社区

4月14日，港股 $玮俊生物科技(00660)$ 复牌大幅高开，随后继续震荡攀升，收盘大涨801.96%，股价报2.3港元/股，市值4.1亿港元。即便股价迎来8倍大涨，该公司市值依旧相当mini。 今日另一只表现显著异常的股票为 $伟俊集团控股(01013)$ ，其股价单日大幅上涨340.63%，当前市值仅为3.77亿港元。除市值同属微型规模外，二者在名称谐音上亦存在相似之处，即“伟俊”与“玮俊”。 不同的是，这两个来自不同赛道的公司，诱发股价大涨的消息面各不相同。其中，玮俊生物科技此次巨幅波动，源于公司抛出的重磅新能源战略合作计划。 公告显示，4月12日玮俊生物科技作为总牵头方及控股方，与多家大型央企、海外跨国巨头及国际顶级金融机构签署新能源项目战略合作备忘录，拟在全球布局风电、光伏项目。其中韩国市场项目规模不低于500亿美元，约合3900亿港元，项目版图还覆盖泰国、印尼、中亚五国、美国、加拿大、沙特、赞比亚、蒙古等多国市场，整体规模迈向千亿级美元。 本次公告的合作阵容堪称豪华，工程方包括中建六局国际、中信建设、浦项建设、斗山建设；投资方与设备方有明阳集团、韩国南东电力；金融支持方涵盖中国信保、英国出口融资署、中信银行等机构，为项目落地提供全链条保障。 玮俊生物科技同步宣布战略重大升级，拟更名为“玮俊能源集团有限公司”，全面由生物科技转向新能源开发运营，公司将主导项目开发、投融资与资产管理，获取核心收益。 玮俊生物科技原本主营制造及销售变性淀粉与生化产品，近年业绩承压、增长受限，亟需寻找新增长点。对此本次重磅公告，董事会称，此次合作是集团发展里程碑，有望打开成长天花板，带来长期稳定现金流与优质资产，助力转型国际

继 $智谱(02513)$ 、 $MINIMAX-WP(00100)$ 相继登陆港交所后，又一家大模型独角兽或冲刺港股IPO。 近日，通用模型AI企业——生数科技宣布完成近20亿元人民币B轮融资。本轮融资由阿里云领投，中网投、九安海棠、好未来等投资人战略投资，星连资本、达泰资本、建发新兴投资、BV百度风投、卓源亚洲等原有股东持续追加投资。 此外，有媒体报道，生数科技或计划在2026年上半年启动港股IPO流程，B轮融资完成后其估值超20亿美元。 资料显示，生数科技成立于2023年，核心聚焦AI视频和通用世界模型研发,是国内最早布局AI视频生成与扩散模型技术的企业之一。该公司以技术创新为核心驱动力，通过SaaS、MaaS、APP等产品应用形态，为全球个人用户、专业创作者和企业客户提供视频生成及多模态生成产品。 近期，其最新模型Vidu Q1登顶VBench等榜单榜首，视频生成能力全球第一；核心产品Vidu AI内容生产平台已服务全球200多个国家和地区的用户，Vidu MaaS平台已服务互动娱乐、广告营销、动漫影视、文创文旅、智能硬件等领域的全球数千家开发团队、企业和伙伴。 生数科技创始人朱军表示，公司致力于汇聚具备深厚技术积淀、卓越产品创新力与全球化战略视野的顶尖人才，构建支撑前沿模型与全球业务发展的硬核团队，为生数科技引领通用世界模型迈向AGI时代夯实人才底座。 据工商信息显示，2026年3月30日，生数科技已完成股份制改造，主体由有限责任公司变更为未上市股份有限公司，完成上市前核心架构调整。 截至目前，生数科技暂未就IPO相关计划作出正式回应，其最终上市时间表仍存在不确定性。 作者：瓶子

