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本文聚焦：1、为什么视频网站都在亏钱，只有芒果TV盈利？2、芒果TV做对了什么？3、什么是视频网站的核心能力圈？一、湖南广电的资本布局芒果超媒之前叫快乐购，同属芒果系，干的是“不要988，只要八星八钻”的电视购物的生意，2015年在创业板上市，2018年收购芒果系快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐5家公司，实际控制人为湖南广播电视台。至此，芒果系从上游艺人经纪、综艺/影视制作、音乐版权，到中游内容运营与分发，再到下游芒果系内容IP的衍生品等，全产业链装入了上市公司平台。二、看我弄潮搏浪,多认真的亮相在长视频领域，相比“财大气粗”的爱优腾，一直以来芒果TV似乎缺乏一些存在感，直到去年《姐姐》的问世，芒果TV也开启了乘风破浪之旅。虽然“爱优腾”分别有个肯烧钱的好爹BAT，但是寡头垄断的格局并不牢固，后有芒果TV的强势追赶，身旁还有B站、短视频平台的侧翼包抄。2020年国内各长视频平台运营数对比单位：亿人根据Questmobile的数据，2020年底，爱奇艺以5.22亿的月活量排在第一，腾讯紧随其后，二者互为伯仲。2019年初，芒果TV的月活仅为优酷的25%，而到去年末，月活用户增长至1.92亿，虽然和爱腾比还有较大差距，但是距离反超优酷成为行业老三只差临门一脚。寡头垄断、用户粘性、前景广阔，似乎总能找到一些美好的措辞来形容爱优腾，但是，国内视频网站始终无法回避的一个问题，就是路漫漫其烧钱兮，何时是终点？三、铁树开花：视频网站都能盈利了？在一眼望不到头的烧钱大战中，国内视频平台无不亏钱。以爱奇艺为代表的长视频网站，仅近三年就累计亏损265亿，真叫亏得连自己亲妈都不认，也难怪去年路边社搞出了百度要卖股权的传闻。以快手为代表的短视频平台，近三年累计亏损276亿，依旧让人心在滴血。以“Z时代乐园”为标签的B站，状况似乎好一些，累计只亏了49亿。 

哔哩哔哩（B站）$哔哩哔哩(BILI)$ 董事长兼CEO陈睿曾在半年前预测，要在2021年月活跃用户数MAU达到2.2亿，现在看可能会加速提前实现。这家具备“朋友圈刷屏能力”的公司的战略思想就蕴含在这个过程中。该公司刚刚发布今年一季报的亮点莫过于用户基数的显著增长。MAU达到1.72亿，环比增加了4000万，同比增加7000万，这令以往财季望尘莫及。季节性因素（寒暑假所在的Q1、Q3季度是其业绩旺季）因疫情被放大，寒假时长“变成”了暑假，让B站常态化的暑期大流量提前到Q1季集中涌入。平台借势发力，依靠优质内容与多年积累的社区能力接住了这些激增的流量，体现为单用户使用时长的增加，以及新用户留存率的稳固。此外，跨年晚会及一系列品牌建设对拉新“圈外”用户、吸引新的up主作用匪浅。哔哩哔哩付费会员增长情况宅家期间，有更多用户付费成为B站大会员，以观看更多专业内容，这对一季度整体月付费用户数拉动明显，达到1340万，首次破千万，同比增速134%是1Q19以来的新高。一季度用户付费转化率7.8%是IPO后所有季度中最高。说明新用户质量不错，没有拉低存量用户对该平台的归属感。这是平台变现的基础。B站目前运营着29款独家代理游戏(20-F数据)，由于支柱游戏“Fate/Grand Order”在一季度进行了重要的内容更新，以及《明日方舟》等联运游戏的出色表现，其游戏单季收入首次突破10亿档，达到11.5亿。同期，腾讯游戏$腾讯控股(00700)$ 的优异表现也拉动了公司的整体业绩。B站游戏业务在一季度的收入结构占比中重回50%点位，但没有“挤占”直

