摘要：奈飞$(Nflx)$10月17日发布的第三季度财报显示，这家在线流媒体视频服务提供商在该季度中新增了近700万用户，创下了该季度历史最高纪录，这份财报打消了外界对其增长乏力的担忧，当天奈飞股价在盘后强劲上扬超过10%。 1. 2018年强势上升 奈飞在2018年第三季度取得了700万新订阅者，该数量远远大大于的之前的预期，数据显示该订阅人数超过了奈飞的40%预计增长，这些主要归功于奈飞的原创电视剧内容。第三季度的强劲增加使得奈飞也提高了对第四季度的展望，奈飞表示在第四季度将会新增940万的新订阅者，虽说用户的订阅量不断增加，但是对于原创拍摄每一集的电视剧的成本有所上升，这样对公司的毛利率造成了一定的压力。 2. 订阅者促使营收增加 奈飞在全球拥有1亿3千7百万的订阅用户，原创的内容、具有良好口碑和各种悬疑复杂的电视内容使用订阅人数不断的上涨，这种上涨的趋势在近期将会持续。 随着订阅人数不断的增加，奈飞在定价权上面的话语权不断的递增，促使公司的营收不断的增加。其次奈飞开始全球性的扩张，数据表示2018年第三季度的营收有50%来自非美国地区的营收。目前奈飞重心开始从会员的飞速增长往公司的净利润转移，公司预测尽管2018年在市场营销和剧本上花费了大量的金钱，但是估计2018的利润将会从2017年的7%增长到10%。 3. 纸牌屋和超胆侠助阵 在2018年第四季度，不断更新的连续剧使得奈飞的订阅者不断上升。公司预计在全球范围内今年将增加940万订阅量，较全年相比，增速上涨了13%。其中最受到观众期待的《萨布丽娜的惊心冒险》在10月26日上映，第三季的《超胆侠》和最后一季《纸牌屋》将在11月2日上映，这些在观众口碑中较好的奈飞独家电视剧将持续的给奈飞带来大量的流量和订阅者。 另外在2019年，奈飞的《皇冠》《怪物奇语》《十三个原因》《永不满足》将持续给观众带来新鲜并原材的电视剧

摘要：与刚上市时的意气风发相比，最近的小米集团（HK,01810）显得有些落没，股价不仅仅破发，更是成功实现腰斩，连上市之时夸下海口说要让买小米股票的投资人赚一倍的承诺，看起来也是遥遥无期。借用雷军先生一句名言“Are you OK”？ 回想当初，在小米上市前不久，不计其数的媒体报道，小米公司期待的上市估值是1000亿美元，而一些大型专业机构也给出了小米的估值范围，基本达700亿美金左右，且差异还不小： 高盛给出的估值范围是 700 - 860 亿美元；中信给出的是 800 - 900 亿美元；摩根史丹利预计在 652 - 848 亿美元； 按平均700亿美元来计算，小米上市前估值高达4830亿人民币。 当时小米准备采取“CDR（中国存托凭证）+H股”模式发行,将有望成为A股首家CDR。一时市场热情高涨，很多朋友问我对小米的看法，小米上市后能不能投资？ 而我的回答基本就是不建议参与 原因很简单，如果上市时是按700亿美金计算，小米估值将达4830亿人民币，估值太高！要知道，美的和格力估值也就在3000亿人民币附近，难道小米比美的和格力还厉害了？其次，2015、2016、2017、2018 年小米的真实净利润为-22.48 亿元、2.33 亿元、39.45 亿元，我们假设2018年小米公司仍高速增长，乐观估计其净利润达到70亿人民币，给予其40倍较高估值水平，其估值也为2800亿人民币，也较其700亿美元估值要打五折。 当然，以上理由过于简单粗暴，但是这并不妨碍对小米公司上市时的投资建议！投资里有一句话：“宁可要模糊的正确，也不要精确的错误”。记住，当一个公司被市场广泛追捧时，其估值水平往往不低且存在高估情形，割韭菜也就在所难免了——不要往热闹的地方凑！ 那么，经过腰斩后的小米集团，热度已大幅消退，面对近三千亿港币市值的估值水平，目前贵不贵呢？ 公司贵与不贵主要看公司估

