社区

1、傅里叶     傅里叶是功放音频芯片及触觉反馈芯片的中国供应商。我们在无晶圆业务模式下专注于设计低功率音频芯片、中大功率音频芯片及触觉反馈芯片，为新兴应用场景提供广泛的解决方案。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收益计算，公司在全球功放音频芯片供应商中排名第四，在中国功放音频芯片供应商中排名第三，及在中国触觉反馈芯片供应商中排名第五。      公司3月23日开始招股，招股价40~50港元，每手股数100股，最低认购5050.43港元，市值44.8亿~56亿港元，发行数量1200万股，属于半导体行业，有绿鞋，无基石。     保荐人是国泰君安和东方香港，国泰君安近2年保荐的项目首日上涨率是76.92%，东方香港近2年只保荐过一个项目，当然首日是上涨的，保荐人整体业绩还不错。     公司从2023~2025年的营收分别是1.5亿、3.55亿、3.66亿，2025年营收同比增长2.96%；2023~2025年的净利润分别是-9413万、-5684.4万、-5916.7万，2025年的净利润同比增长-4.09%。   按发行价中位数计算，50.4亿港元市值发行5.4亿，发行比例是10.71%，无基石锁定，那么5.4亿全部都是流通盘。     本次发行采用18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，申购倍数10倍或以上但少于50倍回拨10%，50倍或以上回拨20%。目前申购倍数是733.3倍，申购人气很火爆。最大回拨20%的情况下总共有24000手，货不多，中签率会很低。 申购策略：     傅里叶是功放音频芯片及触觉反馈芯片的中国供应商。在全球功放音频芯片供应商中排名第四。保荐人是国泰君安和东方香港，整体业绩还不错。2025年的

1、同仁堂医养     公司是同仁堂旗下一家战略性聚焦于中国中医医疗服务的附属公司，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种健康产品及其他产品。我们将「医」与「养」相结合，提供现代化、定制化的中医医疗服务，并结合中医的药物治疗和非药物疗法，以标准化管理为客户提供适合的治疗方案，满足其多样化需求。      公司3月20日开始招股，招股价7.3~8.3港元，每手股数500股，最低认购4191.85港元，市值33.97亿~38.63亿港元，发行数量1.08亿股，属于医疗及医学美容服务行业，有绿鞋。     保荐人是中金公司，近2年保荐的项目首日上涨率是66.6%，保荐人整体业绩还不错。  一共有2名基石投资者，包括航空港科技资本和Aurora SF；基石合计共认购3.89亿港元，占总发行数的46.15%，基石占比较高。     公司从2023~2025年的营收分别是11.53亿、11.75亿、11.71亿，2025年营收同比增长-0.32%；2023~2025年的净利润分别是4263.4万、4619.7万、3375万，2025年的净利润同比增长-26.94%。   按发行价中位数计算，36.3亿港元市值发行8.42亿，发行比例是23.2%，基石锁定46.15%，那么流通盘是4.53亿。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是5.65倍，申购人气一般。总共有21631手，货不算多。     对比了同行业的几家公司，同行业平均市盈率在13倍左右，而同仁堂医养市盈率达到了94.54倍，估值远远高于同行业平均水平。 申购策略：  