$哔哩哔哩(BILI)$ 你们觉得回落到哪个价格会入手

$哔哩哔哩(BILI)$b站，对不起，今天高点我做空你了，等你落回一个较为正常的价格后我就买入[捂脸] 

跑了跑了，这三天疯狂出货，吃了波红利，已经买好了加勒比，美高梅，嘉年华和巴西石油的五六月的call了，今天这些期权都暴涨，但我不打算出手了，还是玩长期吧。毕竟赌场和游轮我相信没有那么容易倒，我的期权也是那种call页面最下面的那种行权价极地的期权，从上周开始慢慢吸call，但因为我打算做长期，股票全部在这几天出了，期权只能忍住诱惑留着等行权了。今晚石油出结果，谈崩了股市崩，我就继续吸期权了[捂脸] 没谈崩我就等行权后拿住股票，半年后全球疫情缓解了，找个高点抛了。[财迷] $皇家加勒比邮轮(RCL)$$美高梅(MGM)$$嘉年华邮轮(CCL)$$巴西石油(PBR.A)$$英伟达(NVDA)$$AMD(AMD)$$苹果(AAPL)$$哔哩哔哩(BILI)$

$哔哩哔哩(BILI)$还记得老虎证券第一次做空下正股空单赚钱就是你，那时你一个小时拉涨16%到16.3块，觉得涨太狠了会回调，然后在8%时平仓。那时哪里会看什么K线，均线，完全就是蒙的[笑哭] [笑哭] 

$哔哩哔哩(BILI)$年轻人又一次被套

$哔哩哔哩(BILI)$不容易啊

$BILI 20200717 25.0 CALL(BILI)$谢谢今晚的B站。

$哔哩哔哩(BILI)$ b站的二次买点来了，可以下手了

$哔哩哔哩(BILI)$持仓里就剩一个小破站了[DOGE] 

$Bilibili Inc.(BILI)$20:38 【B站获索尼4亿美元战略投资 双方将在多个领域展开合作】哔哩哔哩宣布获得索尼4亿美元的战略投资。同时，双方还将在多个领域展开合作，尤其是动画和移动游戏领域。根据协议，索尼将通过旗下一家全资子公司以约4亿美元的总对价认购B站新发行的17,310,696股Z类普通股。购买价格为每股Z类普通股23.1071美元，相当于每份B站美国存托股份（ADS）23.1071美元。此交易预计将在不久后完成，届时索尼将通过其子公司持有B站已发行股份总额的约4.98%。

$哔哩哔哩(BILI)$稍微聪明一点的人应该都可以猜到，2020年一季度，b站的业绩从各个方面来看，都将会有巨大增长。那接下来b站是否可以在如此大的增长下，在第二季度再创佳绩呢？根据我的了解，b站用户大概50%是24岁以下的学生。而国内大部分学校的返校日期为4月末到5月。从这一点看，今年二季度的用户增量将少于一季度是比较合理的猜测。然而，我并不认为这是一件坏事。当b站用户数量足够大的时候，b站将会把关注点从获取用户转移到变现上。疫情的爆发给予了b站超预期的用户增量，这将会大大缩短b站的变现计划。我已全仓持有b站超过1年半，我将继续持有并继续每月从工资中抽取一部分增持b站。看空b站的人也不少，不过有水平的理由比较稀缺，欢迎大家讨论。

$哔哩哔哩(BILI)$作为一个每天都用b站的老用户，有两个我很不解的地方。为什么b站每月活跃用户上亿，却连上千万关注的up主都寥寥无几。为什么有些up主直播人气不低，但是弹幕少，礼物钱更是惨不忍睹？实在难以理解，难道都是白嫖的？

