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1月14日,港股三大指数集体反攻。其中，恒生指数涨1.83%，重返万九关口；国企指数涨2.1%，恒生科技指数大涨3.08%。 分板块看，受“2025年春运今日正式开启”消息刺激，航空股涨幅居前。个股中， $中国东方航空股份(00670)$大涨14.96%，中国南方航空股份（01055.HK）涨11.36%，中国国航（00753.HK）涨10.13%，美兰空港（00357.HK）涨4.59%，国泰航空（00293.HK）等跟涨。 据中国民航局预测，2025年民航春运预计仍将延续旺季市场趋势，旅客运输量有望突破9000万人次大关，再创历史新高。此外，近日，摩根士丹利上调国内多家航司AH股评级。这些评级上调进一步增强了投资者对航空板块的信心。 SaaS概念股多数走强，其中， $微盟集团(02013)$ 大涨26.78%，移卡（09923.HK）涨16.38%，汇量科技(01860.HK)涨14.69%，金蝶国际（00268.HK）涨5.4%，迈富时（02556.HK）涨3.54%。 1月9日，微盟集团宣布推出“微盟X微信小店”系列解决方案，旨在帮助商家在微信小店生态中实现高效整合与业务增长。华西证券指出，微信小店“送礼物”功能的上线，不仅为用户提供了新的购物体验，也为服务商带来了新的业务增长点。服务商可以通过提供精准营销、多渠道整合、技术支持和客户关系管理等服务，提升商家的运营效率和业务能力，从而更高效地应对“送礼物”功能带来的业务增长。 中资券商股集体冲高， $招商证券(06099)$ 涨7.69%，国联证券（01456.HK）涨6.0

2025年1月13日晚，任期即将届满的拜登宣布将进一步限制AI芯片及相关技术的出口，将先进的算力留在美国及其盟友，并进一步阻止其他国家获取这些技术。 这一法规将允许美国最亲密的盟友，包括澳大利亚、比利时、丹麦、加拿大、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、韩国、西班牙、瑞典、英国等大约18个地区无限制地使用美国AI技术，同时限制其他大部分国家获取美国AI芯片的数量，包括新加坡、沙特、以色列等大约120个国家，并阻止向特定国家出口，尤其是其假想敌。 该法规将在公布后120天生效，这给了将于1月20日上台的特朗普权衡的时间，然而，考虑到特朗普在对出口管制和美国芯片发展方面的政策与前任相若，新规未必会遭到抵制。 商务部发言人就此答记者问，指此举是泛化国家安全概念、滥用出口管制的又一例证，是对国际多边经贸规则的公然违背。中方对此坚决反对。 这一法规不仅受到国际其他贸易伙伴的严厉抨击，在美国国内的行业内部也激发了批判。半导体行业协会（SIA）发布声明：“我们深感失望的是，在总统交接前夕，一项规模宏大、影响深远的政策转变，竟在毫无实质性行业意见参与的情况下便仓促出台。新规定极有可能使美国在战略市场上，将优势白白让予竞争对手。这不仅会对美国本土经济造成冲击，还将在半导体与人工智能领域，给美国的全球竞争力带来难以预估的长期损害。” $英伟达(NVDA)$ 的反对最为激烈。 作为领先的AI芯片供应商，英伟达占了当前全球最先进GPU供应的大部分。针对此法规，英伟达立即发声明抨击：“在任期的最后几天，拜登政府竟试图用一份200多页的监管文件削弱美国的领导地位。这份文件在秘密状态下起草，全然未经适当的立法审查流程。这般全面且毫无节制的权力扩张行径，将对美国处于领先地位的半导体、计算机、系统乃至软件

1月14日，三大指数集体反弹。 截至收盘，沪指涨2.54%，深成指涨3.77%，创业板涨4.71%，科创50指数涨3.11%，两市超5000只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.35万亿元。 人形机器人板块涨幅居前， $禾川科技(688320)$ 涨超12%，贝斯特（300580.SZ）涨10.65%，五洲新春（603667.SH）涨10%，兆威机电（003021.SZ）涨8.77%，双林股份（300100.SZ）涨8.54%，柯力传感（603662.SH）涨8.51%。 人形机器人在近日举办的2025美国消费电子展这一全球最大、影响最广的消费类电子技术年展上大放异彩。在CES展会上，马斯克计划在2025年生产数千台人形机器人，2026年特斯拉人形机器人产量将增加10倍。此外，国产机器人也受到消费者欢迎成为会场焦点，多家机器人厂商收到客户意向订单。 华泰证券指出，人形机器人市场一直处于高需求低供给的情况中，高智能化水平机器人供给有望创造自己的需求，建议关注仍存在技术变革的高价值量丝杠、触觉传感器、灵巧手零部件环节。 小红书概念股走强， $姚记科技(002605)$ 午后涨停10%，华扬联众（603825.SH）、利欧股份（002131.SZ）、引力传媒（603598.SH）均涨停10%。 消息面上，随着人们对TikTok禁令的担忧日益扩大，中国另一款热门社交媒体应用RedNote（小红书国际版）迅速在美国网络中走红，成为苹果应用商店下载量第一的免费应用程序。 算力概念表现不俗，工业富联（601138.SH）、太辰光（300570.SZ）、通合科技（300491.SZ）、欧陆通（300870.SZ）、兆龙互连（3

