社区

图片 家人们，你们有没有遇到过以下几种情况： 1、买Call：权利金贵得肉疼，方向对了赚点小钱，方向错了本金归零，像极了花钱买了一张大概率不会中奖的彩票。 2、卖Call：权利金是拿到了，但心里慌得一匹——万一标的一飞冲天，亏损理论上无限大，晚上觉都睡不踏实。 3、买Put：跟买Call一样，像买彩票，赌对了暴富，大概率赌错白给。 4、卖Put：收点权利金美滋滋，但万一市场崩盘，分分钟把你几年的利润一波带走。 总之，单买怕归零，裸卖怕爆仓。单腿期权的痛，懂的都懂。 那有没有一种策略，成本不高、风险可控、不用天天盯盘、还特别适合普通人？ 答案是：垂直价差（Vertical Spread）！ 根据芝加哥期权交易所的统计，垂直价差策略是最受投资者欢迎的期权组合策略。为啥？因为它完美解决了单腿期权的两大痛点：买期权太贵，卖期权太险。 今天，期爷就垂直价差策略给你掰扯明白。 “垂直”这名字怎么来的？其实就是在期权报价表上，同一类型的期权是按行权价从低到高纵向排列的，你买一个卖一个，刚好在表格上形成一条竖线。就这么简单。 图片 垂直价差分两大类：牛市价差（看涨）和熊市价差（看跌）。每一类又可以用看涨期权（Call） 或看跌期权（Put） 来构建。 要注意：看涨不一定非要用Call，看跌也不一定非要用Put。Call和Put都能构建牛市和熊市策略。 图片 一、牛市看涨价差（Bull Call Spread）——“花小钱看涨” 操作：买入低行权价的Call + 卖出高行权价的Call。 适用场景：你觉得标的会有较大涨幅，但不是很有把握。 举个例子： 假设某股票现价100块。你看好它要涨，但觉得涨到110就差不多了。 买入行权价100的Call，花5块。 卖出行权价110的Call，收2块。 净成本 = 5 - 2 = 3块 如果股票涨到110以上，你最多赚 110 - 100 - 3 =

家人们，最近段永平“被动减持”又“被动增持”泡泡玛特的消息刷屏了！ 图片 到底发生了什么？ 今天，期爷就用大白话，给你扒一扒段永平在泡泡玛特上的期权是怎么操作的。 一、开局一张嘴，期权全靠卖 事情要从今年4月说起。 段永平在社交平台上发了一条帖子：“我的泡泡玛特保险公司正式开张了。” 很多人看不懂。其实，他说的“开保险公司”，就是卖期权。 期爷给你们打个比方。 卖put（看跌期权） ，就是你跟市场说：“兄弟，泡泡玛特跌到XX价格以下，我按这个价接你的盘。没跌到？那保费我收下了，不退了哈。” 卖call（看涨期权） ，就是你跟市场说：“兄弟，泡泡玛特涨到XX价格以上，你可以按这个价把我的股票买走。没涨到？那保费我又收下了，不退了哈。” 段永平不是在炒股，他是在卖保险——涨了赚保费，跌了也赚保费，横竖都是赚。 更骚的是，这哥们儿一上来就卖猛了。 据传他因为不熟悉港股期权规则，一口气卖出了22.5万张泡泡玛特看跌期权。啥概念？相当于如果全部被行权，他得掏出大几十亿港币接盘。 差点把自己买成泡泡玛特第三大股东，“不小心把保险公司开成了央企”。 二、底仓+期权增强，一套操作猛如虎 段永平的策略，专业术语叫 “底仓+期权增强” 。 翻译成人话就三句话： 第一，卖put补贴建仓。 想买泡泡玛特？不着急直接买。先卖put收一笔权利金。股价跌了，按约定价接货，相当于打折买入；股价没跌，白赚保费。 第二，买正股吃成长。 该买的股票还是要买，毕竟段永平是真看好泡泡玛特。他说过，泡泡玛特商业模式已经跑通，未来10到20年的平均利润大概率不会低于现在。 第三，卖call补贴持有。 买了股票放着也是放着，不如顺手卖个call收点租。股价涨过行权价，股票被“call走”——那就当高位止盈了；没涨过，保费又落袋了。 这套组合拳打下来，段永平相当于： 股价跌 → 他开心（打折进货） 股价涨 → 他也开心（收

