期货达人俱乐部

这里是期货讨论大本营，无论行情怎么波动，我们这边的盈利总是先人一步。

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14:45

乌俄停战导致原油大跌，我们能抄底吗？

原油市场当前呈现“短期偏空、中期反弹可能性仍然存在”的市场现状：短期内，供应恢复与库存/成品油压力、以及“俄乌和平预期”对地缘溢价的挤压更占上风；但中期来看，俄油供应扰动并未消失、OPEC供给弹性有限，叠加宏观事件与交易流动性因素，仍可能带来阶段性反弹与波动放大。中短期看，技术上只要WTI原油不跌破周线前低55的重要价格支撑位，则短期反弹的可能性仍然存在。市场回顾与定价主线上周前期，俄罗斯原油供应的不确定性对油价形成支撑。美俄高层会谈未就乌克兰问题形成折中方案，市场也普遍预计美国和欧洲针对俄罗斯原油出口的制裁在短期内难以取消；与此同时，乌克兰加强了对俄罗斯能源基础设施的袭击，涉及克拉斯诺达尔边疆区海港与萨马拉州炼油厂，令供应链风险溢价一度回升。 此外，受严重风暴与无人机袭击扰乱装载作业影响，俄罗斯黑海Novorossiysk港及里海管道联盟终端11月石油出口量较原计划减少约100万吨；进一步强化了阶段性偏紧预期。​进入上周后期，油价由涨转跌，核心在于供应端的“扰动快速修复”叠加美国增产预期带来的过剩定价。伊拉克因出口管道泄漏一度完全关闭卢克石油公司West Qurna 2油田全部生产，约46万桶/日暂停，但随后快速恢复并预计很快全面恢复运营，削弱了此前的供应担忧。同时，美国能源信息署上调2025年美国石油产量预期：预计同比增长38万桶/日至平均1361万桶/日并创纪录高位；而2026年美国石油产量预期为同比下降8万桶/日至1353万桶/日，且二叠纪盆地2025年产量预计增加26万桶/日至654万桶/日，这些信息共同推动市场对“供应过剩”的预期升温。​本周：短期下行压力加大炼厂与贸易流数据也强化了油价的短期压力：上周美国成品油加工量1686、较前一周-1.6，而开工率升至94.5%、较前一周+0.4。 同期原油进口量平均658.9万桶/日、较前一周增加60.9万桶/日，成品油
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乌俄停战导致原油大跌，我们能抄底吗？
avatar许亚鑫
12-16 22:38

黄金创新高后当心后半周的回落，港A市场可能在月底迎来低点

我在前文《1215：动荡一周即将来临，何处藏有财富密码？！》提到——“就本周的展望来看，周二的非农预计是潜在利好，周四的通胀数据则是潜在的利空。”美国劳工统计局公布的数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，高于9月的4.4%，也略高于预期的4.5%。与此同时，10月就业人数大幅减少10.5万人，降幅明显超过此前市场预期的-2.5万人。由于政府停摆期间暂停了家庭调查，BLS不会公布10月失业率等数据。此外，从修正数据来看，就业市场加剧“降温”。数据显示，8月非农新增就业由-0.4万人下修至-2.6万人，9月由11.9万人下修至10.8万人，两个月合计较修正前减少3.3万人，进一步印证了就业增长动能正在减弱。图片很明显，非农数据后，市场兑现了利好，黄金价格脱离4271的日内低点后，数据公布令金价冲高触及4330美元/盎司的日内新高，上方仍需留意4350-55区域的阻力压制，如果无法冲破该区域，要小心下半周金价再次回落的风险。回到国内市场，今天内外因素的共同影响，关灯吃面。图片有关于市场这里的调整风险，我在前文《1208：两市成交重返2万亿，美联储本周降息成定局！》给大家提过醒，即——“就目前这个阶段，还不是，谨慎点没错的，我的历史经验告诉我，岁末年初往往出现的不是机会，而是坑。”目前这个阶段，就是耐心等待即可，如果市场足够快的话，预计在这个月末，我们有望迎来调整的低点。-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(
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黄金创新高后当心后半周的回落，港A市场可能在月底迎来低点
avatar交易员Owen
12-16 18:04