DT财经（ID:DTcaijing）原创 作者 | 何书瑶 数据 | 罗钰婧 编辑 | 阿米 小唐 设计 | 郑舒雅 戚震 作为一个法学专业的门外汉，小贺最近对刑法课视频走火入魔。而让小贺掉入深坑的致命诱惑就是最近火速蹿红的法律界网红——来自中国政法大学的罗翔老师。$哔哩哔哩(BILI)$ 这位人称政法界郭德纲的刑法学教授，凭借一段段脍炙人口、曲折离奇的刑法案例视频讲解，受到广大网友追捧。3月9日受邀入驻b站后，罗老师个人账号的粉丝数已经突破332.4万，视频最高播放量超过641万。 罗翔老师到底是怎么火的？他的粉丝到底是谁？他的火热到底存在哪些必然性？我们带着疑问，推开了刑法世界的大门。 罗翔老师到底是怎么火的？ “如何评价刑法学教师罗翔？”2018年1月25日，一位知乎用户向网友提出了这样一个问题。5天后，一位业内的实习律师回答了这个问题，并将罗翔形容为一个“有水平、讲课好”的刑法学老师。 图 / 知乎 这告诉我们，罗翔老师在2018年时就已经小有名气，但知名度仍然停留在专业领域内。从B站视频的传播情况来看，早年的罗翔老师确实也更像一个“律政工具人”。 早在2018年2月就已经有用户在B站上传罗翔讲课的视频，但头两年播放量并不稳定，涨跌具有明显的季节性，平时比较一般，但7-10月上传的视频播放量就会突涨。 而且，这时候的视频上传数量还停留在每个月个位数，视频标签仍然以“法考”“刑法”为主。 我们猜测这或许跟9月底的司法考试有关。面对这场仅有2成左右通过率的考试，法学生们的确需要罗翔老师的视频来恶补一下知识点，所以屏幕前贡献播放量的大概率仍然是求知若渴的备考生们。 2019年2月时罗翔老师其实“小火”过一把，相关视频上传量在2月突破了100，除了科技类视频

©懂财帝原创·作者 | 唐 潮 哔哩哔哩旗下业务结构正趋于均衡，直播与电商两大新生业务势头迅猛。$哔哩哔哩(BILI)$ 3月17日，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI）发布了2019年Q4与全年财务。财报显示，哔哩哔哩Q4总营收为20.78亿元，较上年同期增长74％，全年总营收为67.779亿元，同比增长64%。 其中值得注意的是，Q4季度，B站直播和增值服务业务营收为5.7亿元，同比增长183%；电商及其他业务营收为2.8亿元，同比增长241%。游戏外业务已逐渐成为B站的新增长引擎。 拆解财报，可以清晰的发现，B站的“破圈”效应正在显现。2019年游戏业务营收为35.8亿元，占总营收比为53.08%。而在2017、2018年，该项业务分别占比高达83.38%、71.12%。 如今用户们口中的“小破站”正借助风口，坐上电商快车，四面出击。 一方面，以重金打造线下跨年晚会，花8个亿巨资拍下《英雄联盟》全球总决赛中国地区三年独家直播版权，谋求多分几杯羹；另一方面，在财报电话会议上，B站副董事长兼COO李旎表示，今年B站与阿里巴巴在电商体系上会有更深入的合作。 但与此同时，B站的亏损也在加大。财报显示，2019年公司净亏损人民币13.036亿元，较2018年的5.65亿元扩大131%。其中，Q4季度的净亏损就达3.872亿元，同比增长102.9%，去年同期为1.908亿元。B站解释主要系哔哩哔哩应用和品牌相关的渠道和营销费用增加，以及线下活动的促销活动所致。 财报冰与火之中，展现着B站的商业化狂奔之路。 “睿帝”时代 “Bishi（B站创始人—徐逸）创立B站，不是一开始就想做成一家公司，他只是想做那样一个东西。” 当他2009年创建MikuFans（后来的Bili