家人们，咱们今天复盘！ 图片 今天这行情，我愿称之为“高开骗炮，尾盘跳楼” 。三大指数集体高开，你以为是牛来了，结果午后直接跳水，尾盘翻绿，成交2.57万亿。散户上午笑嘻嘻，下午MMP，主打一个“上午觉得能换车，下午发现车轱辘都没了” 。医药板块倒是逆势嗨翻了，只能说，股市跌了，吃药的人自然就多了，逻辑没毛病。 港股这边更刺激——冰火两重天。恒指微跌0.17%，恒生科技指数涨0.33%。联想集团财报炸裂，营收暴增43%，净利润狂飙176%，股价暴涨超20% ，市值突破4300亿。隔壁腾讯就不一样了，业绩被大行唱空，直接跌超4% ，总市值一度跌破4万亿。同一个市场，有人在天上飞，有人在地上爬，这大概就是传说中的“同股不同命”吧。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 最近几天，A股期权市场成交很冷淡，观望氛围很浓，有做多也有做空，但量都不大。照这样下去，可能要盘整一段时间。而港股前期反弹到位，近期是回调行情，市场更多的也是观望。 还是那句话，大A和港股未来会怎样，还要看美股后续的走势。 美股那边有一件大事，就是AI一哥克劳德的母公司Anthropic将于 10 月以 2 万亿美元或更高的估值上市，成为史上规模最大的首次IPO，又是一次虹吸。看看上一次SpaceX上市的时候美股发生了什么，这一次要注意。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 行了，今天就这样。赚钱的别嘚瑟，亏钱的别气馁——期权嘛，一天翻倍一天归零，都是常态。亏钱的吃点好的，赚钱的……别跑，请客！ 期爷每周2-3天带大家跟踪A

今天咱们聊一个要命的话题——期权快到期了，账户浮亏，是割肉认栽，还是闭眼搏一把？ 期爷年轻时候也干过蠢事。记得那年做空棉花，到期前三天价格还涨，我一咬牙平了仓，结果第二天暴跌，我一口老血喷在屏幕上。后来我才明白——期权还能有机会“续命”。 图片 一、什么叫“续命”？ 就是给你的期权做一次“心脏搭桥”，说人话就是——展期（Rollover）。别被这英文词唬住，给你打个比方： 你买了一张电影票，是今天下午三点的《流浪地球3》。结果临时老板让你加班，去不了。普通人只能把票扔了，钱白花。 但期权老手会干嘛？他会跑到售票处，跟小姐姐说：“我这票能改签到明天同一时间不？补个差价就行。” 反过来，如果你是卖电影票的老板，今天下午有事不能营业，就接受展期，顾客给你补差价。 展期，就是这么回事。 把你快要到期的老合约平掉，同时开一张更远月的新合约，方向不变，但把“生死线”往后推。 二、什么时候该“续命”，什么时候该“拔管”？ 期爷总结三条铁律： 1、方向看对，时间不够 —— 用时间换空间！ （1）买方：比如你买认购，标的确实在涨，但涨得跟老太太散步似的，三天才挪了2%，如果你坚持判断对了方向，并且认为近期一定会大涨，那就可以展期到下个月，给趋势多一点空间。 （2）卖方：比如你做备兑卖购，股价升穿行权价，但你这个月股票不想被call走，可以这个月平仓，开下个月相同行权价的备兑。如果下月股价回调，你既多赚了时间价值，还能赚一些内在价值，股票还不会被call走。如果下月股价继续涨，你的股票还是会被call走，但可以多赚一点时间价值。 2、方向彻底看反，别续，直接割！ 如果标的走势跟你预期完全相反，而且基本面、消息面全在打你脸。买方展期会多亏一些权利金（风险有限），但卖方展期等于“续命续到ICU”，最后人财两空。错了就认，挨打要立正！ 3. 小幅浮亏，但波动率低得离谱 —— 可以续，还能换

今天，大A全天震荡分化，三大指数涨跌互现，全市场超4000股飘红，成交2.54万亿。股民的笑容多了——毕竟4000多只票在涨，谁还不是个“股神”呢？ 沪指录得5连阳，收盘3966.59点，兵临4000点城下。4000点就像初恋，看得见摸不着，每次快亲上了就被一巴掌扇回来。医药、消费股集体走强，电子板块被锤了，科技股今天集体“跪安”。有段子说：买科技的吃面，买消费的吃肉，买养鸡的吃鸡——横批：别买电子。 再看港股，恒指涨1.05%，恒科涨1.26%，科技集体飘红，老铺黄金飙了12%。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 从A股的期权盘路来看，已经连续好几天多方加码了，只是量不大，更多的是观望，总体来说多方开始有点要压过空方的赶脚。 港股虽然最近也不是很热闹，但是总体还是照着继续乐观的方向走，毕竟估值偏低，资金愿意抄底。 大A和港股未来会怎样，还要看美股后续的走势。 再看商品市场，贵金属板块简直像打了鸡血，沪银狂飙3.34%，沪金也猛涨2.23%，纯碱也不甘示弱，涨了3.21%，碳酸锂也冲了2.87%。有人吃肉就有人挨打。多晶硅跌了2.54%，PTA跌了近2%。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 期爷每周带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所

