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国内高端美妆市场一哥毛戈平上市之路充满坎坷，在A股长跑八年却搁浅在半路。 今年4月，毛戈平首次冲刺港交所，但最近招股书失效。但毛戈平屡败屡战，近日在港交所更新了招股书。 毛戈平港股上市融资主要用于扩张，包括扩大线上及线下销售网络渠道、提升品牌建设活动以及海外扩张及收购。 业绩狂奔，毛利率近85% 毛戈平由国内大名鼎鼎的“魔术化妆师”毛戈平在2000年创立，现已发展成为国内领先的高端美妆品牌企业。 毛戈平有两大品牌，分别是MAOGEPING及至爱终生，两个品牌涵盖387个单品(包括337个彩妆单品及50个护肤单品)，其中美妆包括粉底、高光和修容、眼妆及唇妆产品等多种产品，护肤产品包括面霜、眼部护理、面膜、精华液和洁面乳。 对于公司市场竞争优势，毛戈平认为包括以下几点：公司由中国美妆界标志性人物毛戈平领导，产品蕴含了毛先生在东方美学上的艺术造诣；深耕高端美妆行业二十余年，具有较高的品牌知名度和行业地位；产品组合多元化，品质高。 在美妆赛道国产替代趋势之下，毛戈平从法国、美国和日韩品牌手中夺回了一部分高端市场，为我国高端美妆国产替代的领头羊。 过去几年，毛戈平未受国内消费环境面临增长压力影响，经营业绩反而持续狂奔。 招股书显示，2021年至2023年，毛戈平收入由15.77亿元增长至28.86亿元，净利润由3.31亿元增长至6.62亿元，2024年上半年收入及净利润亦分别同比大幅增长至19.72亿元及4.92亿元。 毛戈平产品享受着毛戈平个人IP带来的品牌效应，产品售价较高。魔镜洞察数据显示，毛戈平今年一季度商品成交均价达214.3元，为上榜的国货彩妆中唯一一个商品均价超过200元的品牌。 另一方面，毛戈平丝毫未受市场竞争带来的价格战影响，反而逐年提升产品售价。 今年上半年，公司产品平均售价为211.7元，较2021年的180.3元提升了17.4%。化妆品行业本身就拥有高毛利，

在9月19日香港金管局跟随降息后，港股市场率先迎来放量上涨，此时A股反应并不强烈。而自9月24日以来，中央多部门连续出台重磅利好政策，彻底点燃了港股市场和A股市场的做多行情，资金“FOMO”情绪高涨，两市迎来狂飙。 最近两三个交易日港、A两市开始出现调整，但在9月19日至10月9日期间，港股市场的恒生指数、恒生科技指数依然累涨了16.86%、31.22%；A股市场的上证指数、创业板指则累涨了19.93%、48.69%。 不过，伴随着市场走强，两市的减持情况似乎又多了起来，引起了投资者的高度关注。另一边，在此期间，也有一些公司进行了增持。 市场飙涨后，160家港股公司遭遇减持 Wind数据显示，9月19日至10月9日期间，有160家港股公司遭到股东减持，合计减持股份数量达64.27亿股，减持金额合计为68.72亿港元。 从减持金额来看， $翰森制药(03692)$ 的股东岑均达减持了3000万股，套现了6亿港元，位居首位；中国银河的股东焉雨晴减持3923万股，套现4.11亿港元，排名第二；万物云、 $美团-W(03690)$ 、蒙牛乳业、新华保险、紫金矿业、同程旅行、申洲国际等多家公司遭股东减持逾1亿港元。 值得一提的是，许多逆势减持的公司在近期迎来了股价的大幅拉升，其中比较具有代表性的是一些券商股和地产股。 众所周知，随着资本市场走强，金融股直接受益，券商股往往是率先上涨的板块，且涨势凶猛。数据亦显示，9月19日至10月7日期间，中国银河H股、光大证券H股分别飙涨160.66%、166.53%。 而在最近三个交易日，这两只券商股分别大跌37.82%、40.89%。由此可见，这些股东算是在短期内趁高兑现了收益。

