社区

$阿斯麦(ASML)$ 太贵了，容易跌，有个不及预期就掉下去。跌一跌更健康。 目前新增预定数netbooking波动很大，1季度跌倒36亿欧元，上个季度91.86亿欧元。这个观察数据快失效了。[捂脸]  观察指标失效，投资难度大了。 这次季度预定中，存储芯片设备占比提高，59%。这倒是和行业数据符合，存储芯片需求从谷底爬出，赚到钱开始加大资本开支。 本人不持有，持续观察中。

2024年1—2月份全国规模以上工业企业数据出炉，我重点关注的4个行业数据如下： 煤炭开采和洗选业，营收4972亿（下降16.9%），成本增长4.6%，利润954.8亿（下降36.8%）。 电力、热力生产和供应业，营收16205亿（增长7.7%），成本增长5.9%，利润973亿（增长69.4%）。 酒饮料和精制茶制造业，营收2831亿（增长7.8%），成本增长6.2%，利润553.8亿（增长14.2%）。 有色金属冶炼和压延加工业，营收10834亿（增长9.8%），成本增长9.1%，利润311（增长65.5%）。 古井贡B和泸州老窖，白酒持仓不变。 卖出伊泰B50%仓位，买入老凤祥B，仓位提升至6.5-7%。 卖出长江电力，买入$内蒙华电(600863)$ ，仓位提升至10%。 神华H，持仓不动。神华的长协和13%的火电利润占比，让公司利润波动远小于其他煤炭企业。 今天重点说说内蒙华电。 买入内蒙华电的逻辑，可参见1月24日那篇《稳定的高分红策略：下跌成屎的市场也有宝》。以红利为保护垫，保证投资不亏。 内蒙华电，公司主营业务是火电和风电，同时拥有魏家峁露天煤矿，挖出的煤炭除了自供发电，还有一部分外销。 23年上半年，公司营收111亿，归母净利润14.8亿。 电力销售毛利15%，收入95亿，毛利14.25亿。 煤炭销售毛利62%，收入13亿，毛利8亿。 ——火电燃煤发电机组1140万千瓦，风电等新能源114万千瓦，23年上网电价344/千千瓦。 ——2022年，煤炭生产能力由600万吨核增至1200万吨。23年6月产能由1200万吨/年核增至1500万吨/年，推测内部发电每年需煤3000万吨。火电最大成本就是煤炭，外部采购比例逐年降低，将让公司盈利稳定提升。 容量电价制度叠加魏家峁煤炭满产，保守预计2023年净利润约24-25亿，预计可以分红

今天，谈谈我对物业公司的整体看法。 1、  永续，有稳定的现金流。拖欠的物业费，是一笔有抵押的无息贷款，产权交割时缴清物业费。 2、  通缩，二流生意，存量住宅项目的物业费涨价难度大，好品牌无法做到10年涨价一次。 3、  新增主要靠母公司输入新建住宅，团队自身拓展新的商业和公共物业。新增的集团住宅：商业写字楼：公共物业的收费约为=2.5：1：5。想要增长，就要求母公司必须有高质量的住宅开发项目输入+团队有很强的新项目拓展能力。商业写字楼更多是移动大厦、京东大厦，这类大公司自持物业，而不是写字楼，这些属于优质金主。公共物业，都是学校、医院和工业园区等，现金流稳定，但是收费比较低。 4、  因为行业通缩特性，在房地产下行周期之下，高增长不可持续。保利物业24年收入增长8-10%，归母净利润增长15%，保利物业靠着新拓展的商业写字楼，此目标有40%的概率能实现。行业中好公司24年增速，都将继续轻微下滑。 5、  成长有限，低估8-10倍pe，高现金流和高分红托住市值（40-50%分红率支撑4-6%股息率）。 6、  不值得用收购换规模，特别是住宅项目。存量住宅项目无增长，而成本会随着通胀变高。 7、  利率上行，对物业行业有利，反之不利。当前现金回购或者分红，对投资者最有利。 我本人目前持有12%仓位的物业股，不打算再加仓，中间会经常做短线，不排除卖飞的可能。 $保利物业(06049)$ $越秀服务(06626)$ $中海物业(02669)$

$保利物业(06049)$ 明天，保利物业有望回到27港币。[开心]  [开心]   各家23年财报公布后，以3月26日收盘股价看： 万物云，股息率5.7%，pe10.8倍，账上现金157亿，市值229亿港币； 越秀服务，股息率5.9%，pe8.5倍，账上现金46.95亿人民币，市值44.75亿港币； 保利物业，股息率4.3%，pe9.2倍，账上现金110亿人民币，市值137.8亿港币； 中海物业，股息率3.85%，pe10.2倍，账上现金51.3亿人民币，市值148亿港币；

$保利物业(06049)$ 中海收入盈利增长符合预期，不过分红不好。现对于保利贵了。我在盘中补了5000股保利物业，不过保利物业整体仓位继续浮亏中。中海物业的仓位，盘中换到越秀服务，越秀广州本地房地产开发公司，国企。账上现金47亿，全年派息0.16元，对于2.8港币的股价，8倍pe，股息率6.2%。蹲守今天保利物业的财报

$保利物业(06049)$ $中海物业(02669)$ 收盘前卖掉一些前几天买入的仓位，成本又降了一点。中海一直加仓，仓位到了5%以上。今天主要受消息面影响“银行加强对万科的融资支持”。下周迎接物业公司财报披露，看点新签约面积和分红。

$中海物业(02669)$ $保利物业(06049)$ 受万科债消息的影响，地产和物业最近波动非常大。中海物业的母公司$中国建筑(601668)$ 房地产开发占总收入10%，23年前3季度新签约住宅项目房屋建筑工程约占总收入的15.5%，推测房地产相关性收入约在25%左右。考虑到中海物业母公司资产更安全，这是最近中海物业股价走势更稳的原因。毕竟万科如果倒下，保利地产受冲击力度将很大。2家物业，接下来还会受到房地产市场各种消息的波及，股价波动极大。

$苹果(AAPL)$ 178美元卖出最后5%仓位的苹果，买入33PE的$新东方(EDU)$ 。新东方原先重点覆盖初高中和大学生，K9业务废掉后，出国留学备考业务和出国留学咨询业务未受影响，成人大学生考试等增速高，自有品牌和直播业务毛利率44%，增速不错。而$好未来(TAL)$ 重点覆盖中小学生，受政策影响更大，学习机是个长期投入的慢活，AI技术并不是TAL的擅长。教育课程的品牌口碑很重要，新东方是个不错的成长股候选。建仓中，希望最近跌一跌。

$iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 卖出了，无法进一步加仓的票，还是止盈走人。换到$LVMH-Moet Hennessy Louis Vuitton(LVMHF)$ ，这是一家高杠杆收购扩张的奢侈品集团，资产负债表不算很好看，估值比$爱马仕国际集团(0HV2.UK)$ 和$历峰集团(CFRUY)$ 便宜。先建个观察仓，接下来看完竞品数据再想想。

$网易(NTES)$ 腾讯卖掉1/3，挪了1/3到网易。同样是游戏，毕竟网易没有大股东抛售之累。网易的回购和分红，是中国互联网公司的表率，丁三石不乱花钱！哎，真是无奈，虽然腾讯目前还是我的最大持仓，但是宝座很容易被微软和网易抢走。心头好，就这样慢慢放下，还是很难受[流泪]