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今天这个话题，我觉得非常重要，对于每个投资者来说都是要想清楚的问题。

想清楚了这个事情，至少可以解决你三个问题：

1. 所有人都在告诉我要长期投资，我非常认同巴菲特老人家的理念，可是为什么这几年都没在股市赚到钱？

2. 今年虽然大部分股票都是跌的， 但是也有很多资源股比如石油，天然气的涨了很多， 我明明知道为什么不敢买？

3. 股票都被套了， 是不是只能做个躺平的美男子？

我曾经也是股市的永动机，读了很多关于股票的书， 国外的书大部分叫你如何选到好股，穿越牛熊。 国内的书大部分教的是技术分析，龙头战法，熊市也能跟庄赚钱。 因此忙的不亦乐乎，大盘风格来了买大票，小盘风格来了切换到小盘，牛市初期炒证券，牛市尾期买医药，仿佛总能摸到一种股市的门道。即使市场已经很热，但是单纯的认为，市场见顶后也不怕，因为还有双顶可以让我全身而退。 幻想着口袋里装满了钞票，然后优雅的转身。 结果现实是2015年的股灾以及2016年的熔断，给了沉重的打击。 虽然之后进入了美股，受益于漫长的牛市， 纳斯达克更是没有一个单季度跌幅超过20%的， 但是到了今年，美股三大指数跌幅都超过了20%， 很多个股跌幅超过了50%。如果依然还是这样操作， 那损失将会很大，身边很多朋友今年的损失都不小。

因此要不要成为股市的永动机， 我的答案是否定的。

为什么长期投资对于大部分人来说都是伪命题， 因为对于我们普通投资人来说，至少有两件事情无法做到：

1. 第一就是找到长期穿越牛熊的个股，这个是前提， 否则你长期持有个烂股，直到跌成了渣渣，回过头来才醒悟，长期投资是骗人的，这个时候已经就完了。
2. 第二就是长期跟踪和调整的能力。 巴菲特对于自己持有的股票，跟踪下来发现跟之前预期不同也是果断的卖出，比如刚投资科技股时买入的IBM， 重仓后没赚钱，清仓也不含糊。2020年疫情指出，清仓航空股也是不含糊。 大部分投资者，没有持续跟踪个股的能力以及基本面变化时清仓的决心。

因此做不到这两点，就不要长期投资了。 我想也能解释了长期投资赚不到钱的原因。

那该怎么办呢？ 张一鸣说，人很难赚到认知以外的钱， 所以提高认知就是唯一途径。

• 认知高： 了解宏观周期，提前预判市场，提前离场。

为什么要了解宏观，比如说加息周期，成长股表现差， 对于有些人来说时常识，对于不知道经济运行逻辑的人可能就不理解， 不断的加仓加仓，股价在腰斩后再腰斩，最后删了软件，告诉自己三年后再看。何必呢， 谁的钱的大风刮来的，经得起这样折腾。

所以，提高认知的最有效的途径一：好好了解一下当下国内，海外处于怎样的宏观环境，经济政策，货币政策， 财政政策。 在历史环境下，如何影响股市。

• 认知一般：追随趋势，设定止损。

那么如果没有时间去做这么多功课，有没有更省心的办法。 有， 那就是制定止损铁律。 关于止损的重要性，我在很多篇文章都提到过， 提再多次都不为过。因为你要承认自己有看错公司的可能，市场有黑天鹅事件的可能， 而且随着全球化的加剧，全球各地飞舞的黑天鹅都会影响你手上的股票。

还有一个原因是我在2015年股灾以后发现的现象，2015年A股的股灾的时候，量化刚刚在国内出现，就见识到它的威力，信息的瞬间捕捉，交易的快速执行，使用衍生品对冲。 都大大放大了市场下跌的速度和幅度。 经历了这几年的发展，目前A股20%以上的交易量都是量化贡献的，美股市场上超过50%的交易量是量化贡献的。 因此当你还在寻找顶部信号的时候，股价由于某个你还没在新闻上看到的新闻，市场以迅雷不及掩耳盗铃响叮当之势下跌。一开始基本面量化模型开始抛售，接着趋势跟踪测量的量化模型开始抛售。这个时候你没有止损，两天后已经跌去20%+了，正准备躺平，结果市场还继续跌，想躺平都惴惴不安。 而书上的双顶越来越少看到了。

只有设置止损，才你让你立于不败之地， 看走眼，黑天鹅统统不担心。 我看走眼的股票多了去了， 被动8% 止损， 只是掉层面。 看对眼的股票，翻一倍不就都回来了嘛。在下单买股票的时动动小手指，设个止损位， 上涨多了， 设置个移动止损位，几分钟的事情。

今年的资源股涨的非常好，其实我一点都不羡慕，没买的朋友也不用羡慕。还是那句话，你只赚你认知范围内的钱， 大宗商品是个周期属性非常强的品种，天天去盯着供求关系，不累嘛。在一个长期增长趋势明确的行业里找一个好公司，是不是更简单。 大宗商品适合量化去做，通过计算机跟踪趋势比人有优势多了。 最近石油回调了两天，又往上走。 有多少人知道下半年石油价格是涨还是跌，你跟着巴菲特去买西方石油，你心里没底的。战争带来的能源价格上涨， 大家都知道， 但是真通过它赚到钱，其实一点也不容易，而且无法复制。 因此也就不羡慕，让熟悉大宗商品并在认知范围内的专家们去赚这个钱。

最后一点， 股票被套了，是否要做个躺平的美男子。如果你有止损的习惯，你没有这个烦恼。 但是我想每个人都有个执念，总有些自己特别有信念的公司想长期持有。 我的建议是不躺平，很多时候躺着躺着真的没了呼吸。 公司基本面会变化的， 行业估值也会变化的。 我觉得你至少要有个基本面的行业判断。不行的早点割， 为什么大太监比小太监有钱，因为割的早。

之前买过一只贷款公司股票趣店， 犯过一个错误，那个时候互联网借贷已经日落西山了， 行业收紧，很多公司倒闭。趣店那个时候手上30多亿现金， 公司市值5亿多美金，以为是个好交易。 后来深入调查发现，这个行业基本没戏，因此赶紧止损。股市看的是增长预期，没有增长=没有价值。

那如果是好行业的好公司， 怎么办， 之前聊过了几个底部加仓的办法， 比如利用期权，做波段， 寻找拐点底部加仓。那么哪些是好公司，这也是个认知问题。 但是至少一些高景气的行业，是比较好找的。 2030年碳达峰，2060年碳中和， 新能源和光伏，至少可以投资个5年没问题吧。互联网公司的拐点怎么判断，看政策吧。 这些都是我们需要提高的认知。

总结来说，投资最重要的一件事情，是持续学习， 提高认知。 你只要赚你认知范围内的钱，不要去羡慕别人在你认知以外赚到的钱。另外不要做股市的永动机，当这个市场没机会的时候，不妨换个市场看看，年初我就跟很多朋友说，今年机会在A股和港股， 虽然也经历了波动， 但是你持有新能源，光伏再配合一些加仓策略，赚钱是大概率的。 实在感觉抓不到机会，放到固定收益等待机会也不可。