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作者 | 张伟  编辑 | 以安  “宇树的所有客户、所有投标，要全部抢过来！” 继雷军、罗永浩、贾跃亭之后的科技圈名嘴，追觅CEO、魔法原子实控人俞浩再次曝出“金句”，发誓要将宇树的客户、投标，乃至员工和签约的主播全部抢过来。 在对宇树发下“江湖追杀令”外，俞老板同时斥责团队称：“你们完全没有魄力，被动防守”。 能让俞老板如此生气，大体是因为宇树最近干的两件事情：一是宇树推出了熊猫版GO2，外型与魔法原子春晚上的熊猫机器人极为相似；第二是从俞老板语气中似乎能看出宇树在高薪挖角，魔法原子的诸多核心岗位或遭到波及。 心理学上有一个概念叫“阴影投射”，其核心观点是：我们对他人产生的强烈愤怒或不满，往往并非完全源于对方本身，而是因为对方身上体现了自己内心压抑的、厌恶的或恐惧的某一部分“自我”。 俞老板对宇树开炮，实则折射出对魔法原子在具身智能机器人赛道未能确立领先地位的深层焦虑。 2026年被业界视为人形机器人商业化落地关键一年，头部企业已在订单规模与出货量上形成明显分层，竞争已从“技术验证”转向“规模抢滩”与“执行力比拼”。 同时，2026年更是魔法原子计划冲刺IPO关键的一年。 但是，原总裁吴长征离职、春晚亿元级投放效果存疑，面临从高光营销到扎实落地转型考验的魔法原子，正处于内忧外患交织的敏感窗口期。 对于一向高调的俞老板来说，也是时候该去审视追觅仅在扫地机器人出海上获得成功，而其他商业布局均未获得实际的有效性验证这一苦涩的事实了。 1、内忧外患下的转型考验   4月10日，一张据说源自追觅旗下机器人公司魔法原子的内部群的聊天截图流出。 根据截图信息推测，4月8日晚约九点半，在名为“魔法原子”的内部工作群中，俞浩情绪激烈，誓要与宇树全面开战。 图/追觅科技官方微博 让俞总发这么大火的原因之一是宇树推出了与魔法原子相似的熊猫机器人。 在今

作者 | 麦卡  编辑 | 以安  闲鱼对职业卖家的抽佣大刀，再次高高举起。 4月12日，闲鱼发布公告称，自2026年4月18日起，针对“鱼小铺”卖家，订单软件服务费由0.6%统一上调至1.6%。 核心变化可归结为：开通鱼小铺的卖家，将告别“门槛豁免”，此前很多卖家只需要缴纳0.6%基础软件服务费，只有“月成交>10笔”且“月成交额>1万元”的卖家，才需对超额部分缴纳1%的软件服务费。而未来，所有的鱼小铺卖家都要缴纳1.6%的费用。 图/闲鱼APP 公告一出，社交平台上卖家“反对”声四起。主动退出鱼小铺、在公示期内投下反对票、向监管部门投诉——卖家们正在用脚投票，表达对此次规则变更的强烈不满。 这并非闲鱼第一次改变抽佣规则，相反，自打破“永久免费”承诺以来，其针对职业卖家的抽佣动作便从未停歇，且力度逐年加码。 长期以来，二手电商因交易低频、客单价低、履约成本高，被视为最难盈利的赛道之一。 早期，闲鱼上充斥着大量低价的个人闲置长尾商品，平台从中获利空间极为有限。转机发生在2020年前后。 彼时，闲鱼加速从单纯的C2C（个人对个人）转向更为复杂的C2X模式——X既可以是普通消费者（C），也可以是淘宝天猫商家（B），甚至是各类中介服务商（S）。 随着职业卖家大量涌入，闲鱼找到了新的利润引擎。如今，通过对这批核心商家不断加码抽佣、推出付费增值服务，闲鱼正在将曾经的“流量池”快速变现。 归根结底，在背负盈利压力的当下，闲鱼不再满足于做一个人气旺盛的“二手市集”，而是迫切地想要赚到真金白银。 1、闲鱼佣金上涨，惹怒鱼小铺卖家? 为何卖家们反应如此激烈？这需要先理清“鱼小铺”在闲鱼生态中的特殊位置。 闲鱼上的交易大户——职业卖家，几乎人手一个鱼小铺。可以说，鱼小铺是闲鱼官方在2020年亲手为他们打开的“正规军”大门。 彼时，闲鱼一改此前封禁职业卖家的立场，

