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活跃份子,首屈一指的“解毒”师

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      ·11-07 16:34

      今年以来涨幅超5倍,这只票凭什么这么牛?

      今年以来一直在创新高的移动软件广告平台 $AppLovin Corporation(APP)$ ,在11月6日盘后的2024年第三季度的财报中再次大超预期,大涨近30%。今年以来,已涨超5倍!Q3财务表现收入增长:第三季度的总收入达到了12.0亿美元,同比增长了39%,超过预期的11.3亿美元。其中,软件平台部门的收入增长尤为显著,达到了8.35亿美元,同比增长了66%。盈利情况:该公司在本季度实现了净利润为4.34亿美元,每股收益1.25美元,均大超市场预期,公司在盈利能力上的持续提升。调整后EBITDA为7.22亿美元,同比增长了约72%,公司在控制成本和提升运营效率方面的成功业绩超预期原因AI技术驱动:AppLovin的人工智能驱动广告技术软件AXON的成功是业绩大幅提升的重要因素。AXON不仅提高了广告投放的精准度,使其能够在几微秒内完成大规模的广告拍卖,显著提升了广告客户的投资回报率,从而吸引了更多客户使用其平台。包括:精准用户识别;自我优化能力增强网络效应市场需求强劲:随着数字广告市场的复苏,AppLovin受益于整体市场需求的增加。尤其是在移动广告和应用内购方面,公司获得了更多的市场份额。多元化产品线:公司的产品线不断扩展,包括游戏开发、广告技术和数据分析等,这使得其能够在不同领域中获取收入,并降低单一业务波动带来的风险。投资要点在与 $Meta Platforms, Inc.(META)$$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$
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      ·11-07 11:19

      打败对手礼来,仿药出事故,能撼动诺和诺德吗?

      $诺和诺德(NVO)$ 在11月6日盘前公布了2024年第三季度财报,营收2047.20亿丹麦克朗(约合295亿美元),同比增长23%,超过市场预期。肥胖护理销售额增长44%,其中北美增长32%,国际业务增长95%。营业利润同比增长约26%,达到338亿丹麦克朗,年迄今的营业利润达到916亿丹麦克朗,同比增长约18%。公司将其全年销售和营业利润增长预期从之前的货币调整后22%-28%和20%-28%分别上调至 23%-27%和21%-27%。其最为关键的减肥疗重磅药物Wegovy的销售额好于预期。此前,其竞争对手 $礼来(LLY)$ 公布的GLP-1药物Zepbound罕见地出现未达预期。Wegovy Q3销售额为173亿丹麦克朗(25亿美元),高于市场预期的159亿丹麦克朗,同比增长约79%,北美地区约50%的同比销售额增长是主要贡献。礼来 Q3 Zepbound营收13亿美元,低于市场预期16亿美元。同时,Wegovy的姊妹药物Ozempic(用于糖尿病治疗)收入298亿丹麦克朗,同比增长约 26%,低于预期。Wegovy相比Zepbound在北美的销售量更大,但是售价更低一些但同时,Q3媒体简报会上,NVO表示,目前服用其热门药物Wegovy和Ozempic的仿制药,有10人死亡,100人住院,市场上的复合版本中发现了多个安全问题,并正在调查住院和死亡报告。NVO上个月要求FDA禁止仿药厂商生产复合司美格鲁肽,因为这些药物太复杂,无法安全复制。而目前的美国法规允许制药商通过改变药物成分来复制供应短缺的药物以满足需求。
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      ·11-06 14:54

      法拉利也卖不动?奢侈品开始瑟瑟发抖了?

      在2024年第三季度, $法拉利(RACE)$ 的财报显示出业绩不及市场预期,主要体现在以下几个方面:财务表现概述交付:Q3交付量3383辆,同比下降2.2%,低于市场预期3469辆。其中欧洲、中东和非洲地区的交付量为1426辆,同比增长2%,市场预期为1486辆;美洲地区的交付量为1070辆,同比下降2.4%,市场预期为1097辆;中国交付量为281辆,同比下降29%,市场预期为348.4辆;亚太地区其他地区的交付量为606辆,同比增长6.3%,市场预期为582.27辆。收入:营收为16.4亿欧元,同比增长6.5%,与市场预期基本持平;利润:调整后EBITDA为6.38亿欧元,同比增长7.2%,市场预期为6.338亿欧元;EBITDA利润率为28.4%,高于去年同期的27.4%,市场预期为28%尽管Ferrari的高端市场仍然保持一定的吸引力,但整体销量的下滑对其财务表现产生了负面影响。业绩不及预期的原因市场需求疲软:全球经济的不确定性导致奢侈品市场需求减弱,消费者在高价位汽车上的支出变得更加谨慎。生产和供应链挑战:Ferrari在生产过程中面临了一些挑战,包括零部件供应不足,这直接影响了其生产能力和交付时间。新车型发布延迟:一些新车型的推出被推迟,这影响了消费者的购买意愿,尤其是在高端市场中,新车型往往能够刺激需求。市场反馈由于业绩不及预期,Ferrari的股价在财报发布后出现下跌,反映出投资者对公司未来增长前景的担忧。分析师对公司的前景表示谨慎,许多人下调了对Ferrari未来几个季度的盈利预期。此外,市场对奢侈品行业整体表现也持谨慎态度,这可能会进一步影响Ferrari的股价表现。
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      ·11-05 14:46