时隔半年，宝丰堂再度站到了港交所门前。 4月10日，珠海宝丰堂半导体股份有限公司（下称“宝丰堂”）向港交所主板递交上市申请，招商证券国际为独家保荐人。这是一家成立于2006年的等离子处理设备制造商，此前于2025年9月30日递表，招股书于2026年3月30日失效，此番属于“二次冲关”。 在港股市场，半导体赛道历来是“大佬云集”。 $中芯国际(00981)$ 、 $兆易创新(603986)$ $兆易创新(03986)$ 、 $澜起科技(688008)$ $澜起科技(06809)$ 等龙头市值遥遥领先。而宝丰堂的体量相对较小，2025年全年营收仅1.76亿元（单位人民币，下同），但这并不意味着它的故事不值得细看。 恰恰相反，这家以PCB等离子除胶渣设备起家、试图向半导体高端制造跃迁的企业，打开招股书，每一页都写满了新故事与旧现实之间的撕裂。 PCB“隐形冠军”的尴尬：排名前三，份额3.6% 宝丰堂的业务线条并不复杂，主要提供用于PCB及半导体制造以及消费电子等其他应用领域的多样化且先进的等离子处理设备组合。 其中，公司产品核心是PCB等离子除胶渣设备，通俗地讲，就是给电路板“搓澡”，用等离子体洗掉制造过程中产生的多余胶渣。数据显示，2023年至2025年各年，宝丰堂在中国PCB等离子除胶渣设备市场排名前三；按2025年于中国产生的收入计，市场份额约为3.6%。 3.6%的

4月14日，“国货高端护肤第一股” $林清轩(02657)$ 股价延续下行态势，盘中一度下探至51.1港元，创上市以来新低；截至收盘，该股跌幅为8.91%，报52.15港元/股。 目前，林清轩股价已深陷破发困境。2025年12月30日，该公司以77.77港元/股的发行价登陆港股主板，上市初期曾迎来短暂拉升，股价一度触及96港元的高点；但好景不长，此后该股便持续步入震荡下行通道，最终跌破发行价。截至目前，该股较发行价已跌去32.9%。 资料显示，林清轩专注护肤品领域，尤其主打抗皱紧致功效，以“以油养肤”为核心概念，定位为山茶花专研护肤品牌，并逐步构建起涵盖化妆水、面霜、面膜、防晒等品类的多品类矩阵。 按零售额计，其爆款大单品——山茶花抗皱修护精华油2014年推出以来累计销售逾5500万瓶，连续12年稳居全国面部精华油产品榜首，是支撑公司业绩的核心支柱，也是其在“以油养肤”赛道立足的关键竞争力之一。 从业绩表现来看，林清轩2025年交出了一份靓丽的成绩单：公司录得收入24.5亿元（单位人民币，下同），同比增长102.50%；归母净利润3.6亿元，同比增长92.9%。 然而，这份亮眼财报背后，潜藏的多重经营隐忧同样不容忽视，制约其股价表现。 首先是高昂的营销支出。2025年，林清轩的销售及分销开支总额约为13.97亿元，同比增长102.9%。其中，营销及推广开支涨至9.08亿元，同比大增148.7%。这反映了林清轩业绩的提升，很大程度上由巨额营销费用来驱动，而非品牌内生增长，这种增长模式的可持续性受到市场质疑。 其次，林清轩“大单品依赖症”始终存在，第二增长曲线尚未形成。按产品类别看，该公司核心单品“山茶花修护精华油”2025年收入贡献比重提升至41.8%，近乎撑起了公司业绩的半壁江山。这种单一品类

2026年4月， $华工科技(000988)$ 正式向港交所递交主板上市申请，以中信证券为独家保荐人，开启“A+H”资本布局。 这家1999年成立、2000年登陆深交所的湖北科技龙头，当前A股市值达1,213亿元（单位人民币，下同），年内股价累计涨幅达52.06%，在光互连概念爆发、AI算力需求激增的背景下，成为资本市场焦点。 从激光装备起家，到构建光互连、智能感知、智能制造三大核心业务矩阵，华工科技正以“感、传、知、用”全栈能力冲刺全球科技赛道，但高速增长背后，行业竞争、供应链依赖、估值波动等风险也不容忽视。 业务矩阵：三大板块协同，光互连成核心增长引擎 华工科技的业务布局围绕AI时代基础设施需求展开，三大板块各有侧重且形成协同，共同支撑公司业绩增长。 1）光互连：AI算力核心底座，全球第六的高速增长极 光互连是华工科技当前最核心的增长引擎，也是其冲刺港股的核心筹码。 该公司构建了从芯片、元器件到模组、子系统的完整产品链，产品覆盖超高速光模块、铜缆连接模组、智能车用光学及卫星通信光模块，聚焦AI智能连接、移动通信、卫星通信、智能网联汽车四大场景。 2025年，光互连业务实现营收60.97亿元，同比增长53.39%，占总营收42.47%，成为第一大业务板块，其中人工智能算力光模块业务的增长最为迅猛，从2023年营收不到3亿元，增加至2025年的26.61亿元，复合年增幅高达217%。 从行业地位看，2025年全球专业光互连产品企业收入排名中，华工科技以61亿元营收位列第六，市场份额3.8%，虽与 $中际旭创(300308)$ （23.1%）、

