社区

1月16日，港股的 $天岳先进(02631)$ 大涨13.5%，创上市以来的新高，与此同时，A股的 $天岳先进(688234)$ 涨停20%。 市场分析指出，公司涨势受半导体板块情绪催化。消息面， $台积电(TSM)$ 最新公布2025年四季度财报，单季度营收首次突破10460.9亿新台币，且2026年资本支出计划最高将达560亿美元，创下该公司历史新高。台积电创纪录的资本支出计划刺激全球半导体板块情绪，带动不少芯片股大涨。 碳化硅的AI机遇 不过，天岳先进大涨背后更深层的逻辑则在于，碳化硅（SiC）材料在AI与先进封装领域迎来结构性机遇。 资料显示，天岳先进是全球碳化硅衬底领军企业，市占率靠前。近年来，碳化硅以其优异的禁带宽度、击穿电场和热导率等特性，正在被AI科技巨头们疯狂追捧。 据悉，英伟达（NVDA.US）计划在2027年前将下一代Rubin GPU的先进封装中介层材料从硅替换为碳化硅。这一技术路线的转变，意味着碳化硅的应用正从传统的新能源领域，向更高端的AI算力芯片领域拓展。 与此同时，台积电也已联合设备商研发相关制造技术，计划将12英寸单晶碳化硅应用于散热载板，取代传统的氧化铝、蓝宝石基板或陶瓷基板。 鉴于台积电和英伟达的深度绑定关系，未来随着算力芯片和数据中心加速上量，AI领域对于碳化硅的需求有望迎来爆发，碳化硅被推上“主角”位置，其长期景气度无虞。 天岳先进具备先发优势，机构看好长期成长 天岳先进是全球少数能提供12英寸碳化硅衬底样品的企业之一，其不少客户已进入英伟达供应链，在AI赛道占据先机。 有分析指出，当前天岳先

1月16日，核电概念股再度上扬，板块交投活跃。 截至收盘， $中广核矿业(01164)$ 大涨4.95%， $中核国际(02302)$ 涨4.38%， $中广核电力(01816)$ 涨1.99%，中广核新能源（01811.HK）跟涨。 事实上，2026年开年以来，港股核电概念板块就走出了一波稳健升势，板块中多只个股受到资金青睐。中核国际表现最突出，年内股价累计涨幅超35%，中广核矿业也累涨逾23%。 从驱动因素看，当前全球人工智能热潮持续升温，AI题材成为开年资本市场最强主线，产业链上下游被资金轮番炒作。而核电作为AI能耗重要能源类型的投资逻辑，正被市场不断挖掘和强化。 近几年来，在AI技术浪潮下，大量数据中心涌现，对电力需求急剧增长，引发电力危机。 标普全球分析显示，AI爆发式增长，使2026年全球数据中心电力需求将增长17%；到2030年，年均增长率将达14%，潜在需求可能超过2200太瓦时。当前，由AI数据中心引发的“电荒”已在美欧地区蔓延。 而排放极低，输出稳定性较佳的核电，既匹配AI、数据中心等高端场景长期能耗刚需，又契合碳中和目标，被业内视为破解AI能源困境的关键方向之一。 在此背景下，“发展核能”成为全球主要经济体的政策共识。美国特朗普政府提出2050年美国核电装机400GW的庞大计划；在欧洲，法国、英国等国对核电的态度也转为积极，将核电视为能源独立和低碳转型的关键支柱；中国已连续四年保持年度审批核电机组数量在10台以上，行业发展步伐明显加快。 在产业端，国际算力巨头密集签署核能供电协议，提前锁定能源供给。例如，Met

2025年，港股市场迎来一波显著上涨，恒生指数全年累计上涨27.77%，恒生科技指数涨幅为23.45%；进入2026年，市场热度延续，年初至今恒指已累计上涨4.74%，恒科指数年内已涨5.55%，市场流动性与风险偏好同步提升。 在此背景下，港股企业的再融资需求快速释放，配售、供股等集资方式密集落地，而这也引发了一些投资者的担忧。 配售集资密集落地！金额远超去年同期 Wind数据显示，从2025年的情况来看，全年港股上市公司增发配股（包含配售、供股、代价发行）规模逼近3619亿港元，远超2024年全年。 其中，配售是再融资的主要方式，药明康德、地平线机器人、信达生物等众多企业通过530余起配售集资计划，累计募资接近3085亿港元，超过了全年IPO的融资规模，而就在2025年港交所则重新夺回全球IPO筹资额第一的“宝座”。 而进入2026年，这一趋势进一步延续。 Wind数据显示，年初至今（截至1月16日收盘），29家港股企业的增发配股（包含配售、供股、代价发行）规模逼近263亿港元，同样远超2025年同期的10.7亿港元。 配售同样是再融资的主要方式，且以折让配售为主。数据显示，已有21家港股上市公司宣布或完成配售计划，合计募集资金接近175亿港元，涉及 $康龙化成(03759)$ 、 $黑芝麻智能(02533)$ 、 $广发证券(01776)$ 等多家知名企业。 例如，黑芝麻智能公告称，配售约3.01亿股，配售价为18.88港元/股，募资近5.69亿港元，资金用于第二代车规级芯片的量产测试，以及北美市场的客户拓展。 广发证券于1月7

