$蜜雪集团(02097)$ 在刚过去的 1 月 27 日，蜜雪冰城（2097.HK）突然遭遇多家机构“集体降级”，第二天股价直接被按在地上摩擦——盘中一度跌超 10%，最低到 396 港元，成交量飙升至近 13 亿港元。 一句话总结：情绪流动性 + 机构评级冲击 = 港股典型杀估值行情。 那么，蜜雪现在到底是“抄底机会”，还是“风险刚开始”？下面我来系统梳理一下。 一、哪些机构下调了评级？他们为什么转 bearish？ ① 瑞银（UBS）：买入 → 中性，目标价从 490 下调到 468 瑞银是这轮下调的“领头羊”。在 1 月 27 日的报告中，瑞银重点提到：下调 2026–2027 年净利润预测 7%、比市场一致预期低 11–13%、原材料成本上涨（特别是果茶核心原料如柠檬）、外卖平台补贴退坡、行业竞争导致门店端利润承压、IPO 前投资者锁定期即将到期 →潜在抛压 瑞银总结：蜜雪估值已合理，但短期风险上升 → 下调评级。 ② 美国银行（BofA）：中性 → 跑输大市 美银其实是比瑞银更早变脸的机构，他们观点非常鲜明：上市后涨幅过大（+180%）、当前估值对应 PE：2025E ~40x、2026E ~33x、投资者驱动的“情绪溢价”远高于基本面支撑、外卖补贴不可持续 → 同店增长面临压力、海外门店单店 GMV 下滑 30%，盈利承压。 最关键一句：“基本面不足以支撑该估值。”美银虽然上调了盈利预测（EPS +3%），但仍然认为风险大于机会，因此把评级砍到“跑输大市”。 ③ 中金（CICC）：维持跑赢评级 中金是这波里比较“乐观”的声音但近期未再出更新报告、前次目标价仍维持在 555 港元 说明什么？国内机构对蜜雪长期成长逻辑仍然认可，但短期是否买入他们没给强观

$特斯拉(TSLA)$   特斯拉这次财报看着还行，其实是因为市场本来的预期特别低，对比下来就没那么差了。核心的卖车业务没掉进“销量不好就业绩拉胯”的恶性循环，卖车收入这边因为车的单价没降多少，再加上FSD和碳积分业务的收入加持，整体比预期的要好。

$英特尔(INTC)$   非常有规律的曲线，希望川川再推动一下

$甲骨文(ORCL)$   【TikTok官宣美国方案，两公司共同运营，字节保留算法知识产权】金十数据1月23日讯，北京时间1月23日，TikTok发布公告称，已成立TikTok美国数据安全合资有限责任公司（TikTok USDS Joint Venture LLC）。该合资公司将负责TikTok美国的数据保护、算法安全、内容审核及软件保障。公告提到，TikTok美国数据安全合资公司中，甲⻣⽂、银湖资本、MGX各持股15%。其他投资⽅包括海纳国际集团关联企业Vastmere战略投资有限责任公司、Alpha Wave Partners等多家企业。其中，字节跳动保留19.9%的股份，仍为合资公司最大单一股东。合资公司还将由一个七人组成的董事会管理，董事会成员包括TikTok CEO周受资等 对 Oracle 最直接的利好是业务多元化和云安全收入的加强； 对股价与市场认知有短期正面推动； 长期影响取决于监管趋势、合资企业运营表现和云业务增长。

$美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$进入2026年1月，AMD和英特尔这两大芯片巨头的股价展现出强劲的爆发力。这波行情并非偶然，而是由算力供需缺口、技术制程突破以及华尔街评级上调三重利好共同驱动的。以下是驱动股价暴涨的核心因素分析：1. 2026年服务器CPU“全线售罄”根据知名投行 KeyBanc 的最新调研报告，由于全球 AI 算力扩建的浪潮已从单纯的 GPU（显卡）蔓延至 CPU（处理器），AMD 和英特尔的服务器 CPU 产能已基本提前售罄。供需反转： 云服务巨头（Hyperscalers）在 2026 年的订单量远超预期。涨价预期： 由于供应极其紧缺，两家公司都计划在 2026 年第一季度将服务器芯片的平均售价（ASP）提高 10% 至 15%。这对公司的利润率是极大的利好。2. 英特尔的“翻身仗”：18A 制程与代工突破英特尔最近的涨幅尤为引人注目（年初至今已涨超 28%），主要得益于其制造工艺的转折点：Panther Lake 芯片发布： 在 CES 2026 上，英特尔展示了首款基于 Intel 18A（2纳米级） 工艺的 AI PC 芯片。这标志着英特尔在制程技术上终于追平乃至有潜力挑战台积电。代工业务新进展： 市场传闻 AMD 可能考虑将部分芯片交给英特尔代工。此外，微软 CEO 纳德拉此前已明确表示将使用 18A 工艺生产自主设计芯片。这让投资者相信，英特尔有望成为全球第二大代工厂。3. AMD 的 AI 深度渗透AMD 的股价驱动力则更多来自其在 AI 生态中的“上位”：MI350 系列发力： AMD 的 Instin

