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伴随2022年好业绩公布，农夫山泉宣布了慷慨的分红计划，大股东、身家超4600亿元的中国首富钟睒睒名下财富将再添一笔。   3月28日晚间，农夫山泉发布2022年年报：实现总收益332.39亿元，同比增长11.9%；母公司拥有人应占溢利84.95亿元，同比增长18.6%。董事会建议派发期末股息每股普通股人民币0.68元，总计约为人民币76.476亿元。利润分配决议案将于2023年5月16日的股东大会上审议批准，2023年8月30日派发。   大股东钟睒睒拥有农夫山泉普通股62.118亿股，H股32.325亿股，合计持股近84%，如果利润分配方案获批，钟睒睒将获得64.2亿元股息。   本次分红慷慨程度仅次于2019年，当时农夫山泉向股东分红95.98亿元，因为正值上市前夕，突击分红引起一些讨论。2020年和2021年的分红规模稍小，每股股息分别为0.17元、0.45元，对应总额为19.12亿元、50.61亿元。   2022年是农夫山泉丰收年：资本负债比率降至10.5%，权益增加了的一个原因在于外汇波动，公司IPO募集资金产生了3.7亿元人民币的外汇收益；库存周转天数从54.8天降至50.7天；每股收益上升至0.76元，收益的大部分（0.68元）用于派息。降本增效见成效：公司减少了广告投放，销售费用率下降0.9个百分点至23.5%。   3月29日，执行董事兼副总经理周力、执行董事兼财务负责人周震华在分析师会议上解答问题。   关于价格   早前有媒体报道，农夫山泉大包装水涨价，管理层作出回应，否认了大规模提价计划，但不排除在个别市场、个别SKU根据实际情况调整价格。   “坦率来说各个市场有各自的情况，如果你关注一个城市、一个SKU价格，进而推广到全局，有一些草率。每年我们都会在个别城市、个别

3月28日，非营利组织生命未来研究所（Future of Life Institute）发布了一封公开信，呼吁暂停对比GPT-4更强大的AI系统进行实验，期限是6个月，理由是这些系统对社会和人类存在潜在风险。 一些人工智能专家、企业高管签署了公开信表示支持，包括埃隆·马斯克、图灵奖获得者Yoshua Bengio、伯克利计算机科学教授Stuart Russell、苹果联合创始人Steve Wozniak、Pinterest联合创始人Evan Sharp、Ripple联合创始人Chris Larsen、Stability AI首席执行官Emad Mostaque，截至目前有1100多人签署。 公开信的重点在于呼吁更新相应的安全协议，适应如今人工智能的突飞猛进。 这份公开信出现之前，马斯克就是AI风险的提醒者。ChatGPT走红前后，他不断提醒：“文明未来面临的最大风险之一是人工智能”，倡议规范人工智能的安全，因为它可能比汽车、飞机或药品的风险更大，即便监管可能会减缓人工智能发展速度，约束也是好事。马斯克2018年离开了OpenAI董事会。 发布公开信的生命未来研究所成立于2015年，宣称的使命是“引导变革性技术造福生命，远离极端大规模风险”。组织由数位学者和企业家发起，包括加州大学圣克鲁斯分校信息物理学教授Anthony Aguirre、DeepMind AI安全研究科学家Victoria Krakovna， Skype和Kazaa的创始工程师Jaan Tallinn，麻省理工学院的物理学教授Max Tegmark，塔夫茨大学人机交互实验室学者Meia Chita-Tegmark。这家非盈利机构将精力集中在人工智能，军事化AI、保护生物多样性等领域。 并非所有行业人士都支持公开信的倡议，2018年图灵奖得主、Meta首席AI科学家Yann LeCun就不认同；他对

