证悟君
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06-24 07:04

黑夜疗伤,白天赶路

上周标普500创出了新高,上一次出现新高还是在上上周,上上上周以及一个月之前和两个月之前....这么说吧,标普500指数今年已创出第31个新高,他破着记录,我数到麻木。同样再创历史新高的还有英伟达,上周一度超越苹果、微软,成为全球最高市值股票。如果单看AI,你会觉得未来已来,大势所趋。上周, $台积电(TSM)$ 、鸿海、联发科纷创历史新高。其中台积电超越伯克希尔哈撒韦成为全球市值第八大公司,市值逼近一万亿美元大关。因产能供应不足,高通,英伟达、AMD计划提高热门AI硬件的价格。特斯拉总裁马斯克的xAI超算也官宣两大合作方:戴尔和超威电脑。谷歌,亚马逊支持的Claude3.5问世,吊打GPT-4o。 两个有点违和感的事实是,多头已看高英伟达至5万亿美元。或者说200美元股价。同时,英伟达高管和董事上半年卖股套现超7亿美元,黄仁勋也在其列。 再回到白天,看A股…谁说想甜先吃苦,为何苦后还是苦?人生难得是糊涂?可是半身已入土。上周延续了阴跌的走势,沪深300周跌1.3%,创业板周跌1.98%,中证全指周跌1.66%。恒生科技周微跌0.2%,上证指数更是沉闷,全周的高低点只有1.5%的差距...看盘体验是,这剧情如果放在美股,30分钟就推进完了,真需要用五集篇幅吗?上周五的交易量更是缩到了6200亿的地量。再往下,要去到”无人区”了…坏消息是北向还在卖,北向资金已连续九个交易日净卖出A股股票,打破自去年10月以来的最长连卖记录,九日累计净卖出逾387亿元人民币。外资对权重股 $贵州茅台(600519)$ 最新持股比降至约6.7%,为今年1月以来的最低水平。好消息是今年到6月19日已有1582家上市公司实施回购,合计回购
黑夜疗伤,白天赶路
熬得住无人问津的寂寞,才配得上诗和远方 $美团-W(03690)$  $腾讯控股(00700)$

股若醉人何须酒,唯有保本解千愁?

今年的美股,买全市场的跑不赢买标普500的,买标普500的跑不赢买纳斯达克的,买纳斯达克的跑不赢买七巨头(谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉)的,买七巨头的跑不赢单调 $英伟达(NVDA)$ 的。如果让我盲猜英伟达下周的走势,那大概率还是...创新高。但有个情况值得关注,截至上月末,英伟达对标普500今年涨幅的贡献率超过30%。所以七巨头以外的成分股表现确实不错,但不能说惊艳。再考虑到目前无风险的美债利率是5.1%,所以在美股投资者看来,年化收益低于5.1%的投资都是耍流氓。   上周港股A股不温不火,沪深300周跌0.91%,上证指数周跌0.61%, $安硕恒生科技(03067)$ 周跌1.2%,中证全指周跌0.1%,创业板ETF周涨0.46%。从三个细节可以看出市场悲观的程度。一个是5月M1同比下降4.2%,低于预期。一个是今年以来公募基金管理机构已有135位基金经理离任。一个是年利率2.38%的储蓄国债上周一正式发行,1分钟售罄。上周五发行的50年超长期国债利率才2.53%。股若醉人何须酒,唯有保本解千愁。利空消息不断,包括欧美宣布将在7月初对自中国进口的电动汽车加征关税。对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税,进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。但上周A股散户的持股体验估计还行,因为风格轮动的齿轮又开始转动了,这次是红利指数在跌,中小盘,科创50,半导体在涨。同样是雨天,有些人的眼中是雨打芭蕉深闭门,也可以是一蓑烟雨任平生。风格轮动太快只是中性事实,坏处是追高就被埋,好处是多预留点耐心,你想买的风格总有倒车接人的时刻。
股若醉人何须酒,唯有保本解千愁?

