社区

作者 | 希迪 

编辑 | 以安 

俞浩的微博被禁言了。

上一条停留在6月1日，内容是为追觅吸尘器战绩宣传。

以往，俞浩每天都要发布多条动态。在5月初到5月中旬的近半月时间里，俞浩以60–80 条动态日更频次，全平台同步刷屏。5 月 5 日，俞浩在抖音平台发了75 条视频后，说 “75 条只是平台上限，不是我上限”。

4月底，俞浩一句“夸追觅的人认知高、事业成功；反之，基本上都是 loser”的言论引起巨大争议。

5 月 21 日他发视频道歉，承认 “脑子抽掉了，实在不应该”。

俞浩的粉丝数在CEO 个人IP里并不是最多的，微博、小红书、抖音、视频号，全网粉丝数加起来240万，还不到雷军的零头（雷军抖音粉丝数3400 万、微博 2400 万）。

但像俞浩这样全平台都开个人号、“日更几十条”动态、常常充斥着情绪化言论、且强商业化绑定的情况，在国内 CEO 里几乎是孤例。

在微博被禁言的当天，俞浩在追觅内部全员群发长文，表示“心无旁骛做实业，不搞花架子”。针对媒体问追觅“俞浩禁言、是否影响公司、是否会低调”，追觅官方回复“公司经营一切正常，不予进一步评论”，统一口径不回应禁言事件。

这些天，俞浩的小红书、抖音平台同步停更，只有视频号发了几条产品、战报、公益相关的信息，与此前IPO 冲刺阶段高调造势的姿态相去甚远。

俞浩被禁言的同时，市场传出来两则消息：6月5日，针对目前长三角某市辖区要求统计辖区内企业与追觅科技已展开合作情况消息，追觅内部人士回应界面新闻表示，问过常州市发改委，只是常规检查，他们也未收到任何通知。

此外，据界面新闻报道，俞浩实控的逐越鸿智质押2.47亿股嘉美包装，用于并购贷款担保。

这些消息，实则也藏着追觅上市前的隐忧：俞浩部分老股要转让，市场质疑其在IPO 前急于套现、信心不足；追觅面临红海竞争，清洁家电赛道价格战加剧、增长放缓，叠加跨界造车、手机等多线烧钱……

1、追觅开放融资，俞浩部分老股要转让？

据蓝鲸科技记者的消息，追觅近期开放直接融资窗口，计划释放部分Pre-IPO份额。本轮投前估值或锁定约700亿元人民币，单笔投资最低门槛高达3.5亿元，整个融资窗口预计于7月初关闭。此次整体释放的份额区间为5%至10%，若按700亿元估值计算，对应融资规模约在35亿至70亿元之间。

从交易结构来看，本轮Pre-IPO份额并非单一的增发或转让，而是同时包含创始团队老股转让与公司层面新股增发两部分。知情人士表示“一部分来自创始人俞浩个人直接持有的老股，其余部分则通过公司增资形式释放。”

复盘追觅历次融资路径，2017 年底天使轮，小米、顺为资本投入 1400 万元，是公司第一笔启动资金；后续 2018 年 A 轮、2019 年 B 轮、2020 年 B + 轮持续补充资金，整体估值长期停留在数十亿区间。

一个标志性的里程碑是2021 年 10 月完成 36 亿元 C 轮融资，由华兴新经济基金、CPE源峰领投，刷新当时智能清洁行业单笔融资纪录，此轮落地后公司估值正式迈入百亿级别。

那么，当前一级市场给出的700亿估值是什么概念？

横向对比清洁家电赛道已上市龙头，截止6月8日，科沃斯总市值约 350 亿元左右，石头科技市值约290亿元左右。也就是说，未上市的追觅，估值定价几乎是这两家的总和。

图/百度股市通

对比公开可查的上一轮估值信息：2025 年9月，俞浩斥资约 50 亿元大规模回购小米系等早期股东股份，彼时市场测算对应企业隐含估值仅 200 亿元。从200亿到700亿，高达250%的涨幅，追觅仅用了短短9个月。

不难理解，追觅选择当下启动Pre-IPO 融资、冲刺上市，核心在于两层现实需求：一方面，第二曲线手机、智能汽车均为重资产烧钱赛道，新股募资将为新赛道补充充足发展弹药；另一方面，清洁家电业务产品、渠道、盈利模型均已跑通，发展阶段成熟，可作为上市核心业绩背书，对冲跨界业务的不确定性。

但在这个700亿的估值高点，“俞浩部分老股转让”的消息就显得耐人寻味了。在投资人视角里，这或许代表俞浩认为当下是兑现股权收益的优质窗口。

2、深陷红海内卷，追觅维持高增长并不容易

不妨看下追觅的基本盘——清洁家电业务，几乎全线产品都身处竞争白热化的红海赛道。

扫地机器人与洗地机赛道，目前国内市场聚集了科沃斯、石头科技、云鲸等细分领域玩家，同时美的、海尔等传统家电巨头也跨界入局。

后续加码的空调、洗衣机等传统大家电，更是成熟赛道里的“内卷重灾区”。海尔、美的、格力等老牌巨头坐拥完备的供应链、线下渠道与品牌口碑，多年构筑的行业壁垒极难逾越。而依托自研高速马达拓展的吹风机品类，高端市场有戴森把控，平价市场有徕芬、飞科等品牌稳占份额。

从核心主业扫地机器人、洗地机来看，2025 年 IDC 数据显示，追觅全球家用清洁机器人出货量 340 万台，同比增速达 101.9%，在行业前三甲中增速领先，全球市占率 10.5%，位列第三，在欧洲、马来西亚、越南等海外市场表现突出。

