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本周，港股表现不佳，恒生指数周跌2.98%，逼近16000点整数关口。消息面上，内忧外患，4月16日，国家统计局公布数据，一季度GDP29.6万亿元，同比增长5.3%，大超分析师预期，但房地产继续恶化，其中，全国新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%；新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%。海外方面，美联储主席鲍威尔表示，美国经济在大多数方面都表现强劲，唯独通胀还没有回到央行的目标。他还指出，这家全球金融系统中最重要的央行不太可能很快降息。与此同时，中东局势再度恶化，周五以色列向伊朗发动袭击，作为此前伊朗发射导弹的回应。受此影响，全球股市重挫，原油等避险资产一度飙升。从板块上看，本周表现最差的依然是房地产和利率较为敏感的医疗保健行业：虽然行情大跌，但南下资金本周净买入321.5亿港币： 本周港股大事件：1.      茶百道、天津建发等新股开启招股；2.      高盛预计未来12个月 H股8%的潜在上涨空间；3.      华夏基金（香港）、博时国际、嘉实国际等三家基金公司子公司获得香港证监会批准，可向投资者提供虚拟资产管理服务；4.      港股一季度回购金额同比升211%至511亿港元；5.      时代中国控股在港交所发布公告称遭到债权人清盘呈请；6.      统计局表示3月份各线城市商品住宅销售价格环比降幅收窄；7.      一季度中国GDP同比增长5.3%，超市场预

涨跌纷纭——一周大科技表现避险情绪升温，大盘回调，科技股也首当其冲，虽然财报季部分公司业绩依然强势，但宏观数据给大盘带来更大压力，美联储可能继续保持鹰派，叠加战争阴云，恐怕接下来科技股财报季也不乐观。至4月18日收盘，过去一周大科技公司全部回调，表现最差的是 $特斯拉(TSLA)$ -14.13%，其次是 $英伟达(NVDA)$ -6.56%， $微软(MSFT)$ -5.53%， $苹果(AAPL)$ -4.57%， $亚马逊(AMZN)$ -5.2%， $Meta Platforms(META)$ -4.08%， $谷歌A(GOOGL)$ -2.13%本周 $奈飞(NFLX)$ 公布财报，尽管业绩大超预期，但盘后依然-4.8%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点大科技财报季基调？部分先发财报的公司往往有很强的启示作用，并且也会有连锁反应。由于财报季正好碰上风险情绪回升，因此投资者对业绩要求极为苛刻。 $阿斯麦(ASML)$ Q1订单不及预期，源自

港股IPO观察截止2024年的第15周，港交所无家新股上市，无只新股招股，1家新通过聆讯，6家递交招股书。当周上市无当周招股 $茶百道(02555)$ （4月25日）通过聆讯民营建设集团 $天津建发(02515)$ （4月15日招股）递表公司高端美妆品牌毛戈平自动驾驶独角兽纵目科技地区性物业管理西安经发河南省的石油炼制及石化设备制造商瑞昌国际软硬件技术的乘用车ADAS和AD解决方案供货商地平线在线音频平台喜马拉雅其他一站式外贸企业跨境金融和风控服务商XTransfer夺畅网络拟进行E轮融资，对于上市计划持开放态度喜马拉雅再次向港交所递表4月12日，来自上海的在线音频平台喜马拉雅向港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市。公司曾于2021年4月向美国SEC递交上市申请，后于2021年9月9日撤销申请，并在2021年9月13日、2022年3月29日先后两次在港交所递表。高盛、中金、大摩联合保荐。公司成立于2012年，作为内容创作者、用户互相连接交互的平台，公司倡导一种全新的生活方式，提供一家人一辈子的精神食粮。根据灼识咨询，于2023年按移动端收听总时长和在线音频总收入计，喜马拉雅是中国最大的在线音频平台，公司引领了在线音频行业，已成为用户首选的在线音频平台。喜马拉雅于2023年的平均月活跃用户达3.026亿，包括1.33亿移动端平均月活跃用户、1.696亿通过物联网及其他开放平台收听公司音频内容的平均月活跃用户，每位活跃用户在公司移动端应用的日均收听市场约130分钟。于2023年，喜马拉雅平台的移动端平均月活跃付费用户达到1580万。截至2023年12月31日，喜马拉雅拥有中国最大的音频内容库，拥有约4.884亿条

本周，港股表现平淡，恒生指数微幅下跌0.01%。消息面上，美国3月未季调消费者物价指数(CPI)同比上升3.5%，为去年9月以来新高，高于市场预期的3.4%，6月降息预期基本破灭。国内，4月11日，国家统计局公布数据显示，3月份CPI同比增长0.1%，较前值0.7%明显缩窄；3月CPI环比下降1.0%，前值为上涨1.0%，时隔三个月再度转跌。板块方面，地产优等生万科再爆利空，继合作公司“举报门”后，万科济南公司总经理肖劲被警方带走调查，股价大跌，整个行业都受到了影响，是本周表现最差的板块：虽然坏消息不断，但南下资金继续涌入港股，本周净流入231亿港币：下周二，国内将公布3月和一季度的经济数据，预计对行情影响较大，关注是否符合预期。本周港股大事件：1.      阿里云海外市场全线降价，平均降幅23%；2.      国家新闻出版署发布4月进口网络游戏审批信息，共有14款游戏获批；3.      腾讯南非大股东 Naspers去年减持金额约600亿港元，持股比例也从2022年末的26.93%降至24.96%；4.      中国天瑞水泥在收市前最后十五分钟暴泻99.04%，股价停牌；5.      马云在阿里内网发表题为《致改革致创新》的帖子，肯定蔡崇信和吴泳铭组成的新管理层的变革，称阿里巴巴已重回健康成长轨道；6.      惠誉国际信用评级公司发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”；7.    