当四巫日撞上日央行加息时，如何用跨期套利来对冲白银回撤的风险？

你要小心了，本周美股和金银两大最受追捧的资产都处在“高位+低波动+高杠杆”的脆弱平衡里。而本周的消息面上，又叠加了四巫日、日本央行加息、以及此前暂停公布的非农数据回归，本周波动率极大可能会被显著放大，我们任何的单边押注都极有可能会被来回扫掉止盈/止损单。 在这种环境里，特别是日央行公布议息会议结果之前，我们其实更应该把重点放在“如何保住此前盈利，以及如何控制回撤”上，而不是把仓位大幅押注在某一个方向的一次性对错上，单边的赌注成本，在本周环境下，都将非常巨大。这周市场的大概率的特点是：股指和金银两大资产的单边的方向性不强，但振幅很可能会被放大，在事件密集、资产联动增强、又恰逢四巫日这种容易放大短期波动的节点里，任何前半周的持仓盈利，都有可能在后半周或者临近周末的时候被一个价格反打扫的干干净净，所以这周的交易重点很简单：风控是第一位的。这周，我们会重点盯紧三类标的来观察风险链条的传递：VIX、黄金白银、以及美债（例如TLT），因为它们同时承载了“波动定价”“风险偏好”“去杠杆压力”三条线索，任何一个资产先出现回撤，都可能带动另外两个一起回撤，形成多杀多的局面。 正因为这种联动结构，我不认为这周适合重仓做单边趋势交易；期权或者对冲策略，依然是最值得考虑的实用策略，比如我们待会儿会讲的美白银期货的近月和远月的对冲策略。上周的鸽派降息后美债不涨反跌为本周美股埋下隐忧上周的美联储议息会议很明显是个比预期更加鸽派的会议结果，有三个改变以往货币路径的叙事逻辑点：第一，美联储已经开始扩表，第二鲍威尔讲话比预期的更加鸽派，第三，点阵图的结果上看，整体的美联储内部意见，比以往更加的倾向于鸽派的叙事逻辑。你看，彭博将掉期市场对未来两年的降息路径的计价与美联储降息点阵图对比后发现，市场在FOMC会后明显相信更加鸽派的走势可能，再加上“特朗普扶植的新主席即将上台”的预期，未来降息幅度与宽松路径很可能会
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当四巫日撞上日央行加息时，如何用跨期套利来对冲白银回撤的风险？
avatar许亚鑫
12-15 23:12

四巫日加日央行加息，动荡的一周来了！

给大家看一份很有意思的报纸，下图所示，这是2002年11月14日，星期四，齐鲁晚报，当时对于十六大报告的解读——图片里面接受采访的人，是当时经济核算司司长，给出了两组定量化的目标：一是2020年国内生产总值将达35万亿，二是2050年中国经济有望世界第二。应该说，站在2002年那个时间维度来看，这样的目标已经足够的雄心壮志。或许站在当时美国人的视角来看，别说2050年，搞不好2080年都追不上。实际的情况是，连我们中国人都低估了自己的发展潜力。统计数据显示，2020年，中国GDP总量为103.49万亿，比当初报纸所预估的35万亿，超出了196%。而我们又是哪一年GDP总量成为世界第二的呢？是2010年！比报纸所提到的2050年整整提前了40年！假如啊，我只是说假如。假如我们的发展潜力是按照2002年当时的预期来的，那么如今的我们，也没有资格与老美在餐桌上掰手腕。图片所以，我一直再说，学好基本面，看清我们的政策，这才是真正的财富密码。你们总有人希望报一个六位数的财富密码可以抄作业，殊不知寻寻觅觅，不如踏踏实实的去看，去研究我们的政策！回到国际市场的盘面，我在前文《1210：白银出现连续逼空行情，黄金会迎来补涨吗？》提到了美联储即将落地的12月份利率会议。最终，美联储选择降息25个基点+重启400亿美元的购债。尽管点阵图里面2026年和2027年均只有一次降息，似乎显得非常的鹰派，但是重启购债刺激了金银的上涨。一方面，高盛估计，全球央行在10月市场剧烈波动中仍净买入49吨黄金，远超此前17吨的月均水平，并被视为对冲风险的长期战略。该行维持央行2026年平均月购70吨的假设，并预计2026年底金价升至4900美元。另一方面，摩根大通警告，由于连续三年跑赢大市，黄金和白银在彭博商品指数中的权重已严重超标。在2026年1月的指数再平衡期间，被动基金将被迫进行“技术性抛售”。预计期货卖
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四巫日加日央行加息，动荡的一周来了！
avatarIvan_甘灿荣
12-15 12:44

新联储主席人选再引发股市调整？白银当心回调风险

五晚美国股市发生调整，尽管股指调整十分正常，但盘中冒出的消息则耐人寻味。原本市场已经认为新任美联储主席将花落白宫首席经济顾问凯文·哈塞特的身上，但当地时间上周五，美国总统特朗普表示，他在物色鲍威尔继任者的过程中倾向于“两个凯文”（即凯文·沃什和凯文·哈塞特）。虽然哈塞特一直被视为美联储主席一职的领跑者，但特朗普表示，在周三与沃什在白宫会面45分钟后，沃什也跻身他的首选名单之列。这个消息传出导致美国股指发生了一定的调整，由此可见，沃什被市场视为相对鹰派的候选人，他的言论后续或许会被继续放大，大家需要密切关注。   美股指调整幅度会很深吗？尽管在美国预测市场Kalshi和Polymarket上，沃什被特朗普提名为美联储主席的概率分别上升了17和24个百分点，但其总概率仍低于哈塞特。主要原因在于特朗普希望诉求一位能听从“他”降息意见的美联储主席，而沃什在过往的言论中表明他在通胀问题上持有鹰派的态度，这也是市场最担忧的一点，也表现在股指的调整上。不过人选要到明年1月才最终确定，在没有实质证据之前，市场交易和波动也都相对清淡，因此并不认为股指有很大的调整幅度。不过从风险预警角度看，我们还是需要做好防范措施，当前纳指仍以20周均线作为多空分水岭，点位大概在24600附近，支撑力度强，则就看明年美联储新主席人选确定后的再确定新方向了。  白银注意调整风险白银在逼仓过程中，涨幅往往超乎预期，但反转时也会毫不留情。尽管上涨趋势未结束，但历史上白银在上涨过程中，极容易出现30%+的快速反转行情，而当下金银比价已然进入到较低的区间，金银比价的快速回归往往都是有白银下跌而引起的，所以投机白银的朋友注意控制交易节奏和仓位。仍想拼多头的朋友最好策略上使用买方期权进行交易，切记过分重仓交易。而黄金最近波动有所下降，持有多头随没有白银波幅大，但胜在安稳。若
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avatar期市猎手
12-11

