隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

今晚是8月匠鑫学院第五节直播课，我分别从“海峡控制权与通胀降温”，“韩央行购金与全球定价权”，“7月社融与Q2货币执行报告”，“先进封装与双碳战略”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合控制权，油价回落，加息概率，黄金ETF，纳斯达克，金银油，M2，剪刀差，政策基调，未来展望，黄金赛道，30/60，双碳，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，美国上周公布的CPI和PPI数据，其中，7月PPI增速放缓，CPI连续两个月降温。 交易员正在削减对美联储加息的押注，目前市场隐含的9月加息概率已降至40%以下，年内加息幅度约为23个基点。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为66.9%，累计加息25个基点的概率为33.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为53.6%，累计加息25个基点的概率为39.8%，累计加息50个基点的概率为6.6%。 图片 各位应该记得我在前文《0810：非农爆冷金价涨势未结束，重点关注本周通胀数据！》提到过—— “如果美联储最终9月份要选择的是按兵不动，那么当下依然存在着44.4%的加息概率，就意味着黄金价格仍有进一步上行的空间，这里指的是，比非农后创出4371更高的高点。” 同理，目前我们看到这个概率从44.4%降到了33.1%，也就意味着这个预期如果继续削弱，金价仍然还会创出新高。 我在前文《0813：美联储内部鹰派逼宫，年内是否加息成悬念！》提到美联储几位支持加息官员的态度，不过重点可以关注两周后的杰克逊霍尔，这将是主席沃什就任以来首次公开发言，市场将从中寻找关于经济前景与货币政策路径的明确信号。 历史上，美联储主席惯于利用该论坛为9月政策行动预先铺垫，或宣布重大框架调整。 从黄金短期走势来看，受到以下中东消息的影响，北美盘再次拉高至4427.60，留意上方的阻力依次位于4450，4500和4550。 图片 目前中

今晚是8月匠鑫学院第四节直播课，我分别从“通胀数据与债市拥挤”，“削减资本利得税与出海3.0”，“反制RBA与煤炭工业发展”，“东数西算与五个中心建设”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合通胀，加息预期，10年期美债，空头回补，中期选举，支持率，金银油，RBA，煤炭，供应链标准，能源安全，算力，数据中心，创新药，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，美国最新通胀数据整体温和，短期内缓解了市场对物价超预期反弹的担忧，但距离美联储政策转向所需的持续性降温信号仍有距离。 美国劳工统计局周三公布数据显示，7月CPI同比上涨3.4%，较6月的3.5%小幅回落，为3月份以来的最低水平。核心CPI同比增速从2.6%收窄至2.5%，两项指标均与市场预期一致。 图片 环比层面，整体CPI上涨0.1%，为3月份以来最低水平，核心CPI上涨0.2%，同样落在预期区间。 图片 数据公布后，交易员维持对美联储9月加息概率45%的押注，黄金价格一度下探4387低点，随后又拉高触及4441的反弹新高，反复震荡后，北美盘围绕4420-30区域高位震荡。 我在前文《0805：三方和解协议出现曙光，金银暴力拉升！》曾提醒过，日线级别双底的潜在目标位是4450-4500区域。随着今夜CPI数据的落地，明天PPI数据也即将公布，抵达这一区域后，各位就要小心多头的获利回吐，短线的超买行情有可能会迎来回落，恰好日线的变盘窗口就是8月13日。 此外，城堡证券的这份研报里面提到的一点，即CTA基金的净空头持仓为价格上涨提供了“燃料”。 也就是说，黄金价格一旦突破，会促使当前方向做错的趋势跟踪基金展开平仓，进而催生自我强化的上涨行情。 许导在另一份有关于美债的报告里面，看到了类似的CTA信号。 图片 如上图所示，伴随着10年期美债收益率的上市，当下全球债券市场已建立起创纪录规模的空头仓位，趋势追踪基金对全

