星期一肯定高开。大A上证连升几天了，急跌的时候都有人买，人民币还在涨。假期后外资入场，肯定能带动港股突破260 $恒生指数(HSI)$

$恒生指数(HSI)$感觉市场押注明年复苏通胀年，利率向上红利向下的预期组合。整体上看消费也做出了右侧试探，涨价题材开始从部分品种蔓延开来。明年大概率也是个好年份。

$恒生指数(HSI)$不知不觉，人民币破7。目前谁晚兑人民币，谁就要多吃点亏。只要没有重仓中国资产的机构，我们有信心在未来跑赢他们两到三倍的收益率。

$白银主连 2603(SImain)$ 改为做多白银后，马上就赚钱了，3天不到，就有33%的上涨收益。nice。看来还是要顺势而为好啊$道琼斯(.DJI)$  $恒生指数(HSI)$  

$盛业(06069)$ 从行业趋势看，2025年作为AI Agent商业化爆发元年，叠加供应链数字化转型的政策红利，盛业所处赛道正迎来渗透率快速提升的黄金期。其 “科技服务收入占比持续提升 + 新兴业务放量 + 全球化落地” 的成长逻辑已得到初步验证，而高分红策略则为估值提供了安全垫。 $恒生指数(HSI)$

$恒生指数主连 2512(HSImain)$ 亚洲股市 拉爆美的？$NQ100指数主连 2512(NQmain)$  

$黄金主连 2602(GCmain)$  还是不该做空金银，亏惨了。$恒生指数(HSI)$  $道琼斯(.DJI)$  

$盛业(06069)$ 盛业的 “高分红” 策略具有吸引力。公司已连续7年实施分红，2024年派息率达90%，并承诺2025-2026年派息率不低于 90%，2025年合计派息总额近9.5亿元，当前股息率超8%。在港股市场波动加剧的环境下，这种 “成长+防御” 的双重属性显著提升了标的安全边际 $恒生指数(HSI)$

$恒生指数(HSI)$ 港股竟然涨了，神奇

港股进入25年度末尾，本周及下周均两天半交易日。12月波幅25110 - 26277接近1200点，粉饰再升空间亦有限，此时再看月新低未必现实，26200之上再有一程以不错。12月26200call认购价差组合两千元内做新年礼物赢了给自己，失利当送礼物给博弈一年的港股市场。上周二至四均跌至25400目标之下，恒指期权周双买20点成本最高至70。“本周25600支持破位下看25200附近”上周一指出，如期而至。下半年连续25周20周胜3平2负，低成本不翻倍不算赢。最后一周多假期无需再博，元旦后再来。12月波幅历来不大，本月一负两胜。以成交量论恒指期权不如以往，职业炒家参与度下降，难玩程度大，几年前单行使价几千张日成交难见。成交淡必有缘故，买权低成本谨慎行之，以往双买期权金60点成本现今20，成交旺才有追加欲望。不判断方向双买是熟能生巧方式，先知-知涨跌做不到只知波动会有。买权低成本可避其不利，磨损及回撤可防可控，输得起亦能拿的住不被震走达目标。初级散户发挥最简单也是最有效的期权名言，策略复杂腿多协调不好易跑不起来。 $恒生指数主连 2512(HSImain)$ $HSI(HSI)$ $00700(00700)$

