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今天盘前美国商务部公布了一个令人震惊的消息，第一季度国内生产总值(GDP)增速意外下降1.4%，预期为增长1.1%，前值为6.9%。这也是美国2年以来GDP数据最差的一个季度。

这同时也解释了为什么股票行情如此低迷。这个数据也是财报数据不佳的统一反馈。

我想大家在看到这个数据的时候都有相同的疑问，那就是为什么数据会这么低？下一季度GDP增速还会这么低吗？何时能够好转？

毕竟经济前景与我们的持仓息息相关。旷日持久的大跌已经持续了四个月，在这个时间点上，有必要聊一下市场的转折点在哪里。

首先从根本原因入手，为什么GDP会负增长？我归纳有两个原因：

1如图所示，2021年基数高。美国2021年GDP实际增速为5.7%，由于2020年的低基数，创下1984年以来的最高增速。

2供应链、油价和加息多方面影响。来看报告的数据口径：

统计报告表示，实际GDP的下降反映了存货投资、出口、联邦政府支出以及州和地方政府支出的下降，在GDP计算中起到减法作用的进口增长了。个人消费支出(PCE)、非住宅固定投资和住宅固定投资增加。

• 存货投资的下降是由批发贸易(主要是汽车)和零售贸易(特别是“其他”零售商和汽车经销商)的下降导致的。
• 在出口方面，非耐用品的普遍下降被“其他”商业服务(主要是金融服务)的增长部分抵消。
• 联邦政府开支的减少主要反映了中间产品和服务的国防开支的减少。
• 进口的增长是由耐用品(尤其是非食品和非汽车消费品)的增长带动的。
• 个人消费支出的增加反映了服务的增加(主要是医疗保健)，但部分被货物的减少所抵消。
• 在商品方面，非耐用品(由汽油和其他能源产品主导)的下降部分被耐用品(由汽车和零部件主导)的增长所抵消。
• 非住宅固定投资的增长反映了设备和知识产权产品的增长。

解释一下上面的话，即：制造业供应链紧张，新车库存下降；美元疯狂升值不利于美国国内出口；政府福利下降；医疗服务支出上升但因通货膨胀个人消费收紧；油价增长，二手车价格大涨。

都是我们之前在文章中谈到的很现实的问题，但看一个加息可能影响有限，但叠加几方面影响便造成了当下GDP负增长的局面。

有兴趣可以阅读商务部报告原文

解决完第一个问题，进入下一个问题：下一季度GDP增速还会这么低吗？何时能够好转？

上面提到的三要素加息供应链油价任意一件事能解决都会对GDP起到提振。

我们不可能指望美联储近期在加息上妥协，GDP这么差，鲍威尔肯定是知道的，他还是提前表态加息50基点。不过我们可以期待一下油价和供应链在第二季度得到改善。

虽然我觉得第二季度还是会有别的幺蛾子，真正落地还得等第三季度。