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图片 2026年2月6日，国家金融监督管理总局湖北监管局公布了一张行政罚单，对渤海银行股份有限公司武汉分行及相关责任人作出了行政处罚：因该机构存在流动资金贷款贷前调查和贷后管理不尽职、融资租赁保理业务不审慎的违法违规行为，监管部门对该机构罚款175万元；同时对相关责任人刘天伦给予警告并罚款10万元，对刘文瑶、张蓓、张文涛予以警告。 图片 公开信息显示，截至12月15日，渤海银行及其分支机构年内累计收到14张监管罚单，合计罚款金额超过700万元。被处罚对象覆盖济南、长沙、合肥、武汉、太原、宁波、厦门等地的13家一级分行及下属网点。 与此同时，高管层面的风险事件也为市场增添阴影。原副行长赵志宏因在2017年至2023年任职期间收受礼金礼品等违纪违法问题，于2025年9月被判处有期徒刑十年。值得关注的是，其曾分管的正是风险管理条线，而当前罚单集中领域亦多与风险管理相关。2025年7月，拥有工商银行风控背景的齐君履新渤海银行首席风险官，被市场视为该行强化风险管理体系的重要信号。 从经营业绩来看，同花顺数据显示，2023年至2025年上半年，渤海银行（09668.HK）的营业收入分别为249.97亿元、254.82亿元、142.15亿元；净利润分别为50.81亿元、52.56亿元、38.3亿元；归母综合收益总额分别为54.02亿元、56.76亿元、31.91亿元。 业绩看似有回暖迹象，但增长实际上依赖高波动的非息收入。2025年上半年，渤海银行非利息净收入达61.69亿元，同比增长21.81%，其中金融投资净收益48.36亿元，同比大幅增长63.16%；而核心的利息净收入为80.46亿元，同比下滑0.43%，反映出存贷息差这一核心业务持续疲软。同时作为中间业务核心的手续费及佣金净收入仅11.74亿元，同比仍下降30.8% 现金流层面，渤海银行呈现“前两年稳健流入、2025年上半年断崖

2月3日，上海市第二中级人民法院的一场庭审，将一家成立21年的老牌公募基金公司再次推至聚光灯下。 根据公开信息，山东西王糖业有限公司、山东西王淀粉有限公司以“债务加入纠纷”为由起诉新华基金，案件正式开庭审理。事实上，这并非双方首次交锋。几年前，新华基金亦曾就相关事项起诉西王系公司。 就在几天后，另一则公告引发行业侧目。2月6日，新华基金宣布旗下新华中证红利低波动ETF触发清算条款，将于2月13日起进入清算程序。这只成立仅17个月的产品，任期回报21.07%、跑赢业绩比较基准约8个百分点，却因连续50个工作日规模低于5000万元而被动退场。 一边是法律纠纷缠身，一边是ETF产品清盘。这并非孤立事件。成立于2004年的新华基金，总部位于重庆，管理中枢设在北京。它曾在2020年至2022年间迎来规模高光——管理规模一度冲至868亿元。但截至2025年前三季度，公司规模已回落至541.94亿元，较峰值缩水超过326亿元，行业排名明显下滑。 更深层的变化，则来自股权与治理结构的持续震荡。从“明天系”背景到天风证券入主，再到金融街集团成为实际控制人，新华基金完成了三次关键股权更迭。股权归于国资体系后，高管层却在一年多时间内频繁更替，战略延续性面临考验。 在公募行业头部化趋势加剧、ETF单只规模动辄突破千亿的背景下，中小公募若缺乏清晰定位与渠道优势，极易陷入规模平台期甚至持续收缩。新华基金固收占比接近九成，权益与ETF布局迟缓，产品矩阵尚未形成鲜明标签。 一家21年老牌公募的拐点，正在显现。 1 股东更替引发高管频繁变动 新华基金的命运，从一开始就与股东背景深度绑定。 公司原名新世纪基金，发起股东包括新华信托、山东海化集团和深圳泰丰通讯。新华信托、新世纪基金均被视为“明天系”金融版图的一部分。2009年更名为新华基金后，这一标签仍未摘除。 2013年，恒泰证券进入股东席位，2015年增资