1、华沿机器人     公司是一家协作机器人公司，从事面向工业自动化应用的协作机器人及核心运动部件的研发、生产和销售。在更广泛的机器人行业中，机器人通常分为传统工业机器人、协作机器人及服务机器人三大类，其中协作机器人构成独立品类，专为实现精准自动化而设计，适用于需与人类近距离安全协作的环境。根据弗若斯特沙利文，2024年全球协作机器人市场收入达人民币75亿元，占整体全球机器人市场收入人民币4,316亿元的约1.7%。      公司3月20日开始招股，招股价17港元，每手股数200股，最低认购3434.29港元，市值90.35亿港元，发行数量8078.5万股，属于工业零件及器材行业，有绿鞋。     保荐人是中金公司和德意志证券，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是67.14%，德意志证券近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩还不错。   一共有9名基石投资者，包括高瓴旗、广发基金、摩根士丹利国际、晟信集团有限公司、灏浚投资及华泰资本、夏佐全信托、方绍云相关主体、全顺香港和VVC Technology；基石合计共认购9840万美元，占总发行数的56.03%，基石占比很高。     公司从2023~2025年的营收分别是1.75亿、3.1亿、3.87亿，2025年营收同比增长24.62%；2023~2025年的净利润分别是189.5万、1786.9万、-2991.7万，2025年的净利润同比增长-267.42%。   按发行价计算，90.35亿港元市值发行13.73亿，发行比例是35.12%，基石锁定56.03%，那么流通盘是6.04亿。     本次发行采用港股ipo新规的18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，申购倍

1、泽景股份     公司专注于HUD解决方案。于往绩记录期间，我们提供以我们的挡风玻璃HUD解决方案CyberLens及我们的增强现实HUD解决方案CyberVision为主，以测试解决方案和其他创新视觉技术解决方案为辅的综合解决方案。我们在解决方案定义阶段与主机厂深度合作共创，带来人车交互与智能驾驶体验更加深入的新车型。      公司3月16日开始招股，招股价42~48港元，每手股数50股，最低认购2424.2港元，市值51.83亿~59.23亿港元，发行数量1622.65万股，属于数码解决方案行业，无绿鞋。     保荐人是海通国际和中信证券，海通国际近2年保荐的项目首日上涨率是84.61%，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，保荐人整体业绩非常好。   一共有2名基石投资者，包括盈科一号香港有限公司和香港高精尖产业发展投资有限公司；基石合计共认购1.1亿港元元，占总发行数的15.06%，基石占比较低。     公司从2023~2025年的营收分别是5.49亿、5.78亿、6.67亿，2025年营收同比增长15.4%；2023~2025年的净利润分别是-1.75亿、-1.38亿、-6.69亿，2025年的净利润同比增长-385.3%，公司亏损在扩大。   按发行价中位数计算，55.53亿港元市值发行7.3亿，发行比例是13.15%，基石锁定15.06%，那么流通盘是6.2亿。     本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是0.28倍，申购人气很一般。总共有32453手，货也不少，中签率不会太低。 申购策略：     公司专注于HUD解决方案

1、飞速创新     公司是全球第二大线上DTC网络解决方案提供商，市场份额为6.9%。我们的网络解决方案使全球企业能够实现高效的数字化转型。通过我们的线上销售平台 FS.com ，我们提供可扩展、具成本效益及一站式网络解决方案。我们的解决方案范围包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台。      公司3月13日开始招股，招股价35.2~41.6港元，每手股数100股，最低认购4201.96港元，市值140.8亿~166.4亿港元，发行数量4000万股，属于数码解决方案行业，有绿鞋。     保荐人是中金公司、中信建投和招商证券，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是67.14%，中信建投近2年保荐的项目首日上涨率是72.72%，招商证券近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩还不错。   一共有11名基石投资者，包括Hao Fund、袁永刚先生、WT Asset Management、Caitong SEIII（财通资产管理）、聚鸣最终客户及 CICCFT、前瞻资本、深创投、Aether、广发基金、深圳凯丰管理及 CICC FT、Laurena Wu 女士；基石合计共认购9022万美元，占总发行数的45.83%，基石占比较高。     公司从2023~2025年的营收分别是22.13亿、26.12亿、29.66亿，2025年营收同比增长13.55%；2023~2025年的净利润分别是4.57亿、3.97亿、6.01亿，2025年的净利润同比增长51.4%，公司业绩不错。   按发行价中位数计算，153.6亿港元市值发行15.36亿，发行比例是10%，基石锁定45.83%，那么流通盘是8.32亿。    