  曾经高歌猛进的小酒馆海伦司慢了下来，以惨烈的方式认识了成本和风险控制的重要性。   3月26日晚，海伦司公布2022年业绩：营收15.59亿元，同比增长15.05%；净亏损16.01亿，经调整净亏损2.45亿元，同比降低320%。截至2023年3月19日，海伦司共有749家酒馆，其中包括126家特许合作酒馆，覆盖168座城市。   在2021年上市第一年，海伦司迅速新开了400多家直营酒馆，门店数翻番。在疫情及各种成本上涨的情况下，小酒馆高速扩张重蹈了海底捞式的覆辙，急速扩张后忍痛关店。   2022年，海伦司新开了179家酒馆，关闭194家；2022年下半年，公司营收6.86亿元，计入净亏损13.12 亿，经调整净亏损1.45亿元，净亏损就源自关停的194家店，一次性计提资产减值损失、处置资产损失等8亿多元。具体包括：厂房及设备以及使用权资产减值亏损、出售厂房及设备的亏损、租赁按金预期信贷亏损，金额分别约为7.13亿元、1.42亿元及1744万元。   因为口罩原因，海伦司酒馆经营业绩下滑，除关停部分门店，还主动静默部分门店，保留门店、但进行人员和租金优化；2022年海伦司战略探索特许经营合作模式，共担风险、提高市场占有率。   截至2023年3月19日，海伦司在一二三线及以下门店数目分别为80家、360家、308家，2022年全年日均销售额分别为7600元、6600元、7300元。综合来看，海伦司所有酒馆的日均销售额由2021年的9200元下降23.9%至2022年的7000元。好在近期业绩复活，2023年3月的最新数据分别为1万、1.2万、1.3 万元，低线城市贡献着更多收入。   3月27日上午，海伦司管理层就外界关切回答疑问，如巨额亏损、降本增效、特许经营分成等敏感问题；包括曾经被视为亮点的

一边持续打折促销，一边削减上游订单量，困扰耐克的高库存问题正在逐渐缓解，但坏消息是利润率有所下降。 3月21日，耐克公布了第三财季（2022.12-2023.2）数据，收入同比增长14%至124亿美元，净利润下降11%至12.4亿美元，每股摊薄收益同比下滑9%至0.79美元；持续的促销活动使得毛利率降低330个基点至43.3%。 高库存风险期已过，耐克上季度末库存同比增长放缓至16%左右，尽管还有高达89亿美元的库存。之前的两个季度，库存都同比增幅都在40%以上，截至2022年11月底的库存为93亿美元。 3月21日收盘后，耐克首席财务官Matthew Friend在与分析师的电话会议上表示，他们有信心在本财年结束时（2023.5）让库存恢复健康水平；耐克的目的仍旧是可持续和更有利可图的增长。管理层强调了另一项进步，在汇率中性的基础上，耐克直接面向消费者的销售额达到53亿美元，同比增长了22%，高于批发渠道18%的增长率，这意味着未来可能有更高的利润率。 大中华区销售压力尚在 分析师会议上，耐克首席执行官约翰·多纳霍（John Donahoe）说：“本季度，我们在所有四大市场都保持了货币中性基础上的正增长，北美、EMEA（欧洲中东非洲）和APLA（亚太区）都实现了两位数的收入增长，大中华区增长了1%。” 耐克大中华区压力尚在，第三财季销售额为19.94亿美元，同比下滑8%，剔除汇率因素为增长1%，勉强为正。分品类来看：鞋类产品销售额14.96亿美元，（货币中性基础上）同比增长了5%；服装4.61亿美元，同比下滑8%；运动装备3700万美元，同比下滑31%。 前三财季合计来看，耐克大中华区销售额为54.38亿美元，比上年同期的59.86亿美元下滑了9%，剔除汇率因素则为下滑2%。同期，耐克北美市场增长23%，EMEA市场增长25%，APLA市场增长22%。 同

