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1月25日盘前，$阿斯麦(ASML)$ 发布Q4财报。

第一，Q4收入和利润，符合前期管理层指引。

营收64.3亿欧元（29%增长），预期61-66亿欧元；净利润18.17亿欧元（2.4%增长）。另外有10亿欧元的快速出货收入，计入到后期。

第二，新增预定63亿欧元，累计预定订单在404亿欧元。

预定量略有下降，3季度89.2亿欧元的新增预定是历史新高。目前不清楚是正常的波动，还是需求疲软造成。

第三，23年全年和Q1预期比较乐观。

23年Q1销售61-65亿欧元，其中设备安装服务15亿（增长20%），设备安装服务这两年增长都高于其他业务，占比也越来越高。这块收费来源于为客户提供设备安装、快速安装服务和设备升级。

2023年全年，收入增长25%。毛利率略有改善。2018年毛利率46%，目前在51%上下，这些年一直不断向上。

第四，美国芯片出口管制的风险。

22年全年，运往中国的产品安装占比14%，这里面包括国际厂商在中国建厂。可以运送DUV、计量和检验工具，不能往中国销售EUV。

第五，2022年全年分红和回购72亿欧元，高于当年的净利润。ASML这生意，资本开支不大。

22年全年销售额212欧元，实现14%的增长。另外，有31亿欧元的快速出货收入，没有计入当期。收入主要分4块：

——EUV系统销售70亿欧元，增长12%；

——DUV系统销售77亿欧元，增长13%，公司持续提高这块产能

——应用程序销售6.6亿欧元，增长28%；

——设备安装服务57亿欧元，增长16%，

22年全年毛利率50.5%，净利润56亿欧元，每股收益14.14欧元。通过分红和股票回购共向股东返还72亿欧元。这个数据很亮眼。管理层预计2025年收入300-400亿欧元，中长期看前景非常光明。万物需要芯片，$台积电(TSM)$ 、三星和$中芯国际(688981)$ 等公司制造芯片必须买入一台DUV/EUV。

交易计划：

ASML作为一家芯片制造设备商，由于产品供不应求的特点，业务的周期性相对比较弱。在当前芯片行业低迷期，我计划寻机加点仓位。基于2023年70亿欧元净利润=76亿美元（收入25%增长）。给予20-30倍pe，市值范围1520-2280亿美元。越跌买入越多，最多在当前的持仓基础上，股数增加125%。如果跌不下来，那就算了。