轮动的风格,铁打的高息

上周美股没啥好说的,一如既往地创新高。上周纳指、标普500指数均创历史新高。英伟达一度超越 $苹果(AAPL)$ ,成为市值仅次于微软的公司。 A股方面,上周是ST阴霾笼罩小微盘股的一周。上周一,个股普跌4400家,多一半跌4个点,ST股更是大面积下跌。上周二,全市场超3100只个股下跌。上周三,超4600股下跌,成交额不足7000亿元。上周四,超4800股下跌,微盘股重挫超6%。上周五倒是有4100家上涨,但宁德时代盘中跌8%+,把创业板带跌了。市场信心极度不稳的背景下,躲上高地观察是审慎的做法。目前市值靠前的1800家公司,中证1000+中证500+沪深300中,ST的只有8家。占比不足千分之五,踩雷概率还是比较低的。 行情太割裂,精选个股的跑不赢买指数的,买指数的跑不赢躺平不介入的。上周,上证指数周跌1.15%,沪深300周跌0.16%,科创50周跌0.71%...已算是良心跌幅了。目前公募基金规模已创纪录地突破30万亿,产品数量接近12000只,但分化严重,主动选股基金今年基本发不出来了,发出来的都是指数基金,一买就是雨露均沾。这有点像帆船比赛,精选个股就像研究选手历史成绩,目前状态,帆船参数等,大部分时间是有效的。但现在市场只认一个维度:资金潮水。退潮就一起搁浅,涨潮就一起冲浪。风格轮转如此之快,以至于深一步的研究都显多余。 钓鱼者:“你已经看了我3小时,为什么自己不试钓一下?”     看客   :“我可没那耐心。” 高息股一直不容易被抱团,就是因为大多数人没耐心慢慢变富。但今年,旁观者发现,“慢慢”变富在加速。开始反思,这个“慢慢”,难道是高铁启动时候的“慢慢”?5月初至今,煤炭ETF(515220)涨了5.1%,陕西
轮动的风格,铁打的高息

科学的投资VS合乎情理的投资

A:先把钱放在一边不谈,你现在最需要的是什么? B:你放在一边的钱。  上周,3440亿的大基金三期竟只能激起市场一丝浪花,悲观逻辑我能理解:高端芯片不是靠钱能堆出来的。但拉长时间维度看,我们熟悉的一些具有国际竞争力的芯片企业,长电科技,三安光电,士兰微,华大九天,北斗星通,北方华创, $华虹半导体(01347)$ ,紫光展锐等,背后都有前两期国家大基金的影子,而且持股比例都不低。如果看过《芯片战争》这本书就知道,苏联当时走的是举国体制,一比一复刻美国芯片,就像四百米赛跑,苏联选手非要精准踩着美国选手的脚印往前走,就很别扭,最终失败了。毕竟高端芯片的投入巨大,失败率极高,就像春天的池塘里,有数以万计的小蝌蚪,你知道,只有个别会长成青蛙。苏联想的是自己挑选,培养青蛙,我们考虑的是让市场筛选出青蛙。国家大基金,相当于由国家来做这个巨烧钱行业的风险投资人,把钱交到更有市场敏感度的企业手里。 比如以华为为核心,发展麒麟,鲲鹏,升腾等,打造芯片半导体的强芯产业链。过去几年,华为已成孤勇者,智能手机和苹果干,处理器和 $高通(QCOM)$ 干,操作系统跟谷歌干,智能汽车跟 $特斯拉(TSLA)$ 干,华为一家单挑纳斯达克指数了。看研发,过去一年全球研发支出最高的十家公司,唯一上榜的中国公司就是华为。其他分别是亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、苹果、默克、微软、百时美施贵宝、三星和大众。笔者继续看好科创50ETF,中证500,主要是边际改善在持续,估值却在地上趴着。目前中芯国际已成为仅次于台积电和三星的第三大芯片代工企业。半导
科学的投资VS合乎情理的投资

是“多多”益善,还是“空”欢喜一场?

上周跌得都无力吐槽了… $拼多多(PDD)$ Q1营收、调整后净利润均超预期,上周涨了。但业绩不错的又何止拼多多一家?中概股却普跌了。说明这波行情主要还是资金推动。快手业绩超预期,周线跌了;金山软件一季度归母净利润增长48%,周线跌了;小鹏汽车Q1营收65.5亿元,高于市场预估,周线跌了;2024财年,阿里巴巴集团收入同比增长8%至9411.68亿元,周线大跌; $小米集团-W(01810)$ Q1营收,调整后净利润均高于预期,周线大跌;哔哩哔哩第一季度营收同比增加12%,周线大跌;网易Q1营收同比增7.2%,周线大跌!恒生科技一周跌去了8.02%。命只有一条,但要命的跌幅不止一天。 再看A股,上证50,沪深300已经连续几年缺乏财富效应了。横向对比看的话,美国大市值的公司在全世界赚钱,再反哺海量公众股东,形成了财富效应。七巨头(谷歌母公司Alphabet、亚马逊、 $苹果(AAPL)$ 、Meta、微软、英伟达和特斯拉)来自海外的营收全部超过50%。再看我们,最有全球竞争力的互联网企业 $腾讯控股(00700)$ 、美团、拼多多,京东等都不在A股。而A股前20大市值公司的海外营收,除了中石化,中石油和宁德时代达到30%+、中国银行和比亚迪20%+之外,其他都是10%以内。再看股东构成,A股总市值90万亿,扣除一半的产业资本和海外持股,45万亿市值,人均3.5万人民币...而中国人均房产面积41平米,就算扣除一部分贷款,房产的财富量也是股票的数倍。可见,房
是“多多”益善,还是“空”欢喜一场?