刚踏入2026年，有着四十余年发展史的河南金星啤酒正式向港交所递交招股书，冲击“中式精酿第一股”。 这家曾深耕区域市场的老牌啤酒企业，凭借2024年推出的中式精酿产品实现业绩逆袭，短短一年多时间便勾勒出收入翻倍、利润激增的增长曲线。 然而，在精酿赛道巨头环伺、消费者猎奇心态主导市场的背景下，这一高增长神话能否持续？资本市场又是否会为其“中式精酿”故事给出理想估值？ 中式精酿成核心引擎，高增长与高毛利双轮驱动 金星啤酒的IPO卖点，无疑是2024年横空出世的中式精酿系列。 回溯该公司的发展历程，品牌虽可追溯至1982年的东风啤酒厂，创始人张铁山自1985年接手后逐步推出新一代、1982原浆、纯生等产品，但长期以来以中低端价位深耕区域市场，当前其主力产品单价多集中在3-6元（单位人民币，下同）区间——1982原浆定价3元/330ml或6元/500ml，新一代啤酒单价2.5-3元，纯生产品亦维持同等价位水平，市场竞争力局限于性价比。 转折发生在2024年。当年3月，金星啤酒确立茶元素与啤酒融合的产品理念，8月便推出首款中式精酿“金星毛尖”，选用河南新乡原阳大米与信阳毛尖为原料，通过精准温度控制与茶叶萃取工艺酿造，打造出兼具茶香、麦香与酒香的差异化产品。这款定价20元/升的产品，相较传统主力产品单价提升3-6倍，却迅速打开市场。 2025年，金星啤酒进一步拓宽品类，推出冰糖葫芦、沙糖桔等中式风味精酿，中式精酿正式成为业绩增长的核心引擎。 财务数据印证了这一战略的成功。招股书显示，2025年前三季度，中式精酿啤酒贡献了金星啤酒78.10%的收入，对应营收约8.67亿元，这一规模已远超2024年金星啤酒公司全年7.3亿元的营收总额，而2024年同期中式精酿的收入占比仅为9.35%，对应营收约3,563.6万元。 强劲增长背后，是中式精酿带来的毛利跃升：该业务毛利率高达52.04%，远超

1月16日，港股三大指数继续回调。截至收盘，恒生指数跌0.29%，国企指数跌0.5%，恒生科技指数跌0.11%。 分板块看，互联网医疗、AI医疗板块继续调整。 $叮当健康(09886)$ 跌11.38%， $方舟健客(06086)$ 跌6.98%，$云知声(09678)$ 跌6.6%，阿里健康(00241.HK)跌5.16%，医渡科技（02158.HK）跌4.08%，平安好医生（01833.HK）跌1.82%。 航运股普遍走软，东方海外国际（00316.HK）跌4.98%，中远海控（01919.HK）跌3.35%，秦港股份（03369.HK）跌1.89%。 消息面上，丹麦航运巨头马士基1月15日表示，在该地区安全形势趋于稳定后，将恢复通过红海和苏伊士运河的航行，但仍将密切关注中东地区的安全局势。市场普遍认为，随着船舶逐步回归更短的苏伊士航线，运价可能面临下行压力。 内房股也多数承压。金辉控股（09993.HK）跌6.6%，融创中国（01918.HK）跌4.17%，新城发展（01030.HK）跌3.6%，龙光集团（03380.HK）跌3.21%，万科企业（02202.HK）跌2.51%，绿城中国（03900.HK）跌1.8%，龙湖集团（00960.HK）跟跌。 其它方面，新消费概念、啤酒、烟草概念、茶饮、汽车、食品、节假日概念、香港零售股、奢侈品股等消费板块；黄金股、有色金属股、油气股等亦纷纷下行。 涨幅榜上，光通讯概念股继续走强。其中，华虹半导体（01347.HK）涨7.39%，长飞光纤光缆（06869.HK）涨5.87%，剑桥科技

