©️深响原创 · 作者｜林之柏 不满足于卖炸鸡汉堡的麦当劳，盯上了一门新生意——广告。 在不久前的2026投资者日中，麦当劳首席营销官Morgan Flatley宣布将推出全新业务板块“麦当劳媒体网络”（McDonald‘s Media Network），计划将麦当劳餐厅的点餐机、菜单板和线上APP等渠道开放给第三方品牌投放广告，目前已在美国地区的450家直营门店进行试点，吸引了保险公司Geico等大客户。 Morgan Flatley表示，这项业务预计能为公司带来10亿美元的新收入。 事实上，麦当劳不是唯一眼馋广告市场的连锁零售企业： 沃尔玛早在2019年就开始整合广告业务、2021年推出Walmart Connect平台，2027财年第二季度（截至2026年7月31日）全球广告业务同比增长38%； 另外两个美国零售巨头也成长迅速，塔吉特的Roundel数字广告业务2025财年收入约为9.15亿美元、实现双位数增长，梅西百货去年的广告收入也达到约1.88亿美元； 在国内，屈臣氏从2021年起和运营服务商加和科技合作搭建一站式数字营销工作平台，盒马组建了自己的广告营销平台“盒马魔盒”，永辉超市也曾推出“永辉超视e频道”，在福建、重庆多家门店收银台、通道的电视屏播放品牌广告和公益内容； 就连一些看起来和广告、媒体、零售行业没啥联系的企业，都集体涌进了这条赛道：Uber广告年收入突破20亿美元、拥有近40万家广告主；花旗银行在今年推出“Citi Commerce Media”平台开始承接品牌推广业务…… “万物可广告”的时代正在加速到来。线上流量红利逐步消退、零售消费迎来复苏之际，零售企业集体从投广告的“甲方”转换为接广告的“乙方”，全渠道场景、高粘性用户、真实交易数据都是其撬动广告市场增量的重要筹码。 而这场由麦当劳等头部玩家主导的变革，不仅给中国零售企业带来了全新的增收启示

肥猫的朋友们，又见面了！这里是不FOMO、不放马后炮、只分享简单实用好方法——你上你也行——的美股价值投资频道。 在 2024 年 7 月 16 日的文章《这才是具有先发优势的股票，但这个飞刀你敢接吗？》中，肥猫分享了 MCD $麦当劳(MCD)$ 这只股票。当时这只股票正在经历一波明显的下行，还有网友调侃说，从 2023 年算起到那时的走势刚好走出了一个大大的“M”字。如今两年过去，MCD $麦当劳(MCD)$ 不仅再次回调，甚至跌破了两年前的价格底部。 我依然坚持当初关于“先发优势”的判断。具体来说：假设你想做快餐，尤其是汉堡和薯条这个万亿赛道，就绝对绕不开麦当劳这座大山。 当时有读者留言说：“先发优势股是微软苹果谷歌这些大科技。”但在我看来，这种理解窄化了商业壁垒。麦当劳几十年铺开的线下网点网络摆在那里，深植大众的品牌心智也摆在那里，这就是最坚固、最难被颠覆的先发优势。 当人们产生快餐消费冲动时，麦当劳不仅以绝对优势占据了心理排序的第一梯队（Top of Mind），更握有全美乃至全球最优质、极具便利性的线下黄金点位与车道（Drive-thru）资源。后来者想要入局，不仅要面对它的供应链规模成本壁垒，更要翻越这道“心智占领 + 地理拦截”的双重护城河。 那么，究竟发生了什么事，导致近期股价再次大幅下挫？ 直接导火索：长期战略（NEXT）带来巨额资本开支，挤压短期现金流与回购 85 亿美元投入：计划到 2036 年前向加盟商提供约 85 亿美元的租金减免与资本支持（设备现