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$小米集团-W(01810)$  我想跟大家聊聊今天的小米，小米今天的这个价钱其实是非常重要的一个点位，这个点位是之前在大涨之前的一个整个区间然后这个点位又是这回回落的一个非常重要的一个支撑，可能会形成 W 底。 我的想法是这样的，就是现在的这种情况呢，我会一点一点儿地再去买一些因为我上一次补仓其实是补在山腰，48 块钱补在山腰上了 然后每次下跌 10% 又买了一些，然后已经买了，这是第三次了 你问我他妈的对这个股票为什么这么情有独钟，我其实说实话也不太情有独钟 我只是觉得，其实它不应该这么便宜，这就是我最终的看法 然后我想起了苹果，苹果现在在做的这件事儿就让人很觉得诧异，就是本来应该快速赚钱的这波机会，我可以通过涨价赚钱，但是苹果却选择了降价 这个就是问题在于，可能我的对手也承受着同样的压力，如果我降价的话，因为我依托我的高毛利，可以造成对对手的毁灭打击 小米现在基本上已经把低端的机器全停了，然后现在卖的都是相对来说有溢价的，比如说入门的机器现在是 note 系列 已经直接上探到了 1600 块钱  走量的机器现在基本也在 2000 块钱左右，比如说 K90 或者新出的 turbo max 都已经到了 2000 块钱 所以我们看到的是这家公司的应对办法，而不是这家公司的摆烂所以我觉得包括他现在的回购，我认为他是对接下来是有信心的，这个信心他是真金白银支持的。咱们就算把这事儿放到自己身上，如果你对未来没有信心的话，你会真金白银地去买这支股票吗，不会对不对 所以我认为我可能会继续地去买一些小米 这个就是我的看法，我不会在乎他可能在近期下探到哪个点位，但是今天的这个点位确实是挺重要的一个点位。如果今天这个 29 左右的这个点位被砸破的话，我觉得 28 也会被砸破的 所以不要看现

$小鹏集团(XPEV)$  $零跑汽车(09863)$  $理想汽车(LI)$  呃今天呢重点跟大家说说小鹏还有领跑，现在最主要的这个问题。因为大家要知道这个问题其实不是一个新的问题，这是一个老的问题，但是为什么现在要拿出来去说？然后为什么还要带上理想汽车去说这个问题？ 那好，咱们言归正传。 先说事情的开始，是小米刚上市小米1的时候，小米1上市把一年的整个销量全清空了。然后被别人骂成饥饿营销。$小米集团-W(01810)$  然后越骂关注的人越多。然后又吸引了很多非常多的单子，然后导致了交付的问题会一直拖了很久，然后在中期的话开始生产提速。你觉得这个和现在小鹏还有领跑像不像？ 一下把库存全释放掉。一下子把一年的销量全买了。然后漫长的交付的周期。然后这个都是出现一个问题，就是他们的供应链玩得非常溜。小鹏是因为上面领导直接去抓供应链，这个新闻上也在说。那零跑就更狠了，他供应链都是自己的。那现在的问题是，你这一款产品要卖多久？那大概率他只卖这一次，因为后续的订单其实排的已经够多了，你就算排的话要几个月以上。和小米SU7刚上市是一样的。 这个确实是很火爆的一件事，但是问题是大家一定要从他火爆，还有他的这个思路里面发现他真正的问题。产品是没有问题，产品非常能打的产品，但是时间会很长，但是你要知道，如果说这一个产品，它的交车周期超过了三个月。它里面很多东西就都被迭代了，而且现在这个市场我一直在说是一个非常卷的市场

