提防本周五的非农,数据公布大概会有负转折

我看有的群在讨论现在反弹的长久性问题,泼个冷水,等数据公布大概会有负转折,具体来说提防本周五的非农。

从上周一开始市场就进入到了极端行情中,数据显示需要回调,但极端了一周。说是有回调需求,具体触发还是需要事件。

根据市场消息,这两天反弹乐观情绪来源于几国政策干预的结果:日本外汇干预,英国央行临时资产购买以及取消减税计划等等,各国都稍微伸手拦了拦狂奔的美元。美国两年期国债收益率自9月21日以来首次跌至4%以下。

但美元美债最终走势还是要看美联储加息政策,不过很遗憾,10月3号纽约联储主席否定了宽松预期,称紧缩仍有很长的路要走(tightening still has “significant” ways to go.)。

按我认识的一位交易员的话来讲,收益率上4,很难回头。

现在的行情与其说多头入场了,不如说部分空头退场了。乐观的情绪大概率会被现实的通胀数据的打回原形,即就业数据仍然持续强劲超预期,核心cpi数据始终居高不下。

前者是本周五非农(10月7日),后者是下周四的9月CPI(10月13日)。这些数据都好预测,基本肯定都超预期。

非农

CPI

市场走势无非就是两种,市场过于乐观,数据落地后浇一头冷水;市场过于悲观,数据落地后反弹。

现在的行情毫无疑问就是前者了。

而市场的下跌基础来源于估值太高,两个数据体现:

现在纳指100的pe为19.8,而根据过去20年的三次经济衰退数据,pe平均在13倍左右。

而自1929年以来,连续6个或以上月收盘价低于标普500指数12个月移动均线的股票从峰到谷的跌幅为33.1%,跌幅中值为28.5%。这相当于标普500将进入3450至3220之间的区间。

这是之后再担心的事儿了,这周到不了。

Q4估值下跌体现的两个方向,除了宏观数据导致的估值整体下跌外,还需要考虑财报季的个股估值调整。

个股估值问题上周写过:高通胀高利率并存还有库存过剩。

这些问题集中爆发的后果就是没跌到6月低点的股票开始向低点移动,而跌过低点的股票开始测试2020年低点。

不过这个问题也不用急,等财报季再看,现在做空为时过早。

# 期权大军集合号

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  • 牛布理
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  • 仲春
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