今晚是8月匠鑫学院第三节直播课，我分别从“非农数据与中东局势跟踪”，“三国战略合作与本周展望”，“通胀数据与黄金储备解读”，“光伏政策解读与AI重塑科技”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合就业人数，失业率，六个条件，经济损失，沙土巴，伊斯兰版北约，金银油，CPI，PPI，央行购金，反内卷，光伏，AI三大趋势，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，美国上周五公布的最新一期非农就业报告爆冷，推动了美元指数跳水和金银价格的走高。 美国7月非农就业意外减少2.3万，远低于市场预期的增加8万，5月和6月数据合计下修10.3万，劳动参与率降至五年多最低。就业爆冷令9月加息概率从55%骤降至44%，10年期美债收益率从4.68%跳水至4.65%，美元指数一度跌破99.5。 图片 毫无疑问，这份数据直接令市场对于美联储9月份加息的预期出现削减，当然，截至今日，美联储到9月维持利率不变的概率为55.6%，累计加息25个基点的概率仍有44.4%。 如果美联储最终9月份要选择的是按兵不动，那么当下依然存在着44.4%的加息概率，就意味着黄金价格仍有进一步上行的空间，这里指的是，比非农后创出4371更高的高点。 有“新美联储通讯社”之称的经济报道记者Nick Timiraos认为，这份报告“几乎没有给美联储提供清晰答案”，报告的这种模糊性“不太可能实质性地改变”联储目前对通胀的关注重点，真正决定9月要不要加息的，不是就业数据，而是未来几周公布的通胀数据。 Timiraos指出，本次就业报告释放出两组方向相反的信号：7月新增就业疲弱、此前两月就业增长人数大幅下修，显示劳动力市场并未重新加速，同时失业率却下降，意味着就业市场仍未出现足以令美联储放心的松动。 因此，对于上周货币政策会议已有三位官员投票支持加息的美联储决策层而言，这份报告难以改变政策天平。 确实，中东的僵局目前还在持续

今晚是8月匠鑫学院第一节直播课，我分别从“八次TACO与美日联合干预”，“欧佩克增产与对冲基金爆仓”，“重磅会议与八大重点工作”，“核心基建工程与困境反转”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合特朗普，中东，TACO，联合干预，OPEC+，对冲基金，SK海力士，金银油，宏观定调，财政发力，适度宽松，扩大内需，六张网，新基建，新能车，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，时隔28年后，美国和日本联手入市，联合干预日元汇率。 上一次可以追溯至1998年亚洲金融危机，为近三十年最重磅的单边汇市干预行动，彰显遏制日元过快贬值的决心。 这次干预日元的大背景，则是日元持续暴跌触及近40年历史低位，一度逼近1美元兑164日元；日元过度贬值推高日本进口通胀、民生压力加剧。 图片 美国财长贝森特表示，“干预有效遏制了日元的无序波动，我们将继续密切沟通，若有必要将毫不犹豫地参与新一轮联合干预。” 日本财务大臣片山皋月则指出，“针对日元异常且剧烈的波动采取了协同行动，后续将保持高度警惕，随时准备再度联手稳定市场。” 美国总统特朗普也表示，“这是美日之间伟大的友好合作，不仅有利于两国经济，更有利于全球经济的稳定与繁荣，避免了汇率的过度投机。” 日本央行账户数据显示，日本上周五可能斥资约340亿美元干预汇市以支撑日元，在周四协同美国行动的基础上进一步加码。根据周一公布的日本央行账户数据与货币经纪商预测的对比，该操作估计约为5.33万亿日元（约合340亿美元）。 图片 受此影响，美元/日元汇率自164附近快速回落，日内一度逼近155，截稿前反抽至156.50一线。 对于全球资本而言，美日的联合干预，有可能会让长期低息日元套利交易迎来拐点，进而令跨境资本配置逻辑重构。 更重要的是，日本依托美联储工具以美债质押换美元，避免大规模抛售美债冲击美债市场。 在许导看来，预期说美国是在帮助救日元，

