无帆也可远航

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      ·03-14
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      中概股再遭血洗,聊聊我是如何应对暴跌的!

      @价值投资为王
      昨夜,美国证监会将5家中概股列入《外国公司问责法》的暂定清单,包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。根据该法案,如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监督委员会所要求的报告,SEC有权将其从交易所摘牌。这则消息让中概股再遭血洗,拼多多一夜暴跌17%、爱奇艺暴跌22%!恐慌情绪传到港股,美团一度大跌12%;腾讯一度大跌6%,股价创调整新低;阿里巴巴一度大跌8%,跌破90港币大关。其他互联网企业一概遭遇血洗。恐慌之下,很多中概股投资者在犹豫要不要继续抄底?作为10年投资的老司机,也算是经历过2015年A股股灾和2018年的慢熊,分享几个熊市保命的经验。第一点:不用杠杆2015年首先杀的就是杠杆,但凡融资的投资者,基本没有善终的。因此,如果你想抄底中概股,不要用杠杆。第二点:别急着加仓抄底中概的投资者,很多人痛苦的来源就是频繁加仓。以腾讯为例,在410-480横盘震荡区间,很多人反复加仓,包括段永平。大家都认为腾讯长时间的震荡,是大底无疑,害怕错失20PE的腾讯,于是,稍微点几个点,就嚷嚷抄底。结果,腾讯无情的跌破了这个横盘震荡区间,刚跌破的时候有人喊抄底,如今遭遇SEC退市危机,仍然急着考虑要不要买点。个人经验,在熊市的时候,抄底不是按照几个点来规划的,而是腾讯20PE抄底1把、15PE抄一把、10PE打出最后的子弹。所以,20pe抄底的人,不应该在19PE、或者18PE的时候就动手,一定要把抄底加仓的区间拉大。第三点:单一个股设置仓位天花板很多投资者不设仓位天花板,有时候甚至卖出盈利的股,全仓买入亏损的股。我个人对单一股票,或者同行业股票,最大仓位30%,达到之后,无论是多么便宜的价格,都不会再加仓。如果亏损的股是好股,它会在后面涨回来,甚至创下历史新高,比如腾讯。而如果买入的股票是垃圾股,或者基本面恶化,那你加仓越多,亏损越多。所以,如果中概股占你的仓位已经比较高,就不要再加仓了。第四点:买最好的股无论是2015年还是2018年,无论是多少钱抄底,只要买的是贵州茅台,后来都赚大钱了。而如果你抄底的个股,基本面不够优秀,即使未来指数走牛,你抄底的个股依然会跌跌不休。因此,如果你有抄底计划,也许不用买茅台,但一定要买板块中、或市场中最好的那一个,比如腾讯VS阿里,你选择的不同,未来的结果恐怕也不一样,更何况腾讯VS其他中概股了。第五点:不要轻
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      ·02-14
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      从索罗斯、贝莱德、景林、银行的持仓,发掘美股的投资方向

