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$Unity Software Inc.(U)$ 昨日大跌18%，有两个原因。一个是调低了全年收入预期，从此前的13.5-14.2亿美元下调至13.0-13,5亿美元；另一个是打算以股票溢价50%收购一家以色列的游戏广告货币化公司$IronSource Ltd(IS)$ 。两个消息一结合，在当前敏感的市场环境中就造成了较大的波动。

熊市的收购并购案例会增多，行业内的公司整合加剧。不过比起收购，市场更关注当下通胀周期下公司的业绩。

$百事可乐(PEP)$ 在周二7月12日率先公布了Q2的业绩，拜提价所赐，收入同比增幅超市场预期，不过净利润同比下降，主要还是受成本上升的影响。

对公司来说，目前成本上升有很多个方面。

第一、原材料价格上升，导致销货成本上升，这在以石油或石油衍生品、大宗商品为原材料的公司来说影响更大。且大部分公司都采用“先进先出”的成本法，目前库存中的便宜的原材料几乎都用尽了；

第二、燃料成本上升导致物流成本上升，主要是由于燃料价格的上涨以及物流人工成本的上升；

第三、工资上升，人工成本的上升，部分企业是高估了疫情复苏后的市场需求，雇佣了过多的劳动力（零售业），而部分企业则是在挖掘高薪人才上，开出的加码水涨船高（银行业）

第四、税率上升，一般在民主党任期内，企业有效税率一定程度上提升。

第五、外汇成本上升，在强势美元的影响下，国际业务占比较多的公司的海外营收，更容易受到汇率的影响。

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美元指数ETF UUP的上升趋势

我们曾经在Q2财报季末总结了一些“暴跌”科技股的共性，其中“当期业绩远不及预期”和“下季度业绩指引不及预期”是最主要的原因。

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财报季末尾的$思科(CSCO)$ ，由于财季截止于4月30日，包含了22Q2的一个月，因此它的财报有一定的启示。而CSCO业绩和指引不及预期，也是让其当时大跌13%的重要原因。

此外近期还有部分公司下调指引，或者给出低于市场预期的指引：

1. $微软(MSFT)$ ：在6月下调了新季度的收入和利润展望，同时提到了外汇逆风的影响，7月8日有分析师由于可能持续存在的外汇逆风而下调了预期而下跌；
2. $通用汽车(GM)$ ：预计Q2净利润在16亿至19亿美元，远低于市场预期的24.6亿至25.6亿美元区间，主要是由于芯片与零部件短缺；
3. $美光科技(MU)$ ：预计下一季度调整后收入68-76亿美元，低于市场预期共识91.4亿美元；

当然，也有向上调整指引的：

1. $InMode Ltd.(INMD)$ ：Q2收入在1.13-1.133亿美元之间，市场公司1.030亿美元，摊薄后EPS是0.5-0.58美元，而市场共识0.51美元；整个2022财年收入指引从4.15-4.25亿美元上调至4.25-4.35亿美元。
2. $美国钢铁(X)$ ：公司提供Q2的EPS指引为3.83-3.88美元，高于市场预期的3.2美元。
3. $纽柯钢铁(NUE)$ ：公司提供Q2EPS指引为8.75-8.85美元，高于市场预期。