      肯德基母公司Q3财报后大涨,慷慨加码分红回购

      $百胜中国(YUMC)$ $百胜中国(09987)$ 在Q3财报后大涨超9%,离不开肯德基、必胜客等餐厅在国内的优秀表现。当然,公司进一步增强股东回报,也让投资者增加持有信心。财务表现概述收入:第三季度的总收入达到30.7亿美元,同比增长5.5%,排除外汇波动的影响增长4%,超过市场预期的30.5亿美元。也是连续7个季度正增长。这一季度的表现创下历史新高,显示出其在竞争激烈的市场中仍能保持增长。其中肯德基收入达到23.1亿美元,同比增长,利润率为18.3%;必胜客店面6.15亿美元,同比增长,利润率为12.8%其他品牌的利润率为-13.2%不过另一方面,同店销售增长约-3%,也是两个季度连续下滑,但好于市场预期的-7%。公司整体核心经营利润同比增长12.8%,高于市场预期的11.5%业绩分析门店扩张计划:公司继续扩展其门店网络,计划在未来几个季度开设更多新店,尤其是在二线和三线城市。创新产品与菜单优化:公司不断推出新产品,满足消费者的多样化需求,特别是在健康和便捷食品方面的创新数字化转型:公司在数字化方面的投资也取得了显著成效。通过增强在线订购和交付服务,提升了顾客的用餐体验,尤其是在疫情后消费者对外卖和线上订餐需求增加的背景下。顾客忠诚度:通过忠诚度计划和促销活动来吸引回头客。这些措施有效提高了顾客的重复购买率。市场反馈公司宣布了新的股东回报计划,将在2024至2026年之间,把用于股票回购和分红的资金提高到45亿美元,在之前宣布的30亿美元方案基础上加码50%。从2016年首次在美国上市以来,百胜中国的累积股东回报已超过40亿美金。2024年前九个月,公司已向股东回馈12.4亿美元,接近去年同期金额的三倍。在财
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      ·11-05 14:17

      估值上天,但拒绝回调的公司——Palantir

      $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 在11月4日盘后公布的财报中,再一次宣布上调年度预期,股价在创历史新高之后,在涨超12%。公司自年初以来股价涨幅已超过140%。在市场普遍回暖的背景下,Palantir的表现尤为抢眼,主要得益于其在人工智能(AI)领域的持续创新以及政府支出的强劲支持。财务表现Q3营收7.26亿美元,同比增长30%,超过市场预期的7.04亿美元,增速继续环比上季度拉升。其中政府收入同比增长32.5%,继续回暖;商业收入同比增速26%,主要受国际市场拖累。尽管Palantir在全球范围内扩展,但美国市场依然是其收入的“根据地”,三季度美国地区收入占总营收的69%,美国政府(国防部)亦占其总政府收入的75%。Q3业绩有一个关键亮点,即其美国商业收入增长了 54%,标志着向更多私营部门参与的转变,这种扩张表明Palantir的人工智能产品正在引起美国企业的共鸣,使其收入基础多样化,超越了政府合同。此外,成本方面经历了一个优化周期,当前正在重新扩张。Q3毛利率有所下滑,主要是AI变革带来的新投入,但整体资本开支并未显著上升。管理费用的增长相对缓慢,主要受益于人员成本的优化。为了支持业务增长,销售和研发费用的增长速度加快,未来的利润率提升可能更多依赖于“开源”而非“节流”。驱动力Palantir的增长受到多重因素推动:政府支出:公司在第三季度从美国政府(主要是国防部)获得的收入同比增长了40%,占总销售额的44%。这表明,政府客户仍是Palantir收入的重要来源。商业客户的增长:虽然Palantir的收入仍然主要依赖政府,但其商业销售业务预计将在明年超过政府业务。这一转变得益于企业对生成式AI技术日益增长的兴趣,越来越多的企业寻求Palantir的AI
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      ·11-04