为什么浮亏似海深,浮盈一口闷?

上周道指见证历史,首次突破4万点,周涨1.24%。纳斯达克指数周涨2.1%再创新高,标普500周涨1.5%再创新高。科技股多数走高,微软涨1.5%,苹果涨3.7%,英伟达涨2.9%均连涨4周。大摩看好AI服务器成吸金利器,戴尔周涨12.6%,超威电脑周涨11.2%。你不觉得奇怪么?作为美股的对冲盘,港股居然也是不跌反升。说明这一轮推动港股上涨的避险资金更多是来自其他新兴市场。恒生科技周涨3.79%,比美股好,连恒生指数都涨了3.11%,也比美股好。说明什么?学霸从95分提高到98分要付出不懈努力,学渣从25分提高到30分没那么难,多蒙对两道选择题就有了。 从桥水和高瓴的持仓变动看,未见美资大幅加仓中国资产的动作。高瓴旗下HHLR一季度第一重仓股仍为拼多多,建仓AMD,同时减仓百度、阿里巴巴,贝壳和京东。桥水一季度加仓谷歌、英伟达、苹果、Meta、亚马逊,减仓拼多多。 就算缺乏美资的祝福,港股还是涨起来了,而且恒生指数的涨幅还不小,这应该和预期取消红利税有关。对于一些长期资金,他们的耐心能跨越股价的周期波动,股息率才是关键参数。同样一只股票,来港股买就能有折让,获得更多的股息率,不香吗?上周,香港交易所周涨超3.22%,连涨4周, $建设银行(00939)$ 周涨3.72%,中国平安涨10.18%,中国人寿周涨12.46%,中信股份周涨4.01%,均连涨5周,中国银行周涨3.21%,已连涨7周。 上周互联网巨头发布业绩, $腾讯控股(00700)$ ,百度,京东业绩超预期,涨了,阿里业绩低于预期,当天跌了。笔者加了点 $阿里巴巴-SW(09
为什么浮亏似海深,浮盈一口闷?
这一轮港股上涨是因为我们业绩好,外资流进来抢筹码。还是外资先流进来,再看看什么筹码合适?如果是后者,那么业绩好的($腾讯控股(00700)$ ),性价比高的($阿里巴巴-SW(09988)$ )都有机会

曾经螺蛳粉加蛋,也盼卡地亚加钻

我说点不开心的事让大家开心开心吧。买了 $特斯拉(TSLA)$ ,180+的成本。两周前冲到198.87没平仓,瞄着200。然后连挨两周的下跌。感觉,就好像走在步行街上,突感尿急,满头大汗经过麦当劳,思索两秒,得出结论:不是洗手间…真是活该憋死,自我评价是幽默感比较欠缺,但是因自身倒霉引出的笑点又完美地弥补了这一欠缺。 目前笔者港股A股重仓不变。美股的股债收益比低是硬伤,2024年标普500 每股净收益大概4.9%,十年期美国国债都有4.50%,相比无风险的国债,股票带来的超额风险溢价回报率非常低,反观2020年时差价很大,当时买纳斯达克,标普500都相对便宜。现在,长线资金没有必要冒这么大的风险去博那么低的额外收益率。所以长线基金都在干一件事情,卖出美股买入债券,作为对冲的港股空单就要多回来。这也是巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司减持美股保留大量现金的底层 逻辑。巧合的是,“美股七巨头”的高管也在抛售股票。英伟达董事Mark Perry今年迄今出售的股票比前两年还要多。 $苹果(AAPL)$ 董事长Arthur Levinson2月份也申请出售股票,规模创下了其20多年来的最高记录。扎克伯格的信托基金从去年11月开始出售META股票,Alphabet CEO桑达尔·皮查伊今年出售的谷歌母公司股票比2023年全年还要多。亚马逊创始人贝索斯在2月份不到两周的时间里卖出了大约85亿美元的股票,这是他自2021年以来的第一次出售。 再看中国资产,十年期人民币国债跌到2.32%了,大家还在挤破头往里站,这也是高息股受欢迎的底层逻辑。科创板,创业板也具备不错的性价比。短线上的负面消息有三点:一季报科创板净利润降幅最大,为-39.
曾经螺蛳粉加蛋,也盼卡地亚加钻