但国内市场增长表现疲软，近期呈现线上、线下渠道份额双降的局面：奥维云网（AVC）的数据显示，5月4日至5月10日，追觅在中国扫地机器人市场线下（按可比口径门店的销售规模计算）销量份额同比减少6.09%，线上销量份额同比减少1.04%；中国洗地机市场线下销量份额同比减少2.06%，线上销量份额同比减少4.71%。

此前，俞浩在各大平台高调做内容输出，或许也是为了给追觅制造更多话题和流量，试图去带动追觅本身的销量。

效果或许是有的。但对比同行的表现，未上市的追觅，披露出来的数据总显得“迷雾重重”。

先看一组数据，IDC发布的《全球家用智能清扫机器人市场跟踪报告》显示，2025 年全球清洁机器人市场整体出货 3270万台，石头科技、科沃斯分别凭借 580 万台、470 万台的出货量占据第一、第二位置，追觅 340 万台的出货规模位列第三，三者市占率分别为 17.7%、14.3% 与 10.5%。

图/IDC

再看两家上市公司（科沃斯和石头科技）的2025年财报数据，科沃斯全年营收 190.4 亿元，归母净利润 17.58 亿元；石头科技实现营收 186.95 亿元，归母净利润 13.63 亿元。两家头部企业营收合计约 377 亿元，归母净利润总和约 31 亿元。

而据《财新》援引的信息，2025年，追觅以扫地机器人为主力营收项的业务收入超过400亿元，净利润超过30亿元。

也就是说，追觅在出货量约为石头科技六成、科沃斯七成的情况下，以行业第三的市占率，营收反超行业前两名之和，净利润也接近两家之和。

抛开外界对其业绩数据的争议性探讨，追觅当下的发展挑战依然清晰可见：主业层面，市场份额增长持续承压；第二曲线上，追觅跨界的智能手机、智能汽车等领域，均属于重投入、长周期的烧钱项目，且追觅入局时机偏晚，这也意味着竞争和资本投入量级都相当大。

在这样的背景之下，俞浩却对外抛出了极具冲击力的宏大愿景。他公开表示，要将追觅生态打造为“人类历史上第一个百万亿美元公司生态”，并在微博提出了更具体的数字“今年营收要突破1000亿元，明年3000亿，后年冲击1万亿。”

随着俞浩的微博账号被禁言，这一超高的增长目标，让本就对追觅的扩张逻辑抱有疑虑的资本市场，不得不更审慎。

3、生态故事，能让追觅更有想象力吗？

追觅的版图比想象的更大。

2023年，俞浩成立天空工场创投，该业务由追觅科技联席总裁雷鸣负责。据企查查数据，截至5月19日，追觅科技成员企业已达955家。据《证券时报》报道，执中ZERONE数据显示，追觅关联的天空工场创投基金管理规模达252亿元，旗下29只基金背后几乎都有地方国资参与，覆盖超过10个地市。据界面新闻报道，在过去一年多时间，追觅凭借和地方政府共同设立产业引导基金的模式，陆续落地了数十支基金。

从涉猎行业来看，智能家居、机器人、人工智能、交通出行、新能源、智能装备、食品饮料、农业、IT服务、物流等等，赛道布局极为宽泛。

图/澎湃美数课微信公众号

值得注意的是，追觅对外一直强调，旗下众多生态公司均为独立运营主体，试图弱化彼此间的关联。但穿透股权架构后不难发现，这些企业的实际控制权大多掌握在创始人俞浩及其关联方手中，所谓“独立运营” 更多是形式上的划分。

一个典型的案例是，机器人企业魔法原子在原CEO 离任后，俞浩亲自接手管理，还曝出了俞浩批评团队“太被动、没魄力”，在面对竞争对手宇树科技的竞争时“被动防守”的消息。这也直观印证了他对生态企业的深度掌控力。

据界面新闻报道，今年上半年，追觅募资团队四处奔走，活跃在国内多个省市。一位一级市场人士透露，他在浙江、江苏、山东、湖北、甘肃、新疆等各个省份都听说了这支队伍在找政府募资的消息。

据了解，天空工场跟政府的出资比例为5:5，双方各出一半。但在某些地方以2:8落地之后，这个机制就发生了变化，追觅开始要求地方政府出资比例提升为80%。除了早期落地的南京、厦门、苏州、绍兴，自2025年下半年起，天空工场旗下绝大多数投资合伙企业，均由各地国资平台按80%出资成立。包括浙江的嘉兴、台州、丽水、宁波，四川的成都、宜宾、达州，湖北的武汉、潜江，以及河南焦作和山东枣庄。

200多个BU和奔波于各地的募资团队，支撑了追觅庞大的帝国和创始人俞浩无边的野心，也让这家商业公司在公众面前的形象充满争议。

据界面新闻报道，在前段时间的舆情风波后，一些地方政府紧急喊停了与追觅的合作。一位追觅内部人士表示：“最近确实受了一些影响，很多BU的融资节奏已经被打乱了。”

这种情况下，所谓的生态故事，实际上跑通的难度不小，再加上追觅对生态公司的故事很少提及，因此，追觅还是得靠“本体”争取资本市场青睐。

如今，追觅的融资与上市的需求变得愈发迫切，只有募集到资金，追觅才能一边守住主业基本盘，一边给其他业务输血，让宏大的产业蓝图徐徐展开。

只是，无论是“人车家天地芯” 的战略，还是 “百万亿美金生态” 的美好愿景，俞浩不能只停留在宏大叙事里，亟需过硬的产品与实绩来证明自己。

（题图来源于追觅官网。）