黄金大涨后，白银开启“补涨牛” ，未来还能追高吗？

2025年，在黄金价格持续大幅上涨之后，白银也出现了补涨，使得金银比价得到修复。截至12月9日，COMEX黄金价格涨幅超过51%，而白银价格下半年启动补涨，尤其是8月之后加速上涨，导致COMEX白银价格年内涨幅突破93%。图1：COMEX黄金期货价格走势图2：COMEX白银期货价格走势金银价格的牛市来源于金融属性和商品属性共振，其中黄金价格上涨多是来源于投资需求和央行购金；而白银的上涨除了货币宽松带来的投资需求暴增之外，还有实物供应持续多年的短缺，叠加低库存引发的补涨。如果全球货币政策持续宽松，那么金银的涨势就很难结束，但需要警惕美联储降息后利多出尽带来的回调风险。多空均衡，黄金短期震荡从利空因素来看，俄乌战争有望结束等地缘政治危机缓和和黄金投资需求的回落导致黄金暂无上涨动力。数据显示，截至12月8日，全球最大的黄金ETF——SPDR持有黄金量约为1049.11吨，较10月20日的1058.66吨略有回落，但是较去年同期大幅增长20.5%。此前在2025年三季度，世界黄金协会统计的数据显示，全球黄金总需求创有该项统计数据以来最高的季度需求总量记录，同比增长3%至1313吨。其中，投资需求仍牢牢占据黄金需求的主导地位，达到537.33吨，同比增长47.3%，较二季度环比增长12.5%。不过，央行购金活动对黄金有长期支撑。2025年三季度，全球央行购金量仍处于高位，达220吨，较上季度增长28%。截至9月的前三季度，全球央行年内累计增持634吨黄金储备，低于过去三年同期水平，但显著高于2022年俄乌冲突前的平均水平。中国央行11月末黄金储备升至7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。美联储独立性的担忧将对美国金融体系造成更深层次的影响，最新消息称特朗普将于明年年初公布新一任联储主席人选。如果美联储独立性受损，一方面将加剧美国国内通胀、侵蚀美元购买力，另一方面
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avatar许亚鑫
12-10

白银出现连续逼空行情，矿业投资要火了？

美联储12月份即将降息25个基点之际，白银价格迎来了逼空行情，隔夜，银价拉升涨幅4.37%，站在60美元/盎司上方，今天触及61.60美元/盎司的纪录新高。相比较于黄金今年60%左右的涨幅，目前白银年内累计111.7%的涨幅确实遥遥领先，铂金和钯金年内累计涨幅分别为84.30%和64.26%。数据显示，当前白银的逼空行情促使资金持续流入，白银ETF连续大规模净流入。上周前四天以实物白银为支撑的ETF净流入1530盎司，单周净流入创下今年第二高，几乎与11月份1570万盎司的净流入量持平。图片散户交易者正在涌入白银市场，微型期货合约的五日平均成交量达到了10月中旬以来的最高水平。期权市场相关数据也显著升温，COMEX白银2月80/85美元的彩票式看涨期权单周成交甚至超过5000手，显示大量资金押注白银快速再上台阶。图片因此，今夜的美联储利率会议降息仅仅只是导火索，在当前伦敦白银库存偏低，上海库存接近耗尽，以及COMEX空头展期意愿下降的背景之下，进一步挤仓的风险持续上升。图片对此，为了应对接下来的波动风险，上期所也上调了白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。在这样的背景下，近期牛津经济研究院撰写了一份报告，题为《白银：下一代金属》。报告指出，光伏、电动汽车及数据中心等领域需求激增，全球白银工业需求未来五年将持续增长。该报告聚焦太阳能光伏、电动汽车及其基础设施、数据中心和人工智能三大核心领域，光伏产业的17%年复合增长率、电动汽车产业的13%年复合增长率，以及数据中心的爆发式扩张，共同构成了白银需求增长的三大支柱。2030年前全球太阳能装机容量年增长率将达17%，而白银是太阳能电池导电银浆的首选材料；汽车行业白银需求将在2025-2031年间年增3.4%，2031年达约9400万盎司；全球数据中心从2000年的0.93吉瓦增至2025年的近50吉瓦，增长53倍，服务器、
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avatar交易员Owen
12-10

