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美国东部时间5月1日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway) 2022年股东大会在奥马哈市如期举行，这是时隔两年之后再次回归线下。91岁高龄的巴菲特与98岁老搭档芒格再度“合体”，被外界普遍视为巴菲特接班人的两名副董事长：伯克希尔保险业务负责Ajit Jain和非保险业务负责人Greg Abel一同出席股东大会。 在为期5个小时的问答环节中，巴菲特和芒格回答了有关伯克希尔公司业务和投资决策的问题，以及投资者较为关心的，通胀、收购、比特币等问题，让我们一起回顾大会的精彩瞬间。在股东大会之前，伯克希尔发布了今年一季报：受到股市波动导致的投资损失和保险承保业务业绩疲软的影响，第一季度营收70.4亿美元，同比增长0.3%，市场预期70.2亿美元。第一季度净利润54.6亿美元，同比下滑53%，去年同期为117.1亿美元。第一季度每股盈利为3702美元，比一年前的7638美元有大幅下降，市场预估为4490美元。巴菲特此前表示由于公司持有大量资产，每个季度的收益都会出现波动，因此，长期投资者应该更关注它的营业利润(Berkshire’s operating earnings)。从营业利润来看，第一季度波动并不大，为70.4亿美元与去年同期持平。具体来看，伯克希尔的制造业、服务业和零售业的营业利润为30.3亿美元，同比增长15.5% ；铁路和公共事业的利润同样略有增长；真正拖累伯克希尔业绩的部分是保险承销业务。其营业利润从去年同期的7.64亿美元降至4,700万美元，降幅高达94% 。此外，伯克希尔公布其最新的四大持仓，共占其投资组合比重为66%。截至3月底，$苹果(AAPL)$<

“双重确认”策略实践SEC再挑事，布林线显神威—窝轮牛熊证20220505——————————————纯属娱乐，切勿跟单，后果自负——————————————//交易品种：牛证—— 64639熊证—— 53526——目标：港股恒生指数的牛熊证(金融衍生品)；——不能低于0.02HKD（不是绝对安全，也有打靶可能），否则有被强制收回终止交易的风险。——具体品种选择：按照总量，由大到小，选择最大交易量里的前3名，再挑一个价格相对较低或者杠杆相对较高的，主要是看跟跳程度（与恒指的同步程度）。//开仓、平仓节点：——继续用恒指主连HSImain代替恒指HSI做行情分析（9:15~16:00时段）。配图.蓝色代表：熊证，开仓平仓节点；红色代表：牛证，开仓平仓节点。//复盘内容：——受昨夜美股大涨刺激，Hsimain在布林线界外高开，由于SEC再次发布中概股的预摘牌名单，SEC反复挑事，导致恒指随后开始全天的高开低走之路。——第2根K线在界外开始下跌，跌到前期大阳线1/2处，熊证开仓；随后跌落至布林线界内，持续下跌，稳住心态，直到碰触布林线中轨，幅度不小，熊证平仓1/2，牛证开仓1/2，再连续2根阳线反弹，突破5均线，清仓熊证。再开仓牛证1/2。——上涨到10均线止步，平仓1/2牛证，突破不成，再开仓1/2熊证；连续2根阴线下跌，清仓牛证，开仓1/2熊证。——下午开市，一路下滑，几乎没有阻拦，期间SAR红转绿，加强了跌势，挡住了2次上影线，直到终局，清仓。致敬“布林格”先生，他的布林线技术，真是神技！//分析方法：——分析标的：恒指主连HSImain，代替恒指HSI本身；——K线周期：9:15~16:00，用15分钟K线分析，每天开盘时段5.75小时，总计23根K线；行情呈现窄幅波动，也可以用5分钟K线分析；——技术指标设置：**移动平均线MA--MA10均线（主）、MA5均线（辅）；

