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宁德时代发布了2024年第三季度财报，营收为922.78亿元，同比下降12.48%，净利润却同比增长25.97%，达到131.36亿元。 从财报数字看没有超预期，但大家都清楚宁王在“藏利润”，其实年初的2023年报时就有卖方详细分析过了；这种平滑业绩的做法延续至三季报，Q3的资产减值损失计提47亿，环比Q2大增33亿，具体拆解大家可以看研报。 宁王和茅王是外资“最爱”，宁王经营业绩反转的判断最早也是由外资大行提出的——今年3月初150元附近，摩根士丹利直接给出210元目标价，当日暴涨15%；到了5月中在200元徘徊时，高盛又给出304元的目标价，前几天差点就到了；如果大选后美元资本重回A股，我不敢说它们会再次青睐茅王，但宁王大概是铁板钉钉的。 我们来看销量——2023年前三季度，宁德动力电池销量‌：255.7GWh‌，‌同比增长32%‌。2024年前三季度，宁德动力电池销量：约330GWh，同比增长29%。不难发现，宁德依然保持着增长的势头。那为什么营收反而下滑呢？ 还是以前分析过的原因：营收下降的真实原因是上游原材料降价带来的产品降价。然而，在这种情况下，宁德的毛利率和净利率反而创下了新高！2023年第三季度，宁德的毛利率才22.4%、净利率11%，今年第三季度分别达到了31.2%和15%。 而与之相应的净利润自然也不错，今年前三季度，净利润360亿元。其中第三季度131亿元，同比增长26%；经营性现金流也非常不错，高达674亿元，差不多是净利润的2倍！惊不惊喜？意不意外？ 这充分说明了公司在产业链上下游的强势地位，虽说产品价格下降，但原材料下降所导致的成本下降更多！如果进一步深挖，那就是因为公司具备强大的竞争力，也就是技术和研发的领先能力。 毕竟，说一千道一万，最后还得产品品质说话，宁德的神行超充电池、麒麟电池用起来就是香啊！所以整车厂、用户才认，哪怕价格合理高一点都心

大家好，欢迎来到美股研报站！[财迷]微信公众号：米股研报站[财迷] 。我是站长，今天我们来聊聊刚刚发生在道琼斯工业平均指数上的一件大事：Nvidia 和 $宣伟公司(SHW)$ 即将加入道指，取代了 Intel 和道氏化学。这次调整对市场有着怎样的深层影响？对于关注股息的投资者来说又意味着什么？在本期视频中，我们会从多个角度来解读这次道指成分股的变动，希望为大家带来更多投资决策的参考。   第一部分：道指调整的意义 [财迷]微信公众号：米股研报站[财迷] 道琼斯工业平均指数（DJIA）可以说是美国经济的“晴雨表”，也是全球最具影响力的股市指标之一。然而，这次指数调整却让不少投资者感到意外——Intel和道氏化学，这两家传统的大公司被替换了。尤其是 Intel，自1999年进入道指以来，它的表现曾一度辉煌，但过去十年却逐渐落后。而道氏化学则曾是高股息的典型代表，如今也不敌更具成长性的公司。 我们来看一组数据：Intel 在过去 52 周内较高点下跌了 55%，而同期 Nvidia 的股价上涨超过 200%。Sherwin Williams 则上涨了 43%。这次变动意味着道指指数的构成将更关注未来的成长性，放弃曾经重视的高股息属性。   第二部分：指数效应对股价的影响 [财迷]微信公众号：米股研报站[财迷] 道指调整不仅是成分股的替换，它还带来一个直接的市场现象——“指数效应”。因为很多 ETF 和基金会严格按照道指来配置持仓，这意味着 Nvidia 和 Sherwin Williams 这两只新股的需求量将会暴增，而 Intel 和道氏化学可能会面临抛售压力。这在短期内会对它们的股价产生直接的影响。 数据显示，目前跟踪道指的 ETF 资金总量虽然比不上标准普尔 500 指数，但

