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5月22日，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创下自1990年8月以来近33年的新高。图源“华尔街见闻”日本股市是今年以来最强劲的股市之一，基准日经225指数今年迄今为止累计上涨超过20%，涨幅高于 $标普500(.SPX)$ 的9.64%。分析认为，今年日股或将跑赢全球市场。上个月，巴菲特公开“带货”日股，表示考虑加码对日本五大商社（三菱商事 $三菱日联金融(MUFG)$ 、三井物产 $三井物产(MITSY)$ 、伊藤忠商事、丸红株式会社和住友商事 $三井住友金融(SMFG)$ ）以及其他日股的投资，看好日本股市。有了股神的公开表态，五大商社股价飙升，各路资金纷纷入场，4月份日股外资流入达到了创纪录的水平。除了股神的带货效应外，在股票回购方面，3月东京证券交易所出台新规，要求PBR长期低于1倍（股价超跌）的公司制定资本改善计划。在其影响下，多家日本企业接连宣布了股票回购计划，提振投资者情绪。除此之外，日本央行持续的货币宽松政策、日本上市公司出色的业绩，也给股市大涨添了把柴，以低估值、高分红为代表的“日特估”概念，正成为市场炙手可热的新宠儿。跟踪日本股票最大的ETF $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 今年的投资回报率11.22%，超过了今年 $标普500ETF(S

自3月中旬以来，闹得沸沸扬扬的卡尔·伊坎vs Illumina大战即将落下帷幕。 $Illumina(ILMN)$ 图卡尔·伊坎 伊坎代理人之战的开启 Illumina将在本周四举办股东大会，届时Illumina的新任董事会成员将会被票选决出，伊坎的三名提名人能否进入董事会也将水落石出。 最近几周，伊坎和Illumina大打口水仗。翻来覆去，Illumina都在讲述伊坎提名的候选人是多么不够格，带来不了太多价值，而且“他的人只对他负责”。伊坎也列出了诸多Illumina现任董事会的斑斑劣迹，但这似乎并不都是有充分的证据支持，或也间接印证了现行公司治理的不够透明。 本质上，争执的核心就是71亿美元并购Grail的合理性和合法性。现在来看，CEO Francis deSouza领导Illumina不顾监管机构反垄断的阻力而鲁莽完成这笔交易是犯了一个严重的错误。Illumina现在正在为推翻欧洲和美国的反垄断机构的裁决与这些机构抗争，深陷泥潭，且前途未卜。 CEO Francis deSouza 伊坎明确指出的另一个点是，尽管Illumina的业绩受到Grail每年数以亿计美元亏损的拖累，但公司董事会却给deSouza德索萨加了薪。他2022年获得的总薪酬近2680万美元，几乎是2021年的两倍，但这薪酬怎么看都不能与业绩表现相匹配挂钩。 这些决定也令deSouza与董事长John Thompson之间的长期关系成为关注焦点。在赛门铁克(Symantec)收购deSouza创立的IMlogic时，Thompson是赛门铁克的掌门人。在deSouza成为Illumina首席执行官后不久，Thompson成为了该公司董事长。两者之间的长期私交关系影响了董事会的独立性，渐渐削弱了董事会在股东

一、月度行情回顾当地时间5月1日至5月19日当月，美国十年期国债主力合约ZNM3震荡下行，收报113.6406，跌幅1.58%，成交量2105万，持仓量443.4万。3月份硅谷银行暴雷事件触发了银行流动性危机担忧，市场的避险情绪升温，十年期美债触底反弹。同时进入4月份公布的经济数据显示美国经济下行压力加大、通胀加速回落，年内政策转向预期升温，4月上旬美债延续震荡上行，但下旬美联储发言偏向鹰派，5月加息压力增加、美债回落下行，4月整体呈现先扬后抑的区间震荡运行态势。进入5月份美联储利率决议落地之后，尽管通胀压力缓解、6月暂停加息预期升温，但是美国债务上限问题反复干扰市场、美债违约担忧升温，十年期美债震荡下行、5月十年期美债收益率明显抬升。图1：美国十年期国债月度行情图2：美国2年、5年、10年期国债收益率资料来源：Wind 国际衍生品智库二、基本面分析（1）美国4月ISM制造业和服务业超预期，经济下行担忧缓解助推5月美联储加息落地。5月1日公布数据显示美国4月ISM制造业PMI录得47.1，前值46.3，预期46.7；5月3日公布数据显示美国4月ISM非制造业PMI录得51.9，前值51.2，预期51.8，美国4月ISM制造业PMI和服务业PMI超出市场预期。4月ISM制造业PMI指数超出预期环比回升，指向4月需求小幅改善，但总体水平仍然在荣枯线水平50以下，表明制造业PMI仍然处于萎缩区间。从ISM制造业PMI分项数据来看，新订单指数环比增加至45.7、产出指数环比增加至48.9、进口指数环比增加至49.9，就业指数回升至50.2，显示4月制造业生产、需求和就业改善明显。但订单库存环比下行至43.1、客户库存指数从48.9回升至51.3，指向订单增长可能不温不火。同时物价指数从49.2回升至53.2，4月初欧佩克减产以及3月银行暴雷风险担忧缓解后、油价再度上扬，通胀高位反复