      @美股发掘
      摘要:随着四季度科技巨头财报进入尾声,机构陆续披露四季度持仓变化,其中索罗斯四季度索罗斯减仓科技巨头,大幅加仓Rivian,加仓了20亿股Rivian,占索罗斯持仓的28%,减持了持仓6.45%的QQQ指数基金,反而加仓3.87%QQQ做空期权,科技巨头亚马逊、谷歌都一定程度的得到了减持;贝莱德重仓科技股,大幅加仓芯片,依旧稳步加仓微软、亚马逊、谷歌等科技股,加仓英伟达、高通、博通等芯片股,中概股方面,增持阿里巴巴344万股,减持京东3076万股,增持蔚来241万股至6404万股。景林资产看好中国互联网,大幅加仓中概股,四季度景林大幅增持谷歌5.3%,抄底中国互联网etf(代码:kweb)、京东、拼多多,boss直聘等中概股。花旗集团做多巨头,大幅买入指数看跌期权、花旗买入spy、qqq、iwm看跌期权,增持微软、谷歌、特斯拉等科技巨头。小摩重仓科技股、建仓RIVN、NU,小摩增持微软、亚马逊、特斯拉等科技巨头,和贝莱德、花旗一样,建仓RIVN、NU。索罗斯索罗斯减仓科技巨头,大幅加仓Rivian根据索罗斯13f最新持仓披露显示,2021年四季度索罗斯加仓了20亿股Rivian,占索罗斯持仓的28%,Rivian一家由亚马逊和福特汽车参与投资的电动汽车,目前Rivian是索罗斯的第一大持仓。另外值得注意的就是索罗斯买入了QQQ做空期权,在加息的风险笼罩之下,索罗斯看空科技股接下来的走势。另外索罗斯加仓1.5%左右的Cerner Corp(代码:CERN),一家为医疗机构和消费者设计、开发、营销、安装、托管和支持医疗信息技术、医疗设备、硬件和内容解决方案的公司,去年因为甲骨文宣布收购这家公司而大涨30%。以及加仓1.3%标普的看涨期权。另外值得注意的是与上季度相比,索罗斯减持了持仓6.45%的QQQ纳斯达克指数基金,反而加仓QQQ做空期权,值得注意的是索罗斯减仓了总持仓的2%的亚马逊,充分反映到索罗斯基金公司对市场风险的担忧。同时也希望大家做好对冲策略。索罗斯前十大持仓目前索罗斯第一持仓是Rivian,值得注意的是和上季度相比,上季度的前十大持仓QQQ、亚马逊、谷歌都一定程度的得到了减持,特别是QQQ直接从 3.56 亿美元砍到只剩 940万美元,相反QQQ的看空期权却增加到第五大持仓。而谷歌和亚马逊分别较上季度减持了19%、38%。另外加仓了从事食品、设施和制服服务
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      ·02-09
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      夜读 | 投资的本质是认知的变现

      投资即决策,而决策差异背后的根本是认知水平,认知是大脑的决策算法:投资就是对未来的不确定性下注,投资的过程就是不断地在胜率和赔率之间做平衡。一部经典谍战剧里有个特工说过一句话:「在我们这个行当里,怀疑
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      ·01-23
      学习了

      中金:美股跌到位了么?计入了多少预期?

      当前美股估值虽然算不上便宜,但经过了近期的回调后也已经基本合理。
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      ·01-21
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      奈飞Q4财报后大跌的几个原因

      @小虎消息
      奈飞大跌归因总结: 新增用户不及预期且预期下调,提价可能成为灾难,在通货膨胀周期,这些买方市场的产品反而是重灾区; 竞争加剧和内容焦虑,因为内容创作是有瓶颈的,而且用户对视频内容接受越多也越容易疲劳。《鱿鱼游戏》越火爆,就代表能获得广泛认可的优质内容越稀缺; 财务前景忧虑,在“盈亏平衡点”上游走。经营活动现金流再次转负,其中内容方面的资本支出,一方面是为了未来的剧集,另一方面是为了游戏业务。自由现金流的全年目标Break Evan并没有完成,一方面是内容支出过大,一方面是其他成本上升过快,但都很难一下子转嫁给用户; 市场风格转换,成长股目前是劣势,且市场对成长股的要求更为苛刻,一个目标没有达成就可能判断“不及预期”。成长型科技公司的多头力量极弱,买卖不平衡。市场此前对奈飞的增长就比较看空,大跌只需要一个导火索。 $奈飞(NFLX)$ 这样的头部科技公司也能因财报大跌20%,这可能是自2018年$Meta Platforms(FB)$ 被“群攻之后”,美股科技巨头“FAANG”的第一次滑铁卢。被报团的美国科技巨头,还能成为全球科技公司的标杆吗? 显然奈飞此份财报非常关键。(在此前的财报前瞻中,我们已经暗示了此份财报的重要性,点击查看) 从公司运营的角度,奈飞遇到两个短期难解的问题。 一、新增订阅预期下降。 这个新增用户,原本就是一个增量值,增量值只要为正,就说明整体还是增长的。 奈飞吃到的是移动互联网时代红利,网络基建的提升得以让流媒体爆炸式发展。推出优秀剧集就可以不断扩大用户群体,奈飞的先入优势成为成长股中领头羊,同时在疫情期间,额外获得了一批用户,取得了不错的增量。 但问题是,疫情之后,奈飞能否继续留住用户,且用户的增长非常受制于人口基数,也就是说天花板很明显。 实际上,观察奈飞这几个季度不同地区的用户增长,可以很明白地发现,主要用户增长的区域是在亚太和欧非中东地区,换句话说,发展中国家的贡献很大,而发达国家的增长有些乏力,乏力的主要原因还是到了瓶颈了(对流媒体有兴趣的、买得起的人应
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      ·01-21
      Ding