最近太平洋那边比较热闹，也牵动着全球资本市场的神经，但问题是，分歧太大了。你看好特朗普，他看好哈里斯，两个老家伙的支持率也不相上下。1，当前市场风险太大因为预期没有落地，所以双方都在博弈。首先是BTC、美元双双走弱，也意味着市场对特朗普的押注在减少。有些人不理解：为什么特朗普获胜，美元会继续走强？简单来说，因为共和党的政策主张扩大财政支出、减税、限制移民，扩大财政支出和减税可能会加强经济的热度，让还没有“冷静”下来的CPI重新走高，而更严格的移民政策会导致劳动力供应紧张。而有着“特朗普风向标”之称的概念股——特朗普媒体与科技集团——股价也崩了。关键摇摆州中，宾夕法尼亚、密歇根及威斯康星均显示民主党注册选民占比更大，其中宾州达57%，领先24个点。总而言之，市场不再押注特朗普。但是，世界的变化就是这么狗血，前面还以为哈里斯稳赢，结果特朗普又赶上来了。这是今天上午最新出炉的新闻，一觉醒来，特朗普的民调又追平了哈里斯。不管怎么样，猜测谁会胜出是没有意义的，也不是做投资和做交易的正确态度。提前投票对最终选举结果的预测能力较差，最近两次选举中提前投票预测准确率只有38%和50%，而且今年提前投票的选民占比只有30%，也就是说还有七成选民还没有参加投票。也就是说，一切都是猜测，在我写文章的今天，任何声称看得出市场方向的言论都是吹牛皮。现在要做最好是静观其变。2，特朗普败选的话，会有哪些风险？如果美国的红脖子们接受不了特朗普败选的事实，“国会山事件”可能重演。如果又发生这种事情，就会导致投资者对美国的信心走弱，美元和美股会进一步受到打击，而美债有可能继续走高。大选中最为重要的七个摇摆州如同定时炸弹，随时可能左右选情。这些州的选民在民调中倾向于支持谁，市场也会跟着上蹿下跳。根据最新的民调数据显示，哈里斯在多个关键摇摆州中略微领先特朗普，而这种优势不过是微不足道的一个百分点。但在这样一场“龙

美国大选即将在本周给出最终的答案。摇摆州数据的起伏已经令到一些敏感的资产在上周末前后出现了过山车走势。不过依然还有一些品种处于窄幅波动的局面，很显然，他们的突破方向很有可能会决定下一阶段市场的倾向。今天我们要聊的是许久未谈的铜。作为类似原油的宽幅震荡品种，铜价在今年前11个月基础走出了一个完整的小牛市和小熊市，现在则刚好处于中轴水平。更有意思的是，过去大半个月以来，价格就在4.3-4.4X的窄幅范围内运行。  铜一直有着铜博士的说法，暗示其价格涨跌会和市场的风险偏好和经济大环境有着高度的相关性。而如今的徘徊走势显然是在等待大选结果的出炉。尽管我们之前已经讲过，不管谁上台，中期的选择上都是打压市场高估值并推出自己的新标的，但短期行为上依然有所差距。理论上，哈里斯会让市场的过渡更加平滑，而特朗普动手会更快更猛。换到铜价上，川普的二进宫很有可能意味着G2的摩擦重启，以及逆全球化的加剧。顺着这一逻辑，铜价应该下破区间并走低，从而推出后续市场风险偏好RISK OFF的局面。反之，铜向上突破则或许对应着哈里斯的当选。当然，这些都是理论上的结论，实际上，我们需要关注的只是市场本身如何选择方向。向上，那么类似美股指的风险资产大概率会继续保持强势，并在震荡或者拉锯中慢慢出货；向下，则需要准备好进一步深度调整的方案。换而言之，大选结果后，铜价上涨则可以看多做多风险资产，铜价下跌，则阶段性的看空风险资产。上述所言都是针对短期行为，中期走势上，铜同样有比较重要的参考价值。以最近20年的周期性来看，铜有着比较明显的走势特征：过山车行情，大涨后大幅回撤，并且下跌通常会有一个小平台，随后跌破后加速。从2020年开始算起，铜价起步于2美元之下后，最高突破了5美元，现在的周线平台位于3.92附近，所以这个位置会是中期价格加速下行的潜在水平。前两次铜价的猛跌也都伴随了全球性的大级别金融危机