Roadshow China路演中致力于上市公司与投资者的直接连接，是中国最大的精准路演平台及IRM解决方案提供商，亦是业内首个上市公司跨境路演平台，帮助中国上市企业面向全球专业投资者传递公司价值。$中国动向(03818)$ 2021/2022 财年全年业绩发布投资者会议公司简介：中国动向（集团）有限公司为一家中国领先的国际运动服装品牌企业，于2007年10月10日正式于香港联合交易所主板上市。集团主要在中国从事设计、开发、市场推广及分销品牌运动服装。中国动向现拥有国际知名Kappa品牌在中国大陆及澳门的全部权益。2008年4月始，集团成为Phenix品牌持有人。Phenix品牌是全球市场知名度较高的滑雪品牌。$世茂股份(600823)$ 2021年度业绩说明会公司简介：世茂股份是世茂集团下属的集综合商业地产开发、销售、运营等多个业务板块于一体的综合地产上市公司。公司聚焦长三角、环渤海、福建及大湾区的一二线经济发达城市，在包括上海、北京、深圳、杭州、济南、南京、福州、厦门、青岛等在内的30个城市，持有或建设30余个大型商业地产项目。中国燃气控股有限公司2021/22财年全年业绩公布公司简介：中国燃气是中国最大的跨区域城市综合能源供应商，专注于从事各种燃气及新能源专案的投资建设、运营管理、仓储物流、贸易分销业务，成功构建了以管道天然气业务为主导，液化天然气、压缩天然气、液化石油气、天然气热电、分布式能源、合同能源管理、增值服务、装备制造等全业态发展结构。~看路演，就上路演中~

       Roadshow China路演中致力于上市公司与投资者的直接连接，是中国最大的精准路演平台及IRM解决方案提供商，亦是业内首个上市公司跨境路演平台，帮助中国上市企业面向全球专业投资者传递公司价值。本周路演持续火爆，为您呈现以下精彩路演：药明生物（2269.HK）2022年投资者开放日简介：药明生物（股票代码：2269.HK）是一家全球合同研究、开发和生产（CRDMO）服务公司。公司通过开放式、一体化生物制药能力和技术赋能平台，提供全方位的端到端服务，帮助合作伙伴发现、开发及生产生物药，实现从概念到商业化生产的全过程，加速全球生物药研发进程，降低研发成本，造福病患。振华重工（600320.SH）2021年度暨2022年第一季度网上业绩说明会简介：上海振华重工(集团)股份有限公司（以下简称“振华重工”“ZPMC”）是重型装备制造行业的知名企业，国有控股A、B股上市公司，控股公司为世界500强之一的中国交通建设集团有限公司。上市公司路演大会·第二季本周继续火爆，涉及医药、金融、交通等行业的上市公司，为您呈现以下精彩路演：德盈控股（2250.HK）线上交流会｜"2022上市公司路演大会•第二季"简介：德盈控股国际有限公司（股份代号：2250.HK）是国内最大的本地角色知识产权公司，提供角色授权服务、设计咨询服务及零售自创的B.Duck家族角色品牌产品。联易融科技（09959.HK）投资者交流会｜"2022上市公司路演大会•第二季"简介：联易融科技集团（09959.HK）是中国最大的供应链金融科技解决方案提供商。公司致力于通过科技和创新来重新定义和改造供应链金融，聚焦于ABCD（人工智能、区块链、云计算、大数据）等先进技术在供应链生态的应用，以线上化、场景化、数据化的方式提供创新供应链金融科技解决方案，优化供应链支付周期、实现全

​​美国众议院议长南希佩洛西周一披露了新的股市交易，显示购买了购买$苹果(AAPL)$ 和$微软(MSFT)$ 股票的期权。在上周五签署并于周一出现在众议院网站上的定期交易报告中，她的丈夫、金融家保罗·佩洛西 (Paul Pelosi) 于 5 月13日以 500,001 美元至 100 万美元的金额购买了苹果看涨期权。​​披露显示，5 月 24 日，他购买了更多苹果看涨期权，金额在 250,001 美元至 500,000 美元之间。同一天，保罗佩洛西以高达 60 万美元的金额购买了微软的看涨期权。近几个月来，包括 Twitter、Reddit、Youtube 和 TikTok 在内的社交媒体平台上的用户已经仔细审查了佩洛西的贸易披露，认为她作为众议院议长的职位给了她和她的丈夫一个优势。据Unusual Whales，佩洛西的老公在去年的交易中收益非常好。佩洛西2021年的股票一年回报率为 45.59%，她的期权回报率为 66.7%。这非常不可思议，因为她的股票和期权的平均回报率为 56.15%。2012 年的一项法律规定，立法者利用他们在国会工作的信息谋取个人利益是非法的。法律要求他们在 45 天内披露自己或家庭成员的股票交易。佩洛西在一月份表示，她可能愿意推进立法，完全禁止立法者进行股票交易。这与她之前捍卫立法者股票交易权的立场大相径庭。今年国会民主党人提出的禁止立法者进行股票交易的提案尚未获得通过。虽然佩洛西股票交易外人看来很神，但是在美国高官中也只能排第六。根据销售金融数据的服务机构 Unusual Whales的分析，佩洛西的股票交易表现在 2