金银比突然坍塌银价剑指70，大宗商品新一轮行情就要开始了？

12月12日更新在12月10日文章发出后，美联储的议息会议落地，确定是个比预期更鸽派的降息会议结果，金银比的走势出现持续坍塌迹象，按照我之前的预期，月线上看，如果金银比持续坍塌，则白银很可能向上还有30个点左右的涨幅，未来70美元是有可能到达的。但短线回调风险依然存在，我们可以用白银期货的5日均线作为止损或者止盈的关键参考。金银比持续坍塌历史上看，金银比持续坍塌后，未来白银的涨幅可能会被挤压飙升的更高：于此同时，美铜的涨势也更加的明显，已经连续突破中枢向上发展：通胀的预期更加强烈了，新一轮的大宗商品涨价潮可能就要开始，大家可以关注目前低位的矿业股和原材料题材个股。详细逻辑，请参看12月10日发布的解析文章：你要当心新一轮大宗商品通胀潮的爆发风险了———很多人可能还没有发现，当前的市场已经呈现出非常耐人寻味的矛盾格局。一方面，债券市场的计价表明，投资者并不认为美联储在换帅后能够平稳快速地过渡到鸽派政策环境下，但另一方面，白银价格在没有受到现货库存收紧挤压的情况下再创新高。金银的比价值出现了技术性的坍塌，这意味着市场对未来通胀的押注维持在高位，白银很可能是在抢跑大宗商品的新一轮行情。国内现货白银市场的基差持续走弱，但美白银仍然持续逼空上涨这种矛盾的变化为即将登场的鲍威尔发言提供了更大的市场波动想象空间。满打满算，鲍威尔卸任前还有三次的会议主持机会，他在未来三次议息会议上将以什么样的口吻主持会议，将决定股指和金银等大类资产的趋势。​美联储全面转鸽太难了，债市并不相信从目前的市场押注和现有宏观数据来看，美联储从谨慎的鹰派政策突然转向影子美联储主席凯文·哈塞特所倡导的更鸽派、更深度的降息政策，这一路径恐怕并不容易。首先，宏观经济并没有明显的衰退倾向。美国劳工部发布的10月份职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺数字意外强劲，环比大幅增加43.1万个就业空缺岗位，说明劳动
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avatar许亚鑫
12-08

美联储本周降息成定局！黄金走势关注两大关键变化

这个周末，国内外的信息特别的密集，接下来我在补充一些细节——第一，上次CME拔线的事件有了结果，无论你们心里面想的是啥，官方的盖棺定论就是运营商操作违规(见前文1201：芝商所宕机，白银带着黄金猛冲！)。图片第二，美联储12月份利率会议大概率降息25个基点，除了关注点阵图的变化以外，重点看有没有储备管理购买(RMP)，如果有，规模是多大(规模越大对黄金越有利)。图片第三，今天两市的成交量放大到2万亿，估计明年有可能又要重新缩量。基金排名的冠军已经揭晓，但是前十还有变数啊。待到排名都出来了，机构才愿意重新干活，那个时候也许真正的春季行情才会到来。就目前这个阶段，还不是，谨慎点没错的，我的历史经验告诉我，岁末年初往往出现的不是机会，而是坑。图片$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$
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美联储本周降息成定局！黄金走势关注两大关键变化
avatar程俊Dream
12-08

鲍威尔会在本周宣布购债吗？原油如何高抛低吸来套利？

作为年末可能最为关键的一周，美联储本周降息25个基点已经路人皆知。这就意味着，市场需要有新的消息变化才能出现波动。目前有声音认为鲍威尔会宣布购债计划，也有人预期新闻发布会上会给出超鸽派的预期。但在鲍威尔即将在明年5月即将卸任的背景之下，无所为也可能是最佳选择。从市场表现来看，虽然货币政策的影响力已经不再那么明显，但是大家还是认同降息=宽松环境=利好市场的正常逻辑。顺着这个思路，宣布购买国债或者给出明年更加鸽派的预期都是有利于风险资产的。而相对中性甚至偏鹰的新闻发布将导致市场短期受到影响。但总体来看，圣诞+元旦假期临近的情况下，小打小闹的概率还是会更大。既然是震荡，那么原油会是一个不错的选项。原油我们之前讲过，就是一个大震荡的高抛低吸的品种。随着55附近的支撑帮助油价企稳，现在市场有望向中轨做出一定的反弹。62.5/66.4的压力区域预计会提供做空机会，取决于市场会做出锯齿形还是平台型的修正。原油市场虽然消息面和基本面时常有新的变化，但只要华尔街的操盘逻辑没有变化，那么无脑高抛低吸就行。 加密市场也是短期有机会形成区间交易的品种。以比特币为例，在此前趋势走坏之后，市场重心已经开始下行。但8/7.5万美元所构成的核心支撑区域看起来也很难快速跌破。最近三周市场出现了孕线组合+大十字星的周线，意味着市场需要一段时间来整固行情。我们只需要将下方支撑作为潜在买入点，同时将前期跌破口10.2万美元作为反压阻力来卖出即可。参考ETH/BTC的比价来看，当前更倾向于加密市场会先反弹再重新走弱。 当然说到震荡，好多年没有大行情的外汇市场自然也是选择之一。考虑到多数非美货币走势趋同，我们只要看美元指数情况即可。美元日线在99附近的小支撑跌破后形成了阶段性的双头，但在周线上还是不上不下的半吊子。97附近的支撑作为长线趋势线的支撑，看起来也是十分稳固的，适合低吸；而阻力100.2
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鲍威尔会在本周宣布购债吗？原油如何高抛低吸来套利？
avatarIvan_甘灿荣
12-08