涨跌纷纭——一周大科技表现大科技七巨头的组合本周再创新高，并且领先标普500的超额收益也再创新高。尽管本周CPI超预期，市场对本年降息预期极度下降，仅9月降息一次。无论是报团还是避险，一定程度上，现金流强大、科技属性高的七巨头也获得了资金的流入。根据Bloomberg的一致预期，七巨头的Q1利润预计将增长38%至4月11日收盘，过去一周大科技公司全部收涨，表现最好的是 $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ +5.9%， $英伟达(NVDA)$ +5.48%， $亚马逊(AMZN)$ +5.03%， $苹果(AAPL)$ +3.68%， $微软(MSFT)$ -2.4%， $Meta Platforms(META)$ +2.4%， $特斯拉(TSLA)$ +2.04%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点芯片大战，都想起家，英伟达要分流？这两周大科技组合的表现远超大盘，最主要的原因是TSLA和AAPL两家Q1的“吊车尾”奋起直追迎来反弹。前者前些日子公布Robotaxi将在8月上线，极大程度上给FSD变现提供样板，而后者则是

港股IPO观察截止2024年的第14周，港交所2家新股上市，3只新股招股，2家新通过聆讯，7家递交招股书。当周上市无当周招股无通过聆讯AI与语音交互技术公司出门问问递表公司跨境电商傲基科技黄金珠宝首饰原创品牌制造商梦金园黄金珠宝华东地区最大的民营营利性综合医院集团明基医院海尔集团旗下的保险代理服务商众淼创科科技赋能、数据驱动的物流交易平台拉拉科技（货拉拉）其他云工场科技控股赴香港上市获证监会备案通知书出门问问通过聆讯4月2日，北京出门问问Mobvoi Inc.在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。中金公司、招银国际为其联席保荐人。公司成立于2012年，是一家以生成式AI与语音交互技术为核心业务的人工智能公司，致力于为包括全球内容创作者、企业和消费者等用户提供AI CoPilot解决方案，包括AIGC解决方案、AI企业解决方案、智能设备及配件等。据灼识咨询报告，出门问问是亚洲起步最早、收入规模最大的专注于生成式AI的人工智能公司之一，是亚洲为数不多的拥有通用大模型能力的公司，也是亚洲AI CoPilot技术应用的领导者和先行者。2020年，公司已开发能够理解并生成文本的大模型UCLAI；2023年，「序列猴子」作为UCLAI的升级版推出，该模型具备多模态生成能力，能够理解并生成文本、音频、图像、视频和3D内容，同时支持语言生成和语音识别等不同任务，为AI解决方案提供坚实的技术基础。2020年，出门问问推出AI配音平台「魔音工坊」，也是生成式AI在中国的首款商业应用，位列「AI产品榜」Top 5。作为率先将AIGC技术商业化的市场引领者之一，出门问问在全球范围内拥有强大的产品布局和市场渗透能力，除通用大模型「序列猴子」、AI配音平台「魔音工坊」外，还有一站式数字人制作平台「奇妙元」、企业AI交互式数字员工生成平台「奇妙问」、「魔音工坊」海外版「DupDub」等。

港股IPO观察截止2024年的第13周，港交所2家新股上市，3只新股招股，2家新通过聆讯，7家递交招股书。当周上市 $百乐皇宫(02536)$ （首日0%） $连连数字(02598)$ （首日-7.63%） $富景中国控股(02497)$ （首日+37.04%）当周招股连连数字富景中国控股通过聆讯茶饮连锁企业茶百道实业递表公司综合城市服务及物业管理服务提供商经发物业乘用车高级辅助驾驶(ADAS)和高阶自动驾驶(AD)解决方案供货商地平线科技全球领先的AI生物科技公司英矽智能健康医疗服务、医学科研、医学教育等的中国领先的社会办医疗集团树兰医疗宜宾市商业银行中国认知障碍数字疗法市场的资深参与者脑动极光中国领先的ADAS(高级辅助驾驶系统)解决方案提供商纵目科技大湾区全业态物业管理、商业运营及城市服务提供商深业物业知名综合服务提供商及软件开发商中赣通信石油炼制及石化设备制造商瑞昌国际B2B(企业对企业)智慧教育专家网班出行科技与服务公司如祺出行其他茶百道已经开始路演，计划通过IPO募资3亿美元饿了么表示仍将以上市为目标，距结束亏损只差一些时间出行科技与服务公司如祺出行3月25日，广州如祺出行向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。是继其于2023年8月18日递表失效后的再一次申请。中金公司、华泰国际、农银国际为其联席保荐人。如祺出行由广汽和腾讯联合发起创立，大股东为广汽集团公司成立于2019年，作为中国的出行科技与服务公司，能够整合汽车和出行服务行业的丰富资源，服务并连接出行行业的各类参与者，包括乘客、司机、整车制造商、车辆服务提供商及