2026年1月22日，新任党委书记关文杰在北京银行年度工作会议上首次亮相，其董事提名随后于1月27日获董事会全票通过，意味着这位履历横跨国有大行、股份行及地方银行的金融老将正式掌舵北京银行。 《摩斯观市》注意到，关文杰接手的北京银行正面临多重挑战。2025年上半年其长期保持的城商行资产规模第一地位被江苏银行超越，25年前三季度营收同比出现负增长，净利润增速亦显著落后于江苏银行、宁波银行等追赶者。 此外，在25年11月，北京银行因涉及九项违法违规行为，被给予警告，并没收违法所得1886.3元，处罚款2526.85万元，合计罚没金额约2527万元，年内累计被罚超3660万。 同时，北京银行资产质量压力显现，2025年9月末拨备覆盖率已降至195.79%，逼近监管底线，而不良贷款率在上市城商行中处于较高水平。更值得关注的是，其三季度存贷款规模罕见出现环比双降，为上市以来首次。 ‍‍‍1‍ 金融老将关文杰履新，北京银行能否重夺“城商行一哥”？‍ 2026年1月22日，在北京银行年度工作会议上，新任党委书记关文杰首次面对全行讲话。就在几天前，他还是北京农商银行的董事长。 根据公告显示，2026年1月27日，北京银行董事会会议全票通过《关于提名关文杰先生为董事候选人的议案》，这意味着这位金融老将将在北京银行任职。 关文杰1970年出生，硕士学位，高级会计师。是银行业资深老将，也是银行业内少有的履历覆盖国有大行、股份制银行、农商行和城商行从业经验的高管。早年在中国建设银行青岛市分行任职，2000年加入华夏银行后，他同样从青岛分行的计划财会岗位起步，凭借出色的专业能力，逐步走上管理岗位，历任青岛分行副行长、行长。 他先后担任华夏银行会计部总经理、财务负责人、首席财务官等要职，并于2017年出任副行长。长期的财务管理工作。2022年11月，他被董事会聘任为华夏银行行长，完成了在一家股份制银行

2023年9月28日，深交所受理了由开源证券股份有限公司（简称“开源证券”）担任保荐机构的北京三清互联科技股份有限公司（以下简称“三清互联”）首次公开发行股票并在创业板上市的申请。 然而，该IPO项目进程一波三折：2023年12月因财务资料过期中止审核，2024年3月完成资料更新后恢复审核，最终于2024年6月9日由三清互联主动撤回上市申请，深交所随之正式终止该项目审核。2026年1月30日，深交所发布纪律处分决定，对三清互联及相关当事人给予通报批评处分，经核查确认其在IPO申报过程中存在多项严重违规行为。 三清互联的违规行为主要集中在信息披露与尽职调查配合两大维度，具体可分四类。 其一，未如实披露资金与费用支付相关情况：控股子公司可若瑞娜存在利用员工、股东亲属等个人银行卡收付款项的行为，三清互联自身也通过体外主体公司代为支付费用，报告期各年度相关金额分别为130.86万元、107.31万元和119.08万元；三清互联未有效配合中介机构开展尽职调查，与招股说明书（申报稿）中关于子公司内部控制健全有效的表述严重不符。 其二，收入确认存在违规：可若瑞娜在报告期内存在跨期提前确认收入的情形，涉及金额合计高达839.04万元，而三清互联在首轮审核问询回复中明确声称不存在提前或延迟确认收入的情况，回复内容与实际情况相悖且未披露该关键事项。 其三，隐瞒关联方资金占用情况：招股说明书（申报稿）披露三清互联无关联方资金占用，但经查实，股东刘某受让某合伙企业（执行事务合伙人为魏文辉）所持三清互联股权的部分款项实际来源于三清互联，经多账户划转后导致该合伙企业占用三清互联资金，三清互联同样未配合中介机构尽职调查。 其四，存在其他多项信息披露违规：包括未按《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》要求完整披露历史沿革中的股权代持、个别供应商信息不准确、研发费用及研发人员信息披露不实等