命运只负责洗牌,出牌的永远是自己

过去两周美股还不错,但港股涨疯了。过去两周, $苹果(AAPL)$ 涨了11%,高通, $英伟达(NVDA)$ 大涨14%,谷歌涨8%,亚马逊,奈飞涨5%,微软涨2%,META倒跌8%。 再看港股,过去两周 $腾讯控股(00700)$ 大涨18%, $美团-W(03690)$$拼多多(PDD)$ 大涨23%,万科大涨35%,京东大涨27%,康希诺生物大涨29%,蔚来大涨44%,商汤大涨176%。 上周美联储主席鲍威尔转鸽派,明确不加息,降息只是时间问题。但美股的狂欢竟维持不了一晚,当晚就冲高回落。可见市场对经济的担忧在逐渐升温,对于啥时候降息,反而没那么上心了。现在美股投资者也很紧张,经济爬坡的时候是一点点变好的,但经济走差的时候,可能咔嚓一下就掉下去了。我当然对美国经济的韧性有信心,但你听过一个故事么?记者采访一老农:“如果你有两套别墅,你愿意献给国家吗?”老农不假思索:“会的!”记者:“如果你有一千万,你愿意献给国家吗?”老农很坚定:“会的!”记者:“如果你有两头牛.....”老农:“别闹,我真的有两头牛...”对于重仓美股的资金来说,坚信美国经济会有韧性吗?答案肯定是:“会的!”但若问他愿意满仓坚守美国股市吗?他大概会和你说:“别闹....”考虑到外资对港股A股的配置维持在近六年低位,所以可以期待外资流入带来的边际变量。如果外资都想到一起,就形成了反身性:上涨是进一
命运只负责洗牌,出牌的永远是自己

风格轮动太快,追风去不如等风来

最近,笔者和朋友探讨,美股小心一点,港股A股大胆一点。美股不是不好,相反,是太好了。股价涨了一年,纳斯达克还能维持30倍市盈率,妥妥的业绩驱动,这是最良性的上涨。美股的六大学霸Alphabet、苹果、亚马逊、Meta、微软和英伟达却遭遇瑞银下调评级,因为学霸不用和对手比,比如苹果,就算一季度中国iphone销量下降19%,他的利润还是妥妥行业第一。学霸甚至不是和自己比,上周,Meta第一季度净利润飙升117%,股价周线却大跌7.85%,连跌三周。学霸的对手是想象中的自己(市场的预期)。这就可怕了,业绩有极限,可想象力没天花板呢!特斯拉出来巨烂无比的业绩,一季度利润腰斩,周线上股价反倒是大涨了14%+,木头姐还在持续加仓,因为评价 $特斯拉(TSLA)$ 的坐标系已先一步从“神级”回到“企业级”。所以投资永远是和预期在赛跑。上周, $微软(MSFT)$ 和谷歌因为超预期的业绩而上涨。 说回A股,前段时间,科创板,创业板,传媒ETF,TMT等出现明显回调,主要源自资金在业绩期的避险心态,虽然天还没下雨,但调仓的幅度......大约等于“一会可能红雨一周不能出门了,球先还我,我要回家。”资金都往红利里面躲。就这状况,天都不用放晴,中雨也是利好。目前TMT的成交拥挤度大幅下降。现在,不敢说业绩有多好,只是没大家想象中的那么差。而下一个业绩验证期要等到8月。上周公布的韩国出口,半导体大涨43%,全球半导体周期在回升,所以,风格轮动还是能期待。就看你是追风去,还是等风来?公募基金上看,截至一季度末十大重仓股是, $贵州茅台(600519)$
风格轮动太快,追风去不如等风来

