29日，教育部印发《关于印发中小学生减负措施的通知》，从规范学校办学行为、严格校外培训机构管理、家庭履行教育监护责任、强化政府管理监督等对中小学生减负工作提出共计30条要求。本文将带您从以上四个维度梳理《通知》精神，并借以探讨在最严“减负令”背景下，校外教培行业的未来的发展之路。 维度一：学校 【斯多克】讯：本次《通知》在规范学校办学行为方面共计列出12条要求，其中重点包括：义务阶段学校将均衡师资，停止设立重点班、快慢班等班型；减少中小学生的书面作业及统一考试数量；限制竞赛评优活动在学校。 维度二：校外培训机构 继续强调今年2月份和8月份出台的《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》和《关于规范校外培训机构发展的意见》等文件精神，对无证无照经营、超标培训、挂钩升学等现象进行进一步规范。需要注意的是，本次《通知》明文禁止聘用在职中小学教师到培训机构任教，并提出在发现违规后“坚决吊销办学许可证，并对教师本人予以严肃处理，情节特别严重的，取消教师资格。” 维度三：政府 对地方政府落实监督管理提出9条标准，重点包括：严禁给教育行政部门和学校下达升学指标，或片面以升学率评价教育行政部门和学校；不得将升学情况与考核、绩效和奖励挂钩；不得以任何形式宣传中高考状元；每年不少于两次对培训机构进行执法检查等。 维度四：家长 家庭履行教育监护责任方面共计提出4条，包括：树立科学育儿观念，家长要正确认识孩子成长规律，尊重孩子个体差异和天性；加强家庭交流互动，注重言传身教，培育好家风；增强孩子身心健康，支持孩子培育体育运动爱好；引导孩子健康生活，合理使用电子产品等。 减负并不是一个新鲜话题，但今年几轮政策的出台以及下半年“地毯式”的摸排整改充分展示出本次改革的决心和力度。对于投资者来说，我们必须要明白决策者的最终目标是为了规范市场行为，引导行业朝健康积极的方面发展，并非对

摘要：高盛(Goldman Sachs)经济研究团队(Jan Hatzius & Sven Jari Stehn)警告称，随着波动性上升、流动性下降、脆弱性加剧以及普遍预感的最糟糕情况尚未到来，对未来一年的前景给出了一种“半杯水”式的展望。 （一半是满的，一半是空的） 1. 市场对全球经济增长前景的担忧日益加剧 【斯多克】讯：最近低收益和低股价式的（股市）抛售表明投资者已经大幅下调了他们的增长预期。收益率曲线趋平(目前在某些细分市场是反向的)加剧了人们对衰退的担忧，尤其是在美国。 经济增长的重新定价 来源：高盛全球投资研究中心 2.不可否认的是，经济增长一直较为温和 我们的全球CAI指数从一年前的5%下降到12月初的3.4%，在美国以外的大多数主要地区都出现了大幅下降。此外，我们的金融状况指数(FCI)大幅收紧，可能会拖累明年的增长。例如，美国FCI自10月初以来收紧了逾100个基点，如果情况持续下去，美国明年的经济增长可能会减少1个百分点。 全球经济增长放缓 来源：高盛全球投资研究中心 3.但尽管有这些消极的冲击，我们认为悲观主义被夸大了 虽然美国经济在今年早些时候增长异常强劲之后开始放缓，但增长势头依然强劲，第四季度的GDP增幅为2.7%，而我们的CAI指数在12月份初步达到2.5%。此外，仍有一些积极因素有可能在经济低迷中消失，比如相对较高的个人储蓄率、规模庞大的私人部门财政盈余，以及在工资增长和油价下跌的支撑下强劲的实际收入增长。 另一方面，德国汽车业已经开始复苏，我们预计欧元区经济将在第四季恢复高于趋势的增长。油价的大幅下跌应该会给欧洲和日本的消费者带来可喜的提振。 美国经济增长依然稳健 来源：高盛全球投资研究中心 4. 一些新兴国家经济增长出现新的希望 中国经济持续放缓(最新的11月份的经济数据令人失望)，使得我们的CAI指数从上半年的平均超过7%下降

