2016年12月15日，美图首发上市，发行价8.78元，市值371亿港元。

2017年3月20日，股价上涨至23.05元，美图市值最高达974亿港元。

……

2018年11月29日，美图公司大跌15.88%，收于3.39元，市值141亿港元。

2018年11月30日，盘中最低下跌12.39%，市值达最低123.6亿港元。

同日，在公司创始人主动增持500万股花费1654万元及中美贸易局势缓和全球股市应声大涨利好背景下，美图依旧不为所动，甚至没有一点儿反弹，从其股价走势的技术面来讲，仍然面临着极大的继续走低的可能性……

美图诞生在这个互联网的白银时代里，乘着全民美颜的东风，美图公司在香港上市后迅速成为仅次于腾讯之后港股第二大互联网公司。在其间它做过自拍软件、智能手机、直播、短视频、社交、电商……几乎在这些年所有的热点里都沉浮了个遍。

然而，伴随着互联网热潮的退却，美图公司也逐步掉下神坛，高调上市两年后，美图的股价已经从最高的23港元跌落至3.3港元附近，跌幅高达86%，同步市值由近千亿下降至仅为百亿，大砍850亿港元。

在下跌过程中，一众大佬吃相也相当难看。在2017年6月至7月间，短短37天内，包括李开复的创新工场在内，老虎基金、启明创投、IDG资本，以上四家美图的主要投资者，套现美图公司股票高达61.88亿港元，具体数据为：

2017年6月19日，创新工场出售0.66亿股美图股票，套现5.61亿港元；

2017年7月3日，老虎环球基金减持4亿股，套现34亿港元；

2017年7月7日，启明创投减持2.12亿股，套现18.02亿港元；

2017年7月25日，IDG资本减持美图5000万股，套现4.25亿港元；

而在更早的2017年5月5日，公开披露的资料显示，美图公司董事长蔡文胜的儿子Cai Rongjia总共套现9亿港元，所占美图公司的股份已不足5%。

在这段时间内，美图的股价为8-11港元，比如今的3.3港元要高的太多太多。

兜兜转转，美图公司再一次回到原点

2018年根据公司半年报示，公司2018年上半年营收20.52亿元人民币，较上年同期下降5.9%，净亏损1.274亿元人民币，较去年同期略有收窄。其中，互联网业务营收5.72亿元人民币，同比增长131.6%，主要源于在线广告收入和互联网增值业务大幅增长所致；从而推动公司整体毛利率由20%上升至30%。

看似有所改善的财务实际上却面临着重大隐患。

通过公司主要营运数据可以反映出来，2018年美图公司月活跃用户3.49亿，较上年同期4.15亿人下降15.9%。公司活跃用户的下降不仅是一款产品的下降，而是其美图秀秀、美颜相机、短视频平台美拍全线下降。要知道，互联网公司最核心的竞争力是用户量及活跃度。

除了用户量下降明显外，另一方面，公司主要收入对象智能硬件业务大幅萎缩。

智能硬件收入占美图公司收入70%左右，而智能硬件业务营收由17年同期19.3亿下降至目前14.8亿元，同比下降23.4%，虽然毛利水平有所提升，但仍可以清楚的知道美图智能手机业务明显败退。可以预见的是，若美图公司智能硬件继续败退情况下，将会进一步拉大美图公司的亏损！

面对公司进一步糟糕的业绩，核心用户流失情况下，美图公司也开展积极自救。

2018年11月19日，美图公司与小米集团宣布达成战略合作伙伴关系。根据合作内容，美图将旗下美图手机的品牌、影像技术和二级域名，在全球范围内独家授权给小米集团。授权之后的美图手机将由小米负责研发、生产、销售和推广；而美图公司将持续提供影像技术与美颜算法的共同支持。

在与小米达成合作后短短三天，美图公司也与奢侈品电商寺库集团、TryTry公司达成战略合作意向。根据合作内容，美图旗下美妆购物APP，美图美妆APP将由寺库投资的美妆电商“TryTry”运营。

在剥离了硬件和电商业务后，美图公司均可获得保底收益，如今只剩下美图秀秀、美颜相机和美拍的美图公司重新聚焦互联网业务，兜兜转转回到原点，但同时也轻装上路准备了条件。

轻装上路转型“美和社交”

为了改变公司的窘境，美图公司在9月份全力推出“美和社交”战略，宣布进军社交方向，转型工具+社交平台，试图恢复“活跃用户群”的增长。并于11月先后剥离了亏损的手机业务以及停止运营旗下自营电商平台美图美妆。美图公司以打造美和社交战略主要还是以用户和毛利增长作为考量，未来将发力美图秀秀和美拍等社交产品。

对于未来，美图公司创始人兼CEO吴欣鸿称，将继续All in“美和社交”，着眼于用户和毛利增长的两项指标进行战略聚焦，同时不断夯实AI技术和影像技术的护城河。我们的商业模式也将落实移动互联网的本质：即以轻资产模式发展，以技术为驱动力，以连接和服务用户为核心，实现美图的战略性竞争优势。

能否超越其工具性产品的属性，仍是一个疑问

随着技术的不断发展和竞争者的加入，一方面许多手机的自带美颜功能就很强大了，另一方在面自拍软件层出不穷，B612，Faceu，无他相机等软件受到热捧，导致美图旗下的短视频软件美拍由于定位模糊，被后来者抖音、快手“拍在了沙滩上”。

而作为其核心工具产品的美图秀秀被逐步分流，面临核心用户数量下降，在前有堵截,后有追兵情况下，美图公司转型“美和社交”战略，应该说是无奈之举。

对于互联网企业来说，不管通过什么方式进行盈利，用户始终是最重要的。美图打造社交平台，如果还是靠“图片+美颜”，那是远远不够的，美图一直以来缺乏的是让用户停留的“魅力”，以Adobe和小红书为例。

Adobe的魅力在于“核心技术”

Adobe主要以依靠软件收费盈利模式为主。非常单一，但是其在2012年将一次性付费模式转变为多次订阅模式，激活了用户活跃度并提供最专业的服务。虽然是收费软件，但是丝毫不抵挡用户付费的热情，因为Adobe是最专业的设计软件公司，从图片到调色，从视频剪辑到特效，几乎没有竞争者，其股价走势可见一般。

小红书的魅力在于“优质内容”

小红书最初是通过“图片+优质笔记”的方式分享出境购买的商品，使用心得和购物攻略，并通过严格的审核来保证内容的质量。同时抓住了女**“买”的消费心理，凭借购物达人的优质推荐吸引了一大批用户。从而很容易导出女性用户的购买需求，接着进行变现就是水到渠成的事情了

而对于美图公司而言，美图转型社交能否超越其工具性产品的属性，获得更多的用户和活跃度，仍是一个值得期等的问题！