      美国大选的意外性可能,及交易方向

      美国2024年大选即将到来,提前投票结果为我们提供了重要的选情信息。特朗普胜率下滑,哈里斯赔率反超?特朗普的胜率在近期有所下滑,其民调支持率也受到影响。10月底以来,特朗普的竞选团队遭遇了一系列负面事件,包括争议性言论和涉嫌操纵博彩市场等,使得其胜选概率从上升转为下降,目前已降至52%。与之相比,哈里斯的胜率也提升至52%,双方胜率再度持平。这显示出选情的紧张与不确定性。根据截至11月2日的数据,已有6700万选民投票,其中民主党注册选民占比41%,共和党占比40%。在关键摇摆州如宾夕法尼亚、密歇根和威斯康星,民主党选民的注册比例更高,尤其是在宾夕法尼亚,民主党领先24个百分点。这一数据表明,民主党在提前投票中仍然占据优势。根据11月4日的最新数据,PredictIt的结果率先偏向哈里斯,其他网站Kalshi和Polymarket也似乎开始呈现相同趋势。但是参考当前民调,如果假设完全按照各州当前民调来分配选举人票,那么特朗普和哈里斯将分别赢得287和251票。提前投票的预测效果有不确定性尽管提前投票数据看似为预测最终结果提供了依据,但历史经验表明,其预测准确性并不高。在过去两次大选中,提前投票对结果的预测准确率分别为38%和50%。提前投票选民中民主党注册党员占比高于共和党,但以此作为最终结果参考性有限。部分摇摆州,尤其是作为此次焦点的宾州,UF Election Lab估计提前投票选民中民主党党员占比56%,明显高于共和党党员的33%各党派之间的交叉投票现象也使得单纯依赖注册党派数据来判断选情变得复杂。比如,约有5%的注册选民可能会选择投票给对方党派。今年美国提前投票选民占比较低,仅约33%,近七成选民尚未投票。在关键摇摆州如威斯康星(38%)、密歇根(34%)和乔治亚(20%),提前投票选民比重也较低。与2020年相比,今年共和党在提前投票中的劣势有所收窄,但整体选情仍
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      ·11-01

      亚马逊Q3财报的两个大瓜

      $亚马逊(AMZN)$ 公布了2024Q3财报,在整体营收超预期,利润大涨,现金流进一步巩固且指引健康的情况下,投资者并没有过于计较资本开支的增大,盘后大涨超6%。作为本周最后公布财报的大科技公司,Amazon更像是通过零售活动的活跃度来揭晓经济强度。在“AI竞赛”单元,AWS的表现中规中矩,既没有 $谷歌(GOOG)$ 的增长趋势,也没有 $微软(MSFT)$ 那样让渡份额,同时利润率大幅提升(其中有更改折旧年限的因素);在整体经济“软着陆”或者“不着陆”的预期下,投资者对零售消费的预期也相对强势。当然Q3美元回落的影响,也让全球零售霸主吃了一波汇率福利;利润率的不断抬升,也进一步支撑AMZN的估值,2025年的前瞻市盈率有望回到28倍左右。投资要点AWS虽未超预期加速,利润率抬升有多方因素。本季度的AWS同比增长19.1%至274.5亿美元,略逊于市场预期的274.9亿美元,较上季仅小幅提速0.4%,并没有证明AI需求带动云业务“爆发”。同时,市场的AI的期待可能更高,并且在此前Google Cloud加速上行的趋势来看,预期也较为乐观,但实际上并没呈现出提速。考虑到AWS排名第一的体量,目前的增长也并不低。AWS的运营利润率再次提升,达到38.1%,也是进一步增强公司整理利润率的主要贡献者。公司表示是“提高了服务器的预计使用寿命”,将利润率提升了2%,通过改变折旧年限的影响时间有限,公司也表示未来的利润率可能也会波动;当然,不考虑这200个基点的影响,实际利润率为36%左右,也远远高于市场一致预期的33.4%,说明折旧摊销的影响被对
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      ·11-01

      苹果Q3乏善可陈?这一数据提升非常关键!