$蔚来(NIO)$  大家好今天呢我还是想跟大家再聊聊蔚来，因为我之前也不停的说，我之前最喜欢去喷蔚来的这些人。因为他们没有脑子。至今当时跟我对喷的那些人好多人都不玩儿了，也见不到了。但是未来现在看来还是那个未来。 让我想起了我56逃顶的那天，正好是。蔚来et7发布的那个发布会。 嗯，想跟大家说一下，未来还是因为这个财报的这个事儿，因为财报的事儿有几个朋友在底下也抒发自己观点，然后指出了我分析的问题，认为我的分析太极端了。 我觉得其实一点都不极端，我就指出两个问题 第1个是baas的问题 就相当于这个关联的能源公司，为他提供了很多的这个收入 他卖车是按照整车去卖的，但是电池的钱是这家bass公司掏的 包括没有上架的电池，在换电站里的电池，都是这家公司贡献了收入，这个问题解决了吗？没有解决。而且更何况他还在不停的升级他的换电站，然后不停的再去扩大这些电池的贡献的数值，也就是这个问题依然没有说清。然后这个问题可是之前灰熊做空他的重要的理由之一，但是这个问题现在依然没有再拿开说清楚。其实它是合理合法的，因为这家公司不是上市公司，所以没办法去披露它的相关的细节数据。 第二就。我之前也一直在说的，他的这个重资产重负债的这个事儿。现在解决了吗？依然没有解决，但是我现在的思考是对这个其实持有一个比较平静的态度呢？我认为在这个不算太好的市场中，或者说不太适合的这种环境中 他的重资，他的负债，可能是他最后竞争的资本，我之前的一些文章里面也说了。 我现在再重申一遍，其实这个原理思考的原理其实是很简单的。如果真走到最后的一步，最后一步，我要去把整个公司或者工厂去一点一点的去出售，去维持我的生计的话，你觉得他们会去选择$理想汽车(LI)$&nb

$老虎证券(TIGR)$ 最近老虎证券被罚的消息在圈子里闹得沸沸扬扬，股价盘前一度暴跌，看着确实挺吓人。但如果你静下心来仔细盘算一下这笔账，会发现这件事其实并没有想象中那么严重。虽然监管的雷声很大，但真正落下来的雨点，或许更多是一种形式上的震慑与合规宣誓。 咱们先看一组硬数据。老虎证券在2025年交出了一份相当亮眼的成绩单，全年总营收高达6.12亿美元，净利润也达到了1.71亿美元（约合12亿人民币）。而这次证监会开出的罚单，没收违法所得加罚款总计约4.11亿元人民币。 这笔钱多吗？对于个人而言是天文数字，但对于一家跨国上市券商来说，这笔罚款大约只占去年总营收的10%左右。即便我们按净利润来算，罚款金额大约占到了净利润的40%。虽然确实肉疼，但这绝对不是一次“伤筋动骨”甚至导致公司倒闭的毁灭性打击。大家可以参考一下，如果类似的情况发生在美国或日本这样成熟的资本市场，面对如此体量的公司，这种程度的罚款其实是非常常见的“常规操作”。所以，这次处罚更多是监管层在表明态度，形式意义大于实际的生存危机。 其实，真正让大家感到焦虑的，并不是罚款，而是“清退”这件事。监管要求停止境内的非法展业，引导投资者处理存量资产。但说实话，这个清退在实际执行层面怎么去核实？顶多是通过CRS（金融账户涉税信息自动交换标准）进行数据交换来核实身份。对于普通投资者而言，只要资产托管机制完善，资金的处置节奏其实还是掌握在自己手里的。 作为一个在论坛摸爬滚打多年的创作者，我对这种“紧箍咒”其实深有体会。现在的环境大家也懂，稍微说得过激一点，不仅没有流量，甚至可能直接发不出来。但换个角度想，既然老虎证券未来不再面向国内客户展业，而是彻底转向国际化，那对于我们这些内容的创作者来说，沟通的语境也许会更乐观

$蔚来(NIO)$  大家好，我今天呢想跟大家说一说未来的这个财报的事儿，然后现在千篇一律的未来又牛了又好了，但是我想跟大家说的是，在乐观的同时，大家要去着重的分析几个问题。 第一，我先说结论，其实未来在26年整年的话，其实压力是更大的，这个我觉得不管你拿出任何的资料来说，我都觉得我对这句话是负责，而且还是毋庸置疑的这种。因为最主要的是在这个经济下行区间，它只能通过出现子品牌，比如说萤火虫，比如说乐道去整体构建它的下沉式的网络。 也就是它整体的收入，其实本品牌未来的这个本品牌高端策略可能会遇到非常严重的侵蚀。那你不侵蚀也没有办法，因为如果你不去抓消费级的量，那你现在的股价你就守不住啊 但是如果你整体的品牌降价，你整体的议价的这种模式就会打不通，所以它只会引入两个子品牌。 但正因为是这两个子品牌，这两个子品牌真正竞争的却是你的主品牌，也就是你主品牌的实际的竞争力就会有打折。所以他对待这一次的消费萎缩，实际使用的办法是 灵活定价策略，坚守本品牌的高端理念，然后再去用子品牌去与之降价去稳定住它的整体的基本盘。其实这个是很不错的一个策略，但是正因为你用这个策略，是因为你确实没办法像小鹏那样或者还没有做出这一步的理想那样，他们实际的情况。那理想的股价和小鹏的股价确实已经证明了，他们确实落后，走在了灵活定价之外。$小鹏汽车(XPEV)$  $理想汽车(LI)$   但是第二咱们有什么说什么，就是他对供应链的掌控 即一些企业实际的降价导致的他的竞品的错位迭代。这才是他真正需要关注的。虽然虽然高端的溢价是非常好