今晚是7月匠鑫学院最后一节直播课，我分别从“重新开火与美联储利率决议”，“金丝雀倒下与黄金研报”，“大规模回购与规上利润”，“股王两个故事与盘面解析”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合中东，美联储，四大锚点，四大看点，韩综指，反弹乏力，通胀缓解，金银油，回购，逆回购，规上利润，电子与原材料，长鑫，合肥，碧桂园，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，受到市场加息预期影响，金价日内呈现震荡下行，北美早盘一度失守4000美元/盎司关口，触及3995美元/盎司的日内低点。 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为69.5%，累计加息25个基点的概率为30.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为23.4%，累计加息25个基点的概率为56.4%，累计加息50个基点的概率为20.2%。 图片 美联储7月利率决议将于周四凌晨2:00公布，2:30主席沃什召开新闻发布会。 市场预计美联储加息和按兵不动的概率约为“三七开”，并定价“偏紧缩”立场，体现在或有一到三名官员持异议支持加息，沃什也将坚定通胀“超标”零容忍主张。 一边是美伊冲突推高通胀、一边是美联储减少前瞻指引“打哑谜”，加息争论将如何在迷雾中展开？ 图片 如上图所示，本次会议有四大核心看点：首先是是否会加息；其次是反对票的数量，这将预示未来的政策路径；第三是政策声明的措辞变化；最后是美联储主席沃什的会后解读，这将直接影响市场情绪。 之所以今夜的利率会议重要，是因为不管是从伊朗战争到能源价格，还是再到特朗普关税，当前美国通胀更多来自供给端压力。市场关注沃什是否会用一次加息证明美联储的新路线。     然而，经济学家指出，美联储的政策工具并不能解决当前美国面临的主要通胀来源。该央行无法促成伊朗战争长期停火，无法重新开放霍尔木兹海峡，也无法消除美国总统特朗普实施的高额且反复变化的关税政

今晚是7月匠鑫学院第六节直播课，我分别从“海上禁运与临时关税到期”，“私募信贷拐点与Kimi K3”，“二季度宏观与6月社融”，“郭嘉队进场与长鑫跟踪”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合胡塞，曼德海峡，海峡禁运，黑石，阿波罗，KKR，Kimi，金银油，消费，固投，进出口，社融，宽基ETF，险资，长鑫，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，黄金在7月20日出现变盘窗口之后，目前出现连续拉升，第一目标指向日线级别小双底雏形的颈部区域，这个区域目前位于4180-4200美元/盎司。 图片 如上图所示，这是我7月20日在我们学院内部做的基本面提醒。 从技术层面来看，金价分别在6月30日和7月17日形成小双底雏形，潜在双底位于3942-3959区域，当前日线的颈部位于4180-4200区域，有效突破代表双底形态走势成立。 伴随着胡塞武装对红海进行禁运，似乎前文《花旗研报：下调金价未来3个月目标至4000美元，上调中国股市为高配！》所提到的极端悲观情绪要发生，即“霍尔木兹海峡持续封锁、实物需求大幅萎缩。” 不过从目前许导的观察来看，市场似乎在押注川普会在下周“TACO”。 用高盛的报告原文来说就是，“从根本上看，伊朗不会放弃对霍尔木兹海峡的控制权，美国也不愿接受伊朗的立场，逐步升级可能持续，直至油价涨至足以迫使美国政府重返谈判桌的水平。” 因此，正是这种"反身性"使市场尚未陷入恐慌——市场认为油价上行空间存在隐性上限，因为美国政府在意市场表现。 图片 如上图所示，这轮黄金的反弹目前看起来是技术性修复，并非趋势反转。图中分别从宏观利率主线，地缘政治避险，技术面及长期刚性买盘四个层面解析了核心观点和驱动因素。 图片 从未来的展望上来看，黄金未来走势将高度依赖美国的就业和通胀数据(下周的PCE数据以及8月的非农)。预计短期内金价将以震荡修复为主，等待货币政策转向的明确信号

今晚是7月匠鑫学院第四节直播课，我分别从“海峡关闭与国会听证”，“AI巨头发债与末日博士访谈”，“通胀数据与Q2货币政策例会”，“碳达峰行动方案与中医药振兴”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合霍尔木兹海峡，沃什，美联储，2440亿，算力军备竞赛，三大核心预测，金银油，CPI，PPI，货币政策，K型复苏，风光储，降碳，中医药，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，黄金价格继续遭遇市场抛售。 导致黄金抛售的传导逻辑，在前文《0709：黄金短线虽承压寻底，但中期趋势未变！》提到过，即—— “备忘录终结→美伊对抗升级→原油大涨→通胀预期升温→加息预期上行→美元走强、美债收益率走高→黄金遭遇抛售。” 图片 如上图所示，我们在上周黄金周报里面给出的核心逻辑链里面，包含了从地缘，宏观，资金面，估值锚，技术及综合判断的六层分析。 如果大家想要获得更为详细的黄金日报和周报，可以咨询课助，目前我们学院的第六届模拟交易大赛正在如火如荼的举行，黄金作为大家比赛的主力品种，我们每天，每周都会对这个品种进行实时跟踪。 图片 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为62.1%，累计加息25个基点的概率为37.9%。 美联储到9月维持利率不变的概率为26.4%，累计加息25个基点的概率为51.8%，累计加息50个基点的概率为21.8%。 图片 从本周的展望来看，重要事件需要留意7月14日和15日，美联储主席沃什众议院和参议院的听证会，就半年度货币政策报告向国会作证。 此次听证对市场而言具有重要参考价值。作为美联储主席首次公开就货币政策向国会作证，沃什的措辞与立场将为外界研判美联储政策路径提供关键线索。 经济数据则需要关注通胀，即14日的CPI和15日的PPI。 从技术的层面来看，黄金的日线再次失守5日和10日均线，目前处于空头趋势，今晚北美盘刷新7月8日低点4021之后，