一份被意外泄露的谷歌内部文件，将Meta的LLaMA大模型“非故意开源”事件再次推到聚光灯前。 “泄密文件”的作者据悉是谷歌内部的一位研究员，他大胆指出，开源力量正在填平OpenAI与谷歌等大模型巨头们数年来筑起的护城河，而最大的受益者是Meta，因为该公司2月意外泄露的LLaMA模型，正在成为开源社区训练AI新模型的基础。 几周内，开发者与研究人员基于LLaMA搞起微调训练，接连发布了Alpaca、Vicuna、Dromedary等中小模型，不只训练成本仅需几百美元，硬件门槛也降低至一台笔记本电脑甚至一部手机，测试结果不比GPT-4差。 除了AI模型之外，FreedomGPT等类ChatGPT应用也如雨后春笋般涌现，基于LLaMa的“羊驼家族”不断壮大，这位研究员认为，Meta很可能借此形成生态，从而成为最大赢家。 事实上，人工智能的世界里，的确有一部分进入了“安卓时刻”，这个部分就是开源社区。特斯拉前AI主管Andrej Karpathy评价开源社区中的AI进化时称，他看到了“寒武纪大爆发的早期迹象”。 在AI竞速的赛道上，奔跑的不只有科技巨头，开源社区正在从小径中涌入大道，成为人工智能开发层面不可忽视的力量。 LLaMa意外开源养出 “羊驼家族” “我们没有护城河，OpenAI 也没有。”一篇来自Google 内部的文章在 SemiAnalysis 博客传播，文章作者认为，Meta的LLaMa开源模型快速聚集起生态雏形，正在消除与GPT之间的差距，开源AI最终会打破 Google与OpenAI的护城河。 这篇文章让人重新注意到了Meta的 LLaMA 大模型，该模型代码被泄露后的2个月里意外成了开源社区训练自然语言模型的基础，还产生了诸多中小模型及应用。 时间回到今年2月24日，Meta推出大语言模型LLaMA，按参数量分为7B、13B、33B和65B四个版本。别看参

撰文 | 小不董 编辑 | 李信马 题图 | Google I/O 2023 开发者大会 北京时间5月11日凌晨 1 点，Google I/O 2023 开发者大会采用线上+线下的形式举办，和往年一样再次席卷了科技界的关注。但和以往不同的是，人工智能成为了本次大会的主角，重点发布层出不穷，可以说，千言万语都汇成了一句话：我的AI也很强！ 以下就是2023 Google I/O大会的重点内容，“AI浓度”极高: Gmail推出help me write“帮我写”功能 谷歌maps推出沉浸式路线视图 Google photos让用户把照片改得更好 一键搜图！谷歌推出人工智能图像打击虚假信息 官宣最新的大模型PaLM 2 Gemini正在推进 人工智能Bard新增更多功能，将完全运行在PaLM 2之上 预览的新方式：Labs Google Cloud：创建每个人自己的模型 Google基础设施家族的新成员：基于英伟达H100GPU的A3虚拟机 Alpha Fold带来医学突破 Google要确保生成的每一张图像都必须要具有原数据 魔力撰写打造个性化手机 Fast Pair让硬件设备无缝协作 Pixel 7A、Pixel Tablet、Pixel Fold发售 01.官宣大模型PaLM 2 会上，最值得期待的PaLM 2如约而至，大会上宣布了超过25种基于PaLM 2的产品和功能。谷歌将PaLM 2模型基本分为Gecko、Otter、Bison和Unicorn。意思分别是壁虎、水獭、野牛和独角兽，对应不同的尺寸。 Gecko可以在移动设备上进行工作，其速度快到足以在移动设备上运行出色的交互式应用程序，哪怕是在离线的状态之下也可以做到这一点。 由于对科学和数学主题进行了广泛的训练，PaLM 2模型的逻辑和推理能力更强，而且还接受逾百种语言文本的训