作者 | 张伟  编辑 | 以安  无论AI到底存不存在泡沫，无论它到底让多少人赚到了钱，至少有一点是确定的，AI业内总能有产出足够drama的瓜。  前有OpenAI奥特曼与董事会激情宫斗，后有Anthropic创始人Dario Amodei在百度实习完后拉黑所有大陆IP，国内也有阿里才子林俊旸深夜泪洒推特。 近日，猎豹CEO傅盛对老上司周鸿祎火力全开，引发网络热议。 图/网络 从网传截图可以看出，傅盛在某天晚上某微信群内当着众多大佬们怒斥周鸿祎称，“你欠我钱，非不还，还删我”。在发出的信息中，傅盛并不吝惜脏字，可见平时以 AI 技术达人示人的上市公司CEO愤怒之极。 傅盛继续诉说自己的委屈，称“被人黑了几个亿被人骗还钱，最后还被删”。 随后，群友的一片震惊中，傅盛点出了问题的核心：周鸿祎称要偿还傅盛至少一个亿，以“停止香港的官司”，其目的是不要影响周鸿祎的公司在 A 股上市。但是事情过后，傅盛并未获得这笔钱，去追问时周鸿祎却“怎么问都不回答”。 但是360回归A股已经是陈年旧事，周傅二人也早在2024年就公开重归于好。就事后傅盛的解释和他向周鸿祎发布的道歉声明可以看出，钱并不是这次爆发的导火索。 傅盛被周鸿祎单方面删好友才是。 傅周二人的关系并不简单。2003年，傅盛25岁时就职于曾经的3721，与作为公司创始人的周鸿祎正式相遇。至于为何周鸿祎会对傅盛如此欣赏，傅盛本人后来回忆道是因为会议记录做得不错。 傅盛称，周鸿祎语速快、会议信息密集，他整理纪要常到深夜两三点。 秘书容易升职的一个很重要的原因是离领导近，不管距离能不能产生美，但距离产生升迁机会是在职场中被一遍遍验证的。 对于周鸿祎来说，傅盛人贴心；对于傅盛来说，自己一个小年轻在职业生涯的一开始就能获得如此高咖位的老板的赏识，自是感到遇到了伯乐。所以在随后的2005年，傅盛跟随周鸿祎进入

作者 | 麦卡  编辑 | 以安  2025年 自然年 Q4 财报，将阿里的两难处境摆上了台面。  一边是中国电商事业群CEO蒋凡掌管的国内电商基本盘，营收增长放缓至1%，利润持续承压——这个为全集团输血的“现金牛”，正在失速。 另一边是阿里集团CEO吴泳铭押注的AI新叙事，千亿目标高悬，算力投资加码，但商业化落地仍需更多时间、更多资金。 夹在中间的，是蒋凡主管的另一块业务——即时零售。过去一年，淘宝闪购以近千亿亏损换来了市场份额的快速起量，但补贴退坡后增速放缓，且距离真正的行业第一仍有距离。更要命的是，在集团资源向AI大幅倾斜的背景下，这场还要持续至少三年的烧钱大战，还能拿到多少弹药？ 图/阿里巴巴集团官网 国内电商减速、即时零售承压、AI重注加码——三者交织之下，蒋凡的角色变得微妙而关键：他既是阿里现金流的守护者，要为AI叙事输血，又要在即时零售的战局中证明烧钱的价值。 值得讨论的问题很多：电商基本盘为何失速？即时零售的雄心为何被迫减速？但无论如何，在AI优先战略下，蒋凡的输血与造血双重考验，才刚刚开始。   1、电商基本盘失速，难以为闪购输送更多弹药 尽管阿里一直在编织即时零售、AI等新故事，但一个无法回避的现实是，在新业务成熟之前，以淘天为核心的国内电商业务，增长的节奏变得越来越慢。 淘天电商板块的造血能力，主要依赖客户管理收入（CMR），即淘宝、天猫平台上的商家广告费和交易佣金。这块收入占阿里中国电商集团总收入的六成以上，是阿里最核心的利润来源。 2025年前三季度，CMR尚能保持10%左右的双位数增长，但在最新财报中，这一增长势头戛然而止。 2025年Q4，客户管理收入为1026.64亿元，同比仅微增1%；直营、物流及其他收入为289.19亿元，同比基本持平。国内电商业务合计收入1315.83亿元，同比增幅仅为1%。 阿里