10月10日，内房股集体上扬。其中， $融创中国(01918)$ 大涨17.33%， $万科企业(02202)$ 涨6.72%， $龙湖集团(00960)$ 涨6.7%，远洋集团（03377.HK）涨5.97%，雅居乐集团（03383.HK）涨4.72%，新城发展（01030.HK）涨3.98%，绿城中国（03900.HK）涨3.84%，中国海外宏洋集团（00081.HK）等均涨幅靠前。 消息面上，随着节前中央、地方一系列住房支持政策出台，有效促进住房需求释放，国庆“黄金周”期间，楼市热度明显升温。 9月24日，央行明确降息降准、降存量房贷利率，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例为15%。随后，9月26日，中央政治局会议也明确指出“要促进房地产市场止跌回稳”。 同时，素有全国楼市“风向标”的一线城市纷纷响应。广州全面放开限购；上海、深圳发布新政，主要涉及优化限购政策、降低首付比例、降低增值税免征年限等。 随着一揽子“政策大礼包”集中落地，第一波房地产利好政策开始兑现。就在刚刚过去的国庆假期，多数城市房地产热度较节前提升明显，尤其是一线城市，修复最为显著。 中指研究院数据显示，多数城市调研新房项目国庆假期平均认购量超过9月全月。一线城市中，广州、深圳监测项目假期平均认购量达9月全月2倍水平，北京、上海超过9月全月认购量。另据克而瑞，22个重点城市十一期间认购面积环比上升12%，同比上升26%。 与此同时，“十一”期间，核心城市商品房交易量也实现快速增长。贝壳研究院监测数据显示，2024年国庆假期，重点50城新房日均交易量同比增长6

10月10日，港、A两市中字头概念股飙涨，截至收盘， $中船应急(300527)$涨20%，中信出版（300788.SZ）涨19.85%，中国交建（601800.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国中冶（601618.SH）、中国中铁（601390.SH）涨10%，中国建筑（601668.SH）涨8.62%，中国电建（601669.SH）涨8.32%，中国中车（601766.SH）涨超7%，中国联通（600050.SH）涨4.64%。 港股方面， $中国铁建(01186)$涨10.91%，中国交通建设（01800.HK）涨10.52%，中国中铁（00390.HK）涨近9%，中国中车（01766.HK）、中国中冶（01618.HK）均涨超7%。 市场人士认为，近两天创业板指数连续下挫，市场情绪降温，牛市从“闪电战”或进入“拉锯战”阶段，行业轮动策略成为主流，由于中字头概念股相对于券商、科技类股票涨幅较小，板块估值水平不高，安全边际不错，容易受到资金的关注，相关公司股价大幅上扬。 另外，近期国资改革板块利好不断，也进一步导致中字头板块备受追捧。 消息面，10月9日， $国泰君安(601211)$ 和海通证券（600837.SH）涨停10%，两家公司正式宣布合并，未来海通证券将终止上市，国泰君安为存续公司，承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，合并后公司将采用新的公司名称。 从资产负债状况来看，两家大型券商合并之后的总资产规模和股本规模，或都将超过中信证券，这意味着，国内“航母级”券商

10月10日，三大指数涨跌不一。 截至收盘，沪指涨1.32%，深成指跌0.82%，创业板跌2.95%，科创50指数跌4.38%，两市超2900只个股上涨，沪深两市今日成交额21430亿元。 煤炭板块涨幅居前， $云煤能源(600792)$ 、郑州煤电（600121.SH）涨，昊华能源（601101.SH）、陕西黑猫（601015.SH）涨10%，中国神华（601088.SH）涨6.44%。 开源证券指出，当前无论动力煤还是炼焦煤价格均处于低位，随着供需基本面的持续改善，两类煤种仍将具备向上弹性，且空间涨幅均较大，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤则是完全弹性，一定的周期弹性属性将获得周期品资金的青睐。煤炭股高股息投资逻辑。受现实基本面将体现核心价值。因为当前经济慢复苏和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好。 中字头概念股走强， $中船应急(300527)$涨20%，中信出版（300788.SZ）涨19.85%，中国交建（601800.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国中冶（601618.SH）涨10%，中国建筑（601668.SH）涨8.62%。 消息面上，此前国务院国资委党委召开的扩大会议提出，要求进一步全面深化改革创新，要乘势而上深化国有企业改革，推动国有企业布局结构、组织架构、管理体系等更好适应新质生产力发展需要。业内人士表示，2024年是新一轮国企改革深化提升行动攻坚之年，要力争完成70%以上主体任务。 银行板块活跃，江苏银行（600919.SH）涨6.56%，邮储银行（601658.SH）涨5.62%，招商银行（600036.SH）涨4.65%，浦