$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $三倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)$ $阿里巴巴(BABA)$昨晚美股 Alibaba Group 单日成交接近 58 亿美元，股价直接拉升 10%+，而过去几天累计流入的增量资金接近 90 亿美元。这种量级的成交和资金净流入，并不是散户情绪能推动的，更像是典型的机构级别调仓行为。时间点也很有意思。正值美股财报季，大科技波动明显放大，一部分资金选择阶段性规避美股科技财报风险，同时中国 AI 相关资产又处在低估区间 + 情绪低位，于是顺势切换战场，去做中概股的流动**易。这种行为逻辑，其实非常符合外资一贯的操作习惯：不是长期叙事先行，而是“哪里有赔率、哪里有波动，就先去哪里交易”。从当前盘面来看，中概股的一个重要变化是：流动**易明显回来了。无论是成交量、盘口结构，还是单日波动幅度，都已经不是之前那种“死水行情”。与此同时，美股大科技仓位、包括部分 支付宝 QDII 资金的阶段性减仓，也在客观上为中概股提供了可轮动的资金来源。在这种背景下，把关注重心重新放回中概股，本身就是一种顺势而为。但需要强调的是，即便行情有启动迹象，我的策略依然偏向快进快出。港股和中概股受影响的关键变量太多，无论是外部宏观、汇率，还是情绪层面的反复，都决定了这更像是一轮交易型行情，而不是可以无脑拿着不动的趋势。所以我的原则非常简单：势头在，就参与；势头一旦转弱，立刻撤退。信号优先，执行优先，绝不墨

$特斯拉(TSLA)$站在 2026 年 1 月 7 日北京时点，回看过去 24 小时的全球资本市场，我们其实见证了一次非常罕见、且具有结构性意义的“资产大分流”。在全球股市——尤其是科技股与纳斯达克指数——受 2026 年降息预期 与宏观流动性想象支撑、整体维持强势的背景下，特斯拉（TSLA）却走出了完全相反的独立暴跌行情。这种“大盘涨、个股崩”的结构，通常不意味着系统性风险，而更接近于——公司层面的结构性利空，正在被市场重新定价。一、当前阶段的本质：叙事真空期 + 估值重构期我对特斯拉当前所处阶段的判断是：这是其上市以来，最危险的一次“叙事真空期”叠加“估值重构期”。二、基本面：增长逻辑正式失效1️⃣ 交付数据确认“负增长现实”2025 年 Q4 及全年交付数据，已经给出了一个非常清晰、且不可逆的信号：2025 年 Q4 全球交付量：418,227 辆同比：较 2024 年 Q4 的 495,570 辆，下滑 15.61%环比：较 2025 年 Q3 的 497,099 辆，下滑 15.87%2025 年全年交付量：163.6 万辆2024 年为 179 万辆同比下滑 8.6%这意味着什么？👉 特斯拉作为“超高速成长型车企”的叙事，已经被数据正式证伪。👉 比亚迪由此成为全球纯电销量冠军，这是一个结构性拐点。当然，几乎没有投资者是把 TSLA 当作“传统车企”来买的——但问题在于：当车这一端不再增长，AI 溢价就必须真的落地。三、AI 溢价开始动摇：CES 2026 是关键转折点2️⃣ CES 2026：对手在“落地”，特斯拉在“缺席”CES 2026 正在拉斯维加斯举行，而这一届 CES，对特斯拉极其不友好。特斯拉：无新品无实质更新核心叙事（Robotaxi