两年前，云服务类型的公司是整个市场的香饽饽，只要和是“XaaS”沾边，二级市场股价就能平步青云。这一阶段也新上市了不少充满想象力的公司，被一些创新型的基金热捧。 其中，$Snowflake(SNOW)$ 几乎是整个行业的龙头，IPO前夕75-85美元招股区间一下提升至125美元，市值超过700亿美元，甚至还吸引了巴菲特的$伯克希尔B(BRK.B)$ 的参与。在上市当天创造了暴涨至319美元的“翻倍奇迹”。 时过境迁，随着截止于2022年4月30日的2023财年第一季度财报的公布，SNOW盘后大跌13%，股价正式破发。 就当季业绩来看， 总收入4.22亿美元，同比增长为85%，第一次降至两位数，但是略好于市场预期共识的4.14亿美元； Non-GAAP的毛利润为3.00亿美元，好于预期共识2.9亿美元； Non-GAAP运营利润170万美元，预期为亏损760万美元； Non-GAAP的EBITDA为1160万美元，预期为360万美元。 但是GAAP角度看，EPS为-0.53美元，预期为-0.51美元。 但是对下个季度的预期，公司保留得更保守，由于某些客户的收入低于预期，公司也调低了指引。公司预计Q2的产品收入在4.35-4.4亿美元之间，同比增长在71-73%，增速进一步下滑，而调整后经营利润为-2%，市场预期共识为0.3%。 同时，公司预计2023财年全年收入为18.9-19亿美元，同比增速65%-67%，其中产品毛利率在74.5%；运营利润为1%。 很显然，这个财报季，市场对调低预期的公司毫不留情，因此盘前大跌14%也不足为奇。 SNOW一直是云行业的风向标，并且其估值倍数一直较高，上市初期的市销率和E

5月16日，摩根大通（J.P.Morgan）发布的一篇研究报告引发市场热议。该行认为，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性上升的局面，将受到短期及长期基本面因素的驱动，因此公司股价或将超预期上涨。叠加近期多家互联网中概股股价反弹及波动率下降，摩通上调多家中概互联网股份评级，其中包括：腾讯评级上调至增持，目标价470港元；网易评级上调至增持，目标价185港元；京东集团ADR和H股评级上调至中性；阿里巴巴ADR评级上调至增持；百度ADR评级上调至中性，目标价125美元；哔哩哔哩H股评级上调至中性；腾讯评级上调至增持，目标价470港元；美团评级上调至增持，目标价220港元。值得关注的是，就在今年3月中旬，摩通曾集体大幅下调多只中概股评级。如此快的变脸速度，摩通究竟意欲何为？我们不妨来梳理一下事件背后的逻辑。明修栈道 暗度陈仓在2022年3月14日的报告中，摩通指出，由于地缘政治和宏观风险上升，许多全球投资者正在减少对中国互联网行业的投资。中概互联短期内已失去估值支撑，目前全球投资者对这类股票的风险管理已成为头等大事。故此，摩通将28只在美、在港上市中概股评级、目标价大幅下调，并称这些股票短期之内 “不可投资”，诸如阿里、京东、百度等热门中概股无一幸免。然而，谁能料想这家华尔街的知名投行正在“明修栈道，暗度陈仓”。据晨星数据显示，来自摩通的旗舰中国基金“JPMorgan Funds - China Fund A (acc) – USD”，基金最新规模49.63亿美元。截至2022年3月31日，该基金前十大重仓股占比39%。基金前十大重仓股为腾讯、美团、招商银行、京东、中国平安、网易、药明生物、中国海外发展、华润万象生活。值得留意的是，3月，该基金对京东大举加仓，加仓幅度为12.54倍。除京东之外，基金还对中国平安（港股）进行了大手笔加仓，加仓幅度22.42%。反向操作 故技重施回顾历

据券商中国报道，5月16日，摩根大通对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调中国互联网科技股的评级、目标价。华尔街“顶流”机构也已掏出真金白银抄底中概股。摩根大通的旗舰中国基金在一季度大举加仓了京东，加仓幅度达1253%；桥水基金、福达国际也增持了腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、百度等多只中国互联网科技股[哟哟]$京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ $百度(BIDU)$ $美团-W(03690)$

