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海伦司（9869）

公司简介

海伦司作为中国最大的连锁酒馆，建立之初以加盟方式运营。2018年之后，海伦司则通过直营酒馆拓展业务的战略，持续成立新的直营酒馆并通过整合的方式，将加盟酒馆逐渐变为直营酒馆。为消费者提供优质且具性价比的产品组合，以自有产品为主，第三方产品为辅。目前酒馆内所有瓶装啤酒产品的售价均低于10元/瓶，与市场上同类产品相比具有明显价格优势。

截至2020年年底，按收入计，这家公司在中国酒馆行业中排名第一，占据1.1%的市场份额。以酒馆数量计，截至2021年3月底止在中国酒馆行业中保持市场领导地位，是中国最大的连锁酒馆。2018年至2020年收入（人民币）分别为1.15亿、5.65亿和8.18亿，收入高速增长，相应的海伦司分别取得公司拥有人应占利润973.4万元、7913.6万元及7007.2万元，截至2020年及2021年3月31日止3个月分别取得公司拥有人应占亏损1656.9万元及7633.2万元。

  海伦司主要的消费者为年轻群体和学生群体，酒馆主要分布在二三线城市，借助高度标准化的运营模式，海伦司酒馆网络的规模于往绩记录期间快速扩张。2018年至2021年3月，酒馆总数分别为162家、252家、351家和374家，并进一步增加至截至最后实际可行日期的528家。2019年至2021年单店销售额几乎无增长，从长远看，前期开张的门店多少还占着新鲜有些业绩，后期急速扩张下开业的门店，估计很难达到理想的营业额，靠门店数量取胜未必是个好办法。

需要注意的是：2021年2月，海伦司刚完成3300万美元的A轮融资，也是唯一的一轮融资，且A+系列优先股的投资人是中金，也是这次发行的保荐人，其Pre-IPO部分的股份无任何禁售期限制，上市后完全可以随时套现，发行后走势全看中金操作。

近期市场低迷，前两只医药新股都严重破发，海伦司并无吸引人之处，无基石投资者，又无禁售期的股，且孖展数额还剩不少，建议放弃申购，有想玩的还是观望一下，等等二级市场吧。

END

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声明：投资涉及风险，股票价格升降不可控。以上分析，仅代表本人观点和操作，仅供参考，并不构成投资建议。

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