最近两三个月，“药明系”频繁出售资产，引起了投资者的广泛关注。 2024年12月24日， $药明康德(603259)$ $药明康德(02359)$ 宣布出售分别在美国、英国从事高端治疗CTDMO业务的两个运营主体公司，剥离海外细胞基因治疗业务。 13天后，于2025年1月6日， $药明生物(02269)$ 官宣将以5亿美元总价卖掉全资子公司药明海德爱尔兰的工厂，买家为疫苗巨头默沙东（MRK.US）。 根据最新消息，药明康德还减持出售了旗下另一家上市公司的股份，套现二十多亿港元，引起了投资者的热议。 为何出售部分股权？ 1月13日晚间，药明康德发布公告称，2024年11月8日及2025年1月10日，通过两次大宗交易，累计出售药明合联8600万股股票，约占药明合联当前总股本的7.17%。 通过这两笔交易，药明康德套现金额可不小，累计套现约24.26亿港元。 药明康德指出，24.26亿港元约占公司2023年度归母净资产的4.07%。 据2024年中期财报显示，药明康德旗下的合全药业香港投资有限公司是药明合联的二股东，合全药业持有药明康德33.38%的股份。 结合股价走势来看，2024年下半年以来，药明合联迎来了一波涨势，股价一度逼近上市高点，药明康德两次大宗交易的时机不错。 大手笔出售药明合联，不断增厚公司的投资收益。 过去一年，药明康德出售药明合联股票的投资收益达到人民币20.16亿元，占公司2023年度归母净利润比例超过10%，其中影响2024年度净利润约7.2亿元，影响2025年净利润约12.97亿元。 对此，药明康德表示，出售药

在国内多家造车新势力“卷”不动而陷入困境之际，有车企则走出了亏损旋涡，看到了前方的曙光。 继 $理想汽车-W(02015)$于2020年四季度首次实现单季度盈利后， $零跑汽车(09863)$四年后也终于摆脱亏损泥潭。零跑汽车在最新发布盈利预告中表示，2024年第四季度，集团实现了净利润转正，提前一年实现单季度净利润转正的目标。 首次单季度盈利转正的消息，比再响亮的口号都显得铿锵有力。业绩预告披露后，零跑汽车股价于1月14日迎来大涨，截至发稿涨幅达12.17%，领跑整个港股汽车板块。 在零跑汽车和港股大盘的带动下，理想汽车和 $小鹏汽车-W(09868)$股价很快由跌转涨，蔚来(09866.HK)股价跌幅也显著收窄。 尝到规模效应甜头 在刚过去的2024年，零跑汽车抢过理想汽车的风头，拿下2024新势力销量增幅榜榜首。 2024年12月，零跑汽车交付达42517台，同比增长128%，连续两个月交付突破4万台，并连续七个月创月交付历史新高，增长十分迅猛。 业内人士普遍认为，电动车企业要实现50万辆的规模，才能达到盈亏平衡点。零跑汽车创始人朱江明也曾表示，零跑需要在40万至50万辆销量规模才能达到盈亏平衡点。 而零跑汽车在2024年四季度累计交付突破12万辆，规模效应十分显著，达到了公认的盈亏平衡点，这也成为公司单季度实现盈利转正的主要推动力。因此，若在2025年能继续保持强劲增长势头，叠加公司产品结构继续优化，零跑汽车全年实现强势扭亏并不困难。 全年表现看，于2024年全年，零跑汽车累计交付近30万台，同比增长超100%。而同年，理想

财华社讯，2024年1月14日，截止发稿， $万国数据-SW(09698)$ 股价大跌17.56%，报21.65港元/股，总市值为338亿港元。 值得注意的是，自今年初以来，在《国家数据基础设施建设指引》等利好政策的推动下，包括万国数据在内的数据基础建设和运营商获得二级市场追捧。其中，万国数据股价于1月9日创下自2022年8月以来的新高。 但创出新高之后，万国数据股价开始从高处回落。近三个交易日，万国数据港股股价累计下跌近24%，总市值累计缩水约100亿港元。 昨夜（美东时间1月13日） $万国数据(GDS)$ 美股股价大跌18.17%至21.89美元/股，近两个交易日股价累计跌幅为24.1%。不过，万国数据美股盘后股价出现了止跌反弹，报22.4美元/股，涨幅2.33%。 实际上，在最近几个交易日内，万国数据并未发布任何利空消息，且公司最近一次公告的日期为2024年12月9日。 对于万国数据在未有任何利空消息之下大跌，有分析认为，不排除此前获利盘选择在大市反弹时出货。 文：一枝