刚刚得到消息，段永平抄底了贵州茅台，他认为从10年的角度看，拿着茅台比拿着现金存在银行要好一点点。在段永平抄底之前，茅台刚刚发布了2021年和今年一季度业绩预告，从估值上看，以10年角度审视茅台，当下价格确实不贵，但散户无论是耐心还是资金量，都不能和段永平相提并论！借着各家消费股公布财报之际，不妨从基本面来审视一下，各类消费“茅”是否到了出手的时刻！消费之王——贵州茅台：茅台昨夜发布业绩预告，2021年净利润525亿，同比增长12.3%。公司预计2022年一季度净利润同比增长19%！近期，飞天茅台市场价明显下调，加上茅台发力电商直销，市场猜测囤积的白酒上市，或对未来业绩产生压力。从股价走势上看，五粮液、山西汾酒创阶段新低，弱于大盘，贵州茅台再次逼近1500元的低价。目前，茅台的主要矛盾是稳定的业绩增长和较高的市盈率。根据2021年净利润，茅台当下静态市盈率为40倍，处于历史较高估值区间。按照今年一季度增速线性直推2022年全年，则动态市盈率在34倍左右，略高于历史估值中枢：以此来看，茅台当下的价格或许合理，但向上空间并不大。同为奢侈品的爱马仕，业绩增速略差于茅台，近年来的估值中枢一直在上升，对比来看，茅台34倍也算是合理区间，如果有低于30倍的机会或许更令人兴奋：水中茅台——农夫山泉：农夫山泉在昨日盘后发布财报，今日股价大幅高开，但很快高开低走。高开的原因在于农夫山泉业绩小幅超预期，而低走则受到高估值影响。具体来看，2021年，农夫山泉营收297亿人民币，同比增长29.8%，远高于上市之前17%的增速。虽然增长速度快于往年，但主要是2020年受疫情影响，农夫营收基数较低，用复合增长率来看，2017-2021年，农夫的平均营收增速为14.15%，较上市之前稍有放缓。随着营收体量的增大，增速逐渐放缓不难理解。2021年，农夫山泉原材料成本承受较大压力，PET、能源价格飙涨，但从

波动是长期投资者最好的朋友之一。 就在人们以为疫情引发的危机即将结束时，地缘政治冲突爆发了，这是谁都不曾料到的。 与此同时，一些国家和地区正受到新一波疫情的冲击，全球供应链可能再次出现动荡。全球范围内通胀正在飙升，长期以来一直实施宽松货币政策的各国央行开始上调利率。美联储主席鲍威尔近日表示，如果有必要，不排除在接下来两次政策会议上每次加息50个基点的可能性。 对投资者来说，这是一个非同寻常的时期，也可能是2007-2009年金融危机以来最危险的一个时期。而且这一次美联储正处于一个许多人曾很担心的处境：在恢复货币政策正常化的同时必须应对不断上升的通胀和地缘政治风险。“美联储看跌期权”已经失效了，而美联储工具的整体轮廓却还不明朗。 在这样的复杂背景下，奥本海默(Oppenheimer)的迈克尔·施瓦茨(Michael Schwartz)对投资者的建议值得参考。作为华尔街期权策略师的领军人物，施瓦茨自1965年以来一直在关注期权市场。 施瓦茨指出，从他自己的多次经历来看，投资者应该尽可能利用恐惧和波动。 施瓦茨告诉《巴伦周刊》：“看看拥有漫长投资生涯的巴菲特是怎么做的，之前他在很长一段时间里没什么动作，现在则非常活跃，他在很多人担心接下来会发生什么的时候收购公司并进行投资。” 施瓦茨表示，投资者应关注VIX恐慌指数，等待该指数进一步走高，如果出现这种情况，这不仅预示着股市将大幅下跌，还预示着投资者害怕接下来会发生的事情。 自3月份美联储政策会议召开以来，VIX恐慌指数已经显著下降，说明市场情绪有所平复，但股票和期权市场的交易模式飘忽不定，容易受到俄乌冲突相关消息和一些经济数据表现的影响。 主动出击的投资者可以考虑创建一份他们愿意在价格下跌时买入的派息蓝筹股清单。施瓦茨还指出，投资者应对自己目前持有的股票做研究，找出一些愿意在价格上

