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瑞尔集团(6639)$瑞尔集团(06639)$ 公司简介： 瑞尔集团成立于1999年，是国内最大的高端民营口腔医疗服务提供商之一，也是国内第三大民营口腔医疗服务提供商。目前运营的品牌中，瑞尔齿科是全国领先的高端口腔医疗服务品牌，瑞泰口腔是快速增长的中端市场口腔医疗服务品牌之一,提供各类专业及个性化口腔医疗服务，包括普通牙科、正畸科及种植科。 招股书显示，截至2021年9月30日，瑞尔集团拥有882名经验丰富的全职牙医，50.7%以上的全职牙医具有硕士或以上学历，且许多牙医拥有主治医师及医学学科带头人等职称及资质。全职牙医团队平均拥有10.2年的行业经验。  财务方面： 于往绩记录期间公司收入录得持续增长。2018年至2020年，公司分别实现收入人民币10.8亿元、11亿元及15.15亿元，复合年增长率为18.4%；同期毛利率为15.2%、10.1%和24.1%。截至2021年9月30日止6个月，收入为约8.41亿元，同比增长16.8%，毛利率达22.3%。 行业方面： 近年来，人口老龄化及公众对口腔健康意识的提高，导致中国对口腔医疗服务的需求不断增长。随着公民医疗支出的增加及医疗保险服务的改善，中国口腔医疗服务的市场持续扩大。 中国口腔医疗服务的市场规模由2015年的人民币757亿元增加至2020年的人民币1,199亿元，年复合增长率为9.6%。尽管受COVID-19的影响2020年市场规模略有下降，但预期市场规模将于预测期间内按年复合增长率19.9%继续增长，于2025年年底前达到人民币2,998亿元。 基石投资者方面：多名基石投资者同意按发售价认购可供认购的发售股份数目，总额约6500万美元，包括Abax、Harvest、Hudson B

乐普生物-B（2157）$乐普生物-B(02157)$ 公司简介：乐普生物成立于2018年，是一家聚焦于肿瘤治疗领域的生物制药企业，已构建多个肿瘤产品管线，以广谱抗肿瘤药物（主要包括抗PD-1抗体候选产品）作为主干，ADC类和溶瘤病毒候选药物齐头并进，从而最大化发挥商业化与药物疗效的协同效应。乐普生物主要做抗癌靶向药的,一块是ADC（抗体药物偶联物），这块市场的发展还比较早期，不确定性很大;一块是PD-1单抗，虽然方向比较明朗，但竞争激烈，出头不易。财务方面：公司的产品公司都在临床阶段，尚未产生任何收入，而收购的研发团队需要资金，亏损逐年增大。于2019年、2020年及2021年前8个月，公司录得其他收入人民币555.3万元、796.4万元及460.1万元，同期净亏损分别为人民币5.15亿元、6.13亿元及6.68亿元。资金的不足，导致公司急于上市，而上市最多也只能从支撑4个月变成17个月，上市估值比IPO前还低，俗称“市值倒挂”。基石投资者:维梧资本(由Vivo Capital LLC管理)、King Star。乐普生物是从乐普医疗$乐普医疗(300003)$ 拆出，行情如何大家也能一目了然，加上近期医药股实在战况凄惨，每次觉得到底了，往往还能再跌，就算新股招股价6、7元也令人不安，有破发风险，不申购。END欢迎关注"玩转港股圈"(全网同名)声明：投资涉及风险，股票价格升降不可控。以上分析，仅代表本人观点和操作，仅供参考，并不构成投资建议。

百心安-B（2185）$百心安-B(02185)$ 公司介绍：百心安成立于2014年，是中国领先的创新介入式心血管装置公司，专注于全降解支架（BRS）及肾神经阻断（RDN）两种疗法，以解决中国患者在冠状及外周动脉疾病以及高血压方面的未满足医疗需求。虽然百心安早在2021年6月16日通过港交所聆讯，但由于当时未进行招股而导致招股书失效，后又于9月13日再次递表。保荐人也由高盛和华泰国际联席保荐变更为华泰国际独家保荐。百心安不同开发阶段中拥有一项核心产品及其他八项管线在研产品。其中，核心产品Bioheart®是自主开发的BRS系统，用于经皮冠状动脉介入治疗手术，且根据弗若斯特沙利文的资料，预期将成为全球首个基于多中心随机对照临床试验结果获监管批准的第二代全降解支架系统。百心安采用自主开发的业务模式，并已自主开发用于产品及在研产品的重要技术。对于肾神经阻断在研产品，百心安目前计划在中国、日本和欧洲对产品进行商业化；对于其他在研产品，目前计划在中国对产品进行商业化。根据国家药品监督管理局的分类标准，百心安所有产品及在研产品均属第三类医疗器械。财务方面：公司目前尚无获批准用于商业销售的产品，于往绩记录期间亦无从产品销售中产生任何收益。公司于2019年至2020年底以及2020年、2021年截至6月30日止六个月，经营活动所用现金净额分别为人民币2136.1万元、人民币4849.4万元、人民币917.5万元及人民币3826.6万元。筹资用途方面：公司拟将股份发售所得款项净额用于以下用途：（1）约62.0%用于拨付正在进行的确认性临床试验、注册备案的筹备事宜以及公司的产品Bioheart的计划中商业化上市；（2）约21.3%用于拨付正在进行的随机对照临床试验以及公司