图片 最近，总有小白问期爷：“听说期权能‘以小博大’，是不是随便买个看涨，标的涨个1%、2%就能发财啦？” 如果你抱着这种心态玩期权，那你的本金大概率是在市场里“金融消费”的。 今天，期爷就掰开揉碎了讲讲，到底什么样的涨幅和跌幅，买期权才能真正赚到钱。别眨眼，全是干货！ 一、核心：别光看方向，关键得跨过“盈亏平衡点”！ 很多新手以为，买了看涨期权，只要标的资产涨了，我就赚钱。 大错特错！ 期权是有“门票钱”的，这个门票钱在行话里叫“权利金”。你买期权，相当于付了一笔定金，约定未来以一个固定的价格（行权价）买入或卖出资产。 所以，买期权赚钱的硬指标，不是“涨没涨”或者“跌没跌”，而是“有没有涨过/跌过盈亏平衡点”！ 上公式： 1、买看涨期权（赌涨）：标的价格 > 行权价 + 权利金 2、买看跌期权（赌跌）：标的价格 < 行权价 - 权利金 举个栗子： 现在某股票50块，你花3块钱权利金，买了一张行权价55块的看涨期权。 你的盈亏平衡点是多少？55 + 3 = 58块！ 如果股票涨到57块：恭喜你，方向对了！但对不起，你亏了1块（57-55-3）。 如果股票涨到58块：白忙活一场，不赚不亏。 如果股票涨到60块：这才叫赚钱！净赚2块（60-55-3）。 看到了吗？标的涨了20%（从50到60），你才刚刚跨过盈亏平衡点。如果只涨个1%、2%，在期权面前连个水花都砸不出来，权利金直接归零！ 二、想要暴利？你需要的是“暴击”！ 很多人冲进期权市场，就是盯着那种“10万变2000万”的神话。 确实，这种神话在期权市场真实存在。比如大盘突然涨停，对应的看涨期权一天能翻上百倍。但期爷要告诉你一个残酷的真相：这种钱，99%的人拿不住。 为什么？因为要抓住这种暴利，你必须同时踩中三个点，缺一不可： 1、方向对：看多就得涨，看空就得跌。 2、幅度大：必须是暴涨或暴跌，温和的涨跌没用。

图片 家人们，今天A股和港股一起给股民发糖了！ 先说大A，今天的行情给韭菜们发了一张“低开高走体验券” ——早上三大指数集体低开，创业板指直接低开超3%，结果呢？一路震荡上行，收盘全部翻红，三大指数均涨超1%，最猛的是科创50，暴涨4.78%，两市成交放量超4400亿，全市场成交2.68万亿。 港股那边，三大指数收盘全部微涨，成交额2780亿港元，跟A股比还是有点“小巫见大巫”。 今天这行情，属于“早上想跑、中午观望、下午拍大腿”的经典剧本。没上车的也别急，明天还有机会——只要你不追高，韭菜也能变镰刀！ 图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 从A股的期权盘路来看，今天是第二天多方继续加码，有点悲观转乐观的赶脚。港股的期权盘路，资金总体偏乐观。未来会怎样，还是要看美股的脸色。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 期爷每周带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

家人们，笑不活了！ 这几天梁文峰和DeepSeek在国外直接被玩成梗王了，期爷差点没被这帮老外笑死。 独乐乐不如众乐乐，事情是这样的，外网最近疯传一张图AI大模型赛道现在卷成这样（下图）。 图片 一、AI界奥运会：有人跑步有人骑车，你梁叔开着收割机 图片 期爷看到这条直接笑喷了。 就是说你们随便卷，你梁叔不在乎谁第一，但谁要是跑不动了、掉队了——咔嚓，全给你收了。关键是人家还不紧不慢，那种"你跑你的，我收割我的"的淡定，比直接跑第一还杀人诛心。 二、AI斩杀线 外网已经开始有人P图了，一个做量化出身的程序员，愣是被老外P成超级肌肉男赛亚人。 ，时长00:15 更狠的是，DeepSeek V4 Flash 7月31日上线后，直接在全球最大的模型聚合平台OpenRouter上拿了个周调用量全球第一——7.22万亿Token。 然后海外开发者社区就炸了。这帮老外给DeepSeek起了一堆外号，其中最出圈的就是——"斩杀线（Kill Line）"。 啥叫斩杀线？就是这帮开发者拿DeepSeek当尺子：能力比DeepSeek强、价格比它低的——活着；能力比DeepSeek弱、价格还比它贵的——等死。 期爷翻译一下：你梁叔在AI界画了一条性价比的线，线上是安全区，线下是屠宰场。 外网网友的评论期爷给你摘几条： 法拉利的性能，脚踏车的价格。 美国出OpenAI，中国出DeepSeek，欧洲出——瓶盖。 还有内网的评论： 图片 图片 更有意思的是，DeepSeek V4上线前一天（7月30日），OpenAI紧急宣布GPT-5.6系列降价，轻量级模型直接砍掉80%。评论区有人贴了张DeepSeek的定价表，就补了一句："我们想要DeepSeek的价格。 " 三、梁叔叔、梁圣、梁性循环——外号大全 老外给梁文峰起的昵称也是五花八门： "梁叔叔"：因为把顶级AI模型的价格打到地板，像极了"梁叔叔