【斯多克】讯：最近山东菏泽取消限售再一次将房地产的话题推向风口浪尖。中国的地产史，是少数人的梦想史，也见证了中国风起云涌的岁月。在这里，英雄辈出，也有无数人身陷囹圄。在这个市场上书写着自己的篇章。有一个公司的创始人，两起两落，他曾经风光一时，也曾锒铛入狱。他东山再起后又再次失败，如今又一次走上巅峰。他的公司，融创中国，2017年间，翻了8倍。 他就是孙宏斌。 伴随着房地产再次走入人们的视线，扫地僧带你回顾孙宏斌和他的融创中国，以及了解地产那些事。 一、孙宏斌其人 1、高学历的“孙宏斌”。 1963年，孙宏斌在山西省运城市临猗县的一个小村落中出生，家**有兄弟四人，他是老大，身为哥哥，从小就锻炼得很独立。十三四岁起孙宏斌离家求学，自己做主填了高考志愿，如愿去武汉读了水利专业，随后又去清华大学读研。 在武汉水电学院读完合流力学动力学后，他到清华大学水利系读了计算流体力学专业。在清华大学得到一张硕士学位证书后，他在中国环境科学院工作了三年，每天依旧与计算流体和计算气体互相依靠。在学术上他已经干得不赖，但他总觉得不甘心，他相信“这个东西，再做十年二十年也就这个意思”。 2、入局联想，身陷囹圄 1988年，25岁的孙宏斌加入联想，因为业绩突出而受到柳传志赏识。成为名副其实的联想“太子爷”。 他们之间的矛盾主要在于年轻气盛的孙宏斌联想控制着联想的18个分公司，甚至要带着分公司“独立”出去。最终柳传志当机立断，决定以“挪用公款罪”报警，最终年轻气盛的孙宏斌锒铛入狱。 3、东山再起，创立顺驰 孙宏斌出狱后，创立了顺驰房地产销售代理公司。为了做好房地产，他全身心投入进去。初到天津的那段日子，他没有停下来歇息，而是马不停蹄地去研究市场、研究政策、研究客户的心理。 进入房地产开发行业后不到一年，顺驰房地产开发限公司就在天津推出了“香榭里”小区开发项目。这个项目是住宅项目，高端的房产加上精致的装修

摘要：奈飞$(Nflx)$10月17日发布的第三季度财报显示，这家在线流媒体视频服务提供商在该季度中新增了近700万用户，创下了该季度历史最高纪录，这份财报打消了外界对其增长乏力的担忧，当天奈飞股价在盘后强劲上扬超过10%。 1. 2018年强势上升 奈飞在2018年第三季度取得了700万新订阅者，该数量远远大大于的之前的预期，数据显示该订阅人数超过了奈飞的40%预计增长，这些主要归功于奈飞的原创电视剧内容。第三季度的强劲增加使得奈飞也提高了对第四季度的展望，奈飞表示在第四季度将会新增940万的新订阅者，虽说用户的订阅量不断增加，但是对于原创拍摄每一集的电视剧的成本有所上升，这样对公司的毛利率造成了一定的压力。 2. 订阅者促使营收增加 奈飞在全球拥有1亿3千7百万的订阅用户，原创的内容、具有良好口碑和各种悬疑复杂的电视内容使用订阅人数不断的上涨，这种上涨的趋势在近期将会持续。 随着订阅人数不断的增加，奈飞在定价权上面的话语权不断的递增，促使公司的营收不断的增加。其次奈飞开始全球性的扩张，数据表示2018年第三季度的营收有50%来自非美国地区的营收。目前奈飞重心开始从会员的飞速增长往公司的净利润转移，公司预测尽管2018年在市场营销和剧本上花费了大量的金钱，但是估计2018的利润将会从2017年的7%增长到10%。 3. 纸牌屋和超胆侠助阵 在2018年第四季度，不断更新的连续剧使得奈飞的订阅者不断上升。公司预计在全球范围内今年将增加940万订阅量，较全年相比，增速上涨了13%。其中最受到观众期待的《萨布丽娜的惊心冒险》在10月26日上映，第三季的《超胆侠》和最后一季《纸牌屋》将在11月2日上映，这些在观众口碑中较好的奈飞独家电视剧将持续的给奈飞带来大量的流量和订阅者。 另外在2019年，奈飞的《皇冠》《怪物奇语》《十三个原因》《永不满足》将持续给观众带来新鲜并原材的电视剧