一、行情总览：没有“圣诞升浪”，只有结构切换 跨年周并未出现市场普遍期待的“圣诞升浪”。 美股科技股在年末集中获利了结，港股则在 2026 年首个交易日爆发。表面看是节后清淡行情，实则周末突发的地缘政治事件，彻底改变了市场的风险定价逻辑。 ⸻ 二、核心变量：委内瑞拉事件，宏观主线被打断 周末，美国在委内瑞拉采取强硬军事行动，并迅速推进高层抓捕。这一“黑天鹅”事件，直接打破了原本平稳的宏观叙事。 这不是一个有序周期的开端，而更像是乱纪元中的一段插曲。 这次行动标志着： • 美国对外政策正在从“潜在制裁预期”，转向“现实供给冲击”； • 地缘政治风险，重新成为大宗商品和资产定价的第一性变量。 对资源市场而言，定价逻辑从“是否会被制裁”，迅速切换为“供给是否会中断、政权是否会更迭”。 ⸻ 三、大宗商品与避险方向：黄金与军工最直接 在这一框架下： • 黄金与军工是最直接、最清晰的受益方向； • 其他战略金属与资源品，还需要更细致的供给侧与政策分析，暂不轻易下结论。 ⸻ 四、美股内部：指数平稳，结构已明显分化 2026 年第一个交易日，市场表面平静，但结构变化非常明显： • 标普 500 微涨 0.19%，打破连跌惯例 • 道指 在大盘股支撑下表现相对稳健 • 纳指 微跌 0.03%，继续承压于高权重软件股 这不是趋势行情，而是新旧动能的交替阶段。 ⸻ 五、科技股的“疲劳感”：资金正在撤离软件端 纳斯达克 100 出现罕见的“开年五连跌”，资金明显从： • 半导体、软件 • → 转向防御板块与工业、军工 如果下周开盘 XLE（能源）、XAR（国防） 明显跑赢 XLK（科技），可以视为避险配置正式确认。 同时需要注意的是： • VIX 周五收在 14.51，看似平静 • 但周末的地缘事件并未计入 • 下周存在明显跳升风险 ⸻ 六、一个非常关键的结构信号：美股“七姐妹”开始分裂 在刚刚结

$英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ CES 大会（2026）这种节点，“看什么”=看 AI 从概念走向规模化落地时，产业链里谁拿到增量、增量有多确定、以及新的约束（电力/散热/供应）。我给你按“投资&行业跟踪”视角列一个最实用的关注清单：1) Keynote 先抓主线：AI 进入“应用+成本”阶段英伟达/AMD 等的主旨演讲：重点听 3 件事——算力路线图（新一代 GPU/平台、推理优化、软件栈）边缘 AI/机器人 是否从 demo 走向可量产方案客户与行业落地：哪些垂直场景真正愿意付费、愿意上量CES 官方也把 AI、机器人、数字健康、能源未来、车载/出行 等作为核心议题主轴（看这些轨道就不容易跑偏）。2) 机器人/具身智能：别只看“像不像人”，看“能不能干活”今年 CES 的机器人很容易“眼花”，建议你用 4 个问题筛：任务定义：是家庭清洁/陪护、仓储搬运、工厂协作，还是展示型？感知+决策：是端侧推理还是云端？延迟、可靠性如何？BOM 成本与量产：传感器/关节/电机供应链是否成熟？商业路径：ToB 订单/渠道/服务体系是否清晰？AP 对 CES 2026 的观察也强调了 AI 进入机器人、制造等多场景，并出现更多“更专门化”的机器人。s3) AI 的“电力与散热”约束：这是 2026 的隐藏主线很多人只盯 GPU，其实供电、散热、数据中心能耗会决定扩张速度与成本曲线：关注 电源/功率器件、液冷/散热材料、机柜/网络、数据中心能源方案今年 CES 也把“能源未来”列入重点轨道；媒体报道里同样点到 AI 用电压力与相关方案展示。4)

还不错哇！！ 26年加强稳定性 降低波动

$SLV 20251229 65.5 PUT$ 

$黄金ETF-SPDR(GLD)$ $美国原油ETF(USO)$ $麦克莫兰铜金(FCX)$综合 高盛、摩根大通、花旗、瑞银、摩根士丹利、ING、巴克莱 等主流国际金融机构在 2025 年末发布的 2026 年大宗商品展望，可以发现一个高度一致的宏观判断：2026 年将不再是“全面通胀式商品牛市”，而是进入“能源回落、金属结构性占优、贵金属高度分化”的新阶段。从整体框架来看，多数机构认为，2026 年全球经济将处于低速但未衰退的状态：名义增长仍在，但边际放缓；货币政策层面，美联储大概率进入降息后半程或平台期，流动性不再像 2023–2024 年那样成为单一主线。在这样的宏观背景下，大宗商品的表现将更依赖供需结构与产业逻辑，而非简单的“通胀交易”。一、能源：供给宽松成为主旋律，油价中枢被系统性下修在能源板块，尤其是原油上，几乎所有机构的判断都偏谨慎。高盛、摩根大通、花旗与 ING 的共识在于：2026 年全球原油市场面临结构性供给偏宽。一方面，美国页岩油在资本纪律改善后恢复温和增长，非 OPEC 国家供应具备韧性；另一方面，全球需求虽仍增长，但增速显著放缓，难以吸收全部新增供给。因此，多数机构对 2026 年布伦特原油的中枢判断集中在 55–65 美元/桶区间，其中高盛与 ING 给出的基准预测偏向区间下沿，而巴克莱相对乐观，但也承认其判断依赖于 OPEC+ 的主动托底行为。整体来看，机构普遍认为：油价在 2026 年更像一个“区间品种”而非趋势品种，