12月22日港股三大指数高开，光通讯、智能驾驶等板块领涨，汇聚科技、长飞光纤光缆涨幅超10%，小马智行-W涨超9%，标志着港股进入震荡修复期。在年末资金面、政策面与行业基本面的多重交织下，港股的板块轮动特征愈发明显，把握结构性机会成为投资者年末布局的核心逻辑。 一、港股修复的核心驱动因子 1. 行业基本面利好释放 光通讯板块的走强，源于全球算力网络建设提速带来的光纤光缆需求增长，长飞光纤等企业的海外订单与产能释放形成业绩支撑；智能驾驶板块则受益于国内L3级自动驾驶商业化落地加速，小马智行等企业的技术迭代与场景落地进度超市场预期，成为板块情绪的催化剂。 2. 资金面边际改善 年末北向资金对港股的配置意愿回升，叠加港股通交易机制优化带来的流动性补充，为科技、高端制造等板块注入增量资金；同时，美联储加息预期降温的背景下，外资对新兴市场资产的配置比例提升，港股作为离岸市场直接受益。 3. 市场情绪触底反弹 前期港股受地缘政治、中美利差等因素压制，估值处于历史低位，随着利空因素逐步消化，市场风险偏好修复，资金开始回流高成长性、低估值板块。 二、年末港股的板块轮动逻辑与机会 1. 科技制造主线：光通讯与智能驾驶的持续性 光通讯：全球AI算力中心建设推动光纤光缆、光模块需求进入高增长期，港股相关标的估值仍低于A股同行业公司，存在估值修复空间，可关注具备全球供应链优势的龙头企业。 智能驾驶：国内车企与科技企业的自动驾驶合作落地加速，L3级牌照发放进入窗口期，港股的智能驾驶标的兼具技术壁垒与估值优势，重点关注算法研发与场景落地能力突出的企业。 2. 中概股回流红利：互联网与消费 港股的互联网平台企业（电商、社交）受益于国内消费复苏与监管政策常态化，年末业绩预告有望释放利好；同时，消费板块（餐饮、零售）的线下复苏数据改善，低估值的港股消费标的具备防御性与反弹弹性。 3. 传统周期板块：能源与金

$恒生指数(HSI)$  港股替代A股成了吹水机、供血者。

最近人民币太强了！12月25日，美元兑离岸人民币已经破“7”。看了一波大行的研究报告，几乎达成共识：人民币升值趋势还将持续。 可能有朋友会问，汇率涨涨跌跌，跟我们炒股买基金有什么直接关系吗？ 别小看这个变化！高盛在今年5月份就做过一个测算： 人民币兑美元每升值1%，预计将推动中国股市上涨约3%。 这意味着，人民币升值的大背景下，中国资产的价值重估行情，大概率还会持续。 如果再结合另一个反常的市场信号看，这个结论就更清晰了——年底本该“缺钱”的市场，一大波巨额资金却在疯狂扫货！ 01 年底钱根紧？这只指数竟被狂买740亿！ 熟悉市场规律的朋友都知道，每到12月，金融机构都在忙着冲业绩、算排名，资金通常会变得很紧张，市场流动性也会偏紧，算是全年里的“安静期”。 但今年12月，A股市场却出现了一波反常操作，甚至还“火”出圈了。 彭博上周五就发了一则新闻，提到A500ETF基金异常强劲的资金流入情况，并称“强劲的市场活动令交交易员们感到困惑”。 截至12月23日，全市场A500的指数基金近一个月居然流入了740亿元！这个数字有多夸张？折算下来，平均每天差不多有50亿元砸进来！ 截至12月24日，跟踪A500的指数基金规模已经超过3000亿元。 比如A500ETF基金（512050，联接A：022430，联接C：022431），从上个月就有资金开始悄悄潜伏，近一个月份额直接涨了143亿份，现在规模已经冲到377亿元了。 要知道，年底资金都是“精打细算”的，敢这么大手笔入场，肯定不是盲目跟风。 为什么资金都在冲A500？ 02 两大核心逻辑，看懂资金抢筹的原因 资金在当前大举抢筹A500ETF基金，核心原因主要有两个。 第一，“政策大礼包”可能要来了。 最近市场上有预期：A500的指数可能会成为A股第四只拥有ETF期权的宽基指数。 这意味着什么呢？简单说，以后机构做对冲策略，就能把A5