美联储会议前酝酿金银大行情，最合适的金银套利策略是这个

北京时间12月11日凌晨，将是本年度美联储的收官会议，市场已经普遍预期会议上美联储将继续降息，甚至开始预期1月份也继续降息。而由于新任美联储主席人选市场已经有所预期，吸引了部分市场焦点，因此本次美联储会议的看点比以往要小，最大变数可能就是票委们的分歧情况。后续市场可能更多地会关注“影子“美联储主席的讲话内容来推测日后的降息路径，所以到主席换届前，市场对美联储会议可能均变得没那么敏感。  一、黄金等待更明确的降息路径尽管12月美联储降息预期充分，但金价仍未创出新高，显然金价希望等待一个更有力的宽松信号，如更快的降息或者重新QE等等。如果美联储会后讲话中，带有鹰派降息的倾向，那么不排除金价接利空调整，重回盘整区间中。所以本周黄金的交易策略，建议大家做小量双买期权，也即既买入看涨期权，也买入看跌期权，交易的其实是美联储会议是否出现超预期的利多或利空消息导致金价出现较大的波幅，交易时间约1-2周，只要大幅偏离当前金价约5%（200点）左右即有所盈利，执行价均可选择当前金价上下200点左右的期权。而1周半后无论策略是否获利，均考虑平仓了结，因为期权的买方若长期持有往往损耗较大，获利有限，切忌长持。 二、白银继续疯狂吗？金价不涨，白银涨都是贵金属投机行情的特征，上周帖子说过，目前白银的主要属性更多地体现在跨市场间的套利属性，看似很抢手，一旦利差缺失则价格很快就会回归平静，而回归平静需要一些政策性事件发生（如关税取消？白银抛储？），目前还不好说白银的投机行情就此结束，只是继续参与则会有较大的波动，策略上建议大家保守为好。不过鉴于白银市场的活跃，有个策略可以让大家参考一下，就是中国白银期货与COMEX的白银期货的跨市场套利交易，由于目前两个市场白银价差较大，有贸易商试图从中国运送白银到海外进行交割从而套利，使得两个市场间的白银价差有一定套利交易空间。当COME
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美联储会议前酝酿金银大行情，最合适的金银套利策略是这个
avatar小虎活动
12-05

【有奖讨论，奖金最高150刀！】白银大涨之后，黄金白银看到什么位置，还有上涨空间吗？

大家好呀，活动虎带着更多的奖励又来和大家见面啦！今天咱们聊聊时下最热的话题：白银大涨之后，黄金白银看到什么位置，还有上涨空间吗？大家都知道，过去一周白银涨势颇受瞩目，黄金也逐步高位震荡，迈进12月贵金属行情引来了不少的关注。市场分析人士认为，当前的贵金属上涨主要源于这样几个可能：第一，美联储降息预期强烈。第二，美元走弱且信用体系受冲击。第三，白银供需缺口持续扩大。当前期货市场暗示美联储 12 月降息概率已超 80%，而且市场还预期新任美联储主席人选可能带来明年一季度大幅降息，这一预期推动大量资金涌入贵金属市场。与此同时，降息预期还带动美债收益率下行，进一步提升了贵金属的吸引力，毕竟在实际利率下行环境中，黄金、白银这类无息资产的持有成本大幅降低。那么未来主要影响黄金未来走势的关键因素有哪些呢：1.美联储货币政策走向:这是影响黄金走势的核心变量。黄金是无息资产，其吸引力和实际利率呈负相关。市场普遍预期 2026 年美联储降息周期会持续，不少大的投资银行更是预计 2026 年中期美联储将再降息 100 个基点。市场流动性增加后，资金会更倾向流入黄金这类抗通胀资产。2.地缘政治的不确定性：全球风险偏好易降难升，黄金作为无主权信用风险的避险资产，会持续吸引避险资金流入。另外，美国将美元武器化的行为，让各国愈发重视资产安全性，而黄金不受制裁影响的特性，使其战略价值进一步凸显，也会推动各国通过增持黄金对冲潜在风险。3.宏观经济与美元信用状况：美国债务的高速扩张严重冲击美元信用，“去美元化” 趋势加速。全球贸易结算中非美元货币占比逐步上升，黄金作为非主权货币和最终支付手段的地位得到强化。而且黄金在全球央行外汇储备中的占比持续提升，这种货币体系重构的长期趋势，会不断为黄金价值提供支撑。白银未来走势的主导因素：货币和避险属性：受宏观经济波动和政策影响，白银与黄金走势有联动，但白银价格波动更剧烈
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avatar衍生品圈内淘金人
12-04

原油逢低卖put的策略还能继续吗？天然气大涨能否追高？

最近，天然气期货价格和原油期货价格都出现了大幅波动，特别是天然气，由于美国北部地区受寒流影响而出现一波取暖高峰，天然气也因此出现了大幅价格抬升局面，那么后市这些能源产品的价格还能追高吗？这次咱们就来聊一聊。首先回顾一下上次我们分享的策略结果，我们上次跟大家明确聊到，原油可以尝试低位抄底，破前低后则止损，上行止盈的目标位是在50日均线上，一周过去了，上次提出的策略预判已经精准的兑现回顾：原油接近前低价位了，可以博短期的反弹行情吗？而这次，我们先来看天然气的走势近期，美国天然气期货价格在极地涡旋威胁加剧的背景下升至每百万英热单位5美元上方，创下自2022年12月以来的新高，若以主力连续合约观察，价格已回到过去几年区间的中高端位置，接近近三年来的高点水平，图中可见，今年以来价格自低位逐步反弹，在极寒预期强化后出现加速上冲的行情，凸显天气交易对短期定价的主导作用。 驱动这轮行情的核心在于气象模型对未来两周的显著降温判断：包括ECMWF和GFS在内的多套数值模式均预期美国本土48州的平均气温将显著低于过去30年的同期均值，特别是北美东部在极地涡旋扰动下，可能在未来数周遭遇持续偏强的冷空气侵袭。​从气象角度看，一些知名气象学家（如文中提到的Mark Maue 等）正在重点跟踪平流层极地涡旋的演变，认为其有可能在接下来几周把大量寒冷空气倾泻到北美东部，导致气温在更长时间段内维持在常年均值以下。 同时，供暖需求最为直接的量化指标——取暖度日数（HDD）在“Lower 48 Avg. Heating Degree Days + 2wk Outlook”图中明显抬升，最新预报曲线整体高于30年平均，且在进入12月后继续上行，意味着居民与商业供暖负荷大概率在未来
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原油逢低卖put的策略还能继续吗？天然气大涨能否追高？
avatar许亚鑫
12-03