（全文约900字，读完需要3分钟） 根据美国证券交易委员会(SEC)披露，金融大鳄索罗斯旗下基金Soros Fund Management递交了截至2022年3月31日的第一季度持仓报告(13F)。 据统计，该基金第一季度持仓总市值为65.74亿美元，上一季度总市值为73.08亿美元，环比减少10%。该基金在第一季度的持仓组合中新增了53只个股，增持了31只个股。同时，该基金还减持24只个股并清仓了59只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的48.93%。 在该基金前五大重仓股中，Rivian(RIVN.US)仍然位列第一，持仓约1984万股，持仓市值约9.97亿美元，占投资组合比例为15.16%。Rivian是索罗斯去年第四季度新建仓个股，建仓后即为第一重仓股，持仓数量环比无任何变化，但市值已大幅缩水，Q4该股持仓市值约为20.57亿美元。 纳指100ETF看跌期权(QQQ.US,PUT)、Liberty Broadband -C(LBRDK.US)、Rivian看涨期权(RIVN.US,CALL)、塞纳 (CERN.US)分别位列第二、三、四、五。另外，亚马逊(AMZN.US)位列第六，持仓市值约为2.31亿美元，持仓数量较上季度减少4%，占投资组合比例为3.51%。值得注意的是，Rivian看涨期权为该基金第一季度新建仓。 从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：Rivian看涨期权、SNAP票据、塞纳、Zynga(ZNGA.US)以及纳指100ETF看跌期权。 前五大卖出标的分别是：IHS Markit (INFO.US)、微妙通讯(NUAN.US)、Liberty Broadband-C、霍顿房屋(DHI.US)、Liberty Broadband -C以及动视暴雪(ATVI.US)。 该基金第一季度清仓优步(UBER.US)、Peloton Intera

摘要：随着一季度科技巨头财报进入尾声，机构陆续披露一季度持仓变化。其中桥水基金加仓ETF规避风险，卖出黄金获利了结，减持房地产装饰公司家得宝和劳氏，看好中国市场、加仓阿里巴巴、拼多多、蔚来理想等；景林资产减持科技股，大幅加仓中概股。网易新晋景林资产第一重仓股，京东、中国互联网ETF（KWEB）、贝壳等中概股都得到了大幅度加仓，四季度第一重仓股SEA遭到大幅减持，谷歌、FB、微软等科技巨头遭到景林减持。桥水基金桥水基金（Bridgewater）是全球最大的对冲基金。根据桥水基金13F最新报告显示，桥水基金公司第一季度持仓总市值为248.07 亿美元，较上一季度的172.02亿美元环比增长约44%。前十大持仓的集中度为33.94%，较上一季度的48.93%明显下降。桥水基金加仓ETF，卖出黄金从持仓比例变化来看，桥水前五大买入标的分别是：新兴市场ETF、美敦力（MDT）、新兴市场core ETF、辉瑞、伯克希尔。上个季度桥水主要买入零售和日常消费品业务，一季度桥水投资非常谨慎，大幅买入ETF，买入辉瑞和伯克希尔等稳定股票规避风险，一季度老爷子的伯克希尔成为大家的香饽饽。桥水前五大卖出标的分别是：SPDR黄金ETF（GLD）、京东、家得宝、劳氏、黄金信托ETF。一季度由于俄乌战争的影响，黄金迎来一波大涨，预计桥水基金获利了结。减持房地产装饰公司家得宝和劳氏，从走势看一季度正是房地产装饰的高点，中概股京东也得到了总仓位0.58%的减持。桥水前十大持仓桥水一季度在前十大持仓主要是消费股和金融ETF。一季度桥水基金分别增持新兴市场ETF(VWO)、兴市场core ETF(IEMG)，新兴市场-ishares ETF（EEM）590万股、767万股、107万股，其中VWO跃至第一大仓位。桥水基金一直以来消费占据半壁江山，为了对冲市场风险，一季度桥水基金大幅增持ETF。值得注意的是，百事可