上周末（3月19日），瑞银集团（UBS Group）以逾30亿美元的价格收购竞争对手瑞士信贷集团（Credit Suisse Group)，监管机构推动达成了这项银行业交易，这是2008年金融危机以来、具有系统重要性的跨国银行之间达成的首宗巨型合并交易。 瑞士政府将提供逾90亿美元，以弥补瑞银收购瑞信可能蒙受的部分损失。瑞士央行还向瑞银提供了逾1,000亿美元的流动资金，以帮助促成这笔交易。 瑞信有近167年的经营历史，与业务集中在单一地区和行业的硅谷银行不同，瑞信是一家全球性银行。截至2022年底，瑞信的资产负债表规模为5000亿美元，拥有约50,000名员工。该行在纽约、伦敦和新加坡等城市设有投资银行部门。  瑞银在全球约有7.4万名员工。该行的资产负债表规模大约是瑞信的两倍，总资产为1.1万亿美元。收购瑞信后，瑞银的资产规模将比肩高盛集团和德意志银行。  2023年3月19日17时，瑞银就收购瑞信举行电话会议，解答各种疑问。   $瑞士信贷(CS)$ $瑞银(UBS)$ 董事会主席科尔姆·凯莱赫：  这是瑞士历史性的一天，坦率地说，我们希望这一天不会到来。感谢大家在周日晚上抽出时间来参加我们的活动。我们希望能够向全球股东介绍我们收购瑞信的最新情况，以及我们为股东获得的保护。  首先，我想说，UBS一直坚定地致力于我们的有机增长战略。过去几周发生的各种事件导致世界各地的监管机构敦促UBS考虑收购瑞信(Credit Suisse)，以维护全球金融稳定。不幸的是，短期内对我们的股东来说，这将导致我们的股份回购计划暂停，尽管我们的渐进股息政策保持不变。瑞士政府已经行使其紧急

2022年对于Zara母公司Inditex来说是幸运年，集团经受住了全球疫情最后一轮考验、业务重拾失地；年轻的家族第二代正式接班，长达10年的代际传承完成。 3月15日，全球最大的快时尚零售商Inditex公布2022财年业绩，门店及线上销售额达到326亿欧元，比2021年的277.1亿欧元增长18%，也比2019年疫情前增长了15%；净利润达到41.3亿欧元，比2021年增长了27%。 这份创纪录的业绩为玛尔塔·奥尔特加（Marta Ortega Pérez）的接班增色许多。39岁的玛尔塔是Zara创始人、大股东阿曼西奥·奥尔特加（Amancio Ortega Gaona）的小女儿，2022年4月，她接替老将Pablo Isla出任非执行董事长。现年86岁的创始人奥尔特加从2011年起逐步退休，Pablo Isla接过权杖，之后10年时间让公司市值翻升了8倍。 2020年全球疫情中，Inditex集团首次出现季度亏损、1000多家门店关门。两年后，公司修复了失地，并完成最终的权力交接，尽管当时资本市场以大跌迎接玛尔塔上任。目前来看，她和搭档、新任CEO奥斯卡·加西亚·马塞拉斯(Oscar Garcia Maceiras)的成绩不错，安然度过紧张的一年。 Marta Ortega（中）和Oscar Maceiras（左）出席股东大会 但也有问题待解，Inditex在中国市场的表现大不如前，年报披露的最新数据显示，集团在内地地区仅剩242家门店，其中有119家Zara；而在疫情之前的2019年初，尚有589家店，包括179家Zara。2019年，中国还是Inditex仅次于西班牙的第二大单一市场，税前利润的8%在这里赚得。 如今，管理层在业绩会上依旧强调中国市场是核心，但似乎没有找到重现辉煌的密匙，这里的门店规模已经落后于墨西哥、意大利、葡萄牙和法国。2021年