作者 | 大椿  编辑 | 以安  一个明显的趋势是，我国AI大模型竞赛的焦点正在发生转移。  一年前，DeepSeek掀起了国内大模型浪潮，随后豆包、元宝、千问、Kimi、智谱等多款AI产品几乎同时进入公众视野。彼时的舆论场上，AI相关话题大多聚焦于算力投入、参数规模或技术突破，各大厂商比拼的是研发实力与资本底气。 一年后，无论是央视春晚的赞助商名单，还是春节档的AI红包大战，甚至是火遍全网的“养龙虾”……舆论场上用户讨论的焦点已悄然转向“AI大模型怎么用、哪个更好用”。 换言之，AI竞赛的比拼重点，正从模型研发能力转向C端应用与落地。 随之而来的是，AI竞赛演变成了一场用户注意力的争夺战。 而在这一轮技术变革中，微博凭借独特的“开放社交+热点搜索”生态，成了大众认知AI技术的关键窗口，吃到了一波技术红利。 据光明网报道，2025年AI相关话题登微博热搜3664次，累计在榜超7761小时，DeepSeek春节期间凭借28个热搜完成从技术圈到大众认知的现象级破圈。 同时，微博正全面拥抱AI，将技术深度融入搜索、内容推荐、广告商业化等方面，以效率提升体验，进而提高用户粘性与变现效率。从落地成果来看，微博的AI布局已初见成效。 在用户端，智搜凭借“发现即解读”的热点解读和多轮交互问答等能力，为微博带来了新增量。财报数据显示，2025年12月其月活跃用户已突破8000万，DAU与检索量均实现环比双位数增长，不仅激活了用户池，更推动了平台深度搜索需求的释放。 在商业化端，微博的广告AI化进展顺利。公司管理层在业绩会上表示，基于AI的广告发展，2025年12月，AI智能素材使用量占广告创意的40%，全年内容营销收入占广告总收入的50%。 那么，微博究竟能否凭借AI弯道超车呢?后续又将交出怎样的答卷？ 1、净利润同比增长49%，微博吃到AI红利 3月18日

作者 | 麦卡 编辑 | 以安 “请大家不要相信评论区说追觅产品不好的，那些基本都是科沃斯和添可家请的水军。”  2026年1月，追觅创始人俞浩在微博上的一次“点名”，将两家扫地机器人头部公司的暗战彻底摆上台面。 最新的消息显示，追觅监察部联合有关部门调查，并在社交媒体上晒出水军受雇于科沃斯、以“3元一条”的价格批量刷评的证据。 图/追觅监察部微博 这只是双方贴身肉搏的冰山一角。水军战之外，专利战也在同步上演——你告我侵权，我诉你不正当竞争，双方同时在法庭上兵戎相见。 两位头部玩家的明争暗斗愈演愈烈，是因为一个残酷的现实：扫地机器人行业已陷入存量竞争——IDC数据显示，2025年前三季度市场增速已放缓至18.7%。 行业增速见顶、技术陷入瓶颈、蛋糕不再变大，头部玩家的竞争逻辑被迫从“一起做大蛋糕”转向“抢对手碗里的饭”。 然而，水军战和专利战或许能换来短期优势，却解不了长期困局。 在技术瓶颈难破、赛道空间见顶的十字路口，更值得关注的问题是：接下来玩家们要往哪走？怎么走？ 1、从雇佣水军到专利狙击，冲突愈演愈烈 在舆论场上，黑水军是最容易引爆关注点的导火索。 早在今年初，追觅创始人俞浩就数次在微博“开炮”，直接将矛头指向科沃斯，指责其“大量购买水军”、“专门来黑的”，并真言“真恶心”。 图/追觅创始人俞浩微博 面对指名道姓的指控，科沃斯虽发布严正声明否认，称相关指责“毫无依据、无端诋毁”，但追觅并未收手。 3月10日，追觅监察部在官方微博发布“依法追究网络水军侵权行为”的声明，称多个平台出现有组织、有规模的网络水军控评、拉踩行为。 追觅监察部还详细披露了细节：据涉事人员汤某、季某陈述，其受水军组织雇佣，以3元每条的价格，在未使用产品的情况下批量发布虚假评论，如“科沃斯T80s闭眼入！3000价位扫拖一体天花板～”等内容。 然而，水面之上的水军战，只是冰山一角。水面之

