博雅互动（00434.HK）公告称，因2026年第一季比特币价格下跌，集团预期截至2026年3月底三个月录得股东应占亏损，亏损较2025年同期约2.24亿港元再增加约110%至120%；但若剔除数字资产及股权投资合伙企业等金融资产公平值变动等非经营一次性因素，期内股东应占利润则预期按年增加约85%至90%，主因是网络游戏收益增加。这一正一反，正好概括博雅今日处境：主业未死，但报表已被比特币价格牵动。 博雅2013年在港招股，招股价区间上限为每股5.60港元，当年卖点十分清晰：公司专注网络棋牌游戏，上市前收入由2010年的1.561亿元人民币增至2012年的5.177亿元人民币，三年复合增长率达82.1%；纯利亦由7,310万元增至1.428亿元。当时招股书引用资料指，中国网络棋牌游戏市场2012年约6.6亿元人民币，并预期2017年可达86亿元，智能手机正取代个人电脑成为主要入口。 上市后首个高峰来得很快。2014年，博雅收入约9.453亿元人民币，纯利约2.801亿元，非国际财务报告准则经调整纯利约3.062亿元；其中手机游戏收入5.358亿元，按年增94.8%，占总收入56.7%，反映公司成功吃到移动化红利。但高增长未能长久。2015年收入跌13.9%至8.135亿元，原因包括网页游戏行业下行，以及内地电讯营运商调整短讯支付渠道；2016年收入续降至7.452亿元，股东应占利润约2.113亿元。 2018年至2021年，是博雅由成长股转为存量经营公司的阶段。2018年收入按年大跌38.4%至4.532亿元，原因之一是苹果相关事件对收入造成冲击，但股东应占利润仍有约2.015亿元。到2019年，年报披露非国际财务报告准则经调整纯利按年跌83.3%，受收入下降及网页游戏向移动端迁移影响；2020年收入因疫情期间居家及线上活动增加而回升8.5%至3.515亿元，但仍录得股东应