近两交易日，金诚控股（HK,01462）遭到血洗，开盘后不久便开始自由落体，它的分时线是这样的…… 第一天暴跌63.86%，第二个交易日继续暴跌21.7%，由每股1.650港元下跌至0.470港元，如果你觉得还不过瘾，那么看看下图它日线的画风，好似一把长长的弯刀，刀口却锋利无比。 第一个交易日时可能一时跌得太过于凶悍，使公司管理层一时找不着北，便于下午13时38分匆匆宣布临时停牌。 要知道，在港股市场，如果投资者没有辨别能力，市场分分钟会教你做人，单日暴跌50%以上不在话下，这也是为什么港股市场个人投资者越来越少的原因。相较我大A股市场，还有10%限制，已算是享受很高待遇的了！ 当然了，对于金诚控股（HK,01462）来说，暴跌的具体原因目前没不大清楚，但通过其财务我们也可以理解一二。 通过其公司网站介绍，金诚控股有限公司的主要业务是在香港地区做屋宇设备工程安装，工程项目主要涉及(i)电力安装工程；(ii)空调安装工程；及(iii)消防安装工程。 而通过金诚公开财务报表显示，2017年公司营收达到历史最高值为7.49亿元，2018半年营收却下降至2.78亿元，同比2017年4.48亿元下降40%，其中公司主要营收楼宇工程由17年同期4.18亿降至18年1.76亿元，降幅达57.89%。 不仅营收大幅下降，盈利方面也惨不忍睹，金诚控股在2017年录得最高历史营收7.49亿和净利1.59亿元后，2018年半年净利却下降至0.3亿元。 而在本次大跌前金诚控股总市值为40.38（亿股）*1.6（港元）=64.6亿港元，这是什么概念呢？ 相当于一个历史最高营收不足7.5亿和盈利不足1.6亿的水电工程安装公司，市值却为64.6亿港元。 一个年盈利大幅下降不足1亿元的工程安装公司，市场标价64.6亿港元，相当于市盈率达至65倍以上，面对这么高的估值你觉得会怎么样？ 要知道，即使在国内A股

摘要：雅士利将向达能出售新西兰乳业的49%股权，代价折合人民币15亿元。无论是从战略意义还是盈利贡献看，新西兰乳业对雅士利来说，都是比较重要的。那么，雅士利将近一半的股权转让给达能是何动机呢？ 【斯多克】讯：15亿售新西兰乳业49%股权 周五晚，雅士利国际(01230)、蒙牛乳业(02319)联合公布，于2018年年12月14日，雅士利全资附属雅士利(香港)与达能Ihs全资附属达能亚太控股有限公司有限公司。订立股份购买协议。 据此，雅士利将向达能出售新西兰乳业的49%已发行股本，代价3.18亿新西兰元（折合人民币15亿元），分两笔支付。 同日，雅士利、达能及新西兰乳业订立股东协议，以规范交割后新西兰乳业的管理、雅士利(香港)与买方之间的关系及他们对新西兰乳业股份的交易。交割完成后，新西兰乳业余下的51%股权仍继续由雅士利(香港)持有，并仍为其附属公司。 雅士利为蒙牛乳业拥有51.04%股权的附属公司，达能（多元化的跨国食品公司）是雅士利第二大股东。说起来这也算一笔自家的关联交易。 斯多克了解到，新西兰乳业为雅士利的间接全资附属公司，注册地在新西兰。为了打造它，蒙牛-雅士利曾耗资高达11亿元人民币，新西兰乳业更是雅士利旗下首家运营的海外工厂，也是中国企业在新西兰首家从零开始建设的奶粉工厂。可以说，新西兰乳业代表了一定的战略意义。 新西兰乳业自2011年年开始构建国际化海外奶源生产基地，于2015年年年底正式投入使用。年产婴幼儿配方奶粉超过5万吨，产品以罐装成品及25公斤大包装基粉的形式供应给雅士利国际，该工厂生产的第一批原装进口产品于2016年年在国内上市。目前，新西兰乳业的主要业务仍为生产婴幼儿配方产品，及于若干情况下，生产成人及婴儿营养品以及其他同类或同性质产品。 新西兰乳业于2018年年6月30日的总资产及总权益分别为约3.19亿新西兰元及2.68亿新西兰元。于201