2025年春运从1月14日正式拉开帷幕，而航空股今日表现非常亮眼，涨势喜人。 截止发稿， $中国东方航空股份(00670)$ 大涨9.4%， $中国国航(00753)$ 也上涨了8.59%， $中国南方航空股份(01055)$ 涨8.31%，美兰空港（00357.HK）涨3.85%，国泰航空（00293.HK）等跟涨。 A股方面，航空股同样表现出色。 $中国国航(601111)$ 涨5.77%，南方航空（600029.SH）涨5.47%，中国东航（600115.SH）涨4.84%，吉祥航空（603885.SH）涨4.02%。 今日，航空股集体大涨或与市场预期向好有关。 根据中国民航局的预测，2025年民航春运预计仍将延续旺季市场趋势，旅客运输量有望突破9000万人次大关，再创历史新高。 为了应对春运期间的旅客出行需求，各大航空公司纷纷加大了运力投放。2025年春运，国航计划安排航班超过7万班次，同比增长9.5%，新增航班3400余班次以满足春运效应下的旅客出行需求。南航则计划执行航班超过12万班次，同比增幅达6.2%，其中加班近9000班次。 目前，春节机票预订已进入高峰期。据飞猪平台数据显示，1月10日、1月11日两天是2025年春运返乡车票、机票预订高峰，预订量环比上周同期增长超60%。 航旅纵横数据也显示，截至1月9日，2025年春节假期（2025年1月28日至2月4日）国内航线机票预订量超502万张；出入境航线机票预订量超145万张，同比增长

当地时间1月13日，美股量子计算概念股哀鸿遍野、再度“崩盘”，其中， $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ 跳空大跌33.62%， $Rigetti Computing(RGTI)$ 跌32.25%， $Quantum Computing Inc.(QUBT)$ 跌27.39%。 消息面，近日扎克伯格在接受采访时表示，我并不是量子计算的专家，但我理解它仍然离成为一个真正实用的范式还有一段距离。 这和之前英伟达（NVDA.US）CEO黄仁勋的态度如出一辙，后者曾表示，英伟达可以制造与量子计算芯片一起使用的传统芯片，但实现 “非常有用的量子计算机” 需要的量子处理单元数量是目前的100万倍。他还表示，将“非常有用的量子计算机”推向市场可能需要15到30年的时间。 最近科技大佬集体“唱衰”量子计算，也让资本市场人心惶惶，投资者选择“用脚投票”，以龙头股D-Wave Quantum（QBTS.US）为例，该公司股价近三个交易日累计下挫约60%。 值得注意的是，去年11月，英伟达曾宣布与多家量子技术公司达成合作,紧接着去年12月，谷歌发布了全新的超导量子处理器Willow，业内人士认为，量子计算被认为是解决AI算力瓶颈的颠覆性力量。投资者对相关量子概念股兴趣大增，认为它是继人工智能之后的下一件大事，相关概念股纷纷暴涨，成为美股的新风口。而近期黄仁勋、扎克伯格的言论无异于给市场浇了一盆冷水，相关公司股价大幅跳水，似乎又快重新回到了起点。 有观点认为，量子计算机将能够执行比普通计算机更复杂的计算任务，并处理大量数据。然而，许多投资者警

近期港股IPO市场显著回暖，接连迎来 $宜宾银行(02596)$ 、 $布鲁可(00325)$ 、 $脑动极光-B(06681)$ 、英诺赛科（02577.HK）等多只新股上市。 与此同时，还有更多企业正在涌向港股市场。近日，劲方医药科技（上海）股份有限公司（以下简称“劲方医药”）首次向港交所递交IPO文件，拟通过第18A章登陆主板市场。 这只还未盈利的生物科技股成色如何？ 股东阵容豪华，已有商业化产品 劲方医药成立于2017年，专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的创新药物开发。虽然成立时间不算太长，但劲方医药已完成多轮投资，并获得了多方青睐。 根据招股书，劲方医药的股东阵容十分豪华，背后有深创投、石药集团（01093.HK）、泰格医药（03347.HK）、百度（09888.HK）等知名个人及机构。 而经过多年发展，截至2024年12月21日，劲方医药的产品管线包括8款候选药品，其中5款处于临床开发阶段。劲方医药有2款核心产品——GFH925和GFH312。 GFH925（fulzerasib，商品名达伯特®）是一款劲方医药自主发现的创新药物，已在中国获商业化批准，其用于治疗晚期非小细胞肺癌（NSCLC），为中国首款以及全球第三款获批的选择性Kirsten大鼠肉瘤（KRAS）G12C抑制剂。而GFH312是一款劲方医药自主研发的高效小分子抑制剂，能针对受体相互作用的丝氨酸/苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）并抑制其激酶活性。劲方医药已获得FDA关于在美国开展第二期临床试验的IND批准，以评估GFH312对外周动脉疾病（PAD）伴间歇性

过去一周（2025.1.6-1.12），港股市场没有新公司启动招股，但迎来了4家公司的上市申请，其中有3家为首次递表；1家公司通过了港交所聆讯；5家公司成功挂牌上市。 具体而言，上周正式登陆港交所的公司为 $脑动极光-B(06681)$ 、 $海螺材料科技(02560)$ 、 $汇舸环保(02613)$ 、 $布鲁可(00325)$ 和 $纽曼思(02530)$ 。其中，海螺材料科技上市首日破发跌47.67%，报1.57港元；1月13日，海螺材料科技股价继续下探，收跌0.72%，报1.38港元。