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北京时间11月1日，瑞幸咖啡公布了备受市场关注的三季报。这分季报之所以被市场关注，一方面是看上半年现制咖啡消费市场的恢复韧劲如何，另一方面是看瑞幸咖啡在行业价格战下的盈利表现如何。 瑞幸咖啡的这分季报均对上述疑问给出了清晰答案。 首先在咖啡市场消费恢复趋势上，瑞幸第三季度的表现十分亮眼。公司Q3单季度营收实现72亿元，较2022年同期的38.95亿元同比大增84.9%。节点财经分析发现，瑞幸咖啡收入的高速增长主要来自两方面的推动——其一是门店数量的扩张，其二是月均交易客户数的增加。 门店方面，三季报显示截至9月底，瑞幸咖啡的总门店数达到13273家，环比增长22.5%，其中包括8807家自营门店与4466家联营门店。月均交易客户数方面，第三季度瑞幸咖啡的这一指标为5848万人次，较去年同期的2510万人次同比大增132.9%。 不过，节点财经认为，本季度瑞幸咖啡销量与营收端表现优异的一个重要因素是低价咖啡促销的刺激。 事实上，为了面对库迪咖啡等平价咖啡品牌的价格战，瑞幸咖啡早在上半年就推出了争锋相对的低价促销活动，并将这一活动的门店范围与周期进行不断拉长。 不过这压制了瑞幸咖啡的盈利表现。财报显示，第三季度瑞幸咖啡的毛利率，营业利润率以及门店层面的利润率均出现了明显回落。 具体而言，瑞幸咖啡三季度的毛利率为56.03%，较二季度净下滑4.3个百分点，较2022年同期净下滑约7个百分点；三季度瑞幸咖啡营业利润率为13.4%，不及去年同期的15%，更是较二季度的18.9%下降明显；三季度瑞幸咖啡门店层面的利润率为23.1%，较二季度的26.9%也有明显下滑。 上述因素最终导致瑞幸咖啡归母净利润较第二季度环比增长-1.1%至9.88亿元，这份财报发布后的一个交易日内，瑞幸咖啡股价跌幅超过5%，这反映了资本市场对这份业绩并不满意。 但对于瑞幸咖啡的管理层而言“低价换市场的战略还会持

$Shopify$ 来源 | 东哥解读电商 作者 | 金珊 Shopify“瘦身”扭亏为盈，营收同比增长25% 战略大转身，“瘦身”后的Shopify业绩正在逐渐走出低谷。 Shopify的2023年Q3营收和利润双双超出市场预期。股价往往反映了公司的业绩表现和资本市场的态度，Shopify的股价在近几年经历了过山车。受业绩利好影响，公司美股收盘价达到59.7美元，单个交易日大涨22%。时间拉长，2020年股价增长1.8倍，2021年增长两成，2022年“膝斩”跌幅超过七成，从2023年初至今Shopify股价同比上涨了72%。 出售物流、降本增效、和亚马逊达成合作，是这次扭亏为盈的原因。 业绩一览 今日，为北美商家提供独立站服务的Shopify发布2023Q3业绩报告。总营收17.1亿美元，同比增长25%。其中，订阅解决方案（为商家提供SaaS服务）收入4.9亿美元，同比增长29%；商家解决方案（增值服务，物流、支付等产品）收入12.3亿美元，同比增长24%。 成本费用方面，订阅解决方案部分的营业成本为0.9亿美元，同比增长7%；商家解决方案部分的营业成本为7.3亿美元，同比增长17%。总毛利率为53%，去年同期为48%。营销费用3.0亿美元，同比下滑2%；研发费用3.1亿美元，同比下滑24%；管理费用1.4亿美元，同比下滑46%。总运营费用7.8亿美元，同比下滑23%。 净利润7.2亿美元，去年同期为亏损1.6亿美元。经调整后的净利润为3.2亿美元，去年同期亏损3200万美元。受业绩利好影响，Shopify盘前股价上涨了17%。 GMV（交易额）为562.1亿美元，同比增长22%。GPV（剔除未支付后的交易额）为327.6亿美元，同比增长31%。MRR（每月经常性收入）为1.4亿美元，同比增长32%。 Shopify“瘦身” 2004年，一名软件工程师打算开一家专门售卖

超微电脑近期大跌，有外国分析师指出，这个抛售是不合理的，而且超微电脑现在还处于低估。 作者：Victor Dergunov 超微电脑提供“面向企业、云、人工智能、元宇宙和5G电信/边缘IT基础设施的创新”。可能是当今最令人振奋的AI机会。 来源：StockCharts.com 超微电脑的业绩 来源：SeekingAlpha.com 超微电脑公司的收入大幅增长，从2021年的水平翻了一番。其毛利润从2021年以来增加了一倍多，2023年同比增长了50%以上。此外，其营业收入从2020年的水平激增了近十倍。因此，我们看到了一家日益盈利的超微电脑公司，在人工智能基础设施方面具有巨大的动力，并有很大的可能性在未来继续表现出色。 尽管上涨，但依然便宜 图：每股收益VS预期；来源：SeekingAlpha 尽管超微电脑股价大幅上涨，但其股价仍相对便宜。超微电脑2024财年每股收益的预期市盈率约为15倍，而明年每股收益的预期市盈率仅为12.9倍。对于一家实现两位数收入和每股收益增长的公司来说，这个估值非常便宜，很可能会在未来继续表现出色。 过去四个季度的普遍预期是每股10.90美元。然而，超微电脑实现了11.83美元的每股收益。因此，除了稳定的每股收益增长外，我们还看到约8.5%的增长率。超微电脑在2023财年的每股收益为11.81美元。预计2024财年每股收益为16.60美元，同比增长约40%。 此外，如果我们考虑到超微电脑约8%的超额收益率，它今年的每股收益可能接近18美元（接近较高的预期）。此外，市场普遍预期明年（2025财年）每股收益约为20美元，这表明超微电脑的预期每股收益仅为12倍。 可观的EPS和营收增长潜力 来源：SeekingAlpha.com 考虑到超微电脑明年的每股收益增长率应该在15-20%左右，它的远期PEG比率约为0.7，对于一家像超微电脑这样的公司来说，这是