今晚是7月匠鑫学院第三节直播课，我分别从“中东波澜再起与能源咽喉”，“新西兰加息与全球最赚钱公司”，“旅游强国与国际黄金交易中心”，“6月外储数据与恒生科技”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合中东，能源，通胀，新西兰，纽元，三星电子，金银油，入境市场，新质生产力，文化载体，香港，黄金储备，恒生科技，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，中东战火再燃叠加川普劲爆言论，推动了黄金出现跳水走势。 据央视新闻，美国中央司令部表示，美军已开始对伊朗发动一系列强力打击，作为对伊朗袭击霍尔木兹海峡商船的回应，指责伊方明显违反停火协议。 与此同时，美国财政部外国资产控制办公室宣布撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点。 此外，据新华社，美国总统特朗普7月8日在土耳其参加北约峰会期间说，美军“今晚很可能再次狠狠打击伊朗”。他还在北约峰会上说，美伊谅解备忘录“已终结”。 地缘风险骤然升温，WTI和布伦特原油跳涨，美元指数走高，金银则承压下挫。 图片 图片 如上图所示，下午给出的黄金日内策略，日线，4小时，1小时，15分和5分钟出现一致性做空信号，进场后半个小时，受到川普劲爆言论影响，第一，第二和第三目标均顺利触及。 如果大家想要获得更为详细的黄金日报和周报，可以咨询课助，目前我们学院的第六届模拟交易大赛正在如火如荼的举行，黄金作为大家比赛的主力品种，我们每天都会对这个品种进行实时跟踪。 从技术的层面来看，黄金继昨日失守5日均线之后，日内目前也再次失守10日均线支撑(4080)，若无法收回意味着接下来还会继续向下寻找支撑。 接下来，周四凌晨02:00将会公布6月的美联储政策会议纪要。市场参与者将仔细研读决策者关于通胀前景的表态。 如果纪要显示决策者倾向于在加息前观望能源价格下跌是否有助于通胀回落，美元可能继续承压，金价则有

今晚是7月匠鑫学院第二节直播课，我分别从“非农跟踪与会议纪要”，“抛售日债与欧佩克增产”，“战略导弹试射与欧洲热浪”，“韬定律V2与中报预增”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合新增就业，失业率，加息预期，日债，美日，OPEC+，金银油，巨浪，094，热浪，空调，半导体，存储，人民币等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，美国非农就业数据爆冷引发了黄金的反弹行情。 7月2日，美国劳工统计局公布数据显示，6月非农就业人口仅增加5.7万人，约为市场预期11.3万人的一半，亦远低于5月修正后的12.9万人（初值为17.2万人）。 与此同时，4月和5月数据合计下修7.4万人，显示此前数月的就业强势存在明显高估。 图片 数据公布后，市场迅速重新定价美联储政策路径。短期利率期货大幅上涨，市场对美联储加息的押注明显收缩，加息时点预期从此前的10月推迟至12月。 在上周黄金的周报里面，已经把六大维度的价权权重重新归一，如下图所示—— 图片 图片 如果大家想要获得更为详细的黄金日报和周报，可以咨询课助，目前我们学院的第六届模拟交易大赛正在如火如荼的举行，黄金作为大家比赛的主力品种，我们都会实时对这个品种进行跟踪。 从技术的层面来看，黄金这一波日线级别的反弹，目前已经修复5日和10日均线，不过上方受到30日均线的压制，日内多空双方在抢夺的20日均线位于4147。 非农前的黄金低点位于4061，这一波反弹最高一度攀升至今日亚洲盘的4202附近，目前的回落更像是对前面这一波140美元反弹的一种确认，耐心等待确认结束后，新的反弹行情还会爆发(前提不能击穿4061)，然后爆发后需观察能否刷新4202高点，方可确认反弹行情是否延续 -END- $NQ100指数主连 2409(NQma