小非农崩了推动金价走高，最酷机器人面世！

我在前文《1202：凌晨三点的重大悬念，会是什么？！》提到的悬念揭晓——特朗普本人周二内阁会议上明确表示，候选人名单已"缩减至一人"。他当着在场的哈塞特的面，直接称其为"潜在的美联储主席"。也就是说，大家就等着官宣哈塞特是下一任美联储主席吧，而美联储12月份降息的这件事，已经没跑了，毕竟小非农数据又崩了！12月3日，最新公布的ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远逊于市场预期的增加4万个岗位。这一数据凸显在美联储政策转向关键时刻，就业市场面临的压力正在加大。图片这份报告是美联储12月9日至10日会议前获得的最后一份就业数据。期货交易员预计美联储再次降息25个基点的概率接近90%，尽管部分官员对是否需要进一步放松政策存在疑虑。美国11月ADP就业人数公布后，美元指数、美国10年期国债收益率、美股期货短线波动不大，现货黄金短线拉升约10美元，现报4228美元/盎司。当然，这是影响金价走势的短期因素，从中长期因素来看——根据世界黄金协会的统计数据，10月各国央行对黄金的需求依然强劲，净购金量达53吨，环比增长36%，创下今年迄今为止最大的月度净需求，延续了全年的强劲态势。购金行为仍集中在少数央行，波兰国家银行当月再度活跃，成为领头羊。图片10月的购金阵营主要由全年频繁出手的央行构成，少数几家机构贡献了大部分增持量。波兰国家银行自5月暂停购金后，于10月重返市场。该央行近期将黄金配置目标上调至30%，当月购入16吨黄金，使其黄金储备增至531吨，按10月末价格计算，占总储备的26%。巴西中央银行（Central Bank of Brazil）连续第二个月购金，10月增持16吨，9月曾购入15吨。目前其黄金储备达161吨，占总储备的6%。乌兹别克斯坦中央银行（Central Bank of Uzbekistan，9吨）、印度尼西亚银
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小非农崩了推动金价走高，最酷机器人面世！
avatar期市猎手
12-03

俄乌、美委局势再升级，OPEC+暂停增产，投资者如何穿越油气震荡期？

受俄乌局势出现重大进展影响，国际油价上周承压运行，但当前谈判进度不及市场预期；同时，美国与委内瑞拉的紧张局势持续，地缘风险对油价的支撑再度转强。此外，最新消息显示，欧佩克+同意明年保持产量稳定。综合来看，供应风险仍对油价形成支撑。但原油中长期供需预期仍旧过剩，并且如果俄乌冲突结束，供应过剩局面大概率将加剧，因此油价的反弹始终受限。截至12月2日盘中，WTI原油仍未站上60美元／桶上方。天然气方面，由于美国天然气出口数据大增叠加气温下降以及数据中心带来的需求提振，美国天然气期货连续上涨，截至12月2日盘中，在4.9美元／百万英热上方。图：WTI原油价格走势图：天然气价格走势多空交织 原油在反弹后陷入震荡 等待进一步指引由于原油市场供应宽松的格局已成为共识，市场近期的关注点主要集中在地缘局势的变化。目前来看，地缘局势的不确定性仍强，但地缘对油价的影响较此前已相对缓和，市场对风险溢价估值有所降低。因此当前油价在偏弱的基本面以及地缘风险的多空博弈中，呈现宽幅震荡走势。俄乌局势正进入关键期，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫2日说，俄总统普京与美国中东问题特使威特科夫在莫斯科的会谈是迈向和平解决危机的重要一步。“普京与威特科夫的会谈大约在数小时后开始。”而乌克兰不久前还在对俄罗斯能源基础设施以及油轮进行袭击。与此同时，美国在加勒比海地区加强军事部署，对委内瑞拉构成威胁，也在危及全球能源市场稳定。地缘因素之外，欧佩克+成员国在12月1日的会议上同意维持2026年全集团范围内的石油产量配额不变，并同意建立一个评估成员国最大石油生产能力的机制。根据另一份声明，此前于2023年4月和11月宣布额外自愿调整产量的8个欧佩克+成员国，重申了他们在2025年11月2日的决定，即由于季节性原因，将暂停2026年1月、2月和3月的增产计划。不过，需要注意的是，据市场调查显示，多位分析人士认为，新批准的“产能评
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avatarSkyline35
12-03
不叫超买，叫牛市钝化[开心]
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avatar交易员Owen
12-02