$零跑汽车(09863)$  $蔚来(NIO)$  $理想汽车(LI)$  $小鹏汽车(XPEV)$  嗯，我还是想再聊聊现在呃汽车圈的这个乱象，其实你说这个跟投资有没有关系，我觉得跟投资关系其实挺大的，尤其是像看我帖子这这些人很多都是就是爱逛论坛的，然后想看别人的看法的。 我觉得这个其实没有什么大的问题，但是你看这些东西一定要有自己的看法，一定要通过别人说出来的东西，自己去猜。测一下也好，去自己分析一下也好，最主要的是希望你在不停的看这些东西去有一个自己的理解，而不是坚守别人的看法与别人的观点。 我觉得这个不管是了解产品也一样，或者说你投资也一样，其实这个是非常重要的。 那就举一个这两天正在发生的这件事，就是说在存储板块，存储板块是巨幅的回调，真的是巨幅的回调。很多论坛里边你看说的都是什么呀？这些人说的都是什么？完了不行了，要崩了。啊三星也也怎么着会把这个带崩之类的，什么对于英伟达整体脱钩的这些。但是你要知道一个问题，就是我们为什么从高位跌下来还要拿着，是因为现在存储板块的基本面是没有变的。它的回调是因为他购买的这些人进行一个高位的一个止盈，然后把它砸下来还是要买进去的。因为它基本面是没有变的。那你说你如果看了这些人的这些观点，然后你又去信了，你又去听了，然后又去操作了，你是不是并不是在高点跑，那你就是在回调的低点你跑了，再往上拉的时候，你整体是没有吃到肉的。 对吧，然后再说说这些新能源厂商，

$小鹏集团(XPEV)$ $理想汽车(LI)$ $蔚来(NIO)$ $零跑汽车(09863)$ $赛力斯(09927)$ 上周去店里摸了一把小鹏最新的GX，说实话，这车是真的好。你坐进去，摸摸那个用料，感受一下那个配置，心里门儿清：这玩意儿比隔壁的大唐、零跑D19都要高出一个段位。 但问题就出在这儿。大家买车不是光看“好不好”，是看“值不值”。 现在的情况是，小鹏GX还没正式上市，就已经被按在地上摩擦了。为什么？因为零跑D19这帮人把桌子掀了。D19直接给到了20多万，双腔空悬、激光雷达、零重力座椅全给你塞进去。这时候你小鹏GX敢卖40万？这已经不是定价策略的问题了，这是对市场缺乏最基本的敬畏。 很多人可能会说，D19开了个坏头，把市场搞乱了。但我得泼盆冷水：就算没有D19，30万以上的纯电SUV，现在也是昙花一现。 看看乐道L80，24万多起售，甚至还能租电池把门槛拉到15万，结果呢？依然被骂惨了。老车主觉得被背刺，新客户觉得定位模糊。乐道L80在我眼里，其实就是个失败的案例，它以后很难再有什么荣光了。你现在让它降8000？降了，前面大定的车主怎么办？不降，你那销量数据怎么救？ 这背后的逻辑非常残酷：现在的车，最终都要往20万这个区间去卷。真正的绞肉机战场，就在18万到26万之间。 作为金融博主，我得把话说明白点。大家一定要认清现实，现在汽车圈早就不是什么红海了，这是在下饺子！一锅