10月10日，港股市场止跌反弹，截至收盘，恒生指数涨2.98%，国企指数涨3.46%，恒生科技指数涨2.05%。 分板块看，中字头、高股息概念板块异军突起，包括高铁基建股、煤炭板块、保险股集体拉升。消息面上，今日早间，央行发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”。这一政策的推出为证券、基金和保险公司等机构提供了新的操作工具。市场人士认为，这些机构可能会更加青睐具有稳定回报的高股息资产，从而推动高股息板块的上涨。 其中，高铁基建概念表现最强势。板块中， $中国铁建(01186)$ 涨10.91%， $中国交通建设(01800)$ 涨10.52%， $中国中铁(00390)$ 涨8.97%，中国中车（01766.HK）涨7.52%。中信建投证券认为，当前利好政策有望持续，在资本市场、地产和财政政策方面均有望加码，低估值建筑央企和房建、基建板块均直接受益。 煤炭概念也涨幅居前。南戈壁（01878.HK）涨14.18%，蒙古焦煤（00975.HK）涨10.39%，兖矿能源（01171.HK）涨8.82%，中煤能源（01898.HK）涨7.92%。 地产股集体反弹，融创中国（01918.HK）大涨17.33%，远洋集团（03377.HK）涨5.97%，龙湖集团（00960.HK）涨6.7%，万科企业（02202.HK）涨6.72%，绿城中国（03900.HK）涨3.84%，中国海外宏洋集团（00081.HK）涨3.14%，雅居乐集团（03383.HK）、新城发展（01030.HK）等均涨幅靠前。 消息面上，随着中央、地方一系列住房支

国泰君安（601211.SH）和海通证券（600837.SH）合并细则公布，对于A股股东来说，这一“航母级”合并无疑是受欢迎的，两家券商的A股股东应大部分选择持股支持，在两家公司于10月10日复牌之后，其A股股价均涨停，国泰君安现报16.17元人民币，较其合并基准价13.83元人民币溢价16.92%，A股市值1,439.73亿元人民币；海通证券A股股价则涨至9.65元人民币，较其A股合并定价基准8.57元人民币溢价12.60%，A股市值1,260.70亿元人民币，相当于国泰君安当前A股市值的87.57%。 两家券商的对应H股在复牌后也大幅飙升，以跟上在它们停牌期间 $中信证券(06030)$ 等券商的涨幅，其中 $海通证券(06837)$ H股现大涨93%，报7.00港元，市值914亿港元； $国泰君安(02611)$ 的H股则大涨68.99%，现报13.36港元，市值1,189.54亿港元。 合并交易细则 国泰君安向海通证券全体A股换股股东发行国泰君安的A股股票，向海通证券全体H股换股股东发行国泰君安H股股票，拟发行的A股和H股股票将分别申请在上交所和港交所上市流通，而海通证券的A股股票和H股股票相应注销，海通证券也将终止上市，国泰君安为存续公司，承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。合并后公司将采用新的公司名称。 同时，国泰君安向国资公司发行不超过6.26亿股A股股票募集配套资金不超过100亿元人民币，发行价或为每股15.97元人民币/股，筹得的资金将用于补充资本金，支持业务发展、补充营

由于频获地方性国资及投资机构持续“注血”，国内一二梯队的造车新势力在行业严重内卷环境中还有参与白刃战的资本。 $零跑汽车(09863)$就是被资本眷顾的一家造车新势力，2022年上市以来，零跑汽车相继获得玛莎拉蒂母公司Stellantis集团高达15亿欧元融资，以及金华市地方国资6.59亿港元的战投。 近日，零跑汽车再次获得浙江当地国资的豪气战投。 浙江国资再度慷慨投零跑 零跑汽车全称为“浙江零跑科技股份有限公司”，在2015年诞生于杭州市。 国内一些地方性车企之所以能持续扩张至全国乃至海外市场，离不开地方政府的大力支持。作为国内造车新势力中的的“重炮手”之一，浙江国资对零跑汽车扶持丝毫不吝啬。 零跑汽车10月9日晚间发布公告称，向武义县金投、金华市产业基金、杭州禾合及湖州信创发行约7021.3万股新内资股，集资26亿元人民币（约28.6亿港元）。 此次发行的内资股每股作价40.8港元，较当个交易日收市价31.6港元溢价约29.1%，新内资股占扩大后股本约4.99%。 不得不说，零跑汽车在一级市场上融资底气足。其在2023年10月引入Stellantis集团战投时溢价为19%，今年1月初向金华市和武义县发行的内资股溢价更是高达约70%。然而，当时零跑汽车股价“底气”却不足，两次高溢价融资消息公布后股价均遭遇下跌。 此次溢价引入国资战投，零跑汽车的股价没有延续前两次的走势，10月10月早盘高开，截至发稿上涨为3.8%，涨幅甚至不及 $小鹏汽车-W(09868)$、 $蔚来-SW(09866)$及