4月14日，港股三大指数集体收涨。其中，恒生指数涨0.82%，国企指数涨0.81%，恒生科技指数涨0.62%。 分板块看，内房股、物管股领涨。 $绿城中国(03900)$ 涨6.99%， $中国金茂(00817)$ 涨7.09%， $龙湖集团(00960)$ 涨5.74%，华润置地（01109.HK）涨5.02%，华润万象生活（01209.HK）涨4.61%，越秀地产（00123.HK）涨3.61%，万科企业（02202.HK）涨3.42%，融创中国（01918.HK）涨2.88%。 消息面上，今年以来，北上深等多地房地产市场成交量出现较大幅度提升。据上海市房地产交易中心数据显示，4月6日至4月12日，上海二手房网签成交量达到7342套。其中，4月11日网签成交量为1632套，创近5年上海二手房单日网签成交量新高。 AI医疗、脑机接口、医药外包概念、生物医药等板块也表现活跃。云知声（09678.HK）涨32.81%，微创机器人-B（02252.HK）涨8.76%，泰格医药（03347.HK）涨5.9%，昭衍新药（06127.HK）涨5.55%，药明生物（02269.HK）涨5.5%，讯飞医疗科技（02506.HK）涨4.11%，阿里健康（00241.HK）涨2.73%。 光大证券表示，随着国内外宏观和政策形势的变化，认为未来医药板块的投资应当越来越着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求。无论是国内的医保政策，还是出海的全球布局，均对于临床价值赋予越来越高的溢价。从临床价值三段论出发，我们看好创新药产业链、创新医疗器械。

4月14日，三大指数集体走强，截至收盘，上证指数涨0.95%，深证成指涨1.61%，创业板指涨2.36%，科创50涨2.17%。两市超过3500只股票飘红，两市成交额约2.38万亿元。 能源金属、锂矿板块涨幅居前， $腾远钴业(301219)$ 涨停20%， $盛新锂能(002240)$ 、 $永杉锂业(603399)$ 、寒锐钴业（300618.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）大涨。 日前，江西省自然资源厅官网集中公示了宜春4家瓷土矿的采矿权出让收益评估报告，明确矿业权出让收益将按锂资源实际动用量计征。这是继去年11月枧下窝矿权评估后的再次公示，标志着宜春锂矿‘证矿不符’整改已进入实质阶段。 业内人士表示，此次公示的矿山预计将于今年5月进入临时停产换证阶段，开采主矿种将由“陶瓷土”变更为“锂云母”，短期内复产难度较大。与此同时，津巴布韦锂精矿出口禁令仍在持续，国内碳酸锂供应正面临国内整改产能收缩与海外供给受限的“双重挤压”。 算力硬件延续强势，PCB概念股领涨，南亚新材（688519.SH）、宏昌电子（603002.SH）、沪电股份（002463.SZ）、大为股份（002213.SZ）、宏和科技（603256.SH）、大族激光（002008.SZ）均大涨。 消息面上，昨日沪电股份公告一季度业绩预告，一季度归母净利润为11.8亿元至12.6亿元，同比预增54.76%-65.25%。机构认为，随着AI服务器不断升级，PCB正从传统多层板向高多层、高阶HDI持续演进。长期来看，算力将加速走向A

沉寂四年的港股口腔护理赛道，终于等来新的“敲门人”。2022年舒客母公司薇美姿港股IPO折戟后，港股主板再无口腔护理企业闯关。直到近日，参半牙膏母公司深圳小阔科技股份有限公司（下称“小阔科技”）向港交所递交了招股书，正式向“港股口腔护理第一股”发起冲击。 这家成立仅11年的新锐国货，背后站着字节跳动、梅花创投等一众明星资本，凭借抖音、快手的流量红利实现了营收的三级跳，成为新消费浪潮中口腔赛道的标杆。 但光鲜的增长数据背后，是营销费用高企、2025年由盈转亏、核心品类单一、研发投入不足等隐忧。这场IPO，既是小阔科技的资本成人礼，也是对新消费品牌“流量换增长”模式的一次终极检验。 靠“砸钱”吃尽线上红利，却赚了个“寂寞”？ 小阔科技的崛起，是新消费时代“流量造牌”的典型范本。招股书显示，2023年至2025年，公司营收复合年增速高达51%，远超行业平均水平，2025年收入接近25亿元（单位人民币，下同）。 对比来看，冷酸灵母公司 $登康口腔(001328)$ 过去几年增长表现远逊于小阔科技， $两面针(600249)$ 更是陷入增长停滞。这一差距的核心，在于小阔科技对线上渠道的极致押注。截至2025年末，公司线上渠道收入占比高达80.3%，其中抖音、 $快手-W(01024)$ 等内容电商贡献了超过六成的营收，是绝对的增长引擎。 线上流量的代价是高昂的营销支出，为了在竞争激烈的口腔赛道突围，小阔科技采取了“饱和式营销”策略，大量投放达人种草、直播带货、品牌广告，营销费用率长期维持在50%以上，2025年超过60%。 营销费用高企影