一纸深夜公告，将一只曾因涨幅超180%而被追捧的“网红基金”推向风暴中心。 2月2日，国投瑞银对白银期货LOF基金估值方法进行追溯性调整，导致基金净值单日下跌31.5%，创下公募基金罕见跌幅纪录。 2月6日，国投瑞银基金发布公告表示，将坚持“以投资者为本”的原则，在依法合规、信息公开透明的前提下，积极回应投资者关切，尽力减轻估值调整对投资者造成的影响，维护其合法权益。公司已成立专项工作小组，正加紧研究制定相关方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等合法渠道解决相关诉求，后续进展将另行披露。 市场表现方面，2月6日，国投瑞银白银LOF再度跌停，收报3.099元，已连续第五个交易日跌停，单周累计跌幅达41%。 1 深夜估值调整引爆争议，单日净值暴跌31.5% 2月2日晚10点，国投瑞银基金发布一则估值方法调整公告，却让当天已提交赎回申请的投资者在第二天醒来时发现，资产净值骤降近三分之一。 公告显示，因国际白银期货价格出现重大波动，公司决定对旗下国投瑞银白银期货LOF的估值方式进行调整，并明确该调整追溯至2月2日当日生效。这意味着，2月2日白天已提交赎回申请的投资者，将按调整后的净值确认份额，而非其决策时所参考的上一交易日净值，相关变化在交易时段内并未提前披露。 估值方法切换后，该基金2月2日净值单日下跌31.5%，创下公募基金单日跌幅纪录。2月3日，该基金开盘后持续下行，并于10:30停牌，复牌后再度跌停，报4.25元，场内溢价率高达88.94%。 图片数据来自天天基金网 回看当日市场环境，2月2日国际白银价格大幅下挫，但受限于国内期货市场±17%的涨跌停板制度，国内白银期货主力合约未能完全反映海外市场的跌幅。由于该基金主要挂钩国内白银期货主力合约，若按国内结算价计算净值，可能与其真实持仓价值存在偏差。 在此背景下，基金公司在当日交易结束后，将估值基准由国内期货价格调整为更贴近国

2026年1月13日，辽宁证监局对华林证券股份有限公司辽宁分公司出具警示函，指出该分公司在处理投诉事项时存在不相容岗位未有效分离的问题，违反了《证券经纪业务管理办法》相关规定。这并非个例，回溯2025年，华林证券（002945.SZ）及其旗下分公司已多次收到类似监管罚单，内控合规问题凸显。 2025年9月12日，上海证监局对华林证券上海分公司出具警示函，原因是该分公司未严格规范员工执业行为，存在个别员工委托证券经纪人以外的第三方招揽客户的情况。 同年10月，西藏证监局针对华林证券总部下发警示函，查实公司存在三项内控缺陷，包括人员招聘与薪酬管理授权执行不到位、代深圳市立业集团有限公司（以下简称立业集团）支付个别员工离职补偿金，以及立业集团个别工作人员参与公司经营，监管部门已将该处罚记入期货市场诚信档案。 到了2025年12月15日，江苏证监局对华林证券股份有限公司江苏分公司采取责令改正的行政监管措施，经查,该分公司存在多项违规问题:一是个别经纪人未严格按照授权范围展业;二是异常交易管理不到位,部分异常交易监控预警未留存核查记录;三是未按要求对客户进行回访。相关措施同样被记入证券期货市场诚信档案。 业务层面，华林证券的主营业务是财富管理业务、投资银行业务、资产管理业务、自营业务、其他业务。公司的主要产品是财富管理业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、其他业务。 从业绩表现来看，根据choice数据显示2023年至2025年三季度，华林证券的营业收入分别为10.15亿元、14.35亿元、12亿元，同比增速依次为-27.38%、41.35%、18.08%；净利润分别为3169万元、3.53亿元、4.4亿元，同比增长-93.18%、1014.54%、45.66%；扣非归母净利润分别为2.03亿元、3.75亿元、3.99亿元，同比增长-52.87%、84.42%、27.24%，整

