今晚，我们来聊一聊最新的13F报告，结合顶级机构的增减仓，看看他们如何应对近几十年最恶劣的宏观，如何进行对冲以及实施风格轮动。
一季度，重仓押注油气资源的巴菲特可谓是大获全胜， / 等让巴菲特赚的盆满钵满，加上重仓的可口可乐等，一季度巴菲特可谓是大获全胜。
除了伯克希尔以外，选几个比较有典型代表性的机构：
第一，桥水基金：一季度加配防御板块个股，主要包括更抗通胀的消费股及医药医疗股。
作为美国对冲基金的头牌，桥水基金的一举一动都备受关注，在最新的13F报告中，我们可以看到桥水基金一季度加配新兴市场，并大幅度加仓消费与医药医疗股
桥水Q1持仓总市值达248.07亿美元，上一季度总市值为172.02亿美元，环比增长44%。在第一季度的持仓组合中新增了261只个股，增持了546只个股。同时，桥水减持156只个股，清仓24只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的33.94%。
桥水基金一季度建仓做多伯克希尔哈撒韦B类股、Newmont、卡特彼勒、南方铜业公司等；增持iShares MSCI新兴市场ETF、iShares核心MSCI新兴市场ETF、领航富时新兴市场ETF、阿里巴巴ADR、可口可乐、领航富时新兴市场ETF、沃尔玛、百事可乐等547只股票或ETF。
从一季度的持仓来看，明显看到在如此艰难的大环境下，桥水通过风格轮动，降低科技成长股的配置，而增加价值股的配置，明显增加了防御板块及抗通胀板块的配置，前十大重仓股中，宝洁 、强生 、可口可乐 、百事可乐 以及好市多 ，均获较大幅度增持。并明显降低了科技股的配置，清仓了特斯拉 ，组合的波动性明显降低，消费与医药成为一季度的心头爱，可以看到，桥水的调仓可以说是非常非常好的。
第二，我们来看看花旗：看空市场，看多市场波动率，玩转花式期权来对冲下行风险
从花旗的持仓来看，相对看空市场，前五大买入标的分别是：标普500指数看跌期权、纳指100ETF看跌期权、标普500指数ETF看涨期权、iShare罗素2000指数ETF、纳指100ETF看涨期权。
花旗则在一季度展示了用期权策略来对冲风险的一系列操作，据相关分析认为，花旗同时大量购入指数的看涨和看跌期权来看，该行很可能在执行跨式期权(Straddle)的期权策略，或者是执行宽跨式期权(strangle option)的期权投资策略，可以肯定的是其在做多指数波动（这两种策略均在标的波动率上升时获益）。
花旗一季度对大型科技“FAAMG”有5%-22%不等的减持幅度，其中，苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、谷歌(GOOGL.US)的减持幅度分别达到22%、17%和9%；而亚马逊(AMZN.US)和Meta(FB.US)分别为4%和5%。
在前五大重仓股中，标普500指数看跌期权位列第一，持仓2152.9万股，持仓市值约为97.23亿美元，占投资组合比例为5.91%，较上季度持仓数量增加了53%。
纳指100ETF看跌期权位列第二，持仓2272.21万股，持仓市值约为82.38亿美元，占投资组合比例为5.01%，较上季度持仓数量增加了28%。
iShare罗素2000指数ETF看跌期权位列第三，持仓约2430.75万股，持仓市值约为49.90亿美元，占投资组合比例为3.03%，较上季度持仓数量减少了5%。
第三，我们来看看华尔街之王摩根大通的持仓：大幅度增持看空期权对冲市场下行风险，风格再平衡
华尔街之王摩根大通，Q1持仓总市值为8302.75亿美元，相较于上一季度环比下降4%，标普500指数ETF看跌期权较上季度持仓数量增加97%，表现出摩根大通对于标普的看跌。
而从持仓偏好来看，金融类、IT类和医疗保健类相关个股位列前三，占总持仓的比例分别为31.28%、17.26%以及11.34%。
在前五大重仓股中，摩根大通全球股市多样化收益ETF位列第一；标普500指数ETF(SPY.US)位列第二；微软 位列第三，较上季度减仓1%；苹果 位列第四；亚马逊 列第五，较上季度减仓1%。前十大重仓股，其他还包括：谷歌 、国际全债市ETF-Vanguard、标普500指数ETF看跌期权(SPY.US,PUT)、艾伯维 、联合健康 。
从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：标普500指数ETF看跌期权、艾伯维、摩根大通全球股市多样化收益ETF、债券指数ETF-Vanguard(BND.US)、埃克森美孚(XOM.US)。
前五大卖出标的分别是：短期国债指数ETF-Vanguard(BSV.US)、Meta Platform(FB.US)、微软、标普500指数ETF、罗素2000指数ETF看跌期权(IWM.US,PUT)。
从摩根大通本季度的配置来看，公司对于标普的看空担忧急剧上升，大幅度增配标普500看跌期权，而从风格的角度，则大幅度减仓科技股，增配医药与油气资源股。
从以上一些代表机构的配置来看，可以看到大机构规避风险的方法主要有以下方面：
1.从思想认识上，在市场动荡不明朗时，顶级机构都在积极调整持仓来对冲下行风险，而不是一味死守；
2. 从操作上来看，降低波动更大的科技股持仓，增持蓝筹股，内部再平衡，降低组合波动性：基本上都是通过风格轮动，在市场不确定性加大的时候，配置业绩稳定、分红率较高的蓝筹价值股为主，偏好必须消费与医药；
3.从工具使用上，通过各种衍生工具来对冲，看跌期权被大量应用，期权策略也被大量应用；
$布油现金主连 2206(BZmain)$ $道琼斯(.DJI)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯指数主连 2203(YMmain)$
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