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今天大A沪指重返4100点，个股涨多跌少，今日成交2.5万亿。港股继续拉垮，仍然是恒指微涨，科技股在腾讯的带领下继续下跌。不管行情怎么样，期权复盘找方向。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：2月最大持仓范围4600-4800，今收4.707，上涨0.92%。期权2月主力合约，认购几乎全是减仓，集中在4600-5604，合计2.5W张；认沽以增仓为主，集中在4500-4800，合计2.2W张。 （2）科创50ETF：2月最大持仓范围1450-1600，今收1.531，下跌1.10%。期权2月主力合约，认购以增仓为主，集中在1450-1700，合计5.3W张；认沽是低行权价增仓高行权价减仓，增仓集中在1300-1500，合计2.6W张，1550及以上都是减仓，但总量没超过1W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （3）创业板ETF期权：2月最大持仓范围3300-3300，今收3.297，下跌0.48%。期权12月合约，认购和认沽全部都是增仓。认购增仓集中在3100-3800，合计5.1W张；认沽增仓集中在2900-3400，合计5.7W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围7500-8400，今收8207.12，下跌0.02%。期权12月主力合约，认购增仓集中在7900-8900，合计4300张，减仓集中在9000-9200，合计1600张；认沽以增仓为主，集中在7000-8200，合计3600张。 从今天的期权盘路来看，以上四个标的，300ETF偏悲观，科创50ETF、创业板ETF和中证1000都是偏乐观，但很谨慎。 2、港股期权： （

今天大A打了一个漂亮的反弹仗，三大股指齐刷刷大反弹，全市场上涨个股超4800只，成交2.56万亿。而港股继续拉垮，只有恒指微涨，科技股多数下跌，继续洗盘行情。不管行情怎么走，期权复盘瞅一瞅。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：2月最大持仓范围4600-4800，今收4.664，上涨1.39%。期权2月主力合约，认购是低行权价增仓高行权价减仓，增仓较少，减仓集中在4776-5604，合计3.5W张；认沽以增仓为主，集中在4200-4700，合计6.8W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （2）科创50ETF：2月最大持仓范围1550-1600，今收1.548，上涨1.31%。期权2月主力合约，认购和认沽都是低行权价增仓高行权价减仓。认购增仓集中在1400-1700，合计3.1W张，减仓集中在1750-1850，合计1.7W张；认沽增仓集中在1350-1550，合计1.4W张，1600及以上都是减仓，但总量没超过1W张。 （3）创业板ETF期权：2月最大持仓范围3300-3300，今收3.313，上涨1.88%。期权12月合约，认购和认沽都以增仓为主。认购增仓集中在3200-3800，合计4.6W张；认沽增仓集中在2900-3500，合计6.4W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8200-8400，今收8209.10，上涨2.93%。期权12月主力合约，认购是以减仓为主，集中在7900-9400，合计4800张；认沽是低行权价增仓高行权价减仓，增仓集中在7200-7700，合计2700张，减仓集中

今天大A和港股都是齐刷刷一片呼伦贝尔大草原，全面的大洗盘。大A的三大指数均跌超2%，沪深京三市近4700股飘绿，超百股跌停，成交2.61万亿。港股三大股指也都跌超2%，有过之而无不及。不管行情怎么样，期权复盘找方向。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：2月最大持仓范围4700-4800，今收4.600，下跌2.36%。期权2月主力合约，认购以增仓为主，集中在4500-5000，合计7.7W张；认沽以减仓为主，集中在4483-4800，合计3.0W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （2）科创50ETF：2月最大持仓范围1450-1600，今收1.528，下跌3.78%。期权2月主力合约，认购和认沽都是低行权价增仓高行权价减仓。认购增仓集中在1450-1750，合计7.0W张，减仓集中在1800-1850，合计1.2W张；认沽增仓集中在1250-1450，合计1.6W张，减仓集中在1500-1700，合计2.9W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （3）创业板ETF期权：2月最大持仓范围3300-3300，今收3.252，下跌2.49%。期权12月合约，认购和认沽都以增仓为主。认购增仓集中在3200-3800，合计9.4W张；认沽增仓集中在2900-3400，合计2.9W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8200-8400，今收7975.43，下跌3.39%。期权12月主力合约，认购是低行权价增仓高行权价减仓。认购增仓集中7800-8300，合计6000张，减仓集中在8500-9400，合计3