三叶草生物-B（2197）$三叶草生物-B(02197)$ 公司介绍三叶草生物成立于2007年，是一家处于临床试验阶段的全球性生物技术公司，致力于为传染性疾病以及癌症及自身免疫性疾病开发新型疫苗及生物治疗候选产品。其主要产品于各治疗领域的适应症分别为COVID-19、恶性腹水及强直性脊柱炎。同时，公司是COVID-19疫苗开发企业，并已创制出SCB-2019（CpG 1018加铝佐剂）（核心产品之一）以应对SARS-CoV-2引起的COVID-19疫情。根据招股书，公司有望成为全球范围内通过COVAX机制率先实现重组蛋白COVID-19疫苗商业化上市的公司之一。截至最后实际可行日期，公司产品管线包括六种Trimer-TagTM亚单位候选疫苗，两种Trimer-TagTM肿瘤治疗候选产品，及三种Fc融合蛋白候选产品，涵盖13种适应症。财务方面：三叶草生物目前暂无获准商业销售的产品，因此尚未产生任何产品销售收益。公司于2019年、2020年，公司分别录得净亏损4858.3万元、9.13亿元；于2021年前四个月，净亏损9.09亿元，三年累计亏损18.5亿。今年9月，三叶草生物和流行病防范创新联盟共同宣布，三叶草生物联合佐剂使用的重组蛋白新冠候选疫苗SCB-2019(CpG 1018/铝佐剂)，在预防全球占主导地位的行德尔塔变异株引起的任何严重程度新冠肺炎的保护效力为79%，对Gamma变异毒株的保护效力为92%，对Mu变异毒株的保护效力为59%。该候选疫苗预防任何毒株引起的重度和需住院治疗的新冠肺炎，保护效力为100%、中度至重度新冠肺炎的保护效力为84%。此外，由于SCB-2019可在2-8℃环境下保持长达6个月以上的稳定，并在室温和40℃下保持至少1月

堃博医疗-B（2216）$堃博医疗-B(02216)$ 堃博医疗（2216）公司简介堃博医疗成立于2012年，是一家专注于介入呼吸病学产品开发的医疗器械公司，开发了一款包括导航、诊疗的综合介入呼吸病学平台，通过提高肺癌及慢性阻塞性肺病的诊疗效果解决了现有诊疗模式的痛点以及大量未得到满足的肺病医疗需求。截至目前，公司有17种产品及处于不同开发阶段的主要候选产品，核心产品是InterVapor系统（“InterVapor”）及RF发生器+RF消融导管（“RF-II”）。根据弗若斯特沙利文的资料，InterVapor系统是世界上第一个，也是唯一一个用于治疗慢性阻塞性肺病及肺癌等肺病的热蒸汽能量消融系统。RF-II是一种与一次性肺射频消融导管结合使用及唯一专门针对肺癌的射频消融系统。财务方面：2019年到2020年分别营收807.2万美元与325.9万美元；2019年到2020年分别毛利597.8万美元与250.6万美元；2019年到2020年分别净利亏损3255.1万美元与4878.6万美元。招股书中提到2020年营收腰斩主要原因是“新冠肺炎疫情对我们在中国、印度及美国的销售产生不利影响。医院于疫情期间大多减少常规医疗设备采购的预算，转而采取新冠肺炎相关设备。”净利亏损的原因是“可转换可赎回优先股公允价值及研发开支的增加。”公司获得启明创投、德诺资本、清池资本和方源专注于医疗保健行业的大型机构投资者，以及机器人辅助微创外科手术平台和诊断工具全球技术领导者Intuitive Surgical等战略投资者的支持。基石投资者方面，多名基石投资者同意按发售价认购可供认购的发售股份数目，总额约9100万美元，包括UBS、清池资本、雪湖资本、鼎晖投资、Summer He

