7月14日，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技（688825.SH）发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行价格确定为8.66元/股。结合公司上市后的总股本来推算，长鑫科技的上市估值约为5791.88亿元。投资者可按此价格在2026年7月16日（T日） 进行网上和网下申购。 $长鑫科技(688825)$ 本次初始发行股份数量为668,808.8608万股，占发行后总股本约10.00%，并授予中金公司不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权。若超额配售选择权全额行使，发行总股数将扩大至约769,130.1608万股。 按发行价计算，超额配售选择权行使前预计募集资金总额约579.19亿元，扣除发行费用后净额约576.38亿元。若超额配售选择权全额行使，预计募集资金总额约666.07亿元，扣除发行费用后净额约663.10亿元。 这一规模远超公司此前披露的295亿元募投项目资金需求，有望成为A股近19年来规模最大的IPO。 综合 | 证监会 证券时报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 本次发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。初始战略配售数量为334,404.4304万股，占初始发行数量的50.00%。 不过，战略配售额度并未用满。公告显示，最终战略配售数量为16.67亿股，与初始战略配售数量的差额16.77亿股大部分回拨至网上发行。 网上申购代码为“787825”，上市后交易代码为“688825”。网下申购时间为7月16日9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30、13:00-15:00。 网上申购方面，顶格申购需配沪市市值1672万元。长鑫科技网上发行股份数量为6.69亿股，综合各家机构测算，网上中签率中性预期

本周，全球半导体市场迎来两场关键财报。 ASML已于7月15日公布二季度业绩：季度净销售额约93亿欧元，净利润约29亿欧元，并上调2026年全年收入预期至430亿—450亿欧元。台积电则计划于7月16日举行二季度业绩说明会。 这两家公司，一个处于半导体设备上游，一个掌握先进制程核心产能。 它们的财报不仅影响自身股价，还可能重新定价整个AI芯片、先进制程、设备、存储和半导体供应链。 但财报交易最容易出现一个误区： 业绩好，股价就一定涨；业绩差，股价就一定跌。 资本市场真正交易的不是业绩绝对值，而是： 实际结果与市场预期之间的差距。 一家公司即使营收和利润增长，只要未来指引不够强，股价仍可能下跌。 相反，如果本季度数据一般，但管理层释放出订单改善、资本开支增加或需求回暖的信号，股价也可能上涨。 小猫量化不会在财报公布前，单纯依靠猜测重仓押注，而是把交易过程拆成三个阶段。 第一阶段：财报前控制风险 财报前，隐含波动率通常上升，市场分歧加大。 系统会重点观察： * 股价是否已经提前透支利好； * 机构资金是否持续流入； * 成交量是否异常放大； * 当前仓位能否承受隔夜跳空； * 财报风险是否超出止损可以覆盖的范围。 如果预期过于拥挤，即使趋势仍然向上，也需要控制仓位。 第二阶段：财报后确认预期差 财报公布后，不能只看股价第一时间上涨还是下跌。 系统更关注： * 财报缺口能否维持； * 开盘后的成交量是否持续； * 资金是在追涨，还是借利好出货； * 股价是否站稳关键位置； * 同行业股票是否形成共振。 真正有效的财报突破，通常不仅有跳空，还会有资金承接和趋势延续。 第三阶段：等待低风险进场点 最好的交易机会，往往不是财报公布瞬间，而是财报后的第一次确认。 如果股价跳空上涨后缩量回踩，并在关键位置得到承接，可能形成更清晰的风险收益比。 如果冲高后快速跌回缺口，则说明市场并未真正接受