哔哩哔哩 Bilibili Inc.(NASDAQ:$BILI)创立于2009年6月26日，前称“Mikufans”，于2010年1月24日更名为“bilibili”，被粉丝们亲切的称为“B站”，现为中国年轻世代高度聚集的文化社区和视频平台。2018年3月28日，哔哩哔哩在美国纳斯达克上市。$哔哩哔哩(BILI)$ B站早期是一个ACG（动画、漫画、游戏）内容创作与分享的视频网站。经过十年多的发展，围绕用户、创作者和内容，构建了一个源源不断产生优质内容的生态系统，B站已经涵盖7000多个兴趣圈层的多元文化社区 ，曾获得QuestMobile研究院评选的“Z世代偏爱APP”和“Z世代偏爱泛娱乐APP”两项榜单第一名。 截至2019年第三季度，B站月均活跃用户达1.28亿，移动端月活用户达1.14亿 ；18至35岁用户占比达78%。 3月17日周二盘后，$BILI 将发布新一季度的财报，美股实战交易室为大家带来不同维度的分析： 内容由美股实战学院研究提供，仅作为参考，不构成您的投资建议。 上周回顾：每周一股 —— $BEST(百世物流） Eli （点击可查看大图） $BILI近期股价波动于$22.23-29.28的位置，目前接近于该区间下沿，在同行343支股票中BILI过去表现要强于94%的股票。技术指标中，股票在最近一次动能上涨的过程成交量明显放大，这也带动了ATR指标冲高所以股票目前波动风险较大同时股价上方有较多筹码聚集也表明有相当一部分资金被套。在股价下方低价筹码分布逐渐消失，为股票的进一步走势增添了很多不确定性。此外，股票整体动能趋势持续向下，其中空头动能要强于多头动能。唯一利好的指标在于CMF资金流有回暖上涨的趋势。目前股价下方$23.3处有第一支撑

下集 作者 / Austin 编辑 / Amber ​ 前文回顾 流媒体是个万亿美元市场，美国2000年已经开始，而Netflix就是这个市场的灭霸，头号玩家，傲视群雄，中国布局相对较晚，小破站则像是复仇者联盟的寡姐，高人气，高颜值。$哔哩哔哩(BILI)$ B站为了培养社区文化价值，烧钱养生态圈，靠游戏、直播、广告、周边勉强养活自己。 Netflix给用户“爽完就回不了头”的体验感是它成为灭霸的关键。 随着流媒体的无限战争越演越烈，灭霸（Netflix）席卷中国市场的机遇已悄悄来临，小破站乃至优爱腾已经全面迎战，这场“该死迟来的神仙大战”结果将在这2-3年内揭晓。 资本是有耐性的，现在烧钱亏损不是问题，下一步怎么做，你有没有能力赚钱才是问题。有些公司是有能力赚钱却不赚钱（亚马逊），有些则是没本事赚钱却装会赚钱（乐视）。 B站昨晚发布了2019的财报：“终于等到了你，还好我没放弃，姨姨……”。 基本符合我的预期，尚且不看它那些所谓的良性增长数据（我是不会告诉你几乎舆论一面倒支持B站但资本市场也是一面倒否定B站），因为整个2019“增长”最快的就是 亏损 了,达到102.9%。资本有钱烧的时候（牛市），你是明星资产，是爸爸，资本没钱烧的时候（熊市），你就成了被棒打的落水狗。 （大家感兴趣有机会我会跟大家聊一起很有趣的资本反噬的故事，催更记得点个在看哟，让我看到你们的期待）。 估计我没猜错，没多久B站的股东们就要轮流出来站台说：我没套现，我打死都不会套现。 想当年我们笑雷布斯（雷军）说我5年内不会套现，笑人家：Are you ok？现在我们应该清醒了，人家雷布斯好歹也是赚钱的，小破站离赚钱还远着呢。 B站 vs Netflix（上）你们喜欢B站的人总说我是太监开座谈