图片 今天A股这走势，跟坐过山车似的，早盘低开一路向下，创业板指盘中一度跌近6%，科创50差点奔着7%去了，好在午后来了波深V修复，沪指好歹守住了3800点，最终收跌0.62%。但创业板指就没那么幸运了，收盘跌了3.97%，科创50更是暴跌5.38%，两市成交2.34万亿。 港股那边精分，恒指微涨0.2%，但恒生科技跌了1.25%，新东方飙了18%，中芯国际暴跌7%，冰火两重天。 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下面是A股和港股的期权复盘汇总和变化明细，期权变化明细要注意的是： 红色表示增仓较大 绿色表示减仓较大 粉色表示深度实值增仓（看多） 浅绿色表示深度实值减仓（看空） 图片 图片 图片 图片 从A股的几个ETF和中证1000的期权盘路来看，最近跌幅有点太大，市场做多资金有抄底的迹象，短期内反弹修复的概率很高，但总体偏悲观的感觉仍然没有改变。关键还是要看外盘，外盘反弹咱A股就反弹，外盘继续崩，A股大概率还会跟跌。 港股因为前期跌太多，属于估值低洼地带，外盘和A股跌的越多，港股反弹的概率就越大，毕竟资金总得找一个值得的市场。最近两天港股的期权盘路资金仍然是偏观望。 商品市场原油暴涨6%以上。铁矿石跌超3%，碳酸锂也崩了3%。商品期权每天都有翻倍行情，但如何能精准抓住机会才是关键。 下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~ 图片 期爷每周带大家跟踪A股、商品和港股的期权异动，学习大户和庄家的交易思路。任何时候，一定不要有风险无限的敞口，千万不能重仓，万万不能梭哈！奥奥奥利给！ 免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

家人们，咱们今天主要聊一个即将炸场子的超级大事件——中际旭创（03308.HK） ，明天（7月30日）正式登陆港交所！ 一、先看看这排面，什么叫“顶配上市” 这不是普通的新股上市，这是2019年阿里回港之后，港股市场规模最大的IPO。更狠的是——股票期权、衍生权证、卖空机制，全部同步上线！这是把自助餐直接端到你面前，刀叉筷子吸管全配齐，就看你敢不敢下嘴。此前拥有类似“待遇”的还有今年上市的立讯精密、2025年上市的宁德时代、2021年上市的百度、快手。 中际旭创这次发售价980港元/股。全球发售5450万股H股，基础募资534亿港元，如果超额配售权全额行使，直接冲到610亿。 610亿是什么概念？放到港股历史上，都能排进前十。 再看基石投资者名单，期爷我直接跪了： 淡马锡、贝莱德、阿布扎比投资局、阿里巴巴、腾讯…… 一共33家全球顶级机构，合计认购34.5亿美元，占了全球发售的49.12%。 一半的货都被这些大佬锁定了。公开发售超额认购13倍，机构认购通道提前关闭——不是卖不掉，是抢不到。 图片 二、重头戏：期权同步上市 期权代码 ZJI，合约买卖单位50股。每周期权、每月期权一起推。发行商当天就能挂牌相关的窝轮。 什么意思？ 以前很多新股上市，想对冲？想玩期权？等吧，少则几周，多则几个月。比如智谱AI，今年1月股票上市，8月10号才推出期权。但中际旭创上市即满配，当天就能多空双向操作。 港交所明摆着告诉市场：这只票，你们随便玩，工具我都给齐了。 期爷我做了这么多年，这种待遇的票真不多见。说明港交所自己心里也清楚，这是AI算力时代的核心资产，流动性必须拉满。 三、A股已经先跪为敬，明天港股怎么走？ 别光顾着看热闹，A股那边的兄弟已经在流血了。 7月28日定价公告一出，中际旭创A股直接暴跌15%，收报908元。从6月22日高点1416.88元算起，一个月跌了超过30%。 为啥