$水滴(WDH)$ 几年不涨**丢人

雷递网 雷建平 5月5日 水滴公司 (NYSE: WDH) 日前发布2025年的年报，年报显示，截至2026年3月31日，水滴公司创始人CEO沈鹏一共持有801,908,979股，有22.3%的股权，及72.1%的投票权。 截至2026年3月31日，水滴公司股权结构 水滴高管Wei Ran持有15,653,220股，有0.4%的股权，及0.2%的投票权；Xiaolei Sun持有8,078,260股，有0.2%的股权，及0.1%的投票权。 截至2026年3月31日，水滴公司管理层 腾讯持有830,085,007股，有23.1%股权，及8.3%的投票权；Boyu Capital（博裕资本）持有13.1%的股权，及4.7%的投票权； Swiss Re Principal Investments Company Asia Pte持有5.7%股权，及2.1%的投票权。 水滴公司2023年、2024年、2025年营收分别为26.3亿、27.72亿、39.77亿元（约5.69亿美元）；运营利润分别为-674万、1.78亿、3.71亿元（约5303万美元）；净利分别为1.64亿、3.51亿、5.65亿（约8080万美元）。 其中，水滴公司2025年保险收入为35.77亿元（约5.11亿美元），较上年同期的23.64亿元增长51.3%。 水滴公司2025年众筹服务费为2.616亿元（3740万美元），较2024年的2.677亿元略有下降2.2%；数字临床试验解决方案收入为1.183亿元（1690万美元），较2024年的9110万元增长29.9%。 截至2025年12月31日，水滴公司持有的现金为32.9亿元（约4.65亿美元），上年同期为36.7亿元。 截至今日收盘，水滴公司股价为1.58美元，市值为5.68亿美元。 —————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

资本市场的定价，短期看是投票机，长期看是称重机。 两家靠公益众筹起家的上市公司，正在经历截然不同的资本市场命运。  截至4月8日收盘，在纽交所上市的水滴公司 $水滴(WDH)$ ，最新收盘价1.73美元，总市值6.26亿美元，约合48.7亿港元；而在港交所主板上市的轻松健康 $轻松健康(02661)$ ，最新股价145.9港元，总市值约301.1亿港元。  如果轻松健康的业绩远超水滴，如此悬殊的市值尚可理解，但前不久两家公司公布的2025年财报披露的经营数据却恰恰相反。  水滴全年净营业收入39.78亿元，同比增长43.5%；归母净利润5.69亿元，同比增长54.8%，实现连续16个季度盈利。轻松健康全年收入12.56亿元，同比增长32.9%；净亏损3.79亿元，经调整净利润为9200万元，同比增长9.0%。  业绩差的那一个，市值反而是业绩好的6.5倍，这就引出了一个耐人寻味的问题：支撑轻松健康超300亿港元市值的逻辑究竟是什么？  01 重构商业模式却增收不增利  分析轻松健康的高市值前，有必要先厘清其商业模式。早年，这家公司通过大病众筹（轻松筹）获得低成本流量，随后将用户引流至保险业务（轻松保）进行转化，由此搭建了一条完整的“从公益引流到保险变现”商业闭环。  但为了满足港交所上市合规要求，轻松健康主动剥离轻松筹，这一刀下去，直接切断了最核心的低成本用户来源。目前，上市公司壳子里主要包含两块主营业务，第一大营收支柱是健康服务，其二是保险服务。  健康服务的业务模式并不复杂：面向药企、保险机构等B端客户，承接健康科普内容策划、线上推广

$水滴(WDH)$ 水滴虽然盈利，但股民不买账，啥玩意

中国互联网的下半场，风向标已经彻底变了。 过去十年，资本市场的信仰是“增长至上”，只要用户数在涨，亏损可以忽略，现金流可以透支。但当宏观环境进入存量博弈，当监管框架趋于成熟，那种“烧钱换规模”的叙事已经失去了魔力。 投资者开始像审视传统制造业一样审视科技公司：利润在哪里？现金流健康吗？分红可持续吗？在这种宏观背景下，当水滴公司交出一份连续 16 个季度盈利、并同步启动分红与回购的财报时，这份财报释放的信号已经不只是“业绩增长”，而是——这家公司正在从“流量驱动的互联网平台”，进化为“效率驱动的保险科技公司”。 这不仅是水滴的个体突围，更是整个互联网保险赛道告别野蛮生长、进入精耕细作时代的缩影。 增长不是重点，结构才是：水滴正在换一种“赚钱方式” 单看数据，这是一份近乎“教科书式”的增长财报：2025 年全年收入同比增长 43.5%，归母净利润增长 54.8%，且连续 16 个季度盈利，叠加回购与分红，几乎覆盖了资本市场对一家成熟公司的全部期待。但如果只停留在数字层面，很容易忽略真正关键的变化——水滴的钱，是怎么赚出来的。 回溯到 2021 年，当监管叫停网络互助业务时，市场曾普遍看衰水滴。毕竟，水滴筹带来的巨大流量曾是水滴保的核心引擎。互助业务关停，意味着流量入口被强行切断。当时很多人认为，水滴会因此失血过多，难以维持增长。但四年过去，事实证明了另一种逻辑：流量可以断，但需求不会断。 2025 年的财报显示，保险业务收入达到 35.77 亿元，同比增长 51.3%，占据绝对主导地位。这一增长并非简单依赖流量扩张，而是来自产品结构与用户结构的变化。过去，互联网保险多集中在健康体人群，拼的是价格战。而水滴正在切入一个更难的领域：“带病体保险”和“免健康告知”产品。这部分人群传统保险公司不愿保，因为风险不可控，但水滴通过历史数据积累和 AI 风控，敢保了。本质上，这是在扩展传统保

