公司发布2023 年年报，2023 年公司实现营业收入70.30 亿元，同比+20.1%；归母净利润23.27 亿元，同比+126.0%；经调整净利润16.23 亿元，同比+35.5%。 经测算，23H2 公司实现营业总收入35.12 亿元，同比+25.6%；归母净利润7.42 亿元，同比+46.9%；经调整净利润8.20 亿元，同比+52.0%，23 年收入、利润均符合此前业绩预告，净利润差值主要系上市前发行优先股及认股权证产生公允值会计调整人民币8 亿元。 2023 年公司经营活动净现金流3.6 亿元，每股派息0.18 港元、合计分红5.5 亿元，以经调整净利润计算分红率约35%。 2023年毛利率提升明显   毛利率方面，因港股采用的是国际会计准则，其中主营业务成本一项包含了“营业税金及附加”，而A股会计准则不计入。珍酒李渡财报虽显示毛利率为58%，但考虑到港股和A股的会计准则计量口径不同，如果还原为A股会计准则，珍酒李渡2023年的毛利率应为74.6%，与A股同行平均水平相当。   图片   这里稍微普及一下，香港股市的财报发布规则，允许一年只发两次财报，半年报和年报，珍酒李渡就属于这种情况。之前一直在等三季报，结果一直没等到，后来查询规则，才知道还有这种规则。 下面深度聊聊珍酒李渡的产能、销量、价格。 经常在财报和各种资讯里看到很多零碎的信息，不能形成对珍酒李渡的产能的完整认知。到底目前珍酒有多大的设计产能？实际产能多大？未来几年扩产后能达到多大？更远的规划能达到多大？目前是否还在外采基酒？目前的销量多少，跟基酒的比例关系，是否能够自足呢？珍酒的价格是在不断提价吗？感觉有点倒挂，但看财报吨价在不断提高，这是怎么回事呢？带着这些问题，从财报，从业绩推荐会，从一些分析师的报告中找找答案。 设计产能 2022年设计产能 图片 珍酒设计产

本周交易无目前持仓目前九大持仓：腾讯27.29%，五粮液16.96%，贵州茅台12.20%，珍酒李渡9.43%，洋河7.96%，苹果7.80%，谷歌6.95%，小米集团5.80%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%(其中科技股占比51.5%，白酒股占比48.5%)，还有14%观察仓仓位。本周持仓情况图片图片收 益本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号，所以无法从某个证券App开到收益全貌，之前是自己在Excel表中做的统计，现在把数据都录入到了有知有行，比自己Excel更精准的计算收益率，不但可以跟多种指数对比，还可以按资金加权和时间加权计算收益率。本周年内收益继续保持正收益，而且超越沪深300指数3%。图片强烈申明本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。重要事项1 谈谈2024国九条仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。如果对上述事项感兴趣，可以跳转到下面的文章继续阅读学习交流。1 谈谈2024国九条对国九条我是没有太多概念，因为上次国九条出台是2014年，再上一次是2004年，两次出台后，都迎来了大牛市。所以这次时隔十年后，再次更新国九条，尤其是目前的市场处于底部区域，所以大家多本次的国九条期待很高。图片国九条具体内容，一个券商朋友深夜发给我的。各家券商是如何看待这个重要政策的招商证券指出，时隔十年，资本市场迎第三个“国九条”，“强监管、防风险、促高质量发展”为此轮资本市场改革主线。国务院曾于2004年和2014年先后发布两版“国九条”。不同于2004年和2014年“国九条”分别以“发展和健全”和“成熟和建设”为关键词，新版“国九条”以“监管和规

本周交易 中签新股雪祺电器，已交款。2024年打新第一签。 本周四（1-11）雪祺电气上市，当天以31元的价格卖出。获利115%，7810元。 上市两日表现，当天最高38，收盘32，次日收盘33。 图片 上周做了个简单的新股分析，结论是上涨不会太多，但开盘就上涨100%以上，超出我的预期，所以当天就挂了31的卖单，没想到10:20就成交了。全是运气，不作过多评价。 去年中签两支股票，一支获利200%多，一支获利5%，所以打新也不是100%能获得高收益，破发也是有可能的，目前来说相对还可以，因为大部分公司都是盈利的，如果上市一些不盈利的，且滥发新股，未来打新的风险会加大，中签后是否缴款就要慎重了。 目前持仓 目前九大持仓：腾讯27.29%，五粮液16.96%，贵州茅台12.20%，珍酒李渡9.43%，洋河7.96%，苹果7.80%，谷歌6.95%，小米集团5.80%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%，还有14%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号，所以无法从某个证券App开到收益全貌，之前是自己在Excel表中做的统计，现在把数据都录入到了有知有行，比自己Excel更精准的计算收益率，不但可以跟多种指数对比，还可以按资金加权和时间加权计算收益率。 图片 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 聊聊洋河股权问题 仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。如果对上述事项感兴趣，可以跳转到下面的文章继续阅读学习交流。 1 聊聊洋河股