涨跌纷纭——一周大科技表现2024Q1落幕，强势科技股带领标普500和纳斯达克100再创新高，两个概念遥遥领先：AI和数字货币，均有一定业绩支撑，也受益于风险溢价的下降。大科技公司也呈两级分化，Q1表现最强的NVDA大涨82.6%，表现最差的TSLA回撤了29.3%。至3月28日收盘，过去一周大科技公司中，表现最好的是 $谷歌A(GOOGL)$ +2.26%， $亚马逊(AMZN)$ +1.25%， $特斯拉(TSLA)$ +1.72%， $苹果(AAPL)$ +0.06%， $英伟达(NVDA)$ -1.18%， $微软(MSFT)$ -2.01%， $Meta Platforms(META)$ -4.37%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点特斯拉交易暗流涌动虽然年初以来在大科技公司中表现最差，并跌出“七巨头”，但特斯拉仍然中国市场疲软，市场预期Q1交付量45.7万，低于此前预期的49.4万辆，今年以来华尔街一致预期也在不断下调，尤其在3月密集下调，而3月后半个月的下调幅度极大。2.市场对2025年业绩预期也开始下调，这样就会显得前瞻市盈率越来越高，投资者会觉得高估。不过，特斯拉的多头永不言弃，比如Cat

受耶稣受难日影响，港股明日休市，至此，一季度行情画上了句号。从全球股市来看，恒生指数一季度下跌2.97%，垫底全球主要股指：真是惨烈！在此之前，恒生指数已经连续下跌4年，谁能想到，在全球股市齐涨的情况下，恒生指数竟然逆势下跌！从板块来看，一季度表现最好的行业是日常消费，季度涨幅3.8%，其次是材料和电信服务，而领跌的板块依然是医疗保健、房地产和金融：医疗保健行业仍受基本面限制，根据动脉网数据，截止今年3月9日，国内生物制药投融资额6.61亿美元，化学制药投融资额3.16亿美元，总计9.77亿美元，同比仍下降10%！房地产同样惨烈，根据中指研究院数据，今年1-2月，TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%！呜呼哀哉，虽然港股行情表现不佳，但一季度南下资金净买入1331亿港币，其中3月净买入859亿港币，创近期新高：行业疲软，但个股行情精彩纷呈，在1000亿市值以上的公司中，涨幅最大的是洛阳钼业，达到56%，从行业分布上来看，集中在石油、大宗商品等能源行业，从概念上看，中字头表现亮眼，背后既有稳定的业绩支撑，亦有股息率较高因素：反观1000亿以上市值中跌幅较大的股票，集中在生物医药、地产和金融行业，其中，药明康德受美国生物医药法案影响，股价跌幅最大，达到53%：IPO方面，受行情低迷影响，新股市场较为冷淡，从数量上看，一季度共上市12家新股，较去年同期减少6家。但从上市首日表现来看，破发率仅25%，赚钱效益较好：展望后市，恒生指数在连续多年下跌之后，当前的市盈率只有8.5倍，仍处于最近10年来的低位：  $药明康德(02359)$ $中国石油股份(00857)$

港股IPO观察截止2024年的第12周，港交所2家新股上市，3只新股招股，2家新通过聆讯，7家递交招股书。当周上市中国领先的钾肥公司 $米高集团(09879)$ $荃信生物-B(02509)$ 当周招股中国领先的钾肥公司米高集团 $百乐皇宫(02536)$ $连连数字(02598)$ $富景中国控股(02497)$ 通过聆讯山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商富景中国茶饮连锁企业茶百道实业递表公司为特定内分泌疾病提供创新及潜在同类最佳或同类首创治疗方案维升药业中国电商SaaS供货商聚水潭氢能装备一体化解决方案提供商国富氢能顺风车平台嘀嗒出行第五次在港交所申请上市音视频云服务商七牛科技面向中国汽车后市场行业参与者的主要智能网联服务提供商广联科技车规级计算SoC及基于SoC的智能汽车解决方案供应商黑芝麻智能其他茶百道已经开始路演，计划通过IPO募资3亿美元饿了么表示仍将以上市为目标，距结束亏损只差一些时间蚂蚁竞争对手「连连数字」开启招股3月20日日，数字支付服务商连连数字开启招股，预计2024年3月28日在港交所挂牌上市，中金公司、摩根大通联席保荐。连连数字本次IPO引入2名基石投资者，合共认购约4665万美元的发售股份连连数字(前称浙江君宝通信科技有限公司)，成立于2009年，作为率先在全球范围内提供全面支付解决方案的数字科技公司之一，主要提供数字支付服务及增值服务，赋能