摘要：最近一个月之内，腾讯系有4家公司先后登陆资本市场。蘑菇街上市即破发，融资腰斩过半，创梦天地名人加持依然挡不住破发囧境，临近上市，腾讯音乐又爆小丑闻。腾讯真能依靠投资企业上市来过日子吗？ 腾讯系企业赶在年前扎堆上市 12月12日，也就是下周三，由腾讯内部孵化出的另一独角兽企业“腾讯音乐”将在纽交所上市。腾讯拥有腾讯音乐58.1%股权。 斯多克发现，最近一个月之内，腾讯已有三家公司先后登陆资本市场。 11月26日，同程艺龙在港上市，腾讯持股24.92%，为第一大股东。 12月6日，蘑菇街在纽交所上市，腾讯持股18%；为最大股东。 12月6日，乐逗游戏母公司创梦天地在港交所上市，腾讯持股20.65%，为第一大机构股东。 同程艺龙表现还行 先来看看这三家腾讯系公司上市后的表现，香港OTA第一股同程艺龙发行价9.8港元，截止目前，报价11.24港元，累计升幅约15%，最新总市值230亿港元。 同程艺龙公开发行1.43亿股，发行后总股本达约20.55亿股，按目前市值计算，腾讯持股24.92%对应的市值逾57亿港元。 从业务来看，腾讯给予了同程艺龙巨大的流量支持，同程艺龙在腾讯旗下微信钱包和QQ钱包中占有“火车票机票”和“酒店”两个入口。在今年6月，同程艺龙来自腾讯的月活用户这一数字达1.28亿，年增长74%，其中1.06亿月活跃用户来自微信钱包及QQ钱包，2140万月活跃用户来自腾讯旗下其他平台。 2018年上半年，同程艺龙的平均月活跃用户数为1.6亿，其中，同程艺龙在腾讯旗下平台上的月活跃用户已达到1.24亿，占同程艺龙总平均月活跃用户数的77.5%。 通过深耕腾讯生态系统，同程艺龙以最低的获客成本获得用户数量质的飞跃。 兴许得益于市场对同城艺龙多保持着一致的看好情绪，腾讯所投的这家企业总的来说，表现还是很不错的。 蘑菇街上市即破发 融资腰斩过半 不过，前几天上市的那两家就没

摘要：波司登的股价的增长不只是这个冬天，是整个2018年经济寒冬，他都在增长，并且实现了股价与业绩的双双上扬。 寒意渐袭，波司登逆市拉升 冬天来了，寒意渐袭，世界知名羽绒服品牌波司登今日股价逆市上涨，截止收盘，拉升4.83%，报价1.52港元，成交额5547.83万港元，最新总市值162亿。 大家眼里的冬天便是波司登心目中的春天。 据香港天文台报道，季候风未来几日会持续影响华南沿岸，今晚气温会进一步下降，周末期间有阵雨，预测周日至下周三，最低气温在15度以下，当中星期一及星期三最低气温约12度。 砥砺前行 业绩股价齐增长 事实上，波司登的股价的增长不只是这个冬天，是整个2018年经济寒冬，他都在增长，并且实现了股价与业绩的双双上扬。 自今年1月以来，波司登股价累计增长高达1.4倍，从6毛钱到1.5港元的跨越，市值增长了近百亿。而再看其业绩，亦是表现非常喜人。 11月29日晚，波司登公布了截至2018年9月30日止6个月业绩，收入34.44亿元人民币，同比增长16.4%;该公司拥有人应占溢利2.51亿元，同比增长43.9%；期间品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务、女装业务及多元化业务的收入分别约为17.73亿元、11.07亿元、5.39亿元及2600万元，较去年同期分别上升19.5%、63.5%、6.6%及下降91.1%。 上半财年，波司登毛利率增长2.2个百分点至42.3%，其中品牌羽绒服的毛利率增7.9个百分点至50.6%，当中波司登品牌更升9个百分点至52.8%，高于雪中飞及冰洁的38.7%及34.9%。 今年波司登产品平均提价20%-30%，高端产品提价30%以上。 众所周知，上半财年是羽绒服企业的销售淡季，波司登却有接近两成的业绩增长，实属不易。加之2018年贸易摩擦不断，各种政策层出不穷，无论是经济还是资本市场表现都不如人意。在宏观市场起伏不定的情况下，即使昔日新