1-17 洋河 买入价格95.15元，占今年可投资金4% 珍酒 买入价格8.12港币，占今年可投资金3% 最近的行情，也是醉了，绿的都懒得打开账户。 买入提醒已经多次推送过来，奈何闲钱已经不多，年终奖金还没有发。 只能拿几个账户的碎银子凑一凑，主要是茅台分红的钱，打新赚来的钱。 洋河跌破100时就想买，又便宜了5块钱，从买入角度，高兴😀，但持仓又亏了5元，真没想到能比买点138，还能便宜这么多，安全边际还是设得不够低，建仓时买的太多了。 珍酒今天跌破8元了，比发现价10.8，低了2.8元，比买点13.8元，低了5.8元，市场疯了，真是没辙，只能拿盆少接点“金子”。是不是金子，等2026年的时候再看，到时候，产量上去了，品牌也打响了，销量和价格也应该会提高。如果股价还是在发行价以下，我是不信，市场还能这么干，那就等0.00001市盈率的时候，买下整个珍酒。 $洋河股份(SZ002304)$ $珍酒李渡(06979)$ 

本周交易 无 目前持仓 目前九大持仓：腾讯27.29%，五粮液16.96%，贵州茅台12.20%，珍酒李渡9.43%，洋河7.96%，苹果7.80%，谷歌6.95%，小米集团5.80%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%，还有14%观察仓仓位。本周对A股仓位进行了大调整，把非白酒仓位基本都卖出了，都换成了白酒仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号，所以无法从某个证券App开到收益全貌，之前是自己在Excel表中做的统计，现在把数据都录入到了有知有行，比自己Excel更精准的计算收益率，不但可以跟多种指数对比，还可以按资金加权和时间加权计算收益率。 图片 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 1 启程巴芒阁的2023 仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。如果对上述事项感兴趣，可以跳转到下面的文章继续阅读学习交流。 本周读书 继续阅读富兰克林的《成功的资本》，已读1/3。 今年已经读了26本书。 运动 本周天气太冷，运动量只能靠步数，4天步数过万。 今天就先聊到这了，各位晚上好。各位的“点赞”、“在看”是对启程巴芒阁老韩的最大支持，感谢🙏。

本周交易 本周五（12-12）以270.4的价格，加仓腾讯，资金来源卖出拼多多的资金。 相当于132卖出的拼多多部分资金换成了270港币的腾讯了。 其实这部分资金是打算留给美股的，比如加仓苹果，谷歌，伯克希尔。今年美国的上涨让我坚定了做多美股，更多的资金配置在美股。但美股都在高位运行，实在无法下手。港股显然是价值洼地，但这洼地啥时候长出好庄稼，给投资者带来好的回报，却迷雾重重，至少现在没有明显的曙光。 为什么看好美股呢？ 基于四点认知，一美国股市运行时间长，机制更健全；二、美元为全球货币，无论加息降息，对美国股市的影响不大，但美元加息，对港币、人民币的影响却很大，对港股市场，A股市场的流动性，资金形成重大影响；三美国科技股，在技术创新，全球化方面要好于中概股；四、受国家政策的影响较小，而投资中概股，则会受到美国对中政策影响，同时还收到国内政策影响。 所以投资中概股，虽然中国经济增速好于美国，中国有巨大的国内市场，但上面四种因素，投资中概风险还是很大的，任何一方面出现问题，都会放股价跌一跌，这还没到公司基本面呢。 目前持仓 目前九大持仓：腾讯27.29%，五粮液16.96%，贵州茅台12.20%，珍酒李渡9.43%，洋河7.96%，苹果7.80%，谷歌6.95%，小米集团5.80%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比86%，还有14%观察仓仓位。本周对A股仓位进行了大调整，把非白酒仓位基本都卖出了，都换成了白酒仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 本周开始用“有知有行”App的统计结果来展示收益情况。因为持仓分散在好几个账号，所以无法从某个证券App开到收益全貌，之前是自己在Excel表中做的统计，现在把数据都录入到了有知有行，比自己Excel更精准的计算收益率，不但可以跟多种指数对比，还可以按资金加权和时间加权计算收益率。 图片 强烈申明 本文为启程资本老韩