最近，又有不少同学跟富婆问问题，其中有一个问题很有代表性，今天统一跟大家聊一聊。 很多同学在学习期权策略时，是不是感觉自己学会了，但做的时候又很混乱？学的时候先学会的是逻辑，做的时候要加上实盘数据，多做多练，才能形成肌肉记忆。 图片 前提条件：3.1买了50ETF，想卖3.3call，买3.0put。 问题： （1）在到期前，50ETF涨穿3.3时，盈利是多少？50ETF跌破3.0时，亏损多少？如何计算？ （2）如果用买IH股指期货代替50ETF，可以构建上面的领口策略吗？如何构建呢？盈亏怎么计算？用股指期货构建策略相对于用50ETF构建有什么有优缺点？ 为什么很策略学的时候感觉学会了，但做的时候又有点混乱？任何问题，想要理清思路，只有结合实盘数据才能理清思路。下图是50ETF今天收市行情，我们就以今天的实盘数据为基准，回答以上两个问题。 图片 前提：3.1持有50etf，卖3.3call@0.0174+买3.0put@0.0072。 问题一：在到期前，50ETF涨穿3.3时，盈利是多少？50ETF跌破3.0时，亏损多少？如何计算？ 组合盈亏=0.0174-0.0072=0.0102元/股 到期股价>3.3，卖的call被行权，按照3.3卖出股票止盈 盈利=3.3-3.1+0.0102=0.2102元/股 到期股价<3.0，买put可行权，可按照3.0卖出股票止损 亏损=-3.1+3.0+0.0102=-0.0898元/股 以上计算出来的是到期损益，到期之前是盘中损益，盘中损益和到期损益会有些许偏差。 到期前： （1）如果股价>3.3，买put和卖call都浮亏，这个时候都不用担心，等持到期买put归零，卖call被行权，把3.1买的股票按照3.3的价格卖给权利方就行，每股盈利0.2102元。 （2）如果股价<3.0，买put和卖call都浮盈，这时

今天大A三大指数涨跌互现，白酒股午后爆发，20余只白酒股涨停，成交3.26万亿。港股三大股指也是有涨有跌，比起前几天要强劲一些。不管行情怎么走，我们来复盘看看期权市场的资金用脚怎么投票。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：2月最大持仓范围4700-4800，今收4.768，上涨0.91%。期权2月主力合约，认购是低行权价减仓高行权价增仓，减仓很少，增仓集中在4700-5604，合计3.9W张；认沽以增仓为主，集中在4300-5000，合计4.2W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （2）科创50ETF：2月最大持仓范围1500-1650，今收1.589，下跌2.18%。期权2月主力合约，认购以增仓为主，集中在1500-1850，合计11.5W张；认沽全部都是增仓，集中在1200-1700，合计5.2W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （3）创业板ETF期权：2月最大持仓范围3300-3300，今收3.292，下跌0.45%。期权12月合约，认购和认沽都以增仓为主。认购增仓集中在3200-3800，合计8.1W张；认沽增仓集中在2900-35300，合计8.8W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8000-9200，今收8332.11，下跌0.80%。期权12月主力合约，认购和认沽都是低行权价减仓高行权价增仓。认购减仓集中8000-8400，合计1100张，增仓集中在8500-9400，合计4400张；认沽减仓较少，增仓集中在7500-8700，合计2400张。变化超过1000张的仓位如下： 图片 从今天的期权