1月16日，三大指数震荡调整，截至收盘，上证指数跌0.26%，深证成指跌0.18%，创业板指跌0.2%，科创50涨1.35%。两市超过2200只股票飘红，两市成交额也达到了约3.03万亿元。 半导体板块涨幅居前，存储芯片、半导体设备概念活跃， $天岳先进(688234)$ 涨20%， $佰维存储(688525)$ 涨超17%， $江波龙(301308)$ 涨超13%，矽电股份（301629.SZ）、拓荆科技（688072.SH）上涨。 台积电最新公布2025年四季度财报，单季度营收首次突破10460.9亿新台币，并将2026年资本支出计划最高将达560亿美元，创下该公司历史新高。 存储方面涨价潮持续，TrendForce预计1Q26一般型DRAM合约价将季增55-60%，含HBM的整体DRAM合约价将上涨50-55%，NAND Flash合约价上涨33-38%。开源电子认为，存储和先进逻辑的扩产增量乐观，能见度进一步提升，在产业加速的过程当中，卖铲人无疑最受益。半导体设备自主可控可能是新五年期间确定性最高的趋势之一。 电网设备板块走势强劲，红相股份（300427.SZ）涨11.33%，广电电气（601616.SH）、森源电气（002358.SZ）、思源电气（002028.SZ）涨10%。 消息面上，近日，国家电网有限公司发布的《国家电网公司积极扩大有效投资 助力新型能源体系和能源强国建设》一文指出，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%；以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高

美国最新公布的数据显示，截至2026年1月10日当周，美国初请失业金人数有19.8万，较上一周下降9,000人，与市场预期增至21.5万形成反差，并创下两年来第二低水平。 同期续请失业金人数在新年之际下降1.9万，至188.4万，与市场预期相符，延续去年10月以来的下降趋势，但仍高于2022年以来的平均水平。 这反映美国经济表现强劲，市场进一步确认了美联储于2026年1月28日议息期间维持利率不变的预期，维持联邦基金利率于3.50%-3.75%水平的预期比例从一周前的88.9%上升至当前的95.0%，见下图。 受此推动，美元指数走强，见下图，美元指数99.1水平上升至99.3，并保持。 在美元走强，地缘局势似有缓和迹象的共同推动下，油价回落，见下图，布伦特原油期货价从1月15日早段的66.84美元跌至如今约63.63美元，跌幅超4.8%。金价也从4,630美元以上回落至4,600美元以下。 有意思的是，最近日元走势有点微妙，尽管对日本央行可能加息的预期并没有消停过，但由于市场普遍预期弱日元仍是基调，日本当局或有意识地维持弱日元以保障日本的贸易优势。与此同时，日本远超发达国家水平的财政赤字也不利于日元走强。 所以，在美元强势的背景下，日元兑美元竟也有短暂的上升（随后回落），让人有点迷惑，原因或与其持续累跌后的技术反弹，以及市场对日本央行是否在下周维持利率不变的预期有关。 虽然日本央行或拟全球大部分央行当前降息的标准操作，转向加息，但是扣除通胀后日本的实际利率仍处于负数区间，日元并没有因为加息周期而走强，日元兑美元依然维持在158的弱势水平。 与此同时，日股却持续走强并屡创新高，因日元弱势利好以出口为导向的日本上市企业，而且有猜测认为高市早苗可能在下个月提前大选，以推动更激进的财政支出计划落实，这进一步令日元受压。 但需要注意的是，这些刺激经济措施将利好日企的增长前景，进一步推

在香港向全球最大跨境财富管理中心加速迈进的关键期，一场关乎财富重构的时代机遇正悄然来临：全球降息潮启幕，南向资金持续涌入，香港资本市场亦加速拥抱新经济、优化资产结构。在此背景下，备受瞩目的2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届港股100强颁奖典礼，于2026年1月9日在香港会展中心成功举行。 作为香港资本市场的年度标杆盛事，本届活动由港股100强研究中心主办，财华社、ME、富途证券联合协办，在传承过往十一届权威性的基础上实现全面升级，第十二届港股100强榜单评选更加凸显全球化视野，深度联动内地与香港资本市场资源，拓宽参评企业覆盖范围，同时贴近市场脉搏，甄选更具投资价值的企业。 凭借跨区域全牌照布局、金融级合规风控体系与“交易+链上服务+资产管理”全生态协同优势，以及在香港虚拟资产中心建设中的标杆实践 $HASHKEY HLDGS(03887)$ 荣获“最佳亚洲合规数字资产行业领导力奖”单项奖，HashKey 董事长兼首席执行官肖风博士荣获“港股100强杰出贡献奖”。 （图左：HashKey 董事长兼首席执行官肖风博士；图右：港股100强创办人劳玉仪女士） 肖风表示：“感谢港股100强研究中心，将这份荣誉授予 HashKey 与我本人，去年12月，HashKey 正式登陆港股，成为港交所的一员。正因这份契机，我们领取这份意义非凡的荣誉。” 肖风博士强调，HashKey 非常荣幸能够跻身港股上市公司之列，并为港股市场注入了加密金融这一独特的资产类别。作为一家专注于加密金融服务的集团企业，我们深知，能够成功登陆港交所，与公司所处赛道的独特性密不可分。在港股数千家上市公司中，HashKey凭借差异化的业务布局，为广大投资者提供了全新的资产配置选择。这份荣誉，是对 HashKey 自2018年深耕香港市