近日，锦龙股份披露，中山证券因一起侵权责任纠纷被吉林省长春市中级人民法院列为被告。诉讼背后是一桩十年前的“萝卜章”旧案，并且该旧案正将多家金融机构重新拉回同一张被告席。 在这起涉案金额高达4.89亿元的侵权责任纠纷中，中山证券、招商银行无锡分行、平安银行深圳分行及国民基金等机构，均被光大银行长春分行指控在资金流转过程中未尽审慎核查与合规义务，涉嫌对资金损失的形成负有过错责任。 随着案件从合同纠纷转向侵权责任之诉，法院将不再局限于合同效力判断，而是直面各方在通道设计、文件审核、资金划付及风险控制环节中的行为边界。 相关主体一旦被认定需承担连带责任，潜在影响不仅包括赔偿义务本身，还可能牵动历史业务合规性评估、或有负债确认及声誉风险的重新定价。 1 十年通道旧账未清，3.5亿元“萝卜章”案再起波澜 一桩发生在十余年前的通道业务，正在重新回到司法与资本市场的聚光灯下。 近日，锦龙股份披露，中山证券因一起侵权责任纠纷被吉林省长春市中级人民法院列为被告。案件背后，是光大银行长春分行一笔高达3.5亿元的资金损失，连同资金占用费，涉诉金额合计约4.89亿元。 这并非首次对簿公堂。早在十年前，光大银行长春分行曾就同一笔资金，以合同纠纷为由起诉招商银行无锡分行，但最终在最高人民法院二审中败诉。 彼时，最高法明确指出，该案并非侵权损害赔偿之诉，关于各方是否存在过错及责任如何分担，并未作出实体认定。正是这段判决表述，为今天的新一轮诉讼埋下伏笔。 时间回到2013年。柳河聚鑫源米业实控人刘孝义因资金链紧张，找到时任光大银行长春分行汽车厂支行员工张磊，希望协助获取一笔3.5亿元贷款。为此，刘孝义虚构粮食采购用途，隐瞒企业债务与个人期货亏损情况，并承诺以帮助揽储作为回报。 在常规授信路径多次失败后，张磊转而通过“通道业务”寻求突破。2014年5月，在其牵线下，招商银行无锡分行、中山证券、平安银行深圳分行

图片 2026年1月16日，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）披露一则自律监管措施公告，决定对保荐代表人周家明、王玮采取约见谈话的监管措施，事由涉及二者保荐的惠州仁信新材料股份有限公司（以下简称“仁信新材”）IPO项目信息披露及核查问题。 具体来看，2021年4月30日，深交所受理了仁信新材首次公开发行股票并在创业板上市的申请，周家明、王玮担任该项目的保荐代表人。2023年7月3日，仁信新材成功在创业板挂牌上市。 经深交所核查发现，仁信新材在其招股说明书及审核问询回复中，引用第三方行业研究数据对行业未来产能扩建、产能利用、供需情况等事项进行预测分析时，存在信息披露不规范问题——未充分披露其预测数据与第三方原始数据之间的差异及原因，导致相关信息披露不准确、不完整。 同时，作为项目保荐代表人，周家明、王玮未对发行人上述信息披露内容开展充分、全面的核查验证工作，核查程序执行不到位。基于上述情况，深交所依据相关规则，决定对二人采取约见谈话的自律监管措施决定。 仁信新材的保荐机构为万和证券股份有限公司（以下简称“万和证券”），万和证券2025年仅旗下分公司收到一张罚单，2025年1月3日，安徽证监局发布监管公告《关于对万和证券股份有限公司安徽分公司采取出具警示函措施的决定》。经安徽证监局核查，该处罚源于万和证券安徽分公司在企业微信管理方面存在明显疏漏——部分外部人员被违规认证为分公司员工，且这些人员借企业微信建群开展荐股活动，这一问题直接反映出其分公司合规管理覆盖不全面、风险防控存在短板。鉴于上述情况，安徽证监局决定对万和证券安徽分公司采取出具警示函的行政监管措施。 从2022-2024年的业绩表现来看，万和证券实现了从亏损到稳步盈利的修复：这三年间，万和证券营业收入分别为1.81亿元、4.99亿元、5.14亿元，呈现逐步抬升的态势；净利润则从2022年的-2.15亿元扭亏为盈，2

