宏观背景分析：当「牛末」遇上「二月战争」 踏入 2026 年，全球资本市场正处于自 2022 年底启动嘅「第四年牛市」周期。回顾过去两年（2024-2025），AI 革命将纳斯达克指数推向极端高位，市场一度沉溺于「增长无上限」嘅乐观预期。然而，随住 2026 年初高息环境嘅负面效应逐步浮现，企业盈利增速显著放缓。 2026「二月战争」：黑天鹅的降临 军事冲突升级：2026 年 2 月底，美国与以色列采取预防性军事行动，精准空袭伊朗境内多处核研发基地及导弹发射井。伊朗随即宣布进入全面战争状态，除咗利用无人机袭击波斯湾美军设施，更喺霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）部署大量智能水雷。 全球能源动脉切断：受战事影响，全球近 30% 嘅原油贸易被迫停摆 。短短两星期内，布兰特原油（Brent Oil）冲破历史高位。 宏观经济冲击：能源价格飙升引发市场对「二次通胀」嘅深度恐慌，迫使美联储（Fed）必须维持高利率政策以应对物价压力。 资本市场大轮动：全球股市涌现「抛荒情绪」（Panic Selling），聪明钱正大规模撤离高增长区域，转向避险天堂，重点布局「硬资产」（如实物金、能源）及具备逆周期特性嘅「必需品」（如军工、民生板块）。 投资者面临之结构性难题：动荡局势下嘅「三大痛点」 账户资产显著回撤：受持续高息环境同极端避险情绪双重打击，投资者持仓中嘅成长型股份（例如科技、生物科技板块）普遍出现 20% 至 30% 嘅断崖式下跌。 市场情绪化抛售：市场「抛荒情绪」持续蔓延，恐慌心理导致原本具备良好流动性嘅优质资产，亦难逃非理性嘅价格修正。 货币购买力严重萎缩：战争直接引发能源同粮食价格飙升，即使投资者选择「现金为王」，其实际购买力亦会喺恶性通胀环境下被迅速蚕食。 板块动态与防御布局 一、 板块表现深度分析：硬资产与战争红利 能源板块：+24.63% 表现最为凌厉，受美、以

$A南方国指备兑(02802)$ 本次月度派息：0.14港元/股。 除净日：2026年2月27日 派息日：2026年3月5日 2802.HK —— 全港同类产品入场费最低***，投资者不足千元即可轻松布局优质高息资产！ $NEOS Nasdaq 100 High Income ETF(QQQI)$ $Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD)$ $恒生中国企业(02828)$ $盈富基金(02800)$ * 计算方式为四舍五入月度股息乘 12 除以上一个除净日 2026 年 1 月 30 日的单位资产净值 (8.875 港元)。派息率并不保。基金经理每月酌情厘定。分派可从资本中支付或实际从资本中支付，相当于退还或提取投资者部分原有投资额或归属于该原有投资额的资本收益，可能导致子基金的资产净值即时减少。正分派收益并不代表可取得正回报。 ** 请参关南方东英资产管理有限公司 2026 年 2 月 10 日于网站刊发的公告。 ***资料来源：南方东英，港交所，彭博。截至上一个除净日2026年1月30日的的收市价。 比较范围为香港所有高息股股票ETF及备兑认购期权ETF。 免责声明及重要提示 本文件所述目标年化派息率计算仅为示例用途，基于月度派息水平及假设日后各月份派息维持不变而作出的简化推算。实际派息金额将因市场状况、基金可分派收益及其他因素而有所不同，

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道指50,000点：将股市推向新高的AI热潮，正演变为新的风险引爆点 道琼斯工业平均指数从1976年的1,000点升至2024年的40,000点，并于周五收盘突破50,000点。 一个快速创新的美国经济。大型公司的权力不断整合。货币和贸易政策在紧张不安的投资者脚下变幻莫测。 这不是2026年2月，而是1900年5月。彼时，铁路和工业重塑了美国的金融版图，促使查尔斯·陶(Charles Dow)和爱德华·琼斯(Edward Jones)推出了包括道琼斯指数(Dow Jones Industrial Average)在内的股票指数。在该指数徘徊在60点左右之际，关于未来的信号充满矛盾。 一篇如今被认为是陶所写的《华尔街日报》(The Wall Street Journal)未署名专栏文章，将海关数据、煤炭价格和铁路收益与选股人对狂热情绪的偏好进行了权衡。点缀着新市场的繁荣城镇是否会萎缩成村庄——甚至更小？作者写道，答案取决于“每一次繁荣是否都潜藏着严重衰退的可能”。 华尔街正再次验证这一命题，将以陶命名的道琼斯指数推向一个令20世纪初尚处两位数时代的投资者无法想象的高度。在被双重担忧笼罩的一周里——人们既担心人工智能(AI)巨头估值过高，又担心其产品可能颠覆整个行业——该蓝筹股指数于周五首次突破50,000点。 自2007-09年大衰退的废墟中道指跌破6,600点以来，美国经济已飞速超越其他富裕经济体，其体量远超欧盟。硅谷的魅力制造了巨大的虹吸效应，资金源源不断地流入美国股市。自疫情影响消退以来，该蓝筹股指数已增长一倍，巩固了其作为美国长期增长晴雨表的地位。 通往100,000点的道路将贯穿一个展现出查尔斯·陶笔下“繁荣城镇”诸多特征的美国。AI有望重塑各行各业，并淘汰大量岗位。一场史诗级的基础设施建设正在进行中。市场的繁荣景象淹没了人们的担忧——就连华尔街高管也担心市场将出现