启程实盘周记20260130:茅台、腾讯

阁楼的朋友们，周末好！

01

本周交易

2026-01-26 周一，买入古井贡B，价格79.2港币，持仓占比1.5%。

开通B股账户后，往里面存入了一笔钱，主要是2025年茅台和五粮液的分红。本来当时古井贡B88港币，当时觉得很低估了，本想一次买入，先建个底仓。但又觉得白酒还在调整，后面或许有更低的价格，还是分配买入吧，当时计划分三次买入，每次下降5港币买一次。

三次买入价格，88港币，84港币，79港币。现在成本在83港币。

02

目前持仓

目前十大持仓：贵州茅台36.44%，腾讯34.22%，谷歌9.60%，苹果7.78%，珍酒李渡6.30%，五粮液3.99%，伯克希尔2.98%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比51.6%，白酒股占比46.7%；A股占比40.43%，港股占比40.52%，美股占比20.36%)，还有12%观察仓和现金。

目前持仓

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上期数据

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03

收益对比

H00300全收益指数本周收益约1.11%，本周启程实盘收益4.37%。

2025年年内，H00300全收益指数收益为+2.79%，启程实盘年内收益为+3.49%。

本统计是截止到1-29（周四），周五又下跌了不少，暂且记之。

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★ 强烈申明 ★

本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

04

贵州茅台

茅台酒价格有所上涨

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本周四茅台在白酒涨停潮的情况下，来了一根大阳线，大涨8.61%,可以第二天没能延续。这波上涨开始我觉得是白酒会筑底反弹，机构开始布局。但我可能太天真了，这次就是白酒股价格低了，借故反弹一下，一日游行情。

段永平加仓茅台2万股

这应该是2026年1月21日公开的一笔操作，是在雪球上公开的，但发布2分钟后，就被删除了，不知道是雪球删除的，还是阿段自己删除的，现在的政策是不允许大V晒操作截图。

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段永平是一个知行合一的人，也是一个坚守茅台的人。段永平利用的是自有资金，不怕茅台横盘，茅台价格合适，可以继续加仓。

段永平从2013年买入，且重仓茅台后，没有卖出，即使在2021年2600元时，这个在跟雪球方丈的采访时，透露了，并不时在雪球上，说又买了点茅台，这次时晒出买入订单。

持有茅台的散户投资者，应该多关注阿段，不应该关注但斌等，但斌看多AI没有问题，但看空白酒，看空茅台，多少有点知行不一，在2013年那会，它可以是非常坚定的看多茅台的，茅台是液体黄金，只要赤水河的水不断流，茅台就会源源不断给你赚钱。但从机构投资者的角度可以理解，如果他现在持有茅台，几年不涨，不但不能吸引新的资金进来，现有持仓，可能因为下跌，还要被迫卖出，所以他有一句话是对的，他会买有成长的公司，不管是改变世界的，还是不被世界改变的。

05

腾讯

@腾讯2025年度员工大会

腾讯于 2026年1月26日刚刚召开了 2025 年度员工大会（即通常所说的年会）。在这次会上，马化腾（Pony）对过去一年的业务进行了深度复盘，并对 2026 年的战略进行了定调。

马化腾讲话核心重点

1. AI 战略：唯一的“大手笔”投入

马化腾明确表示：“目前唯一还值得投入的就是人工智能。”

• 态度：腾讯在其他领域保持“稳扎稳打”和“减脂增肌”，但在 AI 上毫不吝啬。2025 年是腾讯的 AI 大年，混元大模型团队进行了架构重构，大量招募 AI 原生人才。

• 产品逻辑：拒绝“AI 全家桶”模式。马化腾强调微信将坚持去中心化，不会为了做 AI 而侵犯隐私（如录屏、监听聊天）。

• 新动态：重点推介了 AI 社交产品**“元宝派”**，并计划在 2026 年春节期间发放 10 亿红包进行推广。

2. 游戏业务：“强得可怕”

马化腾对游戏业务（IEG）给出了极高评价。

• 表现：在全球市场仅增长 3% 的背景下，腾讯游戏去年实现了 23%的增长。

• 护城河：核心得益于《王者荣耀》、《和平精英》等长青产品的持续爆发，以及《三角洲行动》、《无畏契约》等新老产品的联动力。

• 出海：海外市场贡献已占游戏收入的 30%，年营收突破 100 亿美元。

3. 微信生态：从视频号到“微信小店”