当前医药板块正在经历过去5年以来最大的一次调整。这轮调整原因何在？是否已经见底？在后疫情时代医药投资机会在何方？近日，在一场由博时基金主办的港股医疗健康产业交流沙龙上，中国社会经济研究所教授刘煜辉，国盛证券医药生物行业首席分析师张金洋，博时基金指数与量化投资部总经理黄瑞庆等业内大咖分享了最新观点。笔者有幸参与其中，受益颇丰，借此也根据此次参会所见所想，梳理和总结与会嘉宾的部分核心观点，并谈谈自己对医药板块当前以及未来走向的一些看法，以飨读者。12019年：医药赛道牛拉开序幕医药板块上轮开启“小甜甜”的赛道牛模式，可以算是从2019年1月开启。根据WIND数据显示，申万医药指数在2018年底触底1213.95点后一路上扬，在2020年最高达到3124.97点，指数波动最大区间近3倍。那么，在长达2年半的结构性“赛道”牛市中，驱动因素是什么？在此次博时举办的沙龙活动中，国盛证券张金洋给出了三个方面的解读：1. 政策面上，两办纲领性文件出台，顶层设计推动第一波创新浪潮。2017年10月8日，**中央办公厅和国务院办公厅联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，从研发、审评、生产等多个角度制定了相应规则，开启了第一波创新浪潮。此外，叠加药品注册管理办法修订、药品谈判、医保动态调整机制等出台，从政策顶层设计彻底解决了历史上由于研发资源有限、审评不规范以及进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难等造成的创新动力不足的问题。以医药板块中创新药赛道为例，随着一系列医改政策出台，创新药物从临床到获批上市进程正在大幅缩短。根据国盛证券数据显示，创新药物从IND到NDA阶段由平均需要花费6.01年缩短至2.58年，NDA到上市平均花费时间由1.92年到1.00年。在医改腾笼换鸟之际，药监局审评效率提高正在加速创新药上市，为更多患者带来福音，也为第一波创新浪潮的到来打好坚实

摘要：随着一季度科技巨头财报进入尾声，机构陆续披露一季度持仓变化，其中索罗斯继续增持Rivian，看空指数。上季度大举重仓的Rivian，今年以来的累计跌幅已达到74%。继续加仓QQQ看跌期权、SPY看跌期权，弥补了一些损失，科技巨头亚马逊和地产大商霍顿房屋（DHI）都一定程度的得到了减持；贝莱德重仓科技股，大幅加仓能源，依旧稳步加仓微软、亚马逊、谷歌等科技股，和上季度加仓芯片不同的是，一季度贝莱德和巴菲特的策略一致大幅加仓能源股。对于财报爆雷以及未来前景堪忧的公司果断砍仓，Meta减持810万股，奈飞减持127万股。中概股方面，减持183.7万股阿里巴巴，而上季度刚增持阿里巴巴344万股，减持比例达到28.73%，上季度清仓式减持京东3076万股。索罗斯 根据索罗斯13F最新报告显示，索罗斯基金管理公司第一季度持仓总市值为65.74亿美元，较上一季度的73.08亿美元环比减少约10%。前十大持仓的集中度为48.93%，较上一季度的61.69%明显下降。索罗斯继续增持Rivian，看空指数从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：Rivian（Call）、SNAP公司票据、塞纳（CERN）、ZBGA、QQQ（put）。索罗斯继续增持Rivian，建仓了大量的Rivian看涨期权。2021年四季度索罗斯加仓了20亿股Rivian，今年以来Rivian的累计跌幅已达到74%。塞纳是医疗机构和消费者设计、开发、营销、安装、托管和支持医疗信息技术、医疗设备、硬件和内容解决方案的公司，索罗斯连续两个季度加仓。另外继续增持看空纳值走势，加仓QQQ看跌期权。前五大卖出标的分别是：IHS Markit（被收购）、Nuance Communications、D.R.Horton、Liberty Broadband -C以及动视暴雪。索罗斯清仓了IHS Markit、暴雪、Nuance Com

从2021年开始，中概历经多轮下跌，2022年，更是再遭重创，近乎团灭。 资料来源：彭博咨询，万得咨询，Factset，中金公司 大幅调整后，有分析师认为，市场底部大概率已现，现在可以更加积极的选股。不少海外机构，也纷纷“抄底”进场。 5月13日，桥水公布了自己2022年第一季度的持仓报告。 数据显示，一季度桥水的持仓规模从上季度的172.02亿美元增加到248.07亿美元，共增持546个标的，新建仓261个，比较引人注意的是，阿里巴巴、拼多多、百度等中概均在增持名单内。 $阿里巴巴(BABA)$ 增持321.22万股，增持幅度达75%，总持仓748.05万股，为其第六大重仓股； $拼多多(PDD)$ 增持227.75万股，增持幅度达85%，总持仓493.94万股，总市值1.98亿美元； $百度(BIDU)$ 获增持37.66万股，增持幅度达50%，增持后持股市值达1.49亿美元  除了桥水，摩根大通旗下基金“JPMorgan Funds - China Fund A (acc) – USD”也在大举加仓中国互联网概念股，增持$腾讯控股(00700)$ 、$美团-W(03690)$ 和