笔者在前天的文章《陌陌直播营收是刷出来的？？》中提到，三季度财报一出来，无论这个财报好不好看，股价应该是先跌一波，老布什的葬礼，美股休市一天，财报出来两天的盘，陌陌根本不是小跌一波，而是大跌，先是下跌14.64%，接着本周五收盘又下跌9.17%。 那么除了某媒体称J Capital觉得陌陌的营收有可能40%是循环营收及账号信息被暗网售卖这些负面新闻外，我们来看看三季度财报到底是怎样的情况吧。 三季度财报亮点: 营收及利润：2018年第三财季净营收同比增长51％，达到5.36 亿美元，归属于陌陌的non-GAAP净利润增加22％，达到至1.143亿美元，去年同期为9380万美元。 事实上，陌陌前三个季度的营收同比增长均超过百分之五十，在这里就不再赘述，但我们从今年三个季度的营收来看，营收呈增长趋势，三季度营收环比上涨主要是增值服务业务营收8322万美元所贡献，同比增长221%，环比增长62.8%。 但是，陌陌直播业务营收仍然占总营收的大头，三季度营收为4.02亿美元，占总营收的75.90%。不仅如此，据资料显示，2018年陌陌直播平台在国内直播平台的所占市场份额比率为21%，市场份额排名第一。 而根据摩根斯坦利预计，陌陌直播在中国直播平台的市场份额将进一步扩大，到2021年将达到24%。主要原因是，与头部主播的进一步合作，陌陌在工会的现金激励方面还算比较中等，未来的现金激励可能会更丰富；版税制，比同行业直播平台增生了移动游戏的ARPU（每用户平均收入）；虚拟社交活动中的虚拟赠送将继续以非常高的速度增长，其增长速度超过核心直播的增速。 与YY直播相比，陌陌直播的变现水平仍然很低 ARPU是衡量流量转化率(变现能力)的指标，在将陌陌的ARPU（每用户平均收入）和YY直播相比时，我们可以看到，2018年第二季度，陌陌直播的ARPU仅占YY直播的60%，而在过往的季度更低，但是，其

中国“看病难、看病贵”一直是社会持续的热点问题。 所谓看病难主要是指大型顶尖的三甲医院看病难，因为国人有个习惯，大病小病都喜欢往大医院顶级医院跑。看病贵主要是指看病费用昂贵，对于普通人来说近些年虽然收入上涨不少，而医疗花费（医药费、检查费等）却是比二三十年前涨了几十倍上百倍，明显收入增长跟不上物价水平。 而针对看病贵的问题，近期国家所发布了重大改革措施，对医药市场产生巨大波动。 2018年11月15日，国家正式发布了《4+7 城市药品集中采购文件》，4+7试点地区范围为北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市。所涉及的原研药或通过一致性评价的仿制药都可以参与申报。对于医药企业来说，刚刚跨过一致性评价的门槛，尚未来得及欣喜，就要面对带量采购规则的极大考验。 这里需先解释下所谓带量采购，就是在招标公告中，会公示所需的采购量。 而一致性评价就是对仿制药在质量和疗效上与原研药一致性的评价。在临床上可替代原研药，不仅可以降低医药费用，同时也可提升我国的仿制药质量和制药行业的整体发展水平，保证公众用药安全有效。 根据采购方案，采购品种均只保留一家中标企业，即生产企业超过3家的，采取竞价方式，预计价格降幅在40%左右；生产企业为2家的采取议价方式，预计降价20%左右；若仅有1家生产的，预计降价幅度约为10%。中标规则简单来说，在通过一致性评价后通过降价保量，中不中标看降价多少，最终最低价入选。 昨日（12月6日），从带量采购预中标公布结果来看，中标药品降价幅度大超市场预期。31 个品种中7个品种降价幅度超70%，降幅在40%-70%之间的有12个，降幅0-40%之间的有8个。阿斯利康的吉非替尼降价75%；正大天晴的恩替卡韦降了93%；北京嘉林的阿托伐他汀口服降价幅度超过80%。 （部分预中标阶段企业报价及降幅） 值得一提的是跨国药企仅两家中标，分别是阿斯