雷递网 雷建平 3月26日 水滴公司（WDH）昨日发布截至2025年第四季度及全年的财报。财报显示，水滴公司2025年营收为39.78亿元（约5.69亿美元），较上年同期的27.72亿元增长43.5%；其中，保险收入为35.77亿元（约5.11亿美元），较上年同期的23.64亿元增长51.3%。 水滴公司2025年众筹服务费为2.616亿元（3740万美元），较2024年的2.677亿元略有下降2.2%；数字临床试验解决方案收入为1.183亿元（1690万美元），较2024年的9110万元增长29.9%。 水滴公司2025年运营利润为3.71亿元（约5300万美元），上年同期为1.78亿元；利息收入为1.36亿元，上年同期为1.49亿元；归母净利润5.69亿元（约8140万美元），较上年同期的3.67亿元增长54.8%。 水滴公司董事会已批准向截至2026年4月24日营业结束时的登记股东派发每股ADS 0.03美元或每股普通股0.003美元的现金股息。股息总额预计约为1080万美元。普通股持有人的付款日期预计为2026年5月13日或前后，美国存托股持有人的支付日期预计为2026年5月20日或前后。 水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示：“2025年，水滴公司锚定‘技术驱动增长’的核心战略，以AI全链路渗透实现运营效率跃迁，营收和利润实现快速增长。AI浪潮正以前所未有的速度重构行业生态，我们将系统性完成从 ‘使用AI工具’ 到 ‘AI原生公司’ 的战略跨越，让AI深度嵌入获客、核保、理赔、服务全价值链。” 水滴Q4营收14.1亿 同比增105.5% 水滴公司2025年第四季度营收为14.11亿元（约2亿美元），较上年同期的6.87亿元增长105.5%。 保险业务是水滴公司最主要的收入来源。水滴公司2025年第四季度保险相关收入13.1亿元（约1.87亿美元），较上年同期的5.82亿

$水滴(WDH)$ 能不能拉波大的

岁序流转，新元肇启。 当新年的第一缕阳光漫过山海，漫过我们耕耘过的每一寸土地，我谨代表中海集团，向奔波于港澳海外、大江南北的全体同仁及家属，向牵挂着我们的离退休老领导、老同事，致以最诚挚的祝福！向相伴同行的合作伙伴、投资者与社会各界友人，致以最衷心的感谢！ 跨年的钟声，是“十四五”的收官之曲，亦是“十五五”的序章之声。这五年，是水滴汇入汪洋的旅程，每一颗水滴都积蓄着破浪领潮的能量，每一颗水滴都映照着风雨兼程的身影。 此刻潮头，你我皆是水滴，皆是领潮的源泉。串联起往昔与未来的，是我们一步一个脚印、掷地有声的实干足迹。 回望这五年，我们以定力渡风浪，以稳健赴前行，成为服务国家发展大局的确定性力量。 面对市场的起伏波动，我们聚焦确定的航向，深耕主航道业务，房地产业务破浪争先，销售、投资与利润稳稳扎根行业前列；承建业务以“科技+投资+建筑+资产运营”构建差异化竞争，于逆市中持续高增长；物业服务从好小区、好社区的守护，向更广阔的城市运营版图铺展延伸。万千水滴汇成的护城河，让稳健高质量发展的底色愈发鲜明。 回望这五年，我们始终聚焦价值创造，以实干担当服务新发展格局。 从北京大吉巷、上海建国东路的城市更新，到香港国际调解院总部大楼、新界西堆填区扩建、医管局六大医院工程及香港首家中医医院、澳门轻轨东线及澳门大学横琴校区建设，再到北京协和医院、中国人民大学通州校区、深圳蛇口街道、香港故宫文化博物馆等超4.6亿平方米物业服务的日夜守护，处处彰显着我们“建设祖国、繁荣港澳”的赤子之心。那些成为标杆的建筑，那些认真细致的服务场景，承载着“我们经营幸福”的使命。 回望这五年，我们积极践行新发展理念，以创新破局，凭科技追光。 “中海好房子LivingOS”标准体系持续完善，中海玖序系产品逆势热销，五项华夏建设科学技术奖的荣光，是我们对创新的不懈追寻，对品质的孜孜坚守。MiC模块化技术的迭代升级，像造汽