整个2022年，阿迪达斯的三大利润来源“哑火”：俄罗斯市场、Yeezy产品、中国市场。 3月8日，公司在重压之下的业绩揭晓：2022年汇率中性基础上，全年收入增长1%，其中大中华区收入下滑了36%，其余市场保持增长；运营利润6.69亿欧元、运营利润率下降至3.0%。2022年第四季度，受Yeezy合作关系终止影响，公司运营亏损7.24亿欧元。 阿迪达斯对2023财年的展望依旧糟糕，预计营收将以高个位数的速度下降，营业利润预计在盈亏平衡水平附近。公司有可能在2023年收获30年来首次年度亏损。烫手的Yeezy库存问题，管理层还没给出定论，核销会带来的5亿欧元的负面影响和2亿欧元的一次性成本。 3月8日，阿迪达斯新任CEO、挪威人比约恩·古尔登（Bjørn Gulden）首次与投资者、分析师对话。古尔登滔滔不绝地回答了外界关切的热点，包括反思在中国市场的策略、“500个商业提案”也解决不了的Yeezy库存，近期的一系列人事变动，下一步分销思路转变、不再过于痴迷DTC（直接面向消费者销售）、要利用好批发渠道。 甚至意料之外，古尔登直接谈论耐克，直言不讳的批评对手的创新力，大公司CEO们通常会尽量避免直接评论对手。阿迪达斯的“资历”更老，耐克1964年创立时，阿迪达斯已经是行业巨头，只是没过多久耐克就超越了它，目前耐克体量差不多是阿迪达斯的两倍。 古尔登不隐藏野心，“我们将再次成为最好的运动品牌。”尽管还有许多棘手问题待解，他直接对分析师们保证，“在我离开这家公司之前，我会给你10%的EBIT（息税前利润）。” 2023过渡年 古尔登在彪马工作了9年，2023年1月正式来到阿迪达斯。会议上，先由CFO Harm Ohlmeyer介绍整体情况。 Ohlmeyer与古尔登在30多年前相识，他在阿迪达斯的聘约已延长到了2028年初。曾经是职业足球运动员的古尔登说：“虽然

据英国媒体3月4日消息，高盛集团旗下资产管理部门正竞购三明治连锁品牌赛百味Subway。赛百味已以约100亿美元的价格挂牌出售，竞购者还有贝恩资本(Bain Capital)、TPG和TDR资本（TDR Capital）。 1月，就有媒体引用知情人消息，称赛百味已聘请顾问来探讨出售事宜，预计吸引企业买家和私募股权公司，估值可能超过100亿美元，当时还处于初期阶段。2月，赛百味证实了消息，称股东考虑出售公司，已聘请摩根大通（JP Morgan)担任顾问。 赛百味由弗雷德·德卢卡（Fred DeLuca）和彼得·巴克（Peter Buck）合伙经营而来。1965年-2021年，这对性格迥异的搭档几乎合伙了一生，一个有野心、亲历亲为，一个内敛、仅出现在董事会，两个家族的赛百味如今是餐饮业最大的私营企业之一。 近年来的出售猜测伴随两位创始人故去而起。2015年，67岁、一直在活跃在台前的德卢卡病逝；2021年11月，90岁、寡言的出资人及慈善家巴克博士去世。 德卢卡病逝前后，赛百味早年经营中埋下的隐患逐渐显露，销售下滑、关店裁员、加盟商叫苦不迭。目前领导3.7万家赛百味餐厅的是外部经理人约翰·奇德西（John Chidsey），正在执行翻新菜单等整顿措施。2023年初，赛百味宣布2022年的销售超出了预期，已经连续八个季度实现同店销售正增长。 1965 1965年，美国康涅狄格州的一次烧烤聚会上，17岁的少年弗雷德·德卢卡（Fred DeLuca）问家族友人、34岁的彼得·巴克（Peter Buck）能否帮他支付大学学费。 少年德卢卡当时高中毕业、在五金店打工，他想学医，但学历不高的工人父母支付不起学费。巴克是哥伦比亚大学物理学博士，那时在为核电站、核潜艇做高级计算工作。 博士愿意支持少年，以商业合作的形式——他出资1000美元，成立一家餐厅，由少年来经营。 几个