20251217小安先生说股市

    据消息，MiniMax（上海稀宇科技有限公司）已拿到证监会备案且通过港交所聆讯。     业内人士认为，MiniMax有望成为“AGI全球第一股”，填补资本市场AGI（通用人工智能）赛道标的空白，成为大众投资者参与本轮AI（人工智能）爆发浪潮的稀缺标的。     作为全球AI产业的核心赛道，AGI被视为下一代工业革命的关键引擎。根据UNCTAD报告，预计全球AI市场将从2023年的1890亿美元，飙升至2033年的4.8万亿美元，在短短十年内增长约25倍。在这一高速增长的市场中，MiniMax凭借其技术能力和商业化能力正领跑行业。     据悉，MiniMax是全球领先的通用人工智能（AGI）科技公司，自创立之初即押注文本、视觉、音频全模态自研，是目前全模态模型进入全球第一梯队的公司。其文本模型MiniMax M2在全球权威测评榜单Artificial Analysis上总分全球前五、开源第一，视频模型Hailuo 02系列刷新了全球视频模型效果成本纪录，在多个榜单中位列全球前三，语音模型Speech02系列在国际权威测评榜单中力压OpenAI登顶全球第一。     商业化层面，MiniMax基于“模型即产品”推出一系列AI原生应用以及开放平台，在全球超200个国家及地区已拥有超2.12亿用户，并覆盖超100个国家和地区的企业客户与开发者，是全球商业化最领先的大模型公司之一。据久谦咨询报告，MiniMax已渗透至各大互联网平台、头部文娱短剧公司、智能硬件、金融教育头部企业及海量开发者用户。MiniMax的商业模式以全球付费订阅和模型调用收入为主，在一众AI企业探索商业路径的背景下，作为“AI商业化的可持续样本”备受关注。     业内分析指出，全球大模型行业爆发式增长红利显著，中国“人工智能+”发展大势所趋。在这一新周期内，作为国产大模型领军者的MiniMax，已在

1 引言所有市盈率PE数据均是滚动最新一年的数据。标普500与纳指100数据：五花八门的纳斯达克市盈率，哪个最准确？（本数据源相对最真实）沪深300数据来自Choice；中证红利全收益数据来自Choice；恒生指数数据来自Choice；中概互联数据来自Choice；日经255数据来自日本经济新闻社；印度Sensex数据来自孟买交易所官网。图中黑色曲线是：市盈率PE（左边坐标，越低越好）图中蓝色曲线是：指数点位 （右边坐标，长期向上最好）2 分析与讨论2.1 标普500估值本周标普500小涨，估值继续在相对高位。2.2 纳指100估值本周纳指100波动较大。现在市盈率为36.6，继续维持在中等偏高区间。2.3 沪深300估值2.4 中证红利指数估值在中证红利这个以股息率调仓和加权的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。采用市盈率抑或股息率加权都不是很完美。因此估值数据仅供参考。只要不是高估，长期定投都会不错。我认为对普通人最友好的指数就是中证红利和标普500（最适合普通人的2支基金，高手勿看！）。由于相似性，中证红利估值同样可以用来给红利低波、红利低波100和标普红利低波、智选高股息做参考。从市盈率角度来看，现在中证红利估值中等偏高。从股债收益比角度来看，现在收益比高。综合来看，中证红利估值中等偏低。不过投红利需要注意两点：（1）降低收益预期，我的预期是多年年化6%-8%；（2）牛市中红利跑不赢沪深300。2.5 恒生指数2.6 中概互联近10年PE估值很低，但这个不合理，因为互联网再也回不到以前那个高增速高PE的年代了。更合理的角度是参考近2023年10月后的数据：中等偏高。注意，中概互联是行业指数，风险比宽基要大。2.7 日经225估值2.8 印度孟买Sensex估值3 个人记录如上周计划一样，本周趁美股大跌，加仓了不少低溢价（溢价小于2%）纳指基金。同时鉴于红利处于低估区

今晚估计还得跌，纳指要是跌，港股肯定大跌。要是纳指涨，港股估计也就横盘$恒生指数(HSI)$