4月14日， $轩竹生物-B(02575)$ 股价呈现反弹态势，截至发稿前，涨幅为7.23%，报33.24港元/股。 消息面，轩竹生物发布公告称，近日公司接获中国证监会就其申请H股全流通发出的正式备案通知书。据此，公司已完成有关6名股东持有的合共3.57亿股未上市股份，按1:1基准转换为H股的中国证监会备案。该批H股将于完成转换及联交所授出上市批准后在主板上市买卖。通知自中国证监会批准之日（即2026年3月26日）起12个月内有效。 转换完成后，公司未上市股份将由3.57亿股（占比68.97%）降至零，H股将由1.61亿股（占比31.03%）增至5.18亿股（占比100%），实现全流通。 有分析表示，轩竹生物此举推动公司流通股份规模实现跨越式扩容，流动性得到根本性改善，市场定价效率有望同步修复，使得股价能够更灵敏、更真实地反映公司内在价值。 此外，随着流通规模的扩大，公司被剔除出港股通的风险大幅降低。在常规市场波动情况下，不再轻易触及港股通调出条件。这将彻底筑牢其港股通标的的核心壁垒，打通内地与香港两地资金双向流通渠道，巩固公司在港股创新药企板块中的地位。 不过供给扩容亦可能伴随潜在抛压，这一点亦需小心。 值得一提的是，该股近期表现并不尽人意。轩竹生物于2025年10月15日登陆港交所，上市初期，该股开启攀登模式，并于2025年12月中旬触及96.9港元高点，较11.6港元的发行价飙升约7.35倍。然而，此后随着获利资金集中离场，该股进入持续震荡下行通道，截至目前，股价较此前高点已跌去66%，回调幅度显著。 有分析指出，近期轩竹生物股价持续承压，与其业绩表现密切相关。 资料显示，轩竹生物是 $四环医药(00460)$</

4月10日，中国证监会放大招——拟在A股创业板现有的三套上市标准外，增设第四套标准。简单来说，就是给那些还没盈利，但跑得很快、技术很硬的创新企业，开了一条上市通道，有两个选项： 选项一：预计市值不低于30亿元（单位人民币，下同），年收入不低于2亿元，过去三年收入每年至少增长30%——适合新兴产业中已经跑出来的“快公司”； 选项二：预计市值不低于40亿元，年收入不低于2亿元，过去三年累计研发投入至少1亿元，且研发占收入比重不低于15%——适合未来产业里还在埋头搞研发的“硬科技公司”。 我们留意到，创业板的前两套标准均适用于已盈利公司，而适用于未盈利公司的第三套标准，则要求预计市值在50亿元以上，且最近一年营收在3亿元以上。换言之，第四套标准放宽了对营收和市值规模的限制，更看重企业跑得多快、技术多硬，哪怕还没赚钱，只要成长性好、研发舍得花钱，也能来。 对港交所有何影响？ $香港交易所(00388)$ 这几年也在拼命争夺同一批公司——那些还没盈利的科技企业。 2023年，港交所推出了18C章，专门给特专科技公司，如AI、新能源、先进制造等企业开绿灯，按照当前的规则：已商业化公司，上市时的市值至少60亿港元（约合52.24亿元人民币），经审计的最近一个会计年度收入（revenue）至少2.5亿港元（约合2.18亿元人民币）；未商业化公司上市时的市值至少得100亿港元（约合87.06亿元人民币）。 由此可见，港交所18C章对已商业化特专科技公司的市值要求与创业板第三套规则相近，但营收要求更低。 而现在创业板第四套规则来袭，市值门槛只要30/40亿元人民币（约合34.46亿港元/45.94亿港元），收入门槛也降到了2亿元人民币，或能吸引内地科技企业留在内地上市。 A股估值更高 除了门槛低，A股还有一个让港