社区

$Twitter(TWTR)$ 在7月22日盘前公布了Q2财报，糟糕的程度与几小时前的公布财报的$Snap Inc(SNAP)$ 简直是如出一辙，社媒广告第一对“难兄难弟”诞生。（SNAP的业绩衰退是个案吗？）

SNAP至少还秀出了收入上的增速，而Twitter则是从收入、利润、现金流等所有方面全面败退，完全一副“摆烂”状态。

毕竟对TWTR来说，最重要的显然不是财报结果，而是Elon Musk悬而未决的收购案。

从一开始的Musk提出54.2美元/股的收购条件，到Twitter思虑再三同意了收购，再到Musk以“虚假账号”为由取消交易，一直到先现在Twitter反过来提起诉讼迫使他遵守收购条款。同时，推特还推动诉讼按在特拉华州进行，其中一名法官已经表示决定该案件可以“插队”加快处理，审判最早将在10月进行。

推特高管这一些列从不情愿到“迫不及待”卖身的动作，给投资者的观感其实挺不好的。不管是创始人还是打皇帝CEO，如果真在尽心尽力经营一家公司，哪里还能巴不得把公司卖掉？

所以面对这么一帮管理层，不管高管在业绩说明中再怎么找借口，比如受到了强势美元带来的外汇逆风”、“广告行业受到宏观环境影响”、“Musk收购的不确定性”等等，我觉得都是扯淡。高管不用心，业绩什么的都是无稽之谈。

推特此番业绩摆烂，再次显示广告收入增长的困难，不及预期是肯定的。我觉得有几个原因；

第一、真的竞争不过Tik Tok，广告永远是属于流量的。连用户群体偏年轻的SNAP都受到影响，Twitter还不及SNAP，经常就是一帮年级大的政治谈论家在带节奏，这就导致两者的广告主差距很大。此前Nielsen的调查显示，美国人最“信任”的广告方式是熟人推荐，社交属性更重的Snap、Instagram、Tik Tok显然更占优势。有多少人打开Twitter会期待被熟人推荐产品？当然，$苹果(AAPL)$ 隐私政策是有影响的，这个前几个季度已经提到了。

第二、Musk所认为的“虚假账号”可能真的存在。Q2的DAU增长了16.6%，几乎是贴着市场预期走的。但是为什么预期活跃用户跟市场类似，收入却少了10%? CPM（按展示收费）的广告在用户活跃度增大的情况下反而可以增长，而CPC（按点击收费）的广告才是考验转化率的时候。广告效率低了，无非就是其中真的有一部分机器人无法点击，或者其链接转化率（CTR）降低了。至于是长期存在，还是因为Musk提到了而开始处理，这就没有外人知道了。

第三、衰退的预期太强。不管美国经济有没有真的衰退，反正广告主是先相信了衰退。那就是全行业的问题，无论是什么类型的广告都受到影响，因为广告主主动降低了开支。

对Twitter来说，什么原因也不是很重要了，反正Musk已经上钩了。而且目前二级市场很多筹码是来套利的，股价一定程度上有个锚定，即使业绩很烂抛盘也未必会大。而且有概率让Musk强买强卖，到时候大股东和管理层套现走人，多好的一笔交易。

接下来压力就来到了METAL，让我们为了应对Tik Tok竞争，不惜跟中国交恶的扎克伯格有没有好方法。

推荐阅读：SNAP的业绩衰退是个案吗？