了“黑色星期一”的失地，标普500指数正逼近前高，越来越多的投资者对大A丧失信心。反过来想，若不是很多投资者丧失信心，估值也不会跌到这个份上。 市场底部，负面情绪会被放大，短期问题长期化，暂时困难永久化，线性逻辑开始大行其道，下跌似乎不再有尽头，任何时候买入似乎都是错的。 这个时候，长期持有变得艰难，投资者需要勇敢地说不，才能不被主流叙事和悲观预期裹挟，在底部做出非主流却正确的选择。 何为正确？做长期对的事情，便是正确。在投资中，正确来自于回归常识。 常识一：树不会长到天上，再烂的资产也有价值 投资者，要敬畏市场、顺应趋势，也要有周期思维、拐点意识。当趋势走到极端时，反转是必然的，不需要理由，也不需要理性层面的可理解、可论证。 事实上，若在底部位置倚重理性判断和事实论证，看到的通常是不佳的数据和事实，更容易得出继续看空的结论。因为但凡有足够多的积极信号，底部也就不是底部了，估值早就弹起来了。 在这个意义上，面对极端行情，要从当前的环境适度抽离，回归常识。要相信树不会长到天上，上涨总有尽头；要相信再烂的资产也有价值，下跌总有终点。唯有如此，才敢于逆向下注。 《史记》中有一篇货殖列传，专门谈古代大商人的致富经，总结下来只有8个字，“贵出如粪土，贱取如珠玉”。人人都抢着要、价格变得昂贵的东西，一件不留，有多少卖多少；人人都嫌弃、价格变得很便宜的东西，大力囤积，有多少买多少。 这个规律针对小农经济而言，结论却适用于各行各业。对于股票投资来说，也有类似的格言，“卖在人声鼎沸处，买在无人问津时”。 人人都嫌弃的资产，必然包含着充足的悲观预期。当价格已提前反映所有潜在负面冲击后，未来逐次展开时，任何变化都是超预期，价格就只能上涨