6月21日，夏至，端午，父亲节，去了一趟普陀，在海天佛国为国祈福，国运昌盛，为民祈福，安居乐业，为家祈福，平安喜乐，更为股民祈福，牛市长虹！！！ 图片 图片 本周计划去南京做线下活动，接下来7月份计划要去济南，东莞，泉州和福州，如果你们已经留言给我的各位，届时活动的前一周，我会告知大家具体的事件与地点。 今晚是学院6月的第六节直播课，我分别从“瑞士谈判与TIC国际资本报告”，“鹰派立场与首相辞职”，“陆家嘴论坛与人工智能+消费”，“国产大模型与海上风电”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合瑞士，黎巴嫩，TIC，美国财政部，沃什，斯塔默，英镑，金银油，货币，资本，监管，跨境，人工智能+消费，国产大模型，海上风电，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 北京时间6月18日凌晨现货黄金盘中暴跌超150美元，接连失守4300和4200两道整数关口，6月19日进一步下探至4121美元/盎司一线，白银同步大幅走弱，美股同步跳水，本轮贵金属回调核心导火索为新任美联储主席沃什首秀释放超预期鹰派信号，叠加多重宏观、地缘、资金面等利空共振： 第一，6月17-18日金价调整的核心诱因：美联储新主席沃什首秀的鹰派立场。 本次金价暴跌直接由沃什首场FOMC发布会驱动，二者高度相关。 尽管美联储维持3.50%-3.75%基准利率不变，但三大重磅鹰派信号击穿市场宽松预期：一是政策声明从340词精简至130词，彻底删除“降息倾向”表述，废除沿用十余年的前瞻性指引；二是点阵图大幅转鹰，18位提交预期官员中9人支持年内加息，年末利率预期中值由3.4%上调至3.8%；三是沃什明确表态2%通胀目标绝不妥协，不再提前给市场预设政策路径，打破此前市场押注年内降息的一致预期。叠加前期多头获利盘集中了结，无息黄金持有机会成本预期大幅抬升，引发资金集体抛售。 第二，沃什的沟通风格与前任鲍威尔存在本质差异。 鲍

关于黄金这一轮的跟踪，我此前在《0609：未来金价面临的考验，三道潜在利空两道坎！》提及了两个重要的时间窗口并对应两件重要的基本面事件： 第一道坎，6月10日的美国5月CPI数据。 第二道坎，6月17-18日美联储的利率会议。 如今，这两道潜在的利空已经在盘面上全部兑现。 隔夜的学院直播课，我非常详细的讲解了美联储新主席沃什首秀需要重点关注的要点，以及潜在的鹰派立场会给金银油和股市带来何种冲击。 如果要问许导的课程价值含金量几何，用某位中班学员的原话便是—— 图片 如果熬个夜能赚个一万多刀的话，我想，你们很多人都愿意熬一下吧？！ 熬夜看球是挺有意思的，如果熬夜边看球边薅羊毛，那不是更有意思嘛。 简单聊一聊这份利率会议的一些核心要点。 1，利率全票维持在3.50%-3.75%，四连停，符合市场的普遍预期。 2，点阵图全面转鹰(利空黄金，沃什本人拒绝提交点阵图)，9人支持年内加息，8 人维持不变，仅1人预期降息1次。 图片 3，2026年利率预测中值由3月3.4%上调至3.8%，隐含年内加息25bp；利率期货定价全年加息概率大幅跳升，首次加息时点定价至10月。 4，通胀预测大幅上修：2026年PCE通胀2.7%→3.6%，核心PCE2.7%→3.3%；明确2%通胀目标底线，通胀不达标不宽松。 5，经济预期小幅下调：GDP增速2.4%→2.2%，就业韧性仍强，不支撑快速降息。 6，会后声明出现重大改写，前瞻指引彻底转向。声明篇幅由300词压缩至130词，删除持续半年 “政策下一步倾向降息”核心措辞，取消单边宽松暗示，转为加息/降息双向均衡中性偏鹰立场。 同时，不再预设政策路径，沃什明确表态：不会给市场提前指引，政策完全依赖实时经济数据，弱化点阵图约束力，称点阵图只是可修改的情景预判，非政策承诺。 7，沃什宣布设立五大专项工作组(加强集权)，覆盖：沟通机制、资产负债表缩表、经济数据