作者 | 麦卡  编辑 | 以安  手机市场的新秩序，正在2026年的春天里，重新洗牌。  开年之初，Gartner与IDC两大机构给出了一致预判：行业将进入结构性收缩。Gartner预测，2026年全球智能手机出货量预计下降8.4%，跌至过去十年最低水平；IDC的数据更为悲观，降幅高达12.9%。 两大机构的依据指向同一个源头：自2025年初以来，受人工智能数据中心建设需求挤占，存储芯片等关键元器件供应持续紧张。进入2026年，产能短缺未解，内存价格一路走高。 消费电子行业对此反应敏感。小米总裁卢伟冰曾在2025年末的直播中坦言，内存成本的上涨幅度已远超处理器和相机，成为手机成本的“大头”。 这场由存储芯片引发的涨价潮，如同一场高强度的压力测试，将手机市场的分化推向极致。 部分玩家被成本压垮，魅族手机业务被传暂停，华硕退出新机研发；也有厂商在夹缝中煎熬，荣耀顶着业绩压力涨价，红魔在垂类赛道苦苦支撑；头部玩家也不敢松懈，订单量下调、销量下滑、利润承压，成为必须面对的常态。 面对新的成本结构和市场环境，厂商们必须重新找到自己的定位和生存逻辑。 1、涨价潮起：有人闯关，有人退场 如果用两个字形容2026年开年的手机市场，最贴切的或许是：分化。 2月下旬，一则消息在业内流传：魅族手机业务已实质性停摆，将于3月正式退市。据界面新闻报道，目前星纪魅族飞书大群还剩1000多人，但不少员工已提出离职，少量员工转岗至吉利体系内的极氪汽车。 2月27日，魅族在官微发布公告称，魅族将暂停国内手机新产品自研硬件项目，并在积极接洽第三方硬件合作伙伴，同时原有业务不受任何影响。 它也提到了做此调整的原因——近年来国内手机市场竞争激烈程度超乎想象，同时近来内存价格的持续暴涨让下一步新产品的正常商业化变成了不可为。 魅族提到，将进行全面战略转型，从过去以硬件为主导转向为以A

作者 | 麦卡  编辑 | 以安  2026年的开年， 盒马陷入一场冰与火的 境况之中 。  1月28日，一则视频冲上热搜：因盒马误送有毒水仙，一位71岁老人与一名12岁儿童中毒卧于病床。评论区迅速被“草台班子”、“品控崩塌”等质疑淹没。十年口碑，在一条热搜中摇摇欲坠。 仅仅一个月前，盒马CEO严筱磊曾在内部信中宣告“喜报”：2025财年营收增速超40%，整体GMV超过750亿元，硬折扣品牌“超盒算NB”一年新开超过200家店。 她据此推算，盒马2026财年GMV有望突破千亿，其立下的“千亿规模”军令状看似触手可及。 图/盒马微博 一边是加速冲向千亿目标的扩张野心，另一边却是随规模同步激增的品控警报。 新年本该气象一新，盒马却不得不面对一个熟悉的问题：在狂奔的路上，是否已遗忘了最重要的东西？ 从早期的“舍命狂奔”到后来的战略收缩，再到近年的折扣化转型与业态聚焦，盒马始终在调整姿态以求增长。 但“速度”被置于首位时，那些关乎品质与安全的品控、供应链管理，似乎并没有高效地运转起来。 1、盒马的拣货防线，为何被一盒水仙击穿？ 一盒被误送的水仙种球，让盒马的自动化分拣体系显露出一道裂痕。 1月2日，北京一位消费者在盒马mini门店下单鲜百合，为感冒的孩子煮汤。送达的包裹中，却混入了外形相似、但根部有毒的水仙球。 收货的71岁老人未注意到包装侧面的标识，将其烹煮后与12岁的孙子食用，二人随后出现剧烈呕吐、腹痛等症状，送医治疗至次日凌晨。 这起严重的食品安全事故，在近一个月后因一则公开报道进入公众视野。据津云新闻等媒体报道，事发当天，消费者通过APP上传信息未获回应。直至次日，涉事门店负责人才主动致歉。盒马随后承认，系分拣员将同时段另一订单的水仙误放入此包裹。 然后，漫长的拉锯由此开始。在市场监管部门协调下，消费者提出了300万元的索赔，而盒马最初的方案是