尽最大努力,做最坏打算

上周,纳斯达克综合指数下跌5.52%,创2022年11月以来最差单周表现,标普500指数连续第六天下跌,周跌3.05%。个股就更惨了, 英伟达跌10%,创2020年3月以来最大跌幅,一夜蒸发超2000亿美元。超微电脑大跌23.14%。奈飞跌超9%,Meta、博通跌超4%,亚马逊、英特尔跌超2%,特斯拉股价更是创2023年1月以来新低。特斯拉一边宣布计划全球裁员超过10%,一边请求投资者批准马斯克560亿美元的薪酬。作为 $特斯拉(TSLA)$ 股票投资者,心里一万匹草泥马奔驰而过,你丫要牛逼,做个对赌,把股价推上300美元,拿多少薪酬估计也没人反对... 上周A股的行情,主打一个刺激,上证指数周线还涨了1.52%,沪深300周线也涨了1.89%。特别是以色列和伊朗冲突升级后,资金又从双创缩回了红利。引来两个疑问。1国九条说的都是已经在做的事,到底牛在哪里?回答是,尚方宝剑之所以牛,并不因为它制作工艺多优良,或多锋利,而是它代表了杀伐决断的权威。2利好出来为啥科创板,创业板,微盘股大跌?一方面是熊市思维的延续,害群之马只有几十匹,惊弓之鸟却有4800家。另一方面是被针对了,过去一年,每逢大事有狙击,也习惯了。上周一,惠誉下调 $腾讯控股(00700)$ 、阿里巴巴及六家国有银行评级展望至负面。6家内银分别是 $工商银行(601398)$$建设银行(601939)$ 、中国银行(601988)、农业银行(601288)、交通银行(601328)及
尽最大努力,做最坏打算

美团,候一处流水人家or梦一场金戈铁马?

本周的数据是:低血糖大战高血压。我们的CPI按年升0.1%,逊预期。PPI降2.8%,连跌17个月。而美国CPI毫无意外地出了意外,+3.5%,高于预期,PPI升2.1%,创2023年4月以来新高。美债美元迅速拉升,美国6月降息的概率从50%+跌到20%+,对恒生科技,创业板ETF等成长股都是压力。美债利率飙升,换个角度看,就是大家不买美债了,美债不得不提高利率继续吸引买家。但过去一年,美债按每100天增加1万亿美元的速度迅猛发展,市场快消化不良了,黄金价格的屡创新高就是资金对美债投的不信任票。把拜登都逼急了,公开喊话:降息启动的时间可能推迟一个月。这不是美联储决定的吗?翻译下:“老铁别走,再等一个月,咱这就降息。” 本周是中概股聚拢人气的一周。美国规模1.3万亿的TIAA旗下新兴市场基金建仓美团和 $中国平安(02318)$ 增持阿里巴巴。京东宣布投入10亿现金扶持布局短视频领域。网易与微软公司的暴雪娱乐达成新协议,《魔兽世界》将重返中国。阿里云海外市场全线降价,平均降幅23%。广汽埃安与滴滴合资公司获批,滴滴股价继续破位上涨。 本周聚拢人气的还有设备更新改造领域,上周,七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》。思路也很清晰,既然C端消费拉不动,那就刺激B端,大型央国企占据全国企业总市值的半壁江山,有意愿配合,有弹药落实。行业点出来了,光伏,动力电池,人工智能,5G,边缘计算,航空大飞机,生物发酵等。钱从哪来也说清楚了。央行把科技创新和技术改造专项再贷款利率设在了1.75%。什么意思,就是借的钱没用完,存回银行,都能赚钱....上周,柳工,山推股份创2015年7月以来新高,安徽合力创历史新高,、三一重工连涨4周,徐工机械冲上9个月高位。   美股方面,六大门派正在围攻光明
美团,候一处流水人家or梦一场金戈铁马?