海伦司（9869）$海伦司(09869)$ 海伦司（9869）公司简介海伦司作为中国最大的连锁酒馆，建立之初以加盟方式运营。2018年之后，海伦司则通过直营酒馆拓展业务的战略，持续成立新的直营酒馆并通过整合的方式，将加盟酒馆逐渐变为直营酒馆。为消费者提供优质且具性价比的产品组合，以自有产品为主，第三方产品为辅。目前酒馆内所有瓶装啤酒产品的售价均低于10元/瓶，与市场上同类产品相比具有明显价格优势。截至2020年年底，按收入计，这家公司在中国酒馆行业中排名第一，占据1.1%的市场份额。以酒馆数量计，截至2021年3月底止在中国酒馆行业中保持市场领导地位，是中国最大的连锁酒馆。2018年至2020年收入（人民币）分别为1.15亿、5.65亿和8.18亿，收入高速增长，相应的海伦司分别取得公司拥有人应占利润973.4万元、7913.6万元及7007.2万元，截至2020年及2021年3月31日止3个月分别取得公司拥有人应占亏损1656.9万元及7633.2万元。  海伦司主要的消费者为年轻群体和学生群体，酒馆主要分布在二三线城市，借助高度标准化的运营模式，海伦司酒馆网络的规模于往绩记录期间快速扩张。2018年至2021年3月，酒馆总数分别为162家、252家、351家和374家，并进一步增加至截至最后实际可行日期的528家。2019年至2021年单店销售额几乎无增长，从长远看，前期开张的门店多少还占着新鲜有些业绩，后期急速扩张下开业的门店，估计很难达到理想的营业额，靠门店数量取胜未必是个好办法。需要注意的是：2021年2月，海伦司刚完成3300万美元的A轮融资，也是唯一的一轮融资，且A+系列优先股的投资人是中金，也是这次发行的保荐人，其P

先瑞达医疗-B（6669）$先瑞达医疗-B(06669)$ 先瑞达医疗（6669）公司简介先瑞达是一家成立于2008年的领先的中国创新医疗器械企业，以「介入无植入」为理念，提供多种血管疾病治疗方案。先瑞达产品主要针对血管疾病介入治疗，涉及药物涂层球囊（DCB）、外周球囊扩张导管（PTA）等领域。目前已针对五大治疗领域建立全面的产品组合，包括血管外科、心脏科、肾脏科、神经科及男科。公司研发了多款具有世界领先[尤其在药物涂层球囊(DCB)领域以及血栓抽吸导管领域]技术的介入医疗器械。先瑞达于2016年开发并推出中国首款外周DCB产品，领先第二名约四年的时间。以2020年收入计，先瑞达在中国外周DCB市场的市场份额超过86.9%，占据主导地位。先瑞达医疗产品主要专注于血管疾病介入治疗，涉及药物涂层球囊(DCB)、外周球囊扩张导管(PTA)等。财务数据：财务这块2020收入相比2019增长50%左右，毛利率维持在85%左右。研发开支由0.25亿增长到0.83亿。收入来源主要靠的是AO这款产品的营收。行业前景：中国DCB产品市场仍处于早期发展阶段，具有巨大增长潜力。当DCB首次获批于中国用于治疗后，DCB的市场规模由2015年显著上升至2019年的人民币10亿元，复合年增长为150.5%。基石情况：引入13名基石，合计认购51.66%的股份，基石虽然不少，但是大部分都是首次做基石，中金更是又是保荐人，又是做基石，耐人寻味。目前国内仅有五款外周DCB药物涂层球囊获批，分别由先瑞达、心脉医疗、归创通桥和美敦力。美敦力上市累计涨幅达110%；心脉医疗2019年上市以来股价涨幅超过600%，市值已超300亿；归创通桥上市首日涨幅41%，市值近200亿元。由此可见，资本市

康圣环球（9960）$康圣环球(09960)$ 康圣环球（9960）公司简介武汉康圣环球基因成立于2003年，为医学专科特检服务检验集团，面向大型三级医院提供全面、先进和准确的专科特检服务。在中国所有独立特检供应商中，拥有最大的特检组合，在服务清单上提供逾3500种检验项目，包括逾2300种血液学检验项目。超过1100种检验项目完全由内部开发，及约2400种检验项目由第三方开发或从第三方授权引入。公司主要涉及与血液学特检服务有重大协同效益的专科领域，包括遗传病及罕见病、传染病、肿瘤及神经学。公司所专注的各专科领域的特检市场一直迅速增长。财务方面：截至2018年至2020年年底，公司的总收入为人民币7.06亿元、8.33亿元及8.91亿元。同期产生亏损为人民币0.54亿元、人民币1.70亿元及人民币9.7亿元。康圣环球以血液学特检为突破口。经过近20年发展，公司现已在中国独立血液学临床特检行业成功确立领导地位，康圣环球占据最大(42.3%)的市场份额，近乎达到血液学特检市场的半壁江山。股东包含有晨兴、KPCB(美)、瑞伏医疗、源峰资本、Mayo Clinic(美)、Investcorp(巴林)、鼎珮集团(香港)。基石投资者有黑石、源峰。该股想象空间很大，占据了血液学特检市场的龙头地位。虽然不如康诺亚，但康诺亚孖展申请已截止，恰逢奈雪的茶资金解冻，退而求其次申请康圣环球属于上策，建议孖展上乙头或现金。===============================喆丽控股（2209）$喆丽控股(02209)$ 喆丽控股（2209）公司简