日央行加息预期引发“套利绞杀”，当前最适合的贵金属策略是什么

就在昨天，日本央行行长植田和男突然发出了迄今为止最明确的本月加息信号；“他明确表明央行董事会可能将很快上调利率，并着重强调在日本央行 12 月会议上采取行动的可能性。”而同时，日本财务大臣和增长战略大臣均未对此流露出任何反对之意，基于对此态度上的转变，日本利率衍生品市场上计价的本月加息的概率大幅走高，一度达到8成以上，几近板上钉钉。更为重要的是，日本央行本轮加息的预期正在悄悄重塑全球流动性格局，有较大概率在短期内引发跨资产的广泛波动：这次的分享，我们就详细的聊聊如何看待植田和男的这次态度上的转变，及其对比特币，金银上的影响，和我们该有的应对策略。我们目前坚持认为：虽然金银短线上仍有高位冲顶的可能，但追高金银的风险还是太大了，而美股则仍然存在“二次探底、但未必创新低”的风险。日本加息与全球流动性拐点当前利率衍生品市场隐含的日本央行12月加息概率已接近“板上钉钉”，市场给出的本月加息定价一度上升至约八成，而与此同时，美联储本月降息的隐含概率却被市场抬到接近百分之百。这一加一减，意味着全球最重要的两条流动性“水龙头”——对外输出廉价资金的日本、以及主导全球货币政策节奏的美国——在同一时间向相反方向调整，打破了过去多年“日低息+美高息”的相对稳定组合。​我们都知道，日本长期维持极低利率和偏弱日元汇率，催生出规模在万亿美元量级的日元“携带交易”，大量国际资金以低成本借入日元、换成美元和其他货币配置海外资产，其中美债和欧美股债资产是最重要的落脚点。一家名为COMMONFUND的老牌资本管理公司在去年统计时这笔携带交易的流动性总额时估计，截止去年年底，全球大约有1万亿左右的资金目前仍然以携带交易的方式来套利，而且这笔资金在日元和美元之间的套利最为普遍，且增长最为迅速日本财务省的国际投资头寸数据显示，日本对外资产集中于欧美，而日本仍是美国国债的第一大海外持有方，这意味着一旦日债收益率持续走
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日央行加息预期引发“套利绞杀”，当前最适合的贵金属策略是什么
avataryang128
12-02
黄金日线的理论变盘窗口为什么是12月3号啊
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avatarAbby杨
12-02
Replying to @ruan_7128:夜盘又是新高[流泪]//@ruan_7128:今天早上想空白银的，但吃不准，犹犹豫豫，结果下来了 [捂脸]
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avatar许亚鑫
12-01

芝商所宕机是因为白银逼仓行情？警惕明天的短线高点

北京时间11月28日上午10点45分左右，芝加哥商品交易所集团（CME Group）由于CyrusOne数据中心发生制冷问题，全平台交易暂停，导致黄金、白银、铜等核心大宗商品价格陷入“横盘僵局”。这场数据系统故障大概持续了近11个小时。此次宕机事件的时间节点引发市场关注。社交媒体上迅速涌现各类讨论，部分投资者质疑这一技术故障的偶然性。网友Rheign Mac评论道：“就在触及历史新高时，CME关闭了！”网友VBL’s Ghost分析称，虽然芝商所的活动今晚可能只是巧合，但芝商所出现技术问题非常罕见，“这是严重压力的迹象”。图片在全球供应紧张与美联储降息预期推动下，白银价格史上首次突破57美元/盎司，同时中国白银库存降至715.875吨的七年新低。据Wind数据显示，11月24日当周，上海黄金交易所的白银库存降至715.875吨，创下2016年7月以来的新低，尽管随后略有回补，但仍处于近十年低位。此外，铜价延续涨势逼近历史高点，伦铜创纪录新高。两大金属的联动上涨印证了供应短缺正成为驱动价格的核心力量。银铜的走高，也联动带着金价刷出了4264.56美元/盎司的近期新高。从技术的角度来看，银价已经刷出了新的纪录高点57.863美元/盎司，年内涨幅达98.49%，短线上已经进入超买状态，且日线上还存在着一冲。黄金日线级别的理论变盘窗口在12月3日，如果整体上4381-3886震荡区间有效的话，那么留意3日容易出短线高点。$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$</
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芝商所宕机是因为白银逼仓行情？警惕明天的短线高点
avatarIvan_甘灿荣
12-01

美联储会议在即，关注金银比的探底带来的机会

下周进入12月份，在外盘交易中，12月份通常都比较清净，尤其是前11个月的已经具有足够波动的情况下，只要12月份没有突发消息，机构的交易员和基金经理通常都会谨慎交易，以免过度交易影响年终账面的收益情况。而今年自全球贸易关税消息影响以来，波动已足够大，加上美联储12月份降息也被市场预期，因此12月可能较11月份的波动小，甚至美股指可能提前进入圣诞行情，即交易清淡，方向不温不火。但周末不知道哪来的消息，惊爆美联储主席鲍威尔将在美东时间12月1日宣布辞职，这个消息虽然在传但无从核实，所以本周周一大家不妨多观察再做决定。毕竟美联储主席突然辞职比较反常，目前无法进行分析预期，那不如看两天再说。  一、降息下的美股指如果美联储主席突然辞职，那么新上任的美联储主席也是个倾向于特朗普降息需求的新主席，对于市场预期来说也就降息进程可能被加速，这无疑对股指有支撑作用，所以降息进程中总体是有利于美股指上涨。技术上，直播时已经强调过10月份和11月份的美股指（标普、纳指）所形成的低点连线，就是美股指的重要支撑线，不有效跌破则持股至圣诞行情结束，跌破就需要对冲或者减仓，其实时候暂时无需多余动作，静待新的变化出现。  二、注意金银比带来的交易机会上周白银续创新高，其原因在于白银的交易属性发生了些许的变化。以往白银工业属性远大于其金融属性，但由于美国可能加征贵金属关税的预期下（铜关税的预期延申至白银），使得白银出现了大量的溢价机会，有能力的贸易商甚至开始大量采购白银然后运至伦敦或美国交割以赚取价差，使得当前白银多出了金融属性，贸易商购买白银并非用于生产而是用于跨市场的套利交易中，原则上跨市场的利差越大，白银需求就会越大从而形成自我强化的逻辑。这种强化逻辑何时结束不得而知，发展过程中不能做空，因为容易发生逼仓行情导致账户出现巨额损失。最好的交易策略就是持有走势相关但
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美联储会议在即，关注金银比的探底带来的机会
avatarruan_7128
12-01
今天早上想空白银的，但吃不准，犹犹豫豫，结果下来了 [捂脸]
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avatar程俊Dream
12-01