• 电商逻辑：强调微信电商不是简单的“直播电商”，而是要从“原子层”思考，做生态连接器。

• 视频号：重点在于受众的“下沉”与“年轻化”，并测试“AI 导演”等新工具以降低创作门槛。

4. 其他板块：

• CSIG（云与智慧产业）：终于告别大规模烧钱阶段，开始规模化盈利。

• QQ：开启“文艺复兴”，复活 QQ 农场、QQ 秀并接入 AI 能力，试图重新挖掘老牌社交资产的价值。

@元宝派（AI社交）

“元宝派”是腾讯在 2026 年 1 月 26 日年会期间正式对外亮相的一款社交型 AI 产品（目前处于内测阶段）。它是腾讯 AI 助手“元宝” App 内部的一个核心社交板块。

马化腾在年会上称其为“绝密项目”，并亲自为其“拉票”。简单来说，它不是一个冷冰冰的聊天对话框，而是将 AI 深度融入到多人社交圈子里的“智能社交空间”。

以下是“元宝派”的核心亮点和功能介绍：

1. 什么是“派”？

“派”可以理解为一个**“有 AI 助手的兴趣群组”**。

• 用户可以创建一个“派”或加入已有的“派”。

• 它打通了微信和 QQ 的关系链，你可以通过专属的“派号”或链接，一键邀请微信好友入驻。

2. 核心功能：AI 成了你的“派友”

在元宝派里，AI 不再只是被动问答，而是作为群成员的一份子深度参与社交：

• 总结与监督：在群里 @元宝，它可以一键总结之前的长聊天记录。它还能担任“监督员”，帮你发起健身、阅读等打卡活动，谁没打卡它会去提醒。

• 动嘴斗图（图片二创）：这是年轻人非常喜欢的功能。你可以发一张照片并语音指令 AI 进行二次创作（比如把人脸换成搞笑表情包），直接生成梗图参与斗图。

• 一起看/一起听（即将上线）：接入了腾讯会议的底层音视频能力。用户可以邀请派内好友同步看电影、看球赛或听歌，AI 甚至能针对内容进行实时解说或吐槽。

• 性格化互动：内测用户反馈，元宝在派里的性格有点“欠”，会接梗、会贫嘴，更像一个真实的朋友。

3. 为什么投资者要关注“元宝派”？

马化腾之所以高度重视这个项目，是因为它承载了腾讯 “AI 社交化”的战略野心：

• 重现“红包时刻”：腾讯正在元宝 App 里发放 10 亿现金红包（2月1日开始）。马化腾直言希望通过“元宝派”+红包，重现当年微信红包奇袭珍珠港、让支付业务爆发的盛况。

• 社交护城河的 AI 升级：以前的 AI 助手（如字节跳动的豆包、百度的文心一言）大多是 1 对 1 工具，而“元宝派”利用了腾讯最强的 “多人社交”基因。如果能成，腾讯将定义一种全新的社交模式。

• 商业化潜力：“派”提供了品牌营销的新场景。比如品牌方可以建立自己的“派”，利用 AI 和粉丝互动，甚至结合“一起看”功能做虚拟影院或发布会，变现链路更短。

一句话总结：“元宝派”是腾讯试图把 AI 从“搜索引擎的替代品”变成“你和朋友之间的社交催化剂”。

@元宝10亿红包

腾讯再次拿出大杀器，微信红包，元宝最新版2月1日开始，可以抢红包，这次春节期间，发放了10亿的红包。

每个人开始可以自己抢是10个红包，抢完还可以分享红包，其他人每抢一次，自己也可以增加一次抢红包的机会。这个拉新和裂变很厉害。

一季报的时候估计会有具体数据。

不过可以想像一下，千问1亿用户，都可以吹，我估计这次红包后，元宝用户最少2亿～4亿，有一个超级APP了。

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06

本周读书

本周阅读《小时候为什么想长大》已读完，老舍著。

07

本周运动

本周想跑步，但膝盖感觉有点问题，好像是“跑软腿”，就是刚开始跑，没有问题，跑几步就猛的疼一下，然后就不敢跑了。但平时走路没有问题，有时间去医院检查一下，可能是上次爬山，下山的时候，膝盖疲劳磨损所致。

查了一下蚂蚁阿福，确定了这个症状，先自己冰敷+扶他林，保守治疗一下，看看情况，如果没有好转，再去医院。

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