筹码密集区,龙得盘着,虎得卧着

最惨的,不是一路向下,而是当你拿起剑,直面燕山月似钩,决定要马不停蹄,大漠孤烟的时候,突然冒出GJD,递来一瓶可乐,一份烧烤,说,少年,一起躁起来吧!你一激动,把剑给扔了,把马放了,一回头,人没了。 整个三月,重要指数都在盘整,恒生科技微涨1.35%,上证指数微涨0.86%,深证成指微涨0.75%,创业板指数微涨0.62%,沪深300微涨0.61%。说好的估值修复呢?题材股的春季躁动呢?4月进入业绩兑现逻辑,潮水退去,就知道谁在裸泳了。四月的季报+年报值得期待,因为和上一份财报(三季报)相隔了半年时间,充满了意外与悬念。从过去的经验看,TMT出意外的概率比较高。既然意外不可避免,不妨留些仓位来一场冒险。细分项看,存储,光模块,PCB的景气度在明显提升。总体看,上市公司也有会计空间。熊市中会倾向于收着点业绩,因为放出来也没用,涨上去也会被拍下来。反过来,如果看到政策在呵护,人气在聚拢,复苏在持续,就有释放业绩的动力。截至4月3日,45家A股公司率先预告一季度业绩,其中中创股份预计净利润增幅为751%—2454%,海印股份预计净利润为1.12亿+。同比增加227.55%+。松霖科技预计净利润为1.03亿+,同比增加135.66%+。沪电股份预计盈利4.60亿元+,同比增加129.66%+。 目前还未到吹起号角全力进攻的时候。地产链还是拖累项,销售还未起来,所以施工,建筑,装修,煤炭,螺纹钢行情等都不好。导致大家体感都比较差。好消息是3月官方和财新制造业PMI均回扩张区间,且强于预期,说明出口在好转,外贸订单在回暖,推动制造业复苏,对经济有不错的拉动作用。这方面体感好,但愿意感知的人少,大家还在熊市思维。别急,国家队还没撤力,IPO收紧也在继续,三月份,沪深交易所都是0受理。仅4月4日一天,就有5家公司撤回了IPO申请。历史上,休养生息之后,经常衔接大丰收。但对券商不是个好消息
筹码密集区,龙得盘着,虎得卧着

来日方长,何惧车遥马慢

杭州灵隐寺里,有一面心经墙,许多游客摸字许愿。“不增不减”,没有人摸“减”。“得”“多”都被摸到掉色了,“失”“少”不受待见。但,就像庄子《齐物论》说的,好与坏本就像硬币的一体两面,不管你喜欢哪一面,心里都要清楚,另一面就在那里,不生,不灭。 比如上周,从恒生科技,创业板,科创板基本面看,好消息居多,但走势看,坏消息占优。小米集团2023年利润同比增长126.3%,小鹏汽车四季度营收同比增长153.9%,拼多多2023年Q4营收同比增123%。药明康德注销已回购的2027.5万股股份。 $腾讯控股(00700)$ 拟回购超1000亿,宁德时代豪派220亿分红,中国移动宣布,2023年分红将达到513.38亿港元。富时罗素纳A指数样本调整预计带来增量资金超50亿元。最有意思的是那个坏消息:社融规模存量同比增长9%,再次掉头向下,说明需求不足。央行小心翼翼地把数据放到了周末公布,没想到上周一盘面居然不跌反涨。解读是:既然数据都这样了,继续降准降息就可期待了。利空当利好解读,就是风险偏好在提升。但上周五,一道“闪电”劈得市场措手不及。周线看,沪深300,上证指数,科创50,创业板指数,恒生科技都收跌了。但跌幅….还行吧,能承受。毕竟咱们都是经历过春节前暴跌的老兵了,用赵云的话说,当年我在长坂坡,一人一马,七进七出,曹军都奈何不了我。现在前有兵后有将。何惧之有? 最近A股的抓手是AI的中国映射。上周苹果公司洽谈将谷歌的Gemini人工智能引擎植入iPhone,直接推动谷歌开盘涨出9000亿人民币市值。同样是上周, $英伟达(NVDA)$ 2024年GTC AI大会在硅谷开幕,上场的9家人形机器人,其中有两家是中国制造:
来日方长,何惧车遥马慢

别问今天为什么涨,问为什么持有到今天?

2023年至今,英伟达股价涨了7倍,上周那两天出现13%的跌幅,就有人说股价崩了?不至于。2021年至今,中证新能源跌了55%,代表公司 $宁德时代(300750)$ 跌了63%。一周不错的涨幅就有人说反转了?也不至于。周一有人问我 $创业板(159915)$ 指数终于大涨了,你感动吗?我说,我不敢动。也有朋友周一私信问我为什么宁德能大涨?我也是两眼一抹黑啊,要找到最具性价比的股票,需要强大的研究能力,这点我没资源,只好买指数。想精确知道哪天能猛涨,那是算命先生干的事,这点我没天赋,只能提前左侧布局。小作文那么多,哪能都跟得上?上周一,私有化传闻刺激李宁股价一度涨20%。上周二,甲骨文称将很快与英伟达发布“激动人心的联合声明”,收获11+%的上涨。上周三,马斯克证实特斯拉德国工厂恢复运营,股价反倒是跌了。上周四,A股成交连续四日破万亿,股市反倒遭遇大面积下跌。上周五,北向资金净买入A股103亿元,已连续6日加仓A股,共计388亿元。沪深300仅仅迎来微涨。所以,别问今天为什么能涨,问一路跌跌撞撞的我们为什么撑到了今天? 上周,高息股出现回调,煤炭ETF(515220)周跌7.35%,央企共赢ETF(517090)周跌3.29%,红利ETF博时(515890)周跌2.83%,红利指数(000015)周跌3.81%,中证红利ETF(515080)周跌2.72%。笔者此前说过,高息股,上涨空间是有限的。大家都是看着股息下单的,股价涨一倍,股息就跌一半,后继乏力。最近这一波上涨,是看空经济的一次报团,就像有人去庙里烧香求好姻缘,经过高僧的指点,第二天他出家了。有人说不怕波动,长期拿高息股,躺赚?先问问自己真能心如止
别问今天为什么涨,问为什么持有到今天?