摘要：曾经，诺基亚辉煌的藐视一切，如今，诺基亚只能在夹缝里求生。诺基亚作为霸主为什么突然就崩塌了？如今一年出货量暴增782%，诺基亚又准备重夺手机市场霸主吗? 诺基亚的发家史 诺基亚公司（Nokia Corporation）是一家总部位于芬兰埃斯波，主要从事移动通信设备生产和相关服务的跨国公司。诺基亚成立于1865年，以伐木、造纸为主业，逐步向胶鞋、轮胎、电缆等领域扩展。 1962年到70年代中期，诺基亚在芬兰电信市场所占份额不断增加。 1995年，诺基亚的整体手机销量和订单剧增，公司利润大增。 1996年，诺基亚手机连续15年占据手机市场份额第一的位置，并且推出了Symbian和MeeGo的智能手机。 2003年，诺基亚1100在全球已累计销售2亿台。 2009年，诺基亚公司手机发货量约4.318亿部。 行动迟缓，错失智能机时机 没有公司能成常胜将军。模拟机转2G手机，诺基亚把摩托罗拉超越。3G智能机时代的来临，诺基亚应该有可能被超越的警醒。但是它没有。诺基亚坐拥全球手机老大的位置，俯视众手机厂商。2007年iPhone来了，诺基亚嘲讽，乔布斯先得把品牌知名度转化为市场份额。紧接着Android手机来了，三星、HTC都因Android起来了，触摸屏时代来了，诺基亚依然固守Symbian，固守手机物理按键。如此一来，诺基亚市场占有率从2008年的4成以上，降到2011的25％，随后被三星超越。诺基亚的股价也随之崩塌。 （数据来源：**牛牛，截止时间2018年12月7日星期五） 被收购后强行推崇Windows Phone 微软2011年以50亿美元价格收购诺基亚旗下的大部分手机业务，另外再用21.8亿美元的价格购买诺基亚的专利许可证，诺基亚选择操作系统的理由是看重是否能成为其领导者，这与自己的老大心态一脉相承。在诺基亚看来，选择Android系统，做的最好，也只是谷歌最大的

摘要：五谷磨房每年卖出十几个亿的现磨粉，成本低，价格高，但到手的净利润也就1亿多，钱都去哪了？ 产品价格远高于市场 作为五谷磨房的忠实粉丝，突然觉得很有必要来谈谈这只即将要在双12上市的股票。 先简单科普一下，五谷磨房是一家天然健康食品公司，产品组合包括约90种由谷物、豆类、坚果、果干和其他天然原料制成的产品，如谷物粉等。此外，五谷磨房亦有多种补充产品，包括增强口味和质感的谷物搭配品、健康零食及天然原料制成的个人护理产品。 若按2017年零售额计算，五谷磨房算是中国第二大天然健康食品公司。不过，由于中国天然健康食品市场高度分散，五谷磨房市场份额仅为为1.7%。 若只评论产品，我想说真的很好喝很香，也真的挺贵的。 按某宝的日常价格，五谷磨房的随便一款黑芝麻核桃黑豆粉的价格是98元，同类型企业同款产品的价格不到其二分之一。诸如燕之坊等50块不到，像假日厨房每罐也就33元，有时活动还买一送一，就连台湾进口的外婆小镇也仅卖到79元。综合对比看，五谷磨房的定价是偏高的。 销售渠道单一 目前五谷磨坊的销售来自线上及线下两个渠道，线下网络包括在中国464个 城市的超市（如，沃尔玛、大润发、永辉、华润万家和家乐福）中开设的3916个直营专柜；在线渠道则包括天猫、京东和唯品会等主要电商平台和社交网络平台微信会员店。 尽管五谷磨坊超市柜台给人的印象通常都是，寥寥无几的几个顾客，生意一向平平的感觉。但是实际上五谷主要销售还是来自线**验式直营专柜，占比82.2%，线上的营收占比为17.8%，毕竟其线下拥有近4000个专柜，这倒也想得通。而其营业额主要来源于复购率较高的老客户，五谷磨坊于2018年6月30日大概有2600万名会员。 招股书显示，在2015、2016、2017年，五谷营收分别约为9.37亿元、12.06亿元、15.76亿元，2018上半年为8.5亿。近三年净利润分别约为0.85亿元、

摘要：独角兽药明康德(02359)香港发售指导定价最终定为每股70港元，介于64.1-71.5港元招股区间高端，1.16亿股融资折合人民币逾66亿元。 发行价最终定为每股70港元 据彭博12月16日消息，独角兽药明康德(02359)香港发售指导定价最终定为每股70港元，介于64.1-71.5港元招股区间高端。 12月3日，药明康德发出正式招股通告，12月3日-12月6日开始招股，拟发行1.16亿股，其中10%作香港公开发售，90%作国际配售，若按最终定价每股70港元计，药明康德H股IPO筹集10.38亿美元的资金。预计于12月13日正式挂牌。 事实上，药明康德刚于2018年5月8日完成首次公开发售1.04亿股A股，并在上海证券交易所上市，当时的融资金额为21个亿。 闪电上市，闪电融资 招股书显示，药明康德是国内规模最大，全球排名前列的小分子医药研发服务企业，该公司于2000年成立，并于2007年实现纽交所上市。其在中美两国均有运营实体，2015年底，药明康德其以33亿美元估值完成私有化。 紧接着，该公司先后分拆合全药业、药明生物、药明康德三家主体登陆资本市场。 以2017年收益11.43亿美元来计算，药明康德在亚洲的规模占比为1.1%，尽管占比非常低，但其仍为亚洲最大的药物研发服务平台。而在国内则占到8.3%的市场份额。 数据显示，2015年到2017年三年时间，药明康德的营业总收入增长了59%，年复合增长率达到了26%。与此同时，公司的归母净利润同期暴增251.58%，复合增长率达到惊人的88%。 而全球药物研发外包市场的增长仅为10.3%，可以发现，药明康德的发展速度远超行业平均速度。 此外，药明康德业绩增长的同时，净利率和股本回报率持续攀升。不过其毛利率略有下滑。 这里值得一提的是药明康德IPO速度令人咂舌。 2018年3月27日，药明康德A股IPO申请过会。 20