$白银ETF-iShares(SLV)$一、先用锁定本质当白银 LOF 的场内价格明显高于其真实价值（IOPV/净值）时，用“按净值申购 → 场内高价卖出”吃掉溢价。二、套利成立的【3 个前提条件】 存在“可观溢价”溢价率 ≥ 3% 才有意义≥5% 才值得认真做溢价率公式：溢价率 =（场内最新价 − IOPV）÷ IOPV 该白银 LOF【允许场内申购】你必须确认：✔️ 申购没暂停✔️ 不是只允许场外✔️ 申购份额 / 金额你够得上👉 一定要看基金公告，不是靠感觉。 到账速度你能承受多数白银 LOF：T 日申购 → T+1 / T+2 到账到账前：白银价格不能暴跌溢价不能被快速抹平三、完整套利流程 Step 1：盘中盯溢价你需要同时看 3 个数：场内最新成交价IOPV（盘中估值）白银现货/期货走势👉 盘中情绪拉升最容易出溢价 Step 2：确认申购规则在券商里点开该 LOF：✔️ 最低申购份额（如 100 万份）✔️ 申购费率（多数 0 或极低）✔️ 到账时间 Step 3：执行【场内申购】申购价格 ≈ 当日基金净值不看盘口、不吃溢价相当于“官方价拿货” Step 4：到账后立刻卖出不恋战一般：到账即卖或挂略低于盘口的卖单，确保成交 Step 5：核算真实利润套利利润 = 场内卖出金额 − 申购成本 − 交易佣金 − 印花税（如有） 四、用一个真实感极强的数字例子场内价格：1.080IOPV：1.020溢价率 ≈ +5.9%你做：申购 100 万份 × 1.020 = 102 万T+1 到账场内卖出价：1.070卖出金额：107 万👉 毛套利 ≈ 5 万👉 扣手续费后 ≈ 4.7 万左右五、最容易翻车的 4 个地方（一定看） 高溢价≠稳赚LOF 溢价本质是情绪套利盘

铜！

很少有的女虎友哇[财迷]厉害

[财迷]  $老虎证券(TIGR)$   1️⃣ 大盘指数方面： 📊 标普500全年上涨25% 📈 纳指100突破历史新高 💹 道琼斯站稳40,000点 2️⃣ 个股方面： 🟣 英伟达 NVDA——全年继续领跑AI 🔵 特斯拉 TSLA——看到800 🟠 超微电脑 SMCI——稳定不暴走 🟢 亚马逊 AMZN——站上$250 🔴 Meta——持续回购、持续给力 🟣 微软 MSFT——AI商业化全面兑现 3️⃣ 期权方面： 💸 每个卖出的CSP都顺利到期变废纸 😎 卖CC永远“升得比我卖的Strike慢一点点” 📉 空仓的那几天刚好遇上回调 🤑 波动率永远站在我这边 4️⃣ 宏观方面： 💵 美联储温柔降息 🛢️ 油价、通胀、地缘都“风平浪静” 🧠 AI产业全面兑现商业价值 🏦 金融环境宽松、流动性充裕 5️⃣ 账户与运气方面： 📈 账户净值稳步创历史新高 🎁 每个月都有一支上车就起飞的票 ✨ 永远能在“该卖的时候卖、该跑的时候跑” 📊 Year-to-Date收益稳稳跑赢大盘 ⸻ 🛡 为防止圣诞老人不懂中文，我们附上英文版： ⸻ Hello Santa Claus, this is my U.S. Stock Market Christmas Wish List: 1️⃣ Indices: • S&P 500 +25% YTD • Nasdaq 100 reaches new ATH • Dow Jones stabilizes above 40,000 2️⃣ Stocks (dream portfolio): • NVIDIA — AI keeps booming • Tesla — back to 500 • Apple — new trill