      财报季专供:奈飞成了悬念最大的票了?

      @捷克Jack
      $Netflix, Inc.(NFLX)$ 今晚盘后发布财报,意味着科技股财报季的开启。 科技股从21年下半年之后集体表现失色,目前市场情绪也比较差。而奈飞的回撤幅度也并不算最大,差不多是跌去去年下半年的涨幅,相比较那些动辄跌回2020年初水平的成长股来说已经算不错的了。 NFLX和ROKU的走势对比 Q4奈飞的财报,其实已经透支了《鱿鱼游戏》的后作力,并不代表会有更大的惊喜。核心数据的是新增订阅用户,公司此前的指引是850万,如果超过这个,并且提升了2022年的预期,那可能表现就不凡,但如果比这个更差,或者调低2022年指引,那必然会继续大跌。 所以,目前1月21日到期的月权的IV高达121%,相当高的一个值了。为此,我觉得是时候再次祭出“六条腿”策略。 以1月19日收盘价515.86为基准,以520行权价为例,选择上下40美元的期权组合—— ①卖出Sell1月21日到期,行权价520美元的Put ②买入Buy2月4日到期,行权价520美元的Put ③卖出Sell1月21日到期,行权价470美元的Put ④买入Buy1月28日到期,行权价500美元的Put ⑤卖出Sell1月21日到期,行权价570美元的Call ⑥买入Buy1月28日到期,行权价540美元的Call 模拟盈亏结果如下(仅供参考) 注意: 1. 本质上是两张对角套利和一张日历期权的组合; 2. 所有期权需同一时间下单(做不到的要尽可能同一时间,减小下单时间差就是降低摩擦成本); 3. 理论模拟结果仅限于HV变动不大的情况,事实上HV变动不确定,因此存在收益率不及预期的情况; 4. 以520行权价只是距离,具体要根据当时下当时的行情变化来选择合适的(较近的平价)期权 在实操中,你也可能碰到 因流动性问题导致下单摩擦成本过大(甚至无法成交) 因买卖双方不平衡导致价格偏离理论价格过大 因IV下降过快导致价格偏离最终导致亏损 此外,如果你的风险偏好更高,也就是说你更想赌一把,但是又不想突破亏损上限。 预期暴跌:可以只做③④的对角策略 预期暴涨:可以只做⑤⑥的对角策略 预期波动不大:可以只做①②的日历差价 Happy Trading~
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      ·01-21
      [害羞] 