上集 ​割资本韭菜 or 站上资本的肩膀，B站玩命式进攻与Netflix颠覆性创新$哔哩哔哩(BILI)$ 作者 / Austin 编辑 / Amber One Cocktail，One Moment 建议阅读时间：15min 重要的事情说三遍，三遍，三遍！！！ 为了减轻大家的阅读压力，本文会分上下2集 导读 流媒体品牌与案例 国外品牌： Netflix,Apple+,Disney+,YouTube Premium,Netflix,Amazon Prime,HBO MAX 国内品牌： 哔哩哔哩、腾讯音乐、网易云音乐、抖音、快手、优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频 经典案例： 周杰伦《说好不哭》数字音乐、《囧妈》、纸牌屋、权力的游戏、惩罚者、东方华尔街 正文 Hello，我是Austin，本来以为上期投票大家都会选大闸蟹&额温枪期货这种容易落地的生意玩法。 看来比起做生意，大家还是更喜欢吃瓜，嘴上说说经济下滑不好找工作，但都逃不过真香定律。 （哪个时代都是经济越堕落越快乐，有机会跟大家来一篇关于越堕落越快乐的90年代偶像泛滥经济史）。 【流媒体，我们现阶段看到的网上音视频都属于流媒体，传统的媒体文件，比如视频文件，要完全下载回来，才能观看。但互联网的特点是要在线看，边下边看，边下边听。降维一下，比如我们要吃饺子，有两种方法，一个是把饺子全都包好了，再煮来吃。另一个方法是一边包，一边煮，前面的人已经开始吃了，还有人继续在包，效率差别明显。】 为了对比B站，我拉上了流媒体这个领域的龙头Netflix奈飞，一个强大到让谷歌、苹果迪士尼都不得不向它学习的企业。（就像巫师财经和Dannydata小丹尼常用的手段就是投行的尽职调研，再来个估值对比） 首先，我的结论： 流媒体市场

$哔哩哔哩(BILI)$ 问答环节 接线员：当然可以。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。[操作员说明]今天您的第一个问题来自美国银行的张磊。请继续。 Q-张磊 [外语]我的第一个问题是关于最近的冠状病毒爆发。想让管理层分享您对疫情可能如何影响我们业务的看法吗？与此相关的是，您能在第四季度的用户趋势上给我们更多的色彩，尤其是在人们恢复工作并且此时用户放慢速度之后吗？以及我们应该如何看待我们全年的用户目标？谢谢。 陈睿 [中文] 杨丽仪（翻译） 因此，考虑到病毒情况，我们目前预计第一季度总净收入在21.5亿元人民币至22亿元人民币之间，环比和同比都有相当大的增长。鉴于我们由于物流延迟而针对不同的业务部门（电子商务）拥有多个业务部门，因此与第一季度我们可以预定多少电子商务收入有关。 但是，与其他与我们的流量增长更为相关的业务（例如直播和游戏）相比，我们确实看到了扩展流量带来的一些积极影响。总体而言，总体而言，我们认为这不会对我们的整体业务产生太大影响。 陈睿 [中文] 杨丽仪（翻译） 因此，鉴于放假时间延长，人们在家里待了一个多月，而Bilibili已成为许多人在线娱乐消费的首选。到目前为止，我们已经看到用户流量，用户参与度和时间花费都超出了我们的预期。因此，总的来说，这种趋势是非常积极的。 陈睿 因此，关于您是否会看到用户数量下降的问题，因为这些人现在正在恢复工作，答案是用户增长是我们2020年的主要业务重点，我们不依赖发病率或冠状病毒爆发之类的场合。多年来，我们确实有一项指定的透彻计划，可帮助我们实现稳定的用户增长。 陈睿 因此，在人们确定要重新上班之后，增长率将不会像人们待在家里时那样高，但这不会造成剧烈的波动。 张磊 好的。谢谢。祝贺今天的结果。 操作员 您的下一个问题来自高盛（Goldm