    公司主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化印刷电路板。算力服务器承担着核心算力任务，专为计算密集型工作负载设计，其核心功能是高效处理大规模数据、复杂算法及计算密集型操作。PCB作为电子制造业的核心组件为元件提供物理安装平台，通过导电线路和焊盘实现各元件间的机械固定与电气连接。      公司3月12日开始招股，招股价≤71.88港元，每手股数100股，最低认购7260.49港元，市值≤339.59亿港元，发行数量4600万股，属于电子零件行业，无绿鞋。     保荐人是中信证券和汇丰，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是80%，汇丰近2年没有保荐过项目，保荐人整体业绩挺好的。   一共有12名基石投资者，包括CPE 基金、源峰资产管理及国泰君安投资、上海景林及中信证券国际资本管理有限公司、香港景林、瑞银资产管理新加坡、惠理、保诚、大湾区发展基金管理、MY Asian、霸菱、大家人寿和工银理财；基石合计共认购1.9亿美元，占总发行数的44.94%，基石占比较高。     全球算力服务器PCB市场前五公司市占率合计31.3%，其中中国企业占据绝对主导地位，按2022年至2024年全球算力服务器PCB累计收入计，本公司以882.4百万美元的累计收入排名全球第三，本公司占全球市场份额约为4.9%。     公司从2023~2025年的营收分别是26.78亿、37.34亿、54.85亿，2025年营收同比增长46.89%；2023~2025年的净利润分别是4.15亿、6.76亿、10.16亿，2025年的净利润同比增长50.24%，公司业绩不错。   按发行价上限计算，339.59亿港元市值发行33.06亿，发行比

1、美格智能     公司是领先的无线通信模组及解决方案提供商，以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心。我们的模组及解决方案广泛应用于泛物联网、智能网联车及无线宽带领域。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按无线通信模组业务收入计，我们在全球无线通信模组行业中排名第四，占全球市场份额的6.4%。      公司2月27日开始招股，招股价≤28.86港元，每手股数100股，最低认购2915.1港元，市值≤85.64亿港元，发行数量3500万股，属于卫星及无线通信讯行业，无绿鞋。     保荐人是中金公司，近2年保荐的项目首日上涨率是66.66%，保荐人整体业绩还可以。     一共有8名基石投资者，包括宝月共赢、名幸电子香港、锐明电子有限公司、Harvest、JinYi Capital、开盘财富、中兴、周增昌先生；基石合计共认购4.585亿港元，占总发行数的45.39%，基石占比较高。     公司从2022~2024年的营收分别是23.06亿、21.47亿、29.41亿，2024年营收同比增长36.98%；2022~2024年的净利润分别是1.27亿、6260.9万、1.34亿，2024年的净利润同比增长114.63%。2025三季度营收28.21亿，同比增长29.3%，净利润1.13亿，同比增长25.05%，公司业绩还不错。   按发行价上限计算，85.64亿港元市值发行10.1亿，发行比例是11.79%，基石锁定45.39%，那么流通盘是5.52亿。    美格智能早就在A股上市，这次是在港股双重上市，美格智能A股股价目前是49.18人民币，换算成港元是56.1港元，而港股招股价上限是28.86港元，H股较A股折价率

1、优乐赛共享     公司是中国循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。我们主要提供共享运营，这是一种共用模式，根据这一模式，我们为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存以及配送及退货、清洁和维护。除了共享运营，我们还为倾向于自主管理循环包装的客户提供租赁服务、提供仓储管理和客户自有容器管理等增值服务、同时也将容器出售予可独立管理容器的客户。      公司2月27日开始招股，招股价11~14港元，每手股数500股，最低认购7070.6港元，市值9.94亿~12.65亿港元，发行数量2033.6万股，属于印刷及包装行业，有绿鞋，无基石。     保荐人是中信建投，近2年保荐的项目首日上涨率是80%，保荐人整体业绩非常好。     公司从2022~2024年的营收分别是6.48亿、7.94亿、8.38亿，2024年营收同比增长5.49%；2022~2024年的净利润分别是3120.1万、6414.9万、5074.1万，2024年的净利润同比增长-20.9%。   按发行价中位数计算，11.3亿港元市值发行2.54亿，发行比例是7%，无基石锁定，那么2.54亿全部都是流通盘，流通盘比较小。    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是53.33倍，申购人气算比较火爆了。公开发售总共只有4068手，货很少，中签率会比较低。 申购策略：     优乐赛共享是中国循环包装服务提供商，在行业中排名第二。保荐人是中信建投，保荐人整体业绩非常好。公司业绩一般，2025年净利润有所下滑。本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发