股市本无瓜，全靠富婆挖。 历史又重演，富婆来讲解。 重演市场上，月月不一样。 行情有点难，山路十八弯。 图片 众所周知，大A股民最喜欢交易的，就是末日期权。期权最后一两个交易日，时间价值几乎为零，权利金非常便宜，如果股价发生大波动，买对期权就有可能翻十几倍、几十倍，甚至上百倍。盈利稳准狠，暴富短频快。 市场有没有人通过末日期权暴富我不知道，但！是！富婆发现，2025年8-12月，有资本大佬，一直在做创业版ETF的末日期权，不是买，而是卖！ 那么这个月，资本大佬有没有继续在创业板ETF重复这个策略呢？富婆带大家来复个盘。 下图是1月27-28日，也就是大A的所有ETF期权的最后两个交易日，创业板ETF期权1月合约的持仓变化。其中，只有1月27日3300沽增仓1W张，其他的四个都是减仓。 图片 通常情况下，临近到期的最后几天，其他ETF期权的主力合约基本都是减仓，只有创业板ETF有大量的增仓，虽然这个月增仓比过去几个月的少，但大概率是大户的手笔。 算个账： 3300沽以1月27日开盘价0.0204元/股作为开仓价： 开仓盈利 = 202*10000 = 202（万） 3300沽以1月28日开盘价0.0070元/股作为平仓价： 平仓回吐 = 70*10000 = 70（万） 1天权利金净利润 = 202-70 = 132（万） 买入股票本金 = 33000*10000 = 3.3（亿） 本金回报率 = 132万/3.3亿 = 0.4% 保证金 =5000左右/手 保证金回报率 = 132万/(5000*10000) = 2.64% 再汇总一下过去6个月的本金回报率： 26年1月盈利132万，日回报0.4% 25年12月盈利2422.6万，三日回报率2.95% 25年11月盈利1395.9万，日回报率1.41% 25年10月盈利1346.3万，日回报率1.02% 25年9

今天大A全天探底回升，三大指数集体上涨，沪深京三市约3500股飘绿，成交2.92万亿。港股三大指数集体收涨，多方有点要发力的赶脚。接下来行情怎么样，期权复盘找方向。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月和2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：1月最大持仓范围4678-4873，今收4.710，下跌0.04%。期权1月主力合约，认购和认沽都以减仓为主。认购减仓集中在4600-5117，合计3.8W张；认沽减仓集中在4581-4800，合计2.7W张。 （2）科创50ETF：1月最大持仓范围1600-1650，今收1.640，上涨1.55%。期权1月主力合约，认购和认沽都是以减仓为主。认购减仓集中在1400-1700合计增仓7.7W张；认沽减仓集中在1500-1600，合计1.6W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （3）创业板ETF期权：1月最大持仓范围3300-3400，今收3.327，上涨0.67%，宁德时代最近不给力，创业板ETF也反弹有限。期权1月合约，认购以减仓为主，集中在3200-3400，合计2.5W张；认沽只有3100-3200合计增仓，合计1.2W张，剩下的全部都是增仓，主要集中在3300-3400，合计1.3W张变化超过1W张的仓位如下，其中1月3300沽增仓1.0W张，价格在0.0204-0.0422之间，大概率是某位大佬的末日期权仓位。 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8000-9200，今收8382.15，上涨0.20%。期权2月主力合约，认购和认沽都是以增仓为主。认购增仓集中在8000-9400，合计4600张；认沽增仓集中在7700-8300，合计1900张。值得注

今天大A全天横盘震荡，个股跌多涨少，沪深京三市近3800股飘绿，成交3.28万亿。港股也以下跌为主，基本一片绿油油的大草原。磨刀不误砍柴工，期权复盘才能从容。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月和2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：1月最大持仓范围4678-4873，今收4.712，上涨0.17%。期权1月主力合约本周三即将到期，认购和认沽都以减仓为主。认购减仓集中在4483-5361，合计7.0W张；认沽减仓集中在4386-4873，合计4.6W张。变化超过1W张的仓位如下，主要都是1月减仓，此外，2月4700沽增仓1W张。 图片 （2）科创50ETF：1月最大持仓范围1600-1600，今收1.615，下跌1.22%。期权1月主力合约，认购和认沽都是以减仓为主。认购减仓集中在1350-1700合计增仓5.3W张；认沽减仓集中在1400-1650，合计3.1W张。变化超过1W张的仓位如下，两个是1月减仓，一个是2月1650股增仓1.2W张。 图片 （3）创业板ETF期权：1月最大持仓范围3200-3300，今收3.305，下跌0.96%。期权1月合约，认购以增仓为主，集中在3200-3500，合计2.1W张；认沽是低行权价增仓高行权价减仓，增仓集中2800-2950，合计1.3W张，减仓集中在3000-3100，合计1.2W张。变化超过1W张的仓位如下，都是增仓，只有一个是1月增仓，剩下的5个都是2月增仓，暂时没发现明显的大佬末日期权仓位。 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8000-8400，今收8365.43，下跌1.24%。期权2月主力合约，认购和认沽都是低行权价减仓高行权价增仓。认购