最近看到一个帖子，说小白买call买高了怎么办@GoldenAsian 这个帖子我们就聊一下这个内容。 很多人都会因为资金很少去买期权，为了博取几倍的收益，结果都血本无归。 首先分析一下买call心理，买非常价外的期权，到期日近一点，这样权利金会很便宜，到期如果变成价内期权，收益往往都是很多倍，这样的爆富可能性，实际上很容易激发赌徒心理，因此买call买贵了很常见。 买call门槛很低，但是盈利门槛却很高，想要实现数倍收益难上加难。这里讲一些方法，避免买call买的太高。 1，简单型策略：只买平值期权，不要买价外的，这样的期权虽然收益爆发性不如价外期权，但是防守型比价外期权好多了，对于不做技术分析只想博取收益的人来说这个策略还是比价好的。 2，保守型策略：买价内期权，可以选择价内5%-10%范围的期权，选择这类型期权可以减少账户波动，同时一旦遇到主升浪行情，收益也是相当可观的。 3，激进型策略：买价外期权，价外期权的选取是非常考验个人能力的，个股股价处于不同的位置往往会有不同的选取策略，同时不同的股票往往有不同的波动幅度，选择期权的时也会有所不同。 接下来我们聊一下选取call的一些策略，期权的几个要素，到期日，行权价，标的，还有方向，这里我们主要将一下call的选择。 1，标的，最好选择处于主升浪行情的股票，个股日线沿着布林线上轨稳定拉升，这样的股票买call相对成功了会高很多 2，到期日，选择1个月以上到期日，1-3个月的期权比较好，到期日太近往往容易判断失误导致期权归零，而且到期日越近，容错率越低。 3，行权价，不同的股票波动不一样，选择溢价方式也不一样，比如苹果，溢价10%的价外期权已经可以称为深度价外期权了，但如果是特斯拉，溢价1

3月31日讯，证监会国际部负责人答记者时问表示，我们注意到近日美国SEC主席接受媒体电视采访时就双方审计监管合作的表态。正如根斯勒先生所言，双方监管部门进行了深思熟虑、相互尊重和富有成效的对话。自去年

很久没和大家聊聊中美股指的情况，自3月加息周期开启，中美股市将进入到新状态中，通过历史美元周期下的表现总结，我们可以对中美股指未来的走势趋向有个大概的认识，从而更好地布局未来。 一、被动“加息”的强度可松可紧 很早就和大家探讨过，此次美元加息是美元贬值周期下的纠偏式紧缩，纠偏式紧缩意味着可调节，松紧程度视乎美联储侧重于哪个数据，如侧重通胀，则持续鹰；反之则能不表态尽量不表态维持现状。所以从过往的两个周期来看，加息周期过后，总是需要新一轮印钞来激活经济。 最终加息和紧缩到何种程度我们不得而知，但此后再宽松的周期就是我们期待的机会。 二、美股指贬值周期下的特征 美股指之于美国 和 房地产之于中国，本质是一致的，就是资金蓄水池。崩盘，是无法承受的痛，维持当前市值稳中有涨，以时间换空间是最优方案，所以美股指除了阶段性看空一两把以外，其余时候就是buy&hold的策略。 当然有虎友会问，那个股可长期持有吗？答案肯定是要区别对待。指数是信心的象征，它下跌意味着市场崩盘，个股跌得更多。而只要指数不大幅度下跌，局部个股及板块清零都不是问题，所以对于个股来说，指数股相对安全，非指数股则看运气。 而美股指在贬值的初中末期均有发生大幅调整的概率，而当前处于贬值中期的阶段。而贬值中期的调整发生后，美股指均是降速后的慢牛特征。也即高位震荡市。简单来说，已经很难有前两年股市的超额收益率，取而代之的是考验耐心的震荡市，股指buy&hold仍是选择，只是收益率大大下降。具体策略仍参照此前帖子给出的多空依据进行布局即可。 三、A股在美元贬值周期下的机会 俄乌冲突，迫使大量欧洲资金逃离欧洲（毕竟担心战争加剧），而资金逃离，除了部分回流美国外，另一小部分资金可能会考虑流入中国。中国的经济基本面放眼世界，并不差，真正差的是信贷环境。前两年中国为了打压房地产挤压地产泡沫，一直严控放水规模

