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关于昨天的美联储利率决议再多说几点 第一， 为什么利率决议出来市场跌这么多大家可以看这张图， 蓝色线是决议出来前市场真金白银交易出来的加息路径的预测。 黄色线是决议里面点阵图的预测。 可以看到美联储委员认为的加息幅度和最终利率（terminal Rate）都要比市场预计的高。而且更重要的是蓝色线在23年是要往下走的。 也就是以前市场预计明年是会开始降息的。但是黄色线往上却表示委员们认为明年是不会降息了。 这可是大大的打击了市场。 第二： 鲍威尔几次在演讲中提到不想犯70年代的错误。 这什么意思啊。 大家看这个77-83年的核心通胀图。 中间这两个块状的地方就是代表美联储当时发现核心通胀降下来了于是马上开始宽松货币降息。 结果一宽松通胀就立马提起来了大家看。 所鲍威尔意思很明显是要把利息维持高位较长时间直到明确通胀要下来才可以。 他昨天演讲的最后一句话是： 相信我，我们的紧缩政策一定会做到足够把通胀降回2%以内。 所以大家看他是够鹰派吧。 第三： 我们在来看看决议出来后债券市场反应。这两跟线都是代表的债券实际利率。也就是名义利率减去预期通胀后的利率。下面黄色的是3个月前的。大家看还是正常的收益率曲线。长期债券利率比短期高对吧。 但是昨天出来的就是上面这根橘色的曲线。近期债券收益了高于远期不少，倒挂了对吧。 而且整体实际利率比以前提高了。 提高的实际利率是美联储想看到的效果。 不过这也意味未来美国经济增长可能也会被打下来。 最后，我们如果再把5年国债真实利率黄色线和美国股市标普500指数蓝色线画一起。 当然指数这边坐标就是左边这个的是反着画的大家注意一下。 很明显可以看出来。 这两根线基本是重合的。 而现在国债真实利率和股指又出现了一个间距大家看。 从这个图上看大概率这个间距会被弥合。 怎么弥合。 国债真实收益率看样子近期是不会往下走了。 所以只能是蓝色线往上走。 也就是股指继续跌。所以为什么我前面几个视频说不要和美联储作对。美股可能还没有到底这也是其中的一个数据支持。