图片 2026年1月24日，洋河股份（002304.SZ）连发三份公告，成为资本市场关注的焦点。任职近十一年的总裁钟雨因到龄退休，董事长顾宇正式接任总裁，恢复了“董事长兼总裁”一肩挑模式。 同一天，洋河股份披露的业绩预告显示，2025年归母净利润预计暴跌62.18%至68.30%，仅21.16亿元至25.24亿元，这一数字将洋河股份业绩拖回到2010年的水平。 更引人关注的是，洋河股份同步修改了分红规划，将现金分红率从70%提高到不低于100%，却放弃了之前承诺的年度分红不低于70亿元的目标。对于“明升暗降”的分红调整，广大投资者似乎并不买单。 叠加前高管张雨柏贪腐案引发的治理隐忧，洋河股份面临战略转型、内控重建与投资者信任修复的多重挑战。 ‍‍‍ 1‍ 业绩暴跌，几乎回到15年前水平‍ 目前，白酒行业正经历政策调整期、消费结构转型期和存量竞争期的“三期叠加”压力。2025年前三季度，20家A股白酒上市公司营收合计同比下降5.90%，净利润下降6.93%。据中国酒业协会数据，白酒行业库存问题突出，平均存货周转天数高达900天，同比增加10%。洋河股份作为头部酒企，难以独善其身，其业绩下滑幅度远超行业平均水平。 图片 根据公告，洋河股份2025年预计归母净利润仅21.16亿—25.24亿元，较2024年同比下降62.18%—68.30%。这一业绩水平直接倒退回2010年的水平，几乎回到了原点。 洋河股份将下滑归因于白酒行业深度调整，称市场需求萎缩，中端及次高端产品承压严重，导致销量大幅下滑。同时，洋河股份为去库存、稳价盘，实施配额管控并加大市场费用投入，进一步侵蚀了利润。 除行业因素外，洋河股份自身问题才是核心内因。过度依赖中端产品、品牌维护不力、渠道管理混乱等问题长期存在。 首先，洋河股份中低端产品老化，“海之蓝”“天之蓝”等现金牛产品上市已久，虽经升级但仍存在形象老化、创

2026年1月20日，水井坊（600779.SH）披露了2025年度业绩预减公告。 公告显示，经水井坊财务部门初步测算，2025年度全年经营业绩将进一步承压。预计全年实现归母净利润3.92亿元，较上年同期的13.41亿元减少9.49亿元，同比下降71%；预计全年营业收入为30.38亿元，较上年同期的52.17亿元减少21.79亿元，同比下降42%；扣非归母净利润预计为3.81亿元，较上年同期的13.11亿元减少9.31亿元，同比同样下降71%。 从往年业绩表现来看，水井坊的营收与净利润在2025年出现了显著下滑，且下滑幅度远超此前两年的增长水平。根据Choice数据统计，2023年至2024年，水井坊的营业收入分别实现49.53亿元、52.17亿元，同比增长率分别为6%和5.32%，保持稳步增长态势；同期净利润则分别为12.69亿元、13.41亿元，同比增长4.36%和5.69%，盈利能力持续向好。然而，这一增长势头在2025年戛然而止，业绩下滑趋势十分明显。 对于业绩大幅变动的原因，水井坊在公告中解释称，2025年白酒行业受到宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重叠加影响下，进入深度调整阶段。传统商务宴请、宴席等核心消费场景恢复进程缓慢，市场需求持续疲软，同时行业整体库存处于高位，这些外部环境变化对水井坊的经营产生了显著冲击。 除了业绩层面的大幅下滑，水井坊的现金流状况同样不容乐观，流动性压力凸显。2025年前三季度，水井坊的经营活动产生的现金流量净额为-8.67亿元，较2024年前三季度的7.74亿元同比骤降212.02%，从正向流入转为大额流出。水井坊表示，现金流的恶化主要源于两方面因素：一方面是营业收入减少，且对部分经销商放开信用销售政策，导致销售商品收到的现金较去年同期减少；另一方面，邛崃全产业链生产基地项目（一期）达到预计可使用状态并投入运营后，原辅料采购、