备受瞩目的特斯拉投资者日活动完成后，马斯克和17位高管宣布的Master Plan似乎没太让投资者满足。盘后时段的卖出几乎立即开始，最终股价下跌5.6%、回到了191美元；而传统汽车巨头通用和福特股价略有上涨。 关于这次会议有许多悬念，从电池、工厂到产品、资金，其中之一是股票回购，特斯拉CFO Kirkhorn谈论了许多钱的问题，但回购的事情看来还没有定数。 特斯拉希望到2030年每年销售2000万辆汽车，高于2022年的130万辆左右，如果能实现，将碾压所有同行。丰田是2022年全球销量最大的汽车制造商，出售了1050万辆汽车。 演讲中，CFO Kirkhorn表示，公司可能会总共投入1,500-1,750亿美元，以实现每年生产2,000万辆汽车的愿景。特斯拉已经为此投资了约280亿美元。这是一项规模前所未有的投资。 Kirkhorn阐述了特斯拉将如何削减各项业务成本，来让电动汽车更便宜，“在这个行业，你的生存或死亡取决于管理成本的能力。”特斯拉的目标是将公司下一代汽车的成本削减50%，但没有详解操作细节。 特斯拉还正在研究下一代平台的机器人出租车，“我们希望这种产品的每英里成本比世界上最畅销的产品低得多”Kirkhorn说。 Kirkhorn演讲中展示的图表显示，作为“过剩资本”的使用，公司可能会进行股票回购。这意味着去年呼声很高的回购暂时没有新进展。 特斯拉股票回购倡议始于2022年5月和10月，由公司第三大个人股东、新加坡富豪Leo KoGuan（仅次于马斯克和甲骨文CEO Ellison）提起，“特斯拉的市盈率正在被挤压，只能通过回购和两倍的盈利增长来解决。”KoGuan的建议是特斯拉应该宣布2022年回购50亿美元，2023年回购100亿美元。 股价下跌的煎熬中，特斯拉的反应被一些股东认为不够快。股价下跌，马斯克甩锅给美联储加息，但他个人一年抛售

名创优品在全球有5440家店、售卖11大产品品类、有7600个核心SKU。2月28日业绩会后，CEO叶国富在电话会议上解析了最新的产品策略，以及毛利率与海外扩张的逻辑。 2月28日，零售商名创优品公布2023财年第二季度（2022.10-12月）业绩：门店数量达到5440家，同比增加395家。其中，在中国的门店数量为3325家，海外门店数量为2115家。旗下另一连锁品牌TOP TOY门店数量达到117家。 名创优品以轻资产的模式扩张，除16家名创优品直营店和8家TOP TOY直营店外，其他门店几乎都在合伙人模式下运营。 在疫情之下的2022年10-12月，公司运营重点数据包括：营收24.944亿元，同比下降10.0%、环比下降10.0%；毛利9.971亿元，同比增长15.6%；毛利率为40.0%，2021年同期为31.1%，上一季度为35.7%。 公司营业利润为4.476亿元，同比增长75.2%。调整后净利润为3.731亿元，同比增长82.1%。调整后的净利润率为15.0%，2021年同期为7.4%。 产品，点名表扬香薰 （叶国富） 2022年下半年，名创优品品牌下平均每月推出超过560个SKU，有超过7,600个核心SKU产品组合。产品涵盖11个主要品类，包括生活家居、小型电子产品、纺织品、包袋配饰、美妆工具、玩具、彩妆、个人护理、零食、香水、文具和礼品。 同期，TOP TOY品牌下有3800多个SKU，涵盖8个主要品类，包括盲盒、积木、手办、拼装模型、玩偶、一番赏、雕塑和其他潮流玩具。公司已与拥有82个流行品牌的IP授权商建立品牌联名关系，与20位IP授权商联名开发出300多款TOP TOY品牌下的IP产品。 28日傍晚的业绩会上，叶国富解析了公司产品策略： IP是产品和消费者情绪最直接的连接点，公司会基于IP设计创新，2023年将与更多深受消费者