奈雪的茶（2150）$奈雪的茶(02150)$ 公司简介奈雪的茶成立于2015年，是国内第一家主打“现制茶+烘焙”的高端现制茶饮品牌，专注于提供现制茶饮，已经成为中国年轻的茶饮人群中的潮流标志。根据资料，按2020年零售消费总值计，奈雪的茶在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌，市场份额为18.9%。按2020年零售消费总值计，奈雪的茶在中国整体现制茶饮店行业中为第七大茶饮店品牌，市场份额为3.9%。截止2020年底，公司在中国境内66个城市运营着489间奈雪的茶门店。截止2021年5月31日，奈雪的茶门店数量达556家。据招股书显示，2018至2020年，营业收入分别为10.9亿、25亿以及30.57亿元人民币。于2018至2020年，奈雪的茶订单中分别约有4.4%、12.5%及22.9%为客户通过的微信及支付宝小程序、奈雪的茶应用程序以及其他第三方外卖平台下达的外卖订单。2018至2020年收入分别为10.9亿、25亿、30.6亿元。净利润持续亏损，经调整后净利润于2020年转正，营收增长很快，但是材料成本和员工成本基本上也同步增长。奈雪作为“新式茶饮第一股”的概念上市，市场给予较高的估值溢价，这一点既是风险又是机会。此次IPO引入5名基石，全是公募，分别为瑞银环球资管、汇添富基金、广发基金、南方基金和建银国际旗下基金，有点一言难尽，总计占比22%，可能机构的信心不是很强。新式茶饮赛道竞争十分激烈，前有喜茶后有乐乐茶，再加上星巴克和瑞幸虎视眈眈。总的来说，奈雪目前是处于一个盈利的关键节点，品牌已经打磨好，盈利模式还需时间的验证。现在就看奈雪是乘着时代天使的热度，光鲜上市，还是随着科济生物颓势，一泻千里了。目前市面上大量的额度多余下来 ，大家都

越秀服务（6626）$越秀服务(06626)$ 公司介绍越秀服务是中国城市运营服务商，是大湾区内提供综合物业管理服务的主要市场参与者。是中国物业管理行业的先行者，拥有近30年的丰富经验，业务覆盖全国20城，在管面积中有96.1%的物业位于一线，新一线和二线城市。根据中指研究院的统计，就综合实力而言，公司在物业服务百强企业中排名第16位；而就管面积的市场份额而言，排名第七,是获国家一级资质的物业管理服务提供商。财务数据方面，公司的营业收入连续三年保持较快增长，2018年至2020年，营业收入分别为人民币7.63亿元、8.96亿元和11.68亿元，年复合增长率达23.7%；同期净利润分别为0.47亿元、0.93亿元和2.04亿元，年复合增长率达107.5%。营业收入和净利润都在快速增长，业绩还是不错的。一共有8名基石，新华资产管理、Kaiser SPC、Crotona、SensePower、昇辉控股、Keltic、江先生、柯先生、华科资本、尚慧，按中位数算一共占发行股数的36.87%，基石占比一般。越秀服务由越秀地产分拆而来，股东均为国有背景。今年2月越秀服务与广州地铁深度绑定后成为了拥有「地铁环境工程维护+地铁物业管理运营」的复合型物业型管理公司，成为TOD模式下物业服务的领先者。但从就管及签约面积连续3年的数据来看，商业物业增长缓慢，并未展现其商业物业的优势。而且公司目前无外拓，高度依赖母公司的利益输送。这个票基本面还挺好的，再加上时代天使大涨引爆了港股打新的人气，破发几率极小，虽说可以打，但时间正好跟奈雪的茶撞车了，据说奈雪的茶本周五就要招股了。对越秀有兴趣的朋友建议可以摸一手，谨慎的朋友就留着资金打接下来的奈雪的茶吧。END 欢迎关注"玩转港股圈"