10月10日，“猪茅” $牧原股份(002714)$ 高开高走，截至发稿，公司涨4.62%，报43.93元/股，市值达2401亿元。 消息面，昨日牧原股份发布一份漂亮的“成绩单”，公司预计前三季度实现归母净利润100亿元至110亿元，同比扭亏为盈，公司上年同期亏损高达18.42亿元。 具体来看，第三季度，牧原股份预计实现归母净利润90亿元至100亿元，相比上年同期盈利9.37亿元，同期大幅增长860.63%至967.36%。考虑到公司第一季度归母净利润为-23.79亿元，第二季度单季归母净利润约为32.08亿元，公司的业绩向好，环比连续改善，盈利能力逐步走出周期低谷。 总的来说，上市猪企的业绩飘红，往往与生猪价格的走势相关。 数据显示，2024年年初生猪价格维持在15元/公斤附近，随后呈现震荡上涨走势，其中5-8月份涨势较为明显，在8月下旬一度超过21元/公斤，相比去年同期上涨约23%，进入9月份生猪价格虽小幅调整，但仍维持强势震荡，这或许直接推动了上市猪企盈利能力的快速恢复。 与此同时，作为猪企龙头，牧原股份前三季度已累计销售生猪5014.4万头，超过去年同期的4700.9万头，增长明显。 年初至今，随着前期饲料原材料价格下降在养殖成本的逐步体现及生产指标的持续改善，牧原生猪养殖完全成本也呈持续下降趋势。公司表示，8月份成本已降至13.7元/公斤左右，相较于今年年初降幅超10%。根据计划，牧原股份预计年底进一步降到13元/公斤。 在公告中，牧原股份也坦言，生猪产品的量价齐升以及养殖成本端的下降，共同推动了公司今年前三季度业绩的快速增长。 业绩公告的发布也提振了市场情绪，10月10日，牧原股份股价应声大涨。自9月24日以来，公司累计涨幅超23%，整体表现不俗。 除了牧原，同样主营生猪养殖

10月10日，港A两市的药品板块走势活跃。 截至发稿前， $药明合联(02268)$ 涨7.32%，和黄医药（00013.HK）涨5.06%，石药集团（01093.HK）涨5.8%，翰森制药（03692.HK）涨6.1%，荣昌生物（09995.HK）涨5.15%，信达生物（01801.HK）涨4.01%，诺诚健华（09969.HK）涨4.17%，金斯瑞生物科技（01548.HK）涨3.35%。 在A股市场，相关概念股纷纷上扬。 $香雪制药(300147)$ 录得涨停板； $泓博医药(301230)$ 涨15.69%，睿智医药（300149.SZ）涨9.97%，仟源医药（300254.SZ）涨7.79%，海辰药业（300584.SZ）、广生堂（300436.SZ）等亦涨幅靠前。 究其原因，政策面的利好是推动医药股集体走强的关键因素。 10月9日，广东省印发《关于进一步推动广东生物医药产业高质量发展的行动方案》。《行动方案》围绕创新机制、提升产品、集聚产业、营造环境等，聚焦卡点堵点难点，提出38项重点任务和举措。力争到2027年，广东生物医药与健康产业集群规模超万亿元，规上医药工业规模超5000亿元，助力广东省高质量建设生物医药强省。 有业内人士表示，《行动方案》的出台从产业全链条制定了支持措施，明确了发展目标和实现路径，对进一步推动广东省生物医药产业集聚成势有重要意义。 近年来，随着我国经济社会发展进入新阶段，民众对健康的需求日益高涨。然而，医疗健康产业的增速却呈现出放缓的趋势，这背后反映的是海量的健康需求尚未得到满足。 为加快医