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4月23日，蜜雪冰城正式发布《2025年环境、社会及管治报告》，全面披露合规经营、食品安全、绿色运营、伙伴赋能与社会公益等实践成果，将可持续发展融入商业核心，驱动全球化业务稳健发展。 报告显示，蜜雪冰城持续强化“供应链+品牌IP+门店运营”三位一体核心竞争力，依托健康可持续的加盟模式实现规模化发展。截至目前，蜜雪集团已在全球16个国家搭建门店网络，2025年加盟商数量达27450位，同比增长30.84%，规模优势持续巩固。   供应链建设是高质平价的核心支撑。蜜雪冰城已构建覆盖六大洲38个国家的严选采购体系，2025年在四川安岳投资1.5亿元建设柠檬供应链中心，打造3万亩高标准直供基地，年加工鲜果能力超2万吨，与重庆潼南基地形成互补。同时，公司与巴西签署合作备忘录，未来数年将采购不低于40亿元的农产品，推动采购向一体化布局升级。2026年，集团计划投入14亿元改造国内供应链，全面推进鲜豆、鲜奶、鲜果原料升级，提升产品品质。   食品安全方面，蜜雪冰城建立三级风险管控体系，实现门店食安自查与重点问题闭环率均达100%。公司大力推进智能化改造，智能出液机覆盖超1.3万家门店，门店监控全覆盖并搭载智能识别系统，以数字化手段保障运营规范。2026年3月启动的“春雷行动”，进一步夯实终端食品安全防线。   在伙伴赋能上，蜜雪冰城为加盟商提供全周期标准化服务与数字化支持，降低创业门槛。针对上游农户，推行保价收购与产业共建，重庆潼南柠檬基地带动超500人就业，企业还捐赠农业设备、补贴有机肥，助力乡村产业发展。   公益实践层面，蜜雪冰城将消费与公益结合，联合推进“乡村儿童操场”项目，累计铺建50座，超万家门店参与。“一平米书架”项目落地205个乡镇，投放图书4.5万册，用小场景服务乡村文化建设。   绿色发展领域，蜜雪冰城加快零碳布局，在

蓝鲨导读：当新消费红利不再，蕉内向何处去？ 作者 | 此间少年 编辑 | 卢旭成 “蕉内不做向外炫耀的衣服，只做向内安顿的体感。”蕉内创始人臧崇羽在蕉内品牌10周年发布会上表示。 从2016年革新水洗标设计，到2017年第一代热皮系列上市；从2019年聚焦贴身穿着延伸至居家场景，到2020年从内着走向外着；从2021年全面迈入全品类布局，到2023年拓展至更复杂的穿着场景；从2025年由产品创新迈向标准升级，到2026年推出全新氧气文胸与深睡系列。 回看蕉内的这10年，有过属于品牌的高光时刻——年增速300%、短时间做到内衣TOP1、投后估值或达20亿美元，站上新消费最耀眼的舞台。 高光之下，更值得追问的是，曾支撑蕉内快速起势的概念红利、渠道红利与资本想象，今天是否依然成立？当全品类的版图已经铺开，蕉内真正要补齐的究竟是产品、渠道、供应链，还是一整套穿越周期的经营能力？ 无感标签正在失去稀缺性 蕉内的这10年，率先得到的是建立在用户痛点上的概念先发权。与传统品牌长期围绕审美、塑形与性别想象不同的是，以蕉内和Ubras为代表的新锐品牌，则抓住女性对舒适、松弛与身体轻负担的真实需求。蕉内使用“无感标签”重新定义贴身穿着体验，并将刺痛、勒痕、闷热等身体不适信号，拆解为可测量的参数，让模糊的体感拥有了清晰的产品坐标；Ubras则用“无尺码内衣”，简化女性长期复杂的选购决策。 新锐品牌将原本分散、模糊、低关注的日常痛点，翻译成可被传播、可被认知、可被溢价的消费命题，加速形成“新锐崛起、老牌承压”的市场格局。据多家媒体报道，2024年Ubras销售额已达35亿元，同期蕉内GMV也接近70亿元。 2025年我们看不到蕉内的数据，但可参考的是，2025年国内6家上市内衣企业营收增长停滞，爱慕股份、都市丽人营收和利润双双下滑，汇洁股份增收不增利，洪兴股份预计归母净利润跌幅