白银逼空新高后一定要谨慎，或重复年内以太坊走势

白银上周在黄金表现严重滞后的环境下，再创新高，大大超出了我此前的预期。回过头来看，这种交易和操盘手法和今年以太坊/比特币的模式有些类似。都是大盘子先持续新高，然后小盘子快速拉升刷新历史高点。尽管这种脱离基本面的上涨在加密市场已经被验证为昙花一现，但是在趋势面前还是不能逆势而为。银价上周单周上涨幅度超过了10%，新高的出现意味着技术面上已经没有什么参考点可以借鉴。在维持于54.4之上运行的前提下，市场肯定是多头控制了主动性。从22年低位17.4附近算起，本轮上涨已经录得300%+的上涨空间，和2020年-2021年那一拨上涨的绝对涨幅匹配并有所超越。如果以07/08年金融危机那波大牛市创下的600%涨幅来对边的话，则还有一倍左右的空间。更早之前的远古历史数据虽然还有更大的涨幅，但实际参考性并不大。 从历史月线图来看，白银的上涨史就是如此没有道理的垂直模式。而在月线出现下跌之前并没有变量可以作为反转参考。更为糟糕的是，当月线出现大跌之后，可能已经跌去20-30%，这使得埋伏性做空或者追跌做空都很难实践。但我们可以参考黄金以及加密市场的历史情况来做一定的参考。 黄金上周迟滞导致其距离4400附近的历史高点还需要3%的上涨。正常来说，如果白银还有较长的时间或者价格空间，那么黄金需要至少在本月有新高的出现，最佳的情况是本周就补涨新高。反过来，如果黄金本月冲高未果则会暗示白银无法保持持续性的强势。而参考加密货币的话，比特币在今年7，8和10月刷新高点，以太坊则是在8月份新高之后再无斩获。细分来看，比特币8月同步于以太坊见顶并在9月展开回调，10月份新高仅有1%左右的空间。假设我们开篇猜测的操盘模式趋同，那么可能出现的剧本会是贵金属在12月或者1月出现一定的回撤，随后黄金再一次假突破之后大幅回落。那么将这两个参考项结合之后，大体可以得出两个运行轨迹。一个是黄金本月快速
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白银逼空新高后一定要谨慎，或重复年内以太坊走势
avatar期市猎手
11-28

期货直播文字实录：圣诞行情把握中的两个关键点，美元指数有爆发的风险

课程文字纪要：市场背景与策略回顾市场背景- 市场焦点转变：上一周市场担忧美联储不降息及影响明年降息进程，本周众多美联储官员密集发声表达鸽派态度，市场焦点从担忧转向对降息的预期，美国股指反弹，大宗商品因自身基本面因素有不同波动。- 特朗普影响：特朗普主张美联储快速降息支撑经济，部分美联储官员倾向其说法，即使股指有下跌趋向，在无重大危机时也会呈现跌两格反弹一格的状态。目前美联储降息概率从上周不足 50%涨至 80%以上，市场倾向 12 月降息，从现在到圣诞节美国股市有望企稳震荡回升。股指对冲策略回顾- 上周课程策略提出：11 月 13 号直播推荐股市期货对冲策略，当时纳指在高位，建议纳指破 25,200 点考虑对冲风险。直播当晚纳指快速波动致多指数下跌，做空罗素 2000 指数产生收益。- 止盈方法：纳指重要支撑位是 10 月低点，若跌不破且反弹突破 5 天均线，说明市场或震荡，此时应止盈，即砍掉罗素 2000 的空头仓位，此操作可弥补纳指部分损失。 止损方法：若做空的罗素 2000 指数反弹到开仓位置附近，应止损处理，虽未赚到罗素 2000 下跌收益，但整体持仓无太大变化。美国股指情况 - 重要支撑位：纳指 24,200 左右是 20 周均线位置，是重要支撑位，本周美联储放鸽后纳指在此位置得到支撑并反弹。 - 头肩顶风险：若周五休市后无突发消息致美股股指继续下行，可能出现头肩顶形态。若颈线突破，纳指可能有 2000 多点跌幅；若未突破则头肩顶失败，到圣诞期间行情或平稳回升，甚至可能略创新高。未到颈线位置无需额外避险，到颈线位置可采用类似之前的对冲策略。美元指数交易机会影响因素与走势预期- 美元指数反映美联储升降息情况、市场对美国经济预期及风险预期，在市场缺乏流动性时是避险品种。- 潜在上涨因素：美国政府虽签临时协议，但 1 月 20 号左右可能到期，若谈不拢市场流动性或紧张，
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期货直播文字实录：圣诞行情把握中的两个关键点，美元指数有爆发的风险