今晚是学院6月的第五节直播课，我分别从“G7峰会与FOMC前瞻”，“原油跟踪与央行黄金储备调研”，“5月消费与地产数据解读”，“冰火两重天与半导体供应商”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合G7，法国，FOMC，沃什，缩表，布伦特，WTI，黄金储备，WGC，金银油，乡村，线上，地产，汽车，必选消费，碳基通缩，硅基通胀，半导体供应商，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，市场短期关注的焦点转向美联储6月利率会议，这次的会议很关键，不仅仅是因为有点阵图，更重要的是，这次会议是美联储主席沃什的首秀。 图片 如上图所示，市场目前普遍预期这次利率会议按兵不动，美国5月CPI数据高达4.2%，就业市场依然强劲，这锁死了短期内降息的可能性。 如果今夜大家不看球要看沃什的话，可以聚焦以下几个核心看点。 第一，政策声明是否会删除此前的降息偏向，这是最确定的变量。 第二，点阵图将如何更新，市场预计全年降息的预期将被移除。 第三，新主席沃什力推的“缩表优先”政策会如何落地。 第四，也是最重要的，沃什在首场记者会上的表态，他需要在白宫的降息诉求和央行独立性之间找到平衡，预计会口头偏鹰。 第五，他是否会释放改革货币政策框架的信号。 图片 综上所述，本次会议的基准情景是“口头鹰、行动稳”。这对市场意味着，科技等高估值板块将承压，美债收益率易上难下，黄金和油价短期也面临压力。 对于A股而言，全球流动性收紧的预期可能会压制高估值的AI赛道。这也是为何我在前文《0615：反弹如期而至，乐观情绪到位后谨防再次回落！》要提醒大家留意回落二次探底的风险。 国内市场方面，碳基通缩，硅基通胀。这是最近大家挂在嘴边的一个梗，今天给大家分享一组数据来证实这件事，即，当下的行情有人说是熊市，也有人说是牛市，都对，因为这些人都在描述同一个市场的不同的面。 大A市场当下呈现出冰火两重天的两面。 图片 先看

今晚是学院6月的第四节直播课，我分别从“中东和解与欧银首加息”，“套息交易与黄金定价权东移”，“5月社融与通胀数据解读”，“数据分级与算力基建”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合霍尔木兹海峡，美国，伊朗，欧洲央行，加息，日本，植田和男，新加坡，香港，金银油，M2，住户贷款，有色，消费，半导体与存储，数据分级，算力基建，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 国际市场方面，伴随着美伊和解备忘录的落地，市场的紧张情绪大幅度缓解，金银跳空高开，油价跳水，亚太和欧洲股市日内集体走高。 截至许导发稿前，黄金已经刷新了4369.45美元/盎司的反弹新高，连续三个交易日出现反弹，已迅速脱离上周创下的4023美元/盎司的低位。 正如我前文《0612：重磅更新！反弹要来啦！》所提及的那样，“贵金属在5月CPI数据落地后，成功刷出了短线的一个调整低点，有望依托该低点展开反弹，不过并未改变美联储高利率长期维持的核心宏观框架。” 这轮黄金反弹行情主要由利率预期，利空出尽，以及资金再平衡三重因素共振驱动。 首先，上周美国公布的CPI和PPI数据超过预期，表明通胀韧性主要由能源拉动，市场持续押注美联储维持高利率，黄金价格接连击穿4300，4200，4100三道整数关口，最低触及4023美元/盎司的调整新低。伴随着投机多头的离场及空头的获利出局，短线上空头情绪得到释放。 其次，欧洲央行上周完成试探性加息，美联储本周即将召开的利率会议，潜在鹰派立场已经部分被市场计价，美债收益率的下滑为黄金反弹提供基础。 图片 最后，美伊谅解备忘录落地为成为黄金行情核心的拐点，市场的短期逻辑也出现切换。随着地缘政治的紧张局面缓和，油价出现跳水，通胀上行风险的忧虑下降，市场此前的对于美联储的加息预期开始消散(需本周美联储利率会议进一步确认)，黄金作为无息资产持有成本下行，叠加前期深度的回调带来抄底资金入场，进