2026年4月22日，A股“老八股”之一豫园股份发布一季度业绩，营收96.49亿元同比增长9.87%，归母净利润1.57亿元同比大增202.87%，公司称经营迎来积极拐点。值得注意的是，公司一季度业绩大幅增长并非受春节因素主导，在行业整体消费下滑的背景下，增长主要得益于黄金珠宝主业增长、低基数修复及降本增效，系战略转型与经营改善的结果。但2025年巨亏48.97亿元、债务高企、多元化后遗症凸显，外界质疑：短暂回暖能否支撑长期反转？ 豫园股份为上海老牌商业集团，核心营收超六成来自黄金珠宝业务，旗下拥有老庙黄金、亚一珠宝等老字号。2021年营收突破500亿元后业绩剧烈波动，2024年营收降至469.2亿元，2025年跌破400亿元，净利润从年均36亿元骤转为近49亿元亏损。公司表示，亏损受金价波动、地产项目减值、资产处置收益减少等因素影响。   资金与债务压力成为最大隐患。截至2025年末，公司货币资金与交易性金融资产合计139.22亿元，短期负债达202.58亿元，资金难以覆盖短债；近两年利息支出均超17亿元，持续侵蚀利润。为缓解压力，豫园股份近年频繁出售金徽酒、星野度假村等资产回血，但未根本改善财务结构。   业绩滑坡根源在于盲目多元化。2018年公司完成257.68亿元重组，大举加码地产，同时收购餐饮、酒业、表业、化妆品等资产，配合复星集团布局全消费生态。但业务庞杂导致管理失序，主业支撑不足，2025年旗下食品、餐饮、美妆、酒业等多板块收入同步下滑，多元化从增长引擎变为负担。   2025年6月，黄震出任总裁，推行“瘦身健体、拥轻合重”，聚焦黄金珠宝主业升级，打造大豫园文商旅消费场景，并推动品牌年轻化。一季度珠宝时尚业务收入60.99亿元，同比增长17.79%，多个板块毛利率提升。   不过转型仍存短板。老庙黄金多次被检出产品标识不

4月21日，洽洽食品发布2026年第一季度财报，当期实现营收22.22亿元，同比增长41.46%；归母净利润1.68亿元，同比大涨117.82%，在休闲零食行业存量竞争中交出高增长答卷。业内提出疑问：洽洽以“双倍速度”突围的增长路径，是行业特例还是可复制范式？   当前休闲零食赛道步入存量博弈阶段，成本上涨、消费需求分化，多数企业面临增长压力。洽洽却逆势高增，核心在于主动推进品类革新，打破“瓜子大王”单一标签。2025年公司研发投入达7718万元，创历史新高，推出山野寻鲜瓜子、全坚果力量、魔芋公主、脆脆熊薯条、瓜子仁冰淇淋五大创新品类，布局健康化、场景化零食赛道。其中瓜子冰淇淋凭借高坚果添加与鲜牛乳基底，成为跨界爆款，助力企业构建多元增长曲线，从单一品类向综合健康零食品牌转型。   在产品力升级的同时，洽洽以全产业链筑牢质价比优势，完成从硬实力到软实力的跨越。公司搭建从种植到销售的全链条管控体系，凭借稳定品质获评“十四五”高质量发展标杆企业。品牌层面，洽洽主打“快乐就要洽洽洽”理念，通过音乐节、葵花节等活动贴近年轻消费群体，从传统年货品牌转型为潮流情绪品牌，精准抓住Z世代消费心理。   渠道与全球化布局成为增长另一引擎。国内市场，洽洽推进电商、零食量贩、特通渠道三维拓展，适配不同消费场景，实现全渠道渗透。海外市场布局始于2008年，目前产品覆盖近70个国家和地区，2025年海外收入5.87亿元，占营收比重8.93%，成为出口规模领先的国产零食品牌。   财报数据显示，2025年洽洽全年营收65.74亿元，净利润3.18亿元，2026年一季度业绩大幅反弹，展现出强劲增长韧性。行业观点认为，洽洽的增长源于品类拓展、品牌升级、渠道全球化的协同发力，是企业主动变革的结果。   洽洽Q1财报后股价冲高回落、收盘仍涨，但整体走势不及市场