1月16日， $德林控股(01709)$ 股价大幅高开后一度上冲至2.62港元，涨幅达26.57%，截至发稿前股价回落至2.26港元，涨幅收窄至9.18%。 消息面上，1月15日，德林控股发布公告宣布，德林证券已获证监会有条件批准提供虚拟资产咨询服务，惟须待德林证券接纳其现有第4类（就证券提供意见）受规管活动牌照的若干条件方可作实。 公告进一步披露，德林证券已接纳上述条件（包括遵守《提供虚拟资产咨询服务的持牌法团或注册机构的条款及条件》、仅向专业投资者提供虚拟资产咨询服务），并将于接获证监会的正式批准后，开展虚拟资产咨询服务。德林证券将于完成与证监会持牌平台的系统连接及测试后，开始提供虚拟资产交易服务，预期将于2026年2月落实。 德林控股表示，德林证券第1类及第4类受规管活动牌照升级，使集团得以向专业投资者提供全面的虚拟资产服务组合，支持集团向虚拟资产领域的战略扩张，同时确保完全符合监管规定。 资料显示，德林控股是亚太地区领先的全牌照综合性金融服务平台，持有涵盖证券、资产管理、虚拟资产交易等在内的多项香港金融牌照。该公司以家族办公室业务为核心，专注于资产管理与科技金融创新，致力于为超高净值家族，提供覆盖全生命周期的定制化财富管理与传承解决方案。 同时，德林控股正积极构建 Web3.0 数字金融服务体系，为投资者提供高效便捷的交易支持及多元化的数字资产投资服务。 有分析指出，德林证券接纳证监会就该牌照升级所施加的相关条件，标志着德林控股正式成为香港少数同时具备传统证券业务、数字资产交易及数字资产咨询全牌照的金融机构之一。 不过，需要注意的是，德林控股属于小盘股，截至目前其最新总市值仅约45.7亿港元。这一特性意味着，只需很少量的资金即可造成较大波动。从长期表现来看，该股走势承压明显，自2025

自2025年以来，港股市场的有色金属板块集体迎来疯涨， $洛阳钼业(03993)$ 、$紫金矿业(02899)$ 、 $江西铜业股份(00358)$ 、中国铝业（02600.HK）等细分领域的龙头企业纷纷频创新高。 其中，截至1月16日的发稿时间，洛阳钼业再涨逾3%，股价再创上市新高，十分强势，这背后也有业绩面的支撑。 1月15日盘后，洛阳钼业发布了盈喜公告，2025年，预期实现归母净利润200亿元（人民币，下同）至208亿元，同比大增47.80%至53.71%；预期实现扣非净利润204亿元至212亿元，同比增幅更高达55.5%至61.6%。 据悉，这是洛阳钼业的盈利首次进入200亿元区间，连续五年刷新历史最佳业绩。 量价齐升+降本增效，多产品超额完成产量目标 在正面盈利预告中，洛阳钼业还披露，2025年业绩同比大幅上升的原因系公司主要产品销量及价格双双上升，叠加营运成本有效控制。 根据官网新闻，2025年，洛阳钼业加强精细化管理、打造平台型组织、大力推动降本增效，效果逐步体现。2025年，公司产铜量达741149吨，较上年多9万余吨。按产量指引中值计算，完成度为118%，且全年铜产量呈逐渐走高之势，第四季度产铜近20万吨。 其他产品也全部超计划预期。其中，产钴117549吨，完成度107%；产钼13906吨，完成度103%；产钨7114吨，完成度102%；产铌10348吨，完成度103%，亦创历史新高；磷肥产量121万吨，完成度105%。此外，实物贸易量为477.4万吨，完成度112%。 锚定“铜+黄金”双核心，2026年产量指引