美股初学者投资日记2021.11.12 - 做等待第二块糖的小朋友 之前都是每周写一篇日记，现在改成不定期写一篇了，所以我的标题的数字从今以后只能用日期来记录。 为什么过了这么久都没写日记了呢？最大的原因肯定是我自己太懒；也是因为之前写的太多太频繁，激情褪去了，现在写作动力不足，才思枯竭。还有就是可能我写了太多中概股的事情，或者不知道的原因，结果就是我写了一年多的微信公众号被封了。这个蛮可惜的。辛辛苦苦写了一年多，40多篇文章，近15万字的公众号，没有原因，说给我封就封了，连说理的地方都没有。大辰美股投资日记这个公众号是我因个人爱好而写的，就是和大家分享一些我的投资观点和我学习的成果。没想到不让写了。微信公众号的关注读者虽然不多，但是也有1000多人，非常感谢大家对我的厚爱。期间也有一些商家找我做一些推广，我一看都是拉人投资的，或者我不知道他们的产品是否OK的，我也就都拒绝了，没做过任何商业行为。毕竟我写公众号的目的也不是为了盈利。朋友们有的时候觉得我写的不错会给我一些打赏，加起来也有好几百块钱，真的非常非常感谢大家对我的支持和鼓励。 公众号都被封了我也就没有写文章的必要（老虎社区之前都是得到我的授权直接转载），但这次还是老虎社区的工作人员邀请，让我再写点东西和大家分享。上次的文章在老虎社区蛮受欢迎（同样的文章在微信发了以后连公众号都给我封了，在老虎社区没事。这包容度问题大家显而易见），上次写的文章在老虎社区的阅读量有6-7万（我的微信公众号最多阅读量也没超过2千，不是微信公众号看的人太少，就是老虎社区太受欢迎，亦或是阅读量有些水分，哈哈哈，不予置评）。之前的文章还被评上了热文，社区的工作人员还给我邮寄了纪念品（非常感谢鲸）。今天就在写点乱七八糟的东西和大家分享分享，以后老虎社区就是我唯一的写作平台了。 所有的文章累计超过15万字 先说说这四个月来我股票的情况，我想这是大

去年收入47亿元，65.1%用于研发。作者 |心缘编辑 |漠影创下全球AI领域最大IPO的商汤集团，公布了其上市以来的首份全年财报：47亿元营收、69.7%毛利率、4274名研发人员、11494件专利资产、规模化生产逾34000个AI模型、出货超16000片自研AI推理芯片、建设了总算力4.9EFLOPS的AI集群及AI计算中心……这些成绩叠加在一起，使得2021年，被商汤联合创始人、董事会执行主席兼CEO徐立称作“商汤成立以来发展最为重要的一年”。$商汤-W(00020)$ 从1956年人工智能（AI）概念被首次提出至今，66年斗转星移，AI已经逐渐转化成了真正的生产力工具，不断刷新人类对广袤世界认知的边界。如果时光穿梭回十年前，拥有智能的机器还充满神秘色彩，仅仅活跃于科幻小说或电影中，你很难想象到AI铸就的种种奇迹——自动美化的手机摄影、语音控制家电汽车、愈发精准的出行用时预测……AI的技术创新正迸发出颠覆性的力量。而永无止境的研发投入，没有先例的商业探索，使得AI这条赛道越往深处走，愈发人迹罕至。也正因此，闯进全球AI决赛圈的商汤，一举一动都备受业界的关注。这个坐拥逾2000亿港元市值的AI“巨无霸”，怎样稳住业绩的增长，又如何打破AI商业化落地难成规模的樊笼？作为AI商用道路的先行者，它能回应世界的期待吗？对于这些问题，我们将从商汤财报中一探究竟。01.去年营收47亿元四年研发投入超80亿元智能科技的力量铺天盖地，而商汤正是AI商业化大潮中备受关注的焦点之一。2021年，商汤集团业绩稳增，全年营收47亿元，同比增长36.4%，毛利率为69.7%；净现金为214.5亿元，经调整亏损净额为14.2亿元。▲2018-2021年商汤年收入呈上升趋势亏损