      $苹果(AAPL)$ Q3财报虽然小超预期,但也没有给市场带来太大惊喜,在大盘整体出现大回撤的盘后跌1.8%,回到上个季度财报公布前,几乎一整个季度没有出现太大波动。一、财务数据表现营收与利润总收入:本季度收入949亿美元,同比增长6.1%,高于市场预期的943.6亿美元。毛利率:毛利率为46.2%,与市场预期基本一致,公司成本控制稳健。净利润:在计入102亿美元的欧盟补缴税款后,净利润147.4亿美元,同比下降35.8%;若剔除补缴税款影响,经调整后的净利润为249亿美元,略超市场预期的243亿美元。每股收益(EPS)受补缴税款影响,三季度GAAP口径下EPS降至0.97美元,同比下降33.6%;剔除税款后,非GAAP EPS调整为1.64美元,同比增长12.3%,优于分析师预期的1.58美元。运营支出本季度运营费用为142.9亿美元,同比增长6.2%,略低于市场预期的143.5亿美元。二、核心业务板块iPhone业务本季度iPhone收入462.2亿美元,同比增长5.5%,超出市场预期的450.4亿美元。iPhone 16系列的推出提振了销量和出货均价,较去年同期增幅显著,带动硬件端的继续回暖。该系列首次搭载3nm芯片,增强了手机性能,巩固了其核心地位。尽管在中国市场面临华为等竞争压力,但iPhone收入增长较为强劲。Mac和iPad业务iPad:iPad销售额69.5亿美元,同比增长7.9%,略低于预期的70.7亿美元。新品iPad Air和iPad Pro的发布拉动了销量增长,反映出平板市场需求回暖。Mac:Mac业务收入77.4亿美元,同比增长1.7%,与市场预期一致。然而,出货量下滑,主要因用户等待搭载M4芯片的新产品。可穿戴设备、家居及配件该板块收入90.4亿美元,同比下降3%,表
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      ·10-31

      微软25Q1:进无惊喜,退有远忧,估值将承压?

      $微软(MSFT)$ 公布截止2024年9月底的2025财年Q1财报,盘后跌幅3.7%,相比其他科技公司并不算大,但是相比自身却也不小。虽此次Q3业绩整体指标符合预期,指引也健康,但是市场明显期待“亮点”乏善可陈,且个别指标已经透露出部分担忧。由于本季度变更了会计口径,因此对公司的整体观察需要稍稍改变角度。其中总营收同比增长16%并没有太大影响,经营利润306亿美元,也好于市场预期,同比增速为13.6%,略逊营收,增速有并表 $动视暴雪(ATVI)$ 的影响。投资要点云业务表现虽然稳定,但增长平平,有丧失市场份额的风险。延续上个季度的趋势,Azure的增长速度继续放缓,同比+33%,较上个季度下滑1%,同时,下个季度同比增长只有31%-32%(vs市场预期32-33%),也是投资者失望的主要原因。前一天 $谷歌(GOOG)$ 公布的增速虽然比Azure略低,但趋势向上,下个季度也增长更高一些。如果明天 $亚马逊(AMZN)$ 的AWS公布结果也是趋势向上,那就说明Microsoft的Azure在AI上的先发优势已经大势已去。公司曾经表示Azure增长放缓主是由于优化支出和一些地区的宏观经济因素,欧洲部分市场出现后期疲软。同时也不排除部分合同还在确认金额范围内,并没有在本季度兑现。而GPU的供不应求阶段性环境,也对云算力的租赁需求进一步降低,加上大厂见的竞争。可能未来的增长趋势会不乐观AI对传统业务带来的增长有限,体现在搜索广告业务上较为明显。Office 36
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      ·10-31

      Roku盘后大跌12%,为何利润指引不及预期?

      $Roku Inc(ROKU)$ 在10月30日盘后公布了Q3业绩,虽然营收和利润双双超出预期,但公司下调了Q4季度的指引,公司股价在盘后短暂上涨后下跌超12%。 财报概览营收增长16%至10.6亿美元,高于市场普遍预期的10.2亿美元;毛利润4.80亿美元,同比增长30%,除去重组影响同比增长10%;净亏损从去年同期的3.301亿美元缩减至900万美元约有8550 万户家庭订阅,同比增长了13%,流媒体播放时长为320亿小时,比去年同期增加了53亿小时;过去12个月ARPU为41.10美元,与上个季度持平指引Q4公司的营收预计为11.4亿美元,高于市场普遍预期的11.1亿美元。但是公司预计毛利润为4.65亿美元,低于一致预期的4.768亿美元EBITDA利润为3000万美元,低于一致预期的3620万美元。投资要点经济环境不确定性增大。公司广告平台正在吸引更多品牌,预计广告收入将继续增长,尤其是在假日季节。同时,公司正在积极探索国际市场机会,尤其是在欧洲和亚太地区,计划通过本地化内容和合作伙伴关系来加速增长。广告放缓与竞争加剧。公司面临来自其他流媒体平台的激烈竞争,尤其是在用户获取和留存方面,这也影响了其增长预期。例如Netflix目前的广告套餐,也一定程度上分流了CTV广告流量。为何利润指引不及预期?一定程度上是由公司广告主的类型决定。目前市场上的品牌广告增速要低于电商为主的中小企业广告,这也是公司难以在流媒体广告中受益于更灵活的广告类型。
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