DeepSeek正在筹备IPO，并考虑继续融资。相关报道显示，其新一轮融资估值可能达到约710亿美元，资金或将继续投入模型研发、算力基础设施、自研芯片及人才扩张。不过，目前上市时间和方案仍存在不确定性，不能简单理解为已经确定上市。 消息出来后，市场最容易发生的事情，就是给所有带有“DeepSeek”“国产AI”“算力”标签的公司重新估值。 但真正受益的公司，通常需要满足至少一个条件： 第一，有真实业务关系。 包括股权投资、算力服务、数据中心建设、模型部署或明确的技术合作，而不是仅仅在互动平台上表示“已经接入”。 第二，有实际订单和收入。 产业链受益最终要体现在收入增长、毛利改善和订单增加上。如果只有概念，没有收入贡献，行情往往难以持续。 第三，具备算力基础设施能力。 DeepSeek如果继续扩大研发投入，潜在受益方向可能包括国产AI芯片、服务器、液冷、光模块、IDC及云计算平台。 第四，具备长期竞争壁垒。 AI产业链里真正稀缺的，不只是流量和概念，而是芯片能力、客户资源、工程交付和持续研发能力。 对量化系统来说，识别“概念炒作”和“业绩兑现”，不能只看一根大阳线。 小猫量化会重点观察： * 主力资金是否连续流入； * 成交量是否形成持续放大； * 股价上涨是否得到业绩和订单验证； * 行业与个股趋势是否同步； * 高波动后回撤是否进入风险区间。 如果只是消息刺激、单日放量、随后快速缩量，通常更接近题材脉冲。 如果资金持续进入、趋势逐渐形成，同时公司收入和订单开始兑现，才更可能成为中期产业机会。 DeepSeek筹备上市的意义，不只是多了一家AI公司。 它可能意味着国产大模型竞争，正在从技术竞赛进入算力、资本和商业化共同驱动的新阶段。 概念决定短期情绪，业绩决定长期价格。 小猫量化｜专注港美股自动化交易 风险提示：本文仅用于市场研究与交流，不构成任何投资建议。IPO计划、融资

这几天，小猫量化没有产生多少新交易。 很多人看到这种情况，第一反应可能是： 系统是不是没扫描到机会？ 策略是不是失效了？ 行情都在波动，为什么还不下单？ 实际上，对一套自动化交易系统来说，没有交易并不等于没有工作。 系统仍然在持续完成以下任务： * 扫描港股、美股策略池； * 判断市场所处状态； * 检查价格、成交量和趋势条件； * 计算账户仓位与风险预算； * 监控现有持仓和保护条件； * 过滤重复、冲突和低质量信号。 只是经过筛选后，当前没有足够多的机会同时满足开仓标准。 这恰恰说明，系统没有为了“保持活跃”而强行交易。 很多人工交易的亏损，并不是因为完全看错方向，而是因为无法接受等待。 看到市场上涨，担心踏空； 账户长时间没有动作，就想主动寻找机会； 原本不满足条件的标的，也会被临时解释成可以买入。 结果就是交易频率越来越高，标准越来越松，风险也越来越大。 量化系统不会因为几天没有成交就焦虑。 信号没有出现，就继续等待； 条件不完整，就拒绝开仓； 风险收益比不合理，就宁可保留现金。 真正成熟的交易系统，不是每天都要买卖，而是在值得交易时果断执行，在没有优势时保持克制。 交易次数不是目标，长期风险收益比才是。 市场每天都在波动，但并不是每天都有适合自己的机会。 没有交易的日子，系统仍然在替账户过滤风险。 小猫量化｜专注港美股自动化交易

美国最新CPI数据低于市场预期，降息预期迅速升温，美股三大指数集体走强。 不少投资者开始认为： 新一轮上涨已经开始。 但对于量化交易而言，一个数据并不足以确认趋势反转。 真正需要观察的是多个信号是否形成共振。 第一，看宏观数据是否持续改善。 一次CPI超预期，并不能代表通胀已经彻底解决，后续还需要关注PPI、就业数据以及美联储官员讲话。 第二，看资金是否真正回流。 指数上涨只是结果，更重要的是机构资金是否持续流入科技股、半导体以及成长板块。 第三，看市场结构是否改善。 如果上涨只有少数权重股推动，趋势往往不够稳固；如果更多行业同步走强，行情持续性的概率会更高。 小猫量化不会因为一份CPI数据就全面提高仓位，而是通过多因子模型同步分析： ✅ 宏观环境 ✅ 市场趋势 ✅ 资金流向 ✅ 波动率变化 ✅ 风险收益比 只有多个条件共同满足，系统才会逐步提高风险敞口。 趋势不是一天形成的。 真正优秀的交易系统，关注的是趋势确认，而不是消息刺激。 **市场可以变化，交易纪律不能变化。** 小猫量化｜专注港美股自动化交易 #美股 #CPI #降息 #量化交易 #自动交易 #小猫量化

$美光科技(MU)$   $SK海力士(SKHY)$   AI 交易不只是 GPU。 当模型规模和 AI 服务器需求继续上升，市场关注点正在扩展到 HBM、DRAM、NAND、SSD、先进封装和半导体设备。 SK Hynix 是当前 HBM 叙事的重要锚点。Micron 则是美股投资者更容易直接观察的 AI memory 标的之一。 这条链条的核心问题是：AI 需求能否让内存从传统周期交易，变成更长期的 AI 基础设施主题？ 需要注意的是，内存行业仍有明显周期性。AI 需求不等于消除价格、产能和估值风险。