近日，深圳艾摩米智能科技有限公司(以下简称“猫咪智能”)宣布完成千万级天使轮融资，由呈鸿投资独家投资，投后估值高达15亿元。该企业主打智能美容终端与AI皮肤检测业务，隶属于德国DJM集团，凭借独特的商业模式迅速获得资本青睐，也引发行业对AI美业估值合理性的热议。   据了解，猫咪智能已与华熙生物、相宜本草、植物医生等知名品牌达成合作，服务线下美容门店超6万家。不同于传统美容设备厂商的硬件销售模式，该公司采用免费投放设备、耗材分成与物联网赋能相结合的方式，将一次性硬件收入转化为长期可持续的服务收益，以此锁定稳定现金流。   此次融资资金将主要用于技术研发、市场拓展与生态体系建设，进一步推动美容行业智能化升级。其核心团队具备较强技术背景，创始人深耕射频美容领域，联合创始人专注于皮肤智能识别算法，为产品研发与技术迭代提供支撑。   2026年以来，美妆相关领域融资热度持续攀升。数据显示，年内已有16家美妆企业获得融资，累计融资额超15亿元，单笔最高融资达8.18亿元。其中合成生物学、生物原料等上游赛道吸金能力最强，融资占比超六成，而AI与美容行业的融合赛道，也成为资本布局的新方向。   不过，千万级融资对应15亿估值，也让市场产生争议。有业内人士认为，AI美业设备依托线下庞大门店资源，商业模式具备可持续性，高估值反映出资本对赛道前景的看好。也有观点表示，美容智能设备技术壁垒有限，线下合作粘性不足，当前估值存在明显泡沫，后续盈利能否支撑估值仍待验证。   随着产业资本持续涌入美妆科技领域，AI美业赛道竞争将愈发激烈。猫咪智能能否凭借现有模式站稳市场，高估值背后的业绩支撑能否兑现，还有待市场与时间的检验。  

蓝鲨导读：AI正在重构中国供应链 作者 | 魏强 编辑 | 卢旭成 一场线上线下超360万人观看的2026好生意大会在京杭大运河的终点举办。 这场大会备受瞩目的原因是，逆全球化和中东战争等地缘冲突频发，当下中国制造业弥漫着焦虑的情绪，大部分商家觉得生意难做。而2026年开年以来智能体、龙虾等AI新技术的突飞猛进又给充满韧性的中国供应链带来革新机会。“未来3到5年，中国制造有一波巨大的机会。”1688内部人士表示。 2026年Q1中国进出口的数据格外亮眼——据海关总署统计，进出口总额超11万亿元，同比增长15%，规模创历史同期新高，季度增速也是近五年最高。其中，电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品出口分别增长77.5%、50.4%和45.2%。 这出乎很多人的意料。 中国乃至全球最大的供应链平台1688内部人士解释，中国供应链生意的K型分化早已开始:“在AI+供应链冲击（断裂）趋势下，不存在着‘生意跟原来差不多’，要么往上，要么往下。”显然，电动汽车等是属于向上的行业。 商家原来在1688做生意靠“三板斧”：爆品、低价、投流。现在爆款“爆”的几率在下降，爆品红利周期在缩短（连蔚来这种电动汽车大品牌都有这个压力）；因产品高度同质化，商家往往只能靠低价动销，内卷严重；需求进入存量时代，商家投流抢的是同行的生意，费用只会越来越高。传统代工、无品牌、无研发的商家生意节节下滑。 过去，B2B采购，往往要经过一级、二级、三级代理、分销和批发商。互联网时代，1688是买家和卖家“连接”的中心，双方通过它来交易，它赚会员费和广告费。随着AI时代的来临，买家和卖家（工厂）能实时的面对面交易，需求高度分散，呈现个性化、碎片化、快速化的特点。 1688商家发展中心总经理王强透露，2025年，1688平台上好的商家依然有50%-100%（的生意）增速，它们具备柔性制造、小单快反、品质一致

近日，AI数字厨房企业不停科技（BOTINKIT）宣布完成B+、B++轮连续融资，总额近5000万美元，由全球顶级长线资本与产业资本领投，老股东超额跟投。企业将烹饪定位为Physical AI超级场景，引发行业对具身智能落地方向的热议。   不停科技提出，具身智能正围绕衣、食、住、行全面落地，特斯拉聚焦出行，人形机器人主攻居住，而饮食场景因刚需、高频、高价值，有望成为比出行更广阔的市场。公司以“打造AI厨师”为目标，构建数字美食基础设施，依托场景、数据与生态构筑长期壁垒。   技术层面，不停科技针对行业场景不清、数据短缺等痛点，搭建主被动协同、多模态融合的数据采集体系，通过意图引擎与视觉模组采集烹饪全流程数据。依托自研门店大模型Restaurant‑LM，其机器人可实现感知、决策、执行一体化，自适应食材与火候，突破传统设备程序化局限。   商业化方面，企业推出RaaS（餐厅即服务） 模式，以AI智能体加机器人打造数字员工矩阵，可让5平方米闲置空间变身高坪效餐厅。目前，其解决方案已进入迪士尼、沃尔玛、快乐蜂等全球多家零售与餐饮巨头，覆盖29个国家和地区，实现规模化落地。   资本与客户双重加持下，市场看好AI烹饪成为具身智能新风口。但争议也随之而来：烹饪场景复杂度高、口味个性化强、成本居高不下，AI能否真正替代人工、实现大规模盈利仍存疑。   同时，具身智能仍处早期，技术稳定性、场景通用性、长期运营效率均待检验。AI烹饪赛道虽获重金押注，但能否真正超越出行成为第一赛道，仍需时间验证。  