1、海致科技集团     海致是中国领先的企业，专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体并提供产业级人工智能解决方案。Atlas图谱解决方案是我们于往绩记录期间的核心产品之一。Atlas图谱解决方案基于我们行业领先的图计算与数据分析能力构建，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库。该等解决方案使企业能够高效整合、处理及管理来自多个来源的数据，构建及分析知识图谱，并进行复杂的关系挖掘与可视化分析。      公司2月5日开始招股，招股价25.6~28港元，每手股数200股，最低认购5656.48港元，市值102.51亿~112.12亿港元，发行数量2803.02万股，属于数码解决方案服务行业，无绿鞋。     保荐人是招银国际、中银国际和申万宏原，招银国际近2年保荐的项目首日上涨率是76.47%，中银国际近2年保荐的项目首日上涨率是100%，申万宏原2年保荐的项目首日上涨率是80%，保荐人整体业绩挺好的。     一共有4名基石投资者，包括北京金融控股集团、智谱华章、无极资本、大湾区共同家园投资有限公司；基石合计共认购1500万美元，占总发行数的15.52%，基石占比较低。     公司从2022~2024年的营收分别是3.13亿、3.76亿、5.03亿，2024年营收同比增长33.96%；2022~2024年的净利润分别是-1.76亿、-2.66亿、-9373.3万，2024年的净利润同比亏损收窄64.72%。2025三季度营收2.49亿，同比增长17.6%，净利润-2.11亿，同比增长-33.28%。   按发行价中位数计算，107.32亿港元市值发行7.51亿，发行比例是7

    先导智能是智能装备企业，为众多新兴产业提供智能装备及解决方案。我们所交付的制造装备及解决方案广泛分布于锂电池、光伏电池以及电脑、通信及消费电子产品(3C)制造、智能物流、制氢及燃料电池生产、汽车制造及激光精密加工等多元应用领域。我们的智能装备已配备工业控制软件，能精简多种生产工艺，助力客户向高自动化无人工厂转型，以进一步降低人工成本、提升生产效率，以及推动其实现绿色主张。      公司2月3日开始招股，招股价≤45.8港元，每手股数100股，最低认购4626.19港元，市值≤760.18亿港元，发行数量9361.6万股，属于互联网服务及基础设施行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券和摩根大通、中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是81.39%，摩根大通近2年保荐的项目首日上涨率是33.33%，保荐人整体业绩还行。     一共有10名基石投资者，包括橡树资本、保银投资、AMF、MY Asian、摩根士丹利国际、欧万达基金管理有限公司、QRT、无锡金筹及国泰海通、千禧管理和Rome Garden；基石合计共认购2.75亿美元，占总发行数的50%，基石占比很高。     公司从2022~2024年的营收分别是138.36亿、164.83亿、117.73亿，2024年营收同比增长-28.57%；2022~2024年的净利润分别是23.18亿、17.71亿、2.68亿，2024年的净利润同比增长-84.86%，业绩下滑明显。   按发行价上限计算，760.18亿港元市值发行42.88亿，发行比例是5.64%，基石锁定50%，那么流通盘是21.44亿，流通盘很大。     先导智能早就在A股上市，这次是在港股双重上市，先导智能