      介绍一种赚波动率的财报策略

      @期权小班长
      看到昨晚的市场,我很难说服自己这是正常波动了,这就是小熊市吧。 根据统计已经有100多只标普500股票已经较高点下跌20%了,而市场对于熊市的定义就是从高点下跌20%或以上。 目前市场普遍预期股指会去测试去年10月份低点位置,也就是再跌200多点。对于纳斯达克来说胜利在望,但对于标普来说任务艰巨,200多点相当于可能还要跌4%,而我们昨天也看见了某些强势股开始回调,比如高通$高通(QCOM)$ 和福特汽车$福特汽车(F)$ 。 那么有没有比较好的熊市策略呢? 这里再次介绍一下万能的价差策略。如果你觉得某只股票近期不会上涨,那么可以采用卖call+买call的价差策略或者买put+卖put的价差策略。 裸卖call很有风险,因为股票可能会暴涨导致call无限上涨,过去数年见过无数的空军被裸仓直接爆头了但是你再加一个call的盖子的就不一样了。比如你预期特斯拉最近一周不会涨过1200,那么你可以卖下周到期的特斯拉1200的call,同时买入一张同时间到期1250的call,这就是一套风险有限、收益有限的策略。 如果特斯拉没有涨过1200,那么你的收益就是1200call权利金-1250call权利金,如果涨过了1200没有涨过1250,可以买入正股做备兑行权止损,而当股价涨超过1250,两张call同时行权,卖出1200,买入1250,那么最大损失只会是(1250-1200)*期权手数*100。 同理put价差策略。 如果你想用put对股票进行做空,但又讨厌时间价值磨损,就可以卖出一张深度价外put,再买入平直或者浅度价外put。前者替后者赚取磨损的时间价值,理论上这个策略等价于正股直接做空。 奈飞的无脑策略: 那么当call价差和put价差组合在一起,就可以组成一套无脑赚取波动率和时间价值的策略,学术叫法就是铁鹰策略。回顾奈飞$Netflix, Inc.(NFLX)$往年1月份财报,暴涨概率较高,且涨幅达到过17%。而年中财报往往会出现大跌。
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      ·01-20
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      拜噔喊话美联储,抗击通胀,罗素2000指数创一年新低

      @美股投资网
      CME Group (芝加哥商业交易所),利率期货市场的投资者押注今年将加息4至5次,目前3月加息25个基点的概率为94%, 加息50个基点的可能性为6%。Edward Jones高级投资策略师莫哈扬表示:“高通胀迹象令市场担心美联储将采取行动,因此我们看到国债的抛售。不仅是收益率上升,而且是迅速上升……这确实会导致市场消化不良,不过,主要是在成长型、估值较高和投机性较高的资产类别。”$埃克森美孚(XOM)$ 小盘股罗素2000指数创一年新低。美国总 统 拜噔 在白宫新闻发布会上喊话美联储,表示其现在有必要适当地校准支持性政策,以便抗击通胀。“控制物价上涨是美联储至关重要的工作职责。 支持美联储(在制定货币政策方面)的独立性”拜登认为通胀问题与供应链息息相关,其表示美国已经在加快获取原材料方面取得进展,鉴于物价上涨和经济复苏的步伐,美联储重新调整其对美国经济的支持是适当的。$Meta Platforms(FB)$ “鉴于我们经济的实力和最近的价格上涨,这是适当的,因为美联储主席鲍威尔已经表示,重新调整现在必要的支持(货币政策)。”美国12月CPI同比上涨7.0%,增速再次加快,上一次如此高是在1982年6月。正如美股投资网文章分析的,同样是高通胀,如今的7%却和1982年的大不一样。一方面是现在通胀率仍处于上升状态,而1982年CPI已经开始下降;另一方面则是1982年和现在的货币政策也完全不同,当前美联储大量购债压低长期利率,货币供应急剧增加,联邦基金利率接近于零。$Netflix, Inc.(NFLX)$ Vanda Research分析师在每周报告中表示,散户投资者对周二美股大跌的抄底热情不高,这是继去年科技股引发交易狂潮之后散户交易可能出现疲态的最新迹象。散户投资者周二买入了16亿美元的股票,美股当日因高盛业绩疲弱和美债收益率飙升而大幅下挫。相比之下,散户投资者在去年9月28日标普50
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      ·01-19
      Jan Jan

      年度捡钱机会来了!最适合ATVI的期权操作!