2016年12月15日，美图首发上市，发行价8.78元，市值371亿港元。 2017年3月20日，股价上涨至23.05元，美图市值最高达974亿港元。 …… 2018年11月29日，美图公司大跌15.88%，收于3.39元，市值141亿港元。 2018年11月30日，盘中最低下跌12.39%，市值达最低123.6亿港元。 同日，在公司创始人主动增持500万股花费1654万元及中美贸易局势缓和全球股市应声大涨利好背景下，美图依旧不为所动，甚至没有一点儿反弹，从其股价走势的技术面来讲，仍然面临着极大的继续走低的可能性…… 美图诞生在这个互联网的白银时代里，乘着全民美颜的东风，美图公司在香港上市后迅速成为仅次于腾讯之后港股第二大互联网公司。在其间它做过自拍软件、智能手机、直播、短视频、社交、电商……几乎在这些年所有的热点里都沉浮了个遍。 然而，伴随着互联网热潮的退却，美图公司也逐步掉下神坛，高调上市两年后，美图的股价已经从最高的23港元跌落至3.3港元附近，跌幅高达86%，同步市值由近千亿下降至仅为百亿，大砍850亿港元。 在下跌过程中，一众大佬吃相也相当难看。在2017年6月至7月间，短短37天内，包括李开复的创新工场在内，老虎基金、启明创投、IDG资本，以上四家美图的主要投资者，套现美图公司股票高达61.88亿港元，具体数据为： 2017年6月19日，创新工场出售0.66亿股美图股票，套现5.61亿港元； 2017年7月3日，老虎环球基金减持4亿股，套现34亿港元； 2017年7月7日，启明创投减持2.12亿股，套现18.02亿港元； 2017年7月25日，IDG资本减持美图5000万股，套现4.25亿港元； 而在更早的2017年5月5日，公开披露的资料显示，美图公司董事长蔡文胜的儿子Cai Rongjia总共套现9亿港元，所占美图公司的股份已不足5%。 在这段时间内，美图的

摘要：小米现在有多风光，酷派当年就有多辉煌。 酷派亏损依旧 毛利率降至负数 12月5日，酷派补发了2017年上半年及2017年全年度的业绩，一如去年的亏损。 2017年度，酷派录得营业额约33.78亿港元，同比减少 57.61%。 净亏损约27.23亿港元，亏损减少38.13%。 毛利率为-9.43%，较2016年度的4.45%减少13.88%。 于截止2017年12月30日，酷派资产负债比率为80%。（2016年：58%）。 现金及现金等价物为4.5亿港元，2016年则为13.08亿港元。 2017年度，酷派的主要业务还是开发及销售智能手机。由于智能手机市场竞争激烈及其业务、策略及组织架构重组，2017年酷派出货量、市场份额及收入大幅下降。其中，中国地区及东南亚市场的销量持续减少。 财报显示，其美国地区销售继续保持其增长势头，但销量贡献及增长率有限，酷派的主要客户仍集中于电讯运营商，运营商占整个市场约89%，而公开市场占余下11%，即是说，酷派的收益主要来源于运营商的采购，其他的营销渠道几乎没有。 2017年，酷派毛利率下降至负数，该公司的解释是，4G智能手机市场竞争剧烈以及酷派加强股份管理及加速出售滞销存货所致。 看着这些数字，难免令人嘘唏，曾经风光无限的酷派，如今就要被挤出智能手机市场了。 酷派——一代人的回忆 跟前段时间进入公众视线的人人网一般，酷派也曾经是一代人的回忆。 当年，中兴、华为、酷派、联想并列国产手机中的“四大门派”，2012年，酷派销售额突破百亿，首款LTE4G手机突破北美市场，国内整体市场份额进入前三，那时候，酷派还是国产手机的主流品牌之一，风光无限，它的名气不亚于现在大家热衷谈论的小米。 到了2014年，酷派销售额接近250亿，依然火爆，彼时，酷派已从一个小厂商，跃居成为出货量全国第二、全球第七的智能手机品牌。 再回过头来，现在，中兴、华为、联想