投资,看别人的风景,走自己的路

别人都关心A股飞得高不高,只有我关心他翅膀硬不硬吗?上周二,空头又试图砸盘,总是在重要会议或数据的关键档口搞事,是不是一种故意?上周四又来一轮:中国1-2月出口同比增长7.1%,远远高于市场预期的1.9%和前值2.3%。进口增速也从0.2%扩大至3.5%,远高于预期的1.5%。数据出来后,又看到疯狂地砸盘….这算咋地?喜事丧办?上周二还好国家队硬气,怼了回去。港股就郁闷了,恒生科技指数,小米,蔚来周线下跌;恒生指数,百度,阿里连跌两周;腾讯,李宁连跌三周。估值越低潜力越大的道理我都懂,可流动性这玩意它不讲道理。至于看空的理由,说啥的都有。比较搞笑的是3%的赤字率没亮点?要知道,去年底那一万亿的特别国债有5000亿是今年用的。加上今年发的1万亿超长特别国债及3.9万亿专项债,3%对应4.06万亿,合计9.5万亿,比去年多出1.3万亿。更重要的是,特别国债不计入赤字,不计入赤字!!而且未来几年将连续发行。一句话,子弹管够。上周,上证指数与沪深300周线已四连阳。 作为股民,当然最关注新任证监会主席吴清首次公开亮相,回应IPO、规范减持、分红、退市等热点,满满干货。关于国家队,也不藏着掖着,“该出手的时候也要果断出手,纠正市场的失灵。”微观层面鼓励和引导上市公司回购分红与股东积极增持。上周, 比亚迪拟4亿元回购股份,金田股份、爱建集团、南芯科技、佳禾智能、博菲电气、精智达、可靠股份、甘化科工、优宁维、惠云钛业、中石科技、山石网科、云涌科技在内的14家A股上市公司披露回购计划公告。京东更是霸气宣布未来36个月回购30亿美元。关于分红, $五粮液(000858)$ 公告,近三年现金分红年均超100亿。阳光底下并无新鲜事,没有慧根,就要会跟。苹果能长期维持100%+的ROE,就是因为不断地回购注销。
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仓位已上,账号已忘

总有人问我怎么看恒生科技指数,A股。春节之前,我看空,因大概率;但做多,因高赔率。春节后,看多又做多,大概率叠加高赔率。仓位上去了,大跌就肉疼了。上周三,沪指跌1.91%失守3000点,深证成指跌2.40%,创业板指跌2.51%,科创50ETF大跌3.35%。逾5000股下跌,沪深两市成交超过1.35万亿元,没想到龙年会以这样的素颜首破万亿。当天的我,嘴上一言不发,眼里看尽沧桑,心里兵荒马乱。投资,是量化铁甲骑兵对阵锄头小伙的单方面碾压,直到...这位小伙站在海陆空正规军后面,扭头对空头大喊一声:“你,过来呀!”瑞银最新报告,中国“国家队”今年以来净流入A股的长期资金已超4100亿人民币,其中沪深300、中证500、中证1000和中证2000ETF的资金比例分别为75.9%、12.9%、6.7%和4.5%。同时,北向资金中的对冲基金已连续两个月净买入A股。周三的急跌反倒成了本周仅有的加仓机会。本周,上证指数,沪深300, $安硕恒生科技(03067)$ ,科创50ETF ,创业板, $传媒ETF(512980)$ 均录得周线上涨。股市充满泡沫,但,只要碎过的沫比之前的泡大,就是发展。 上周,股神巴菲特公布了一年一度的股东信。伯克希尔哈撒韦的市值已经高达9050亿美元,现金储备更是创纪录的1676亿美元。这是美股的反向指标,提醒大家估值不低了,股神已“无求”了。你可能觉得奇怪,一些很牛的公司如英伟达,Open AI,Meta并不在股神投资名单中。那是因为股神要的不是“能改变世界的公司”,而是“不被世界改变的公司”。伯克希尔目前的十大重仓股是,苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、
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空头心有余悸,多头未尽全力