      @OptionPlus
      “上帝给暴雪关上了一个door,就会给他开一扇Windows”。 $微软(MSFT)$ 在毫无征兆的情况下,宣布将以每股95美元的价格全现金$动视暴雪(ATVI)$ ,交易总价值687亿美元,较ATVI的前天收盘溢价45%。全球游戏玩家和股民炸开了锅。 这不仅是迄今为止全球游戏行业内规模最大的收购案,也是微软自1975年成立以来所进行的最大一笔收购。交易完成后,微软将获得动视暴雪和子公司King旗下所有工作室的运营管理权,暴雪旗下的游戏我就不细数了,80年代的回忆杀。全现金、明年完成!微软和暴雪的电话会中显示双方都认为这个收购是完美的!说明交易成功性非常高,这对近期深陷丑闻漩涡暴雪来说无疑是迎来了一次涅槃重生的机会。而这笔交易的完成,也意味着微软将超过任天堂成为全球收入第三高的游戏公司,仅次于腾讯和索尼。微软CEO纳德拉表示,这笔交易将对微软下一步开发元宇宙发挥关键作用,这些游戏IP将是元宇宙的入口。 关于收购的分析今天已经很多,推荐大家看今天电话会的文字稿,非常具有前瞻指导。 微软687亿美元并购动视暴雪会议纪要完整版 微软斥重金收购动视暴雪!五大关键理由曝光 现在我来说关于ATVI的期权操作,这笔收购堪称2022年的第一个送钱指南!激动不已!先说思路,再说个人操作。 首先,确认初步达成的收购协议价是$95,全现金+45%的溢价说明微软对这笔收购势在必得,以及电话会中双方都表示信心满满,说明了第一这个价格短期上涨空间不大,第二这个deal成交可能性非常高。
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      ·01-19
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      美股掘金 | 议员股神佩洛西的财富密码

      @美股研习社
      摘要:或许议员比机构持仓更有指导意义 作者:美股研习社 刚过去的21年无疑是资本市场极不寻常的一年:通胀爆表,成长股腰斩式杀估值,中概寒冬,美联储年末转鹰...投资者们面临了比往常更多的挑战。而迈入22年,美股一直处在大幅震荡中,焦虑的市场仿佛找不到方向。 那么今年到底应该买什么呢?或许这个问题可以从一个特殊的群体中找到些蛛丝马迹,比如女议员“股神”佩洛西。在说佩洛西之前,我们不妨先来对比看看20年一战封神的另一位女股神Cathie Wood,Ark基金的掌门人“木头姐”。 01 木头姐的韭菜之路? 20年木头姐因为旗舰基金Arkk重仓特斯拉走上神坛,被誉为“牛市女王”,受到一众散户追捧。而且她的每日操作公开透明,所以也方便追踪和抄作业。然而时间进入21年,如上图可见Arkk的表现可谓是江河日下,近一年回报率为触目惊心的-44.7%。 如果说是熊市,也许情有可原,然而同期标普500的表现却是+24.5——一来一回是高达近70个点的差距,如果去年选择长持Arkk的朋友可想而知...这也就是越来越多网友怒称其是“大韭菜”的原因,以至于甚至有专门做空Ark的SARK基金横空出世——如下图,SARK 11月成立以来回报率尽然高达约50%。 SARK成立以来走势 进一步来看,木头姐去年除了特斯拉,基本没有任何可圈可点的地方。而且去年Q4,她还在连续卖出特斯拉,不断加仓她认为的未来有颠覆式创新能力的公司,比如Teladoc Health,Roku、Zoom等等。 也许这些木头姐的心水股在5年乃至更久的时间也会有不错的回报,但目前仍然没有看到困境反转的点。比如Arkk目前第四重仓的Roku(持仓占比5.91%,相较21Q3仍有上升),股价自高点已下跌近70%,而关键基本面数据仍没有向好的趋势—— 从最近季度21Q3的财报数据来看,Roku的营收同比增长51%,和华尔街预期基本in line,但是用户数的活跃用户数却低于预期不少——Q3达到5640万,环比增130万(2%),低于市场预期的170万。 另外关键的是获客成本CAC在直线上升——从20Q4的18.5美元,一路升至21Q3的84.4美元,3个季度近乎翻了5倍。从上图也可以明显的看到,ARPU/CAC在急剧的下降,这也就意味着Roku潜在的经营利润空间在不断缩窄,经营困境明显。至于是否会出现转机,我们可以从即将到来的Q
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