$理想汽车(LI)$  $零跑汽车(09863)$  $比亚迪股份(01211)$  我从北京车展回来就一直在说新能源有问题，而且这个问题很大 然后在论坛里要不是不给推流量，要不就是没有人看，但正因为是这样，它持续在阴跌，那就证明两点，第一是 车展真的展现出了很多的问题，车的定位也展现出很多的问题，内卷更展现出了很多的问题 第二就是他们尽可能的用两种办法去解决，一是多卖车，这辆车不去管它售后怎么样，我只需要把车卖出去就可以见到钱，售后的话由我们的加盟商去解决问题 然后很多的粉丝对于我上面圈的一家厂商来说。明着说是他的粉丝，但是暗地里是因为它确实够便宜，性价比更好，量大管饱。但是如果出现了一家比他还量大管饱的，他们立刻就会跳出去，这个就是这些性价比品牌最容易招引粉丝，但是又不是那种铁粉的原因 最后一点就是我想说国产新能源我还是相对来说看好 NIO 的$蔚来(NIO)$  很早关注我的人都知道 我是出了名的喜欢喷蔚来，但是我发现真正的问题是，这些跟未来比起来，他们比未来差多了。未来就在我看来就已经很烂了 那这些跟未来比起来 那就不是说烂了 那就掉渣了 用一句骂人的话就是有X生没X养 虽然这句话特别难听，但是这就是这些新能源车的现实的情况，就是我只管卖，售后我只要会删帖就可以了 我就跟你这么说，过了两年之后，也许你车还没有出保，但是你的售后服务可能真的就出现了问题

$美光科技(MU)$  想跟大家聊聊美光如果说没光之前只是一个内存颗粒，那现在我担心的是怕它的重新的计价，它重新定义这个才是它最可怕的，所以你就不能拿之前的那个价钱去评估它现在的整体的估值 这是为什么呢？就是说美光现在有一个问题，就是它之前只是一个半导体存储器但是如果说现在 AI 的这个年代，它变成了 AI 重要的不可或缺的一个部分，变成了一种生产资料  举个例子，之前这个颗粒是你为了运算更快，玩得更爽，你才会去更多地去增加它的整体的量，去进行对美光的进行一个消费 但是现在整个思维改变了，现在的思维是在于，如果你去要让你的生产力更加高，有更好的生产力，你要让你的东西更聪明，可以思考更多的东西，你就必须需要大带宽的存储  如果他和生产效率划等号 成为生产资料的话那现在对它的市场估价与市场定位就不是那个只做一个存储寄存器的一个公司了 而就有桌和英伟达坐在一起了 这就是我对美光的一个接下来的一个看法，就是你是否会认为它还是一个周期性的股票，一个大周期性的股票？如果是的话，那我觉得其实它的这个价钱就非常高估了 因为它的就像之前那几次一样，当这个存储潮过了之后，它的价钱肯定会降下来，还会到二三百块钱一条内存 如果它真的成了生产资料的话，那会成什么呢？我觉得这个估值其实还是没有那么超买吧 这是我对美光的一个认识 我是马虎恶魔号

$英特尔(INTC)$  今天来说说 英特尔持仓里让我最纠结的一只。 先说数据： 从52W低点 $18.97 涨到现在的 $120.29，涨幅超过530%。RSI 80.5，20日波动率114%，量比0.73。这三个数字放在一起，问题就出来了。 第一，波动率114%是什么概念？就是这只股票每天平均波动10个点以上。持仓体验极差，你根本拿不住。今天涨5%明天可能跌8%，一般人根本扛不住这种走势。 第二，量比0.73说明什么？ 股价创了阶段新高，成交量却在萎缩。没有新资金进场，全是存量资金在里面折腾。涨上去没人追，主力在悄悄撤退的信号。 第三，RSI 80.5。RSI超过70就是超买区域，80以上是极度超买。不是说超买就一定会跌，但在这个位置继续持有的风险收益比已经非常差了。 所以我的判断是：减仓50%以上。不是不看好英特尔长期转型 AI 这件事，而是短期从18块涨到120，这波涨幅已经严重透支了。高波动+高位缩量+RSI过热，这三个东西放在一起，持有体验会很差，不如先落袋一半，等回调到合理位置再说。 我是马虎恶魔号。