福尔摩斯有句名言:“当你排除了一切不可能,剩下的,无论多么匪夷所思,也必定是真相。”当空头一个个被挤破,剩下的,只能是多头。上周,上证指数与沪深300已录得8连阳,且持续缩量上涨,说明盘子很轻。年前,雪球爆了,满仓满融爆了,转融通禁了,离婚减持规范了,ipo甚至要倒查十年财务数字。还有人质疑工作量太大做不到?上市后业绩大变脸的基本一抓一个准,刷一会股民留言,就差不离了。甚至先抓再查,错杀的都不多。至于排队中的IPO,就有点像微信聊天了:不太关心你说了什么,只关心撤回了什么。现在撤回IPO申请,和自首也没啥区别。再看央行数据,23年12月末境外机构和个人持有境内股票规模约为2.79万亿元人民币,低于11月末的2.87万亿元。但笔者发现,美资并没有减少,也就是说,该跑的此前已经跑了。 上周,量化圈也地震了,沪深交易所公开谴责灵均投资。这要从量化的赚钱效应说起。过去两年,量化风景独好,就是抓住了微盘股的风口,中性策略做多微盘股,做空中证500,中证1000。由于微盘股数量众多,每家量化持有的微盘股千差万别,就造成了“交易并不拥挤”的假象。但,看似分散的投资却存在着同一系统性风险。就像泰坦尼克号,虽然有16个单独的水密隔舱,居然并不封顶。所以,当海水漫进第一个隔舱,导致船体出现较大倾斜,水就会蔓延至下一个隔舱,引发多米诺骨牌反应:更大的倾斜,更多隔舱进水。春节前微盘股的雪崩中,没有一片雪花是无辜的,也没有一片雪花能幸免。许多量化一年的收益,一周就给干没了。那,还算好的。净值被腰斩的比比皆是。因此,净值大幅回撤的灵均投资打起了GJD的主意。监测到开门红的决心,一分钟狂砸25个亿,强如GJD也被砸得眼前一黑,盘中灵均再接回来,这是拿GJD来做T啊!叔可忍,婶不可忍。 美股方面, $英伟达(NVDA)$
空头心有余悸,多头未尽全力

睡前原谅一切,醒来不问过往

春节冬眠前A股的三根阳线,或许改变不了股民盈亏现状,却重燃对开春后的希望。春节之前,广上北深陆续出台了取消限购的政策,市场静待龙年地产"小阳春"。春节期间,全国主要县城酒店预订按年增长超过120%,餐饮外卖市场火爆,春运叫车需求预计增加40%。美团止跌了,携程, $滴滴(DIDI)$ 回升了。春节档电影票房突破58亿。《热辣滚烫》的制作方阅文集团感受到了股价的热辣滚烫,传媒ETF变得值得期待了。阿里及京东获著名对冲基金经理Michael Burry增持了。 美股方面,七巨头中的英伟达突然发力。2024年开年两个多月,股价从492大涨至746,涨幅超50%,市值飙升至1.8万亿美元,超越亚马逊,谷歌,成为美股第三大上市公司。特斯拉却开始掉队。从市值上看,其市值已被“减肥神药”巨头 $礼来(LLY)$ 超越。巨头之间也出现巷战:Meta发声明,为数以百万计的小企业提供了避开苹果税的新途径。他们无需支付苹果的30%服务费,还能和在iOS App中一样使用所有功能。新旧巨头明暗的背后是资本的抱团。对冲基金桥水最新的报告显示,四季度礼来与英伟达仓位增长了四倍多。另一个大新闻是OPENAI的Sam Altman正筹资7万亿美元组建芯片帝国。这个金额占全球GDP的10%。拿这个钱,Altman可以买下整个半导体产业:英伟达、AMD、台积电、博通、ASML、三星、英特尔、高通、Arm等公司,剩下的钱还能再打包个Meta,再带回家3000亿美元。对此,英伟达黄仁勋的回应是:如果你假设计算机不会变得更快,可能就会得出这样的结论:我们需要14颗行星、3个星系和4个太阳来为这一切提供燃料。但计算机架构仍在不断进步。这里,笔者看到的是将进酒,
睡前原谅一切,醒来不问过往

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