摘要：李泽钜去澳洲投资基建能源，760亿并购澳洲能源公司告吹，回来路上想着，终归不能空手而归，于是顺手在澳大利亚北领地买了两块瓜地。 李泽钜在澳洲买了两块瓜地 一项向以投资基建、能源、及地产为主的长和系，突然对西瓜地起了兴趣，委实跌破众人眼镜。 据澳洲新闻网，近日，澳大利亚出现了一起有史以来最大规模的园艺收购事件。一家中国香港企业斥资2750万澳元（约折合1.38亿元人民币）买下了澳大利亚北领地两家大型西瓜农场，而这家香港公司名为长江和记实业有限公司（CK Hutchinson Holdings），正是李嘉诚家族旗下的控股企业。 总所周知，李嘉诚已于今年5月10起正式推休，由其长子李泽钜接棒。即是说，这大片瓜地是李泽钜买的。 另据消息称，长江和记收购的瓜地是位于澳大利亚马塔兰卡（Mataranka）附近的斯图尔特（Stuart）和凯恩·扬哈兹本德（Kane Younghusband）西瓜农场，总面积为1900公顷（约合2.85万亩），西瓜年产量达2.5万吨。而北领地全年西瓜产量不过4.6万吨，如此一来，李嘉诚的长江和记无疑将垄断当地西瓜行业的“半壁江山”。 760亿并购大案告吹 斯多克了解到，由李泽钜主持的大型海外并购案前不久刚刚宣告战败。11月20日晚间，长实集团发布公告称，由长和系公司长江基建牵头，联合长实、电能以130亿澳元（约合760亿港元）收购澳大利亚天然气管道公司APA Group的实施协议已终止，长和系公司将不会继续进行收购事项。 这项大型并购无论对于长和系，还是对于李泽钜来说，都至关重要，这是李泽钜接任后主持的第一个大型海外并购项目，亦是长江基建历来最大的一笔海外并购项目。 很可惜，收购告吹了。 源于澳洲政府阻拦 而究其失败缘由，主要因为澳大利亚政府对于外国企业拥有天然气输送业务控制权的担心。 据了解，2000年上市的APA集团是澳大利亚最大的天然气输送管

摘要：说起泸州银行，可能鲜少有人知道，但是提起泸州老窖一定有人认识。泸州老窖为泸州银行最大股东，持股14.91%。 泸州银行即将赴港上市 今日午间，新股泸州银行发出正式通告及各种上市资料集，从今日起-12月10日进行全球招股，发行5.45亿股，其中90%作国际配售，10%为香港公开发售，另有15%超额配售权。每股发行价3.15港元-3.40港元；每手1000股，预期12月17日上市。 说起泸州银行，可能鲜少有人知道，但是提起泸州老窖一定有人认识。 事实上，这二者颇有渊源，且让我们先借着泸州老窖的名头先了解一下这家银行。 根据泸州银监分局的资料，以截至2017年12月31日在泸州市的总资产计，该行是四川泸州第一大商业银行，总部亦位于泸州。下辖4个一级支行，21个营业网点；基本覆盖了泸州三区四县。 泸州银行由城市信用社、农村信用社组建而成，属于国有控股的地方金融企业，最大股东为地方财政。自1997年成立21年以来，该行一直积极参与泸州的地方经济发展、产业升级及城市建设。 不良贷款率优于行业水平 截止今年6月30日，泸州银行拥有7,256名公司银行客户及647,969名零售银行客户。泸州银行的不良贷款率进一步减少至0.91%，优于行业平均水平，而拨备覆盖率达到275.54%。平均资产回报率及平均权益回报率分别进一步增长至1.04%和16.94%。 归属股东净利润从截至2015年12月31日止年度的人民币4.51亿元增至2017年的6.18亿元，年复合增长率为17.1%。截至2018年6月30日止六个月归属股东净利润于达到人民币3.768亿元。 此外，该行总资产由截至2015年12月31日的人民币317.64亿元增加67.7%至截至2016年12月31日的人民币532.81亿元，并进一步增加33.0%至截至2017年12月31日的人民币708.79亿元，年复合增长率为49.4%。截