昨天，又有一位同学跟富婆提问，这可能是很多刚刚开始交易期权的小白的共性问题，今天就拿统一讲一下。 图片 条件一：认为2月期权合约到期前，科创50ETF不会跌破1.5。 条件二：本金50W，计划拿出45W交易科创50ETF期权，卖2月1500沽。 问题1：45W能卖多少张？ 2月1500沽的买方是权利方，2月到期时，如果科创50ETF价格<1.5元，买方就有权利按照1.5元的价格卖出科创50ETF的股票。 而卖方是义务方，2月到期时，如果科创50ETF<1.5元，卖方有义务按照1.5元的价格买入科创50ETF。 （1）按本金计算： 每张期权的合约1W股，如果愿意1.5元买入科创50ETF，每卖一张1500的沽，就要准备1.5W现金接货，所以45W能卖45/1.5=30张。 图片 如上图，卖1500沽@0.0114，每股收入权利金0.0114元。如果到期，科创50ETF<1.5元，履行义务买入股票，不算手续费，实际买入成本=1.5-0.0114=1.4886元。之后每个月可通过“备兑开仓”策略给股票收租，进一步降低持股成本。 这个操作的风险就是被行权买入科创50ETF后，股票继续下跌被套牢。可构建“领口策略”，在给股票收租的同时，买入止损价位的沽作为保险，对冲大跌带来的风险。 （2）按保证金计算： 有的同学说，卖30张赚钱太少了，其实每卖一张1500的沽，只需准备5000元左右的保证金就足够了。45W可以卖45W/5000=90张，这样可以提高回报率。 但！是！这种只用保证金来衡量风险的卖沽，既是加杠杆超卖，又是裸卖，风险很大。因为你没有准备足够的现金准备买入股票，如果到期的时候突发大跌，比如股价跌到1.0元，每股至少亏0.5元，每张合约10000股亏5000元，卖90张合约就会把本金45W全部亏光。 懂王一叫，世事难料。金融市场没什么是绝对的，什么事情都有可

今天大A全天探底回升，三大指数集体上涨，沪深京三市超3500股飘红，成交2.72万亿。港股仍然偏弱，恒生指数和恒生科技指数微微收涨，国企指数收跌。与之后续行情如何，请听期权复盘分解。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月和2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：1月最大持仓范围4678-4873，今收4.727，下跌0.06%。期权1月主力合约，认购和认沽都以减仓为主。认购减仓集中在4581-5117，合计1.1W张；认沽减仓集中在4581-4873，合计2.2W张。 （2）科创50ETF：1月最大持仓范围1550-1600，今收1.622，上涨0.37%。期权1月主力合约，认购和认沽都是低行权价减仓高行权价增仓。认购减仓集中在1400-1550合计增仓1.2W张，增仓集中在1600-1800，合计3.7W张；认沽减仓集中在1400-1550，合计1.7W张，增仓集中在1650-1700，合计1.3W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （3）创业板ETF期权：1月最大持仓范围3200-3300，今收3.315，上涨1.04%。期权1月合约，认购是低行权价增仓高行权价减仓，减仓较少，增仓集中在3400-3600，合计1.0W张；认沽以增仓为主，分布在两个区域，一个集中2800-2950，合计1.,4W张，另一个集中在3200-3400，合计3.0W张。变化超过1W张的仓位如下，红色是增仓较大的。 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8200-8300，今收8309.35，上涨0.75%。期权2月主力合约，认购和认沽都以增仓为主。认购增仓集中在8300-8900，合计2000张；认沽增仓集中在7400-