行业分析介于宏观经济分析与上市公司经营情况分析的中间层次，传导着宏观经济的信号，并具体指引着相关企业的发展方向。行业生命周期作为行业分析的重要部分，对股票投资有着指导意义。 每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个过程被称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为4个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。 初创期 1.只有为数不多的风险基金投资于这个新兴的行业，由于初创期行业的创立投资和产品的研究、开发费用较高，而产品市场需求狭小，销售收入较低，因此这些创业公司财务上可能不但没有盈利，反而普遍亏损。 2.较高的产品成本和价格与较小的市场需求还使这些创业公司面临很大的投资风险。 3.企业还可能因财务困难而引发破产的危险，因此，这类企业更适合投机者而非投资者。 在初创期后期，随着行业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险低收益的初创期转向高风险高收益的成长期。 成长期 1.在成长期，拥有一定市场营销和财务力量的企业逐渐主导市场，这些企业往往是较大的企业，其资本结构比较稳定。 2.在成长期，新行业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢得了市场，市场需求开始上升，新行业也随之繁荣起来。与市场需求变化相适应，供给方面相应地出现了一系列的变化。产品逐步从单一、低质、高价向多样、优质和低价方向发展。新行业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面。 3.生产厂商随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加，市场的需求日趋饱和。生产厂商不能单纯地依靠扩大生产量，提高市场的份额来增加收入，而必须依靠追加生产投资，提高生产技术，降低成本，以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手和维持企业的生存。因而，这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与合并率相当高。 在成长期的后期，由于行业中生产厂商与产品竞争

由于属于大众消费品，需求稳定，行业壁垒较高且产品技术稳定，家电行业是一个容易出牛股的地方，长期以来，那些龙头上市公司深受市场瞩目，其一举一动总是牵动着市场的神经！ 龙头大哥格力电器$格力电器(000651)$与美的集团$美的集团(000333)$虽然一路“相爱相杀”，但却双双成为行业巨无霸，另一众小弟望其项背，自叹不如。当然，其股价走势也是气势如虹！ 如果说一线龙头大哥是众星捧月，其股价反映公司真实价值。那么作为准一线小弟的海信家电$(00921)$则流落街头，受尽世间冷眼！上市20余年市值仍原地踏步，甚至还底于上市时市值水平！ 海信家电于1996年7月在香港上市，上市初每股2.638元，到目前为止每股5.72元，22年仅增长1.17倍！而其在内地市场则表现得更另人心碎，按前复权计算，海信家电于1999年A股上市，由上市初的20元跌至目前7.45元每股，历经19年不但没有增长，反而腰斩！ 这么多年下来，从当初的龙头老大轮为跟班小弟，不仅食不果腹，更是流落在街头，无人问津！如果一开始你买了海信家电$海信家电(00921)$的股票，应该也是悔恨至今！ 真是“十年黄粱如一梦”，叫人泪如雨下…… 而对比美的、格力两两千多亿营收，两千多亿市值水平，海信家电350亿营收对应不足百亿市值水平（A+H股仅为94亿元），恐怕要哭晕在厕所了！ 那么，轮为跟班小弟的海信家电真的这么不堪吗？其总市值不足百亿是否合理？还是否存在明显低估呢？这么多年默默无闻的老实人会不会迎来春天？ 我们先来看看公司基本情况： 海信家电全称海信家电集团股份有限公司，1984年由广东顺德乡镇企业起步，逐步发展壮大，于1996和1999年先后在香港和A股上市，旗下产品拥有海信空调、海信冰箱、科龙空调、容声冰箱四个“中国名牌产品”，主导产品涵盖冰箱、空调、冷柜、洗衣机等多个领域。 海信家电聚焦冰空两大主营业务，从业务比重来看