作者 | 大椿  编辑 | 以安  2026年1月12日，袁记云饺母公司袁记食品集团正式向港交所递交主板上市申请，启动赴港IPO进程，来到了迈向“水饺第一股”的关键时刻。  对于大众而言，袁记云饺并非一张新面孔。2012年从广州菜市场走出，2020年因疫情转型生鲜外带店而崛起，如今稳坐现包水饺赛道头把交椅。可以说，袁记云饺是一个靠“现包现煮”概念，撑起来的资本神话。 根据灼识咨询报告，截至2025年9月30日，按门店数量计，袁记食品是中国及全球最大的中式快餐公司。2025年前9个月，以饺子及云吞产品在零售及餐饮业的GMV计，袁记食品也是中国最大的饺子云吞企业。 但如今这家企业，却越要因为“现包现煮”概念遭受最严格的资本审视。2023年的预制风波、2024年底的食安事件，将这家狂飙的公司拉下了神坛，问题直指过度依赖加盟商的盈利模式和缺乏系统管理的供应链危机。 经历阵痛后，袁记云饺在2025年开启全面整改。虽保住了业绩的基本盘，但增长隐忧渐显。 招股书显示，2023年、2024年2025年前三季度，袁记云饺营业收入分别为20.26亿元、25.61亿元与收入19.82亿元；经调整净利润分别为1.79亿元、1.80亿元、1.92亿元，营收增速下滑，利润呈现微增趋势。 当“现包现煮”的心智壁垒被突破，“现包水饺”赛道大量模仿者涌现，依靠出海故事和下沉市场冲刺IPO的袁记云饺，能否在资本市场讲出新故事？面对下沉及海外市场的不确定性，这家水饺巨头究竟能否啃下食品安全和供应链这两个硬骨头，完成港股IPO前的临门一脚？ 1、刚融完资就冲上市，袁记云饺加速前进 袁记食品曾一直是“闷声发大财”的存在。 冲刺IPO之前，袁记食品已完成三轮融资，吸引了黑蚁资本、启承资本、益海嘉里、厦门建发等一众明星资本入局。 2023年6月A轮融资，厦门黑蚁三号投资3000万元认购1.

作者 | 麦卡  编辑 | 以安  港股“量贩零食第一股”的角逐，已至终局哨响前。  1月6日，港交所网站信息显示，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）通过上市聆讯。这意味着，这家量贩零食巨头已越过最关键的一道关卡，港股IPO仅剩最后的临门一脚。 作为行业双雄之一，鸣鸣很忙与另一巨头万辰集团，共同经历了量贩零食行业从早期萌芽、狂飙扩张到整合并购的全周期。旗下“零食很忙”与“赵一鸣零食”两大品牌，凭借资本助推与飞速的线下扩张，门店已遍布全国街头巷尾。截至2025年9月30日，两者合计在营门店数逼近2万家。 图/港交所网站 门店的蒙眼狂奔，直接驱动了业绩的指数级增长。聆讯资料显示，2024年鸣鸣很忙GMV达555亿元；而仅2025年前九个月，其GMV已飙升至661亿元，同比增幅高达74.5%。据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料GMV计，鸣鸣很忙已是中国最大的连锁零售商。 这场资本赛跑并非独角戏。老对手万辰集团已于2025年9月递表谋求在港股二次上市，仅比鸣鸣很忙晚5个月如今，鸣鸣很忙聆讯率先过关，万辰仍在审核中，港股“第一股”的称号极大概率将被前者摘下。 上市钟声敲响之时，或许也是行业叙事转折之始。即便市场空间未见顶，但头部玩家的规模扩张已显疲态，曾经的补贴硝烟暂时散去。量贩零食天生是一门“薄利多销”的苦生意，低利润率与高同质化如同双生枷锁。 对鸣鸣很忙和万辰而言，在登陆资本市场之后，如何跳出价格战的巷战泥潭，寻找到坚实可信的第二增长曲线，才是它们真正需要讲述的下一个故事。 1、狂飙、并购、上市，鸣鸣很忙即将完成“三步走” 任何一个能走到IPO关口的玩家，往往都是一个行业从草莽混战走向秩序整合的最终幸存者。鸣鸣很忙抵达港交所门前时，量贩零食这个赛道已悄然奔跑了16年。 它的故事并非始于宏大的叙事。2017年，在湖南长