当地时间4月15日，国际足联在瑞士总部宣布，海信正式成为2026世界杯VAR视频助理裁判显示技术官方合作伙伴。海信RGB-Mini LED电视将进驻世界杯视频裁判中心，为VAR判罚提供高清画面支持，保障赛事判罚精准公正。   国际足联商业合作总监尼克·布朗表示，海信RGB-Mini LED技术是显示技术发展的重要突破，可直接提升裁判、球队与观赛体验，其技术追求与国际足联打造更具沉浸感、创新性世界杯赛事的目标相符。国际足联主席因凡蒂诺曾在CES展上体验该产品。   作为RGB-Mini LED技术研发企业，海信拥有1495项相关专利，具备全链路技术能力，可满足顶级赛事对显示精度、色彩还原的严格要求。海信UX2026旗舰电视搭载玲珑4芯真彩背光技术，新增天青色芯片，弥补光谱青色断层，减少色彩偏差；搭配信芯AI画质芯片H7 Pro，实现110% BT.2020色域、10000尼特亮度与134bits控色精度，色彩还原精准，可清晰呈现球场草色、球衣细节差异。   该产品支持4K 180Hz原生高刷，高速运动画面无拖影、无模糊，能清晰捕捉球员动作、足球轨迹与肢体接触，提升VAR判罚效率与准确性。产品曾获艾普兰金奖、SID年度最佳显示应用产品金奖等荣誉，获得行业与专业人士认可。   海信此前已为2024欧洲杯、2025世俱杯提供VAR显示技术支持。本次合作，海信将以RGB-Mini LED技术升级世界杯VAR显示系统，以高画质、高精准度服务赛事判罚，为世界杯公平公正举办提供技术支撑。  

4月17日下午16：00，国家市场监督管理总局（下称市监总局）在其官网发布消息称，依法对拼多多、美团、京东、淘宝闪购、抖音、淘宝、天猫等7家电商平台“幽灵外卖”系列案，依据相关法律规定作出行政处罚决定，责令7家电商平台改正违法行为，暂停新增蛋糕店铺3至9个月不等，并处以罚没款共计35.97亿元；同时依法对7家平台企业法定代表人和食品安全总监合计处以罚款1968.74万元。 据市监总局调查，这7家电商平台存在对入网食品经营者许可证审核把关不严，未依法履行资质审查义务；与转单平台签订合作协议，明知或应知转单行为侵害消费者合法权益，但未采取必要措施；7家电商平台法定代表人和食品安全总监，负有食品安全管理责任，但未全面履行有关岗位职责。 市监总局立案调查后，7家电商平台已下架未经审核的有关“幽灵店铺”，停止与相关转单平台的餐饮转单合作。

蓝鲨导读：冰火两重天 作者 | 张二河 编辑 | 卢旭成 2025年，中国消费市场迎来一个里程碑式时刻——社会消费品零售总额首次突破50万亿元大关，达到501202亿元，同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%，较上年提高5个百分点。 值得关注的是，该成绩是在全球经济动荡、未来经济预期不确定性增大的背景下，消费者信心处于弱复苏状态下诞生的。在此过程中，政策的“有形之手”发挥了关键支撑——2025年，国家安排3000亿元超长期特别国债用于消费品以旧换新补贴，政策效果积极显著，前三季度家电、音像等相关商品均保持两位数增长。 然而，政策红利并非雨露均沾，许多消费细分行业进入存量博弈的深水区，在激烈的内卷中越陷越深。在这样的市场环境中，有一批消费龙头企业交出了令人瞩目的答卷，但也有一些消费企业业绩出现不同程度的下滑。 饮料行业：有人领跑、有人掉队 2025年，饮料行业呈现出鲜明的“冰火两重天”格局。从已披露2025年全年财报的企业来看——农夫山泉与东鹏饮料以双位数增长领跑，康师傅和统一饮料业务增速放缓，而华润饮料则深陷营收与净利润双双大幅下滑的困境。 总体来看，2025年的饮料行业，已经从过去“大家一起涨”的阶段，走向了“有人领跑、有人掉队”的结构性增长。 （蓝鲨消费制表） 2025年，包装饮用水市场经历了剧烈的格局重塑。农夫山泉在经历2024年的舆论风波后强势反弹，包装饮用水产品全年营收同比增长逾12%，其中下半年同比增幅超20%，全年增长势头明显。与此同时，公司毛利率由上年同期的58.1%提升至60.5%，主要得益于PET原材料、纸箱等采购成本下降。 与农夫山泉的强势回归形成鲜明对比的是，华润饮料2025年营收110.02亿元，同比下滑18.6%；归母净利润9.85亿元，同比下滑39.8%，为上市以来首次业绩大幅下滑。公司在公告中坦言，营收