国联民生(601456)
投资者网 ·02-14二审启动，国联民生的千万赔偿是否可免？二审启动，国联民生的千万赔偿是否可免？
《投资者网》吕子禾 近日，国联民生证券（601456.SH，1456.HK）的一则诉讼进展公告引发市场关注。公司全资子公司国联民生证券承销保荐有限公司（曾用名：华英证券有限责任公司）就龙力生物证券虚假陈述责任纠纷一案的一审判决提起上诉，山东高院已正式受理案件，二审程序全面启动。 此前济南中院的一审判决中，国联民生承销保荐需在2.75亿元的总赔偿额中承担5%的连带清偿责任，对应赔偿金额约1375万元，同时需按比例负担案件受理费。而彼时的国联民生正处于重组整合后的高速发展期，2025年第三季度报告显示，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润达17.63亿元，同比增幅高达345.30%，总资产规模逼近1900亿元。 业绩高增长与历史合规风险的碰撞，使得这起上诉案不仅关乎单笔赔偿金额的归属，更折射出券商并购重组后历史风险处置、投行业务合规风控升级等行业共性问题。 案起龙力 这起诉讼的源头要追溯到多年前的证券虚假陈述争议。2021年，李立群等1600余名投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由，将山东龙力生物科技股份有限公司、时任公司高管程少博等12名自然人，以及承销保荐机构华英证券、审计机构立信会计师事务所等共计15方列为被告，诉至济南中院。投资者指控龙力生物存在财务造假行为，导致其投资遭受损失，要求相关责任方承担连带赔偿责任。 作为龙力生物相关证券发行的承销保荐机构，华英证券自2022年8月起便被卷入该诉讼。随着案件逐步推进，济南中院于2025年作出一审判决，认定龙力生物需向投资者支付投资差额损失、通知费及律师费合计27498.34万元，程少博承担连带清偿责任，华英证券等其他被告按比例承担连带责任，其中华英证券的责任比例为5%，对应赔偿金额约1375万元，案件受理费也需按5%比例负担。 面对一审判决，国联民生承销保荐选择提起上诉，核心诉求是撤销一审中关于其承担5%连带清偿责任基本面解码 ·2025-10-28红板科技IPO“高新”成色或存疑，国联民生证券是否勤勉尽责红板科技IPO“高新”成色或存疑，国联民生证券是否勤勉尽责
江西红板科技股份有限公司（简称“红板科技”）主营印制电路板的研发、生产和销售，产品定位于中高端应用市场， 具有高精度、高密度和高可靠性等特点，是行业内 HDI 板收入占比较高、能够 批量生产任意互连 HDI 板和 IC 载板的企业之一。 保荐机构国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“国联民生证券”）荐代表人曾文强,帖晓东、会计师事务所立信会计师事务所（特殊普通合伙） 签字会计师邢向宗,王佳。 “高端资产”存疑：缘何重金投产的HDI线毛利低于行业均值 红板科技在申报材料中，反复强调其技术实力领先，产品定位于中高端HDI板。在《二轮回复》问题中，交易所明确指出，发行人“单位产能对应的固定资产投入1,734.35元/平方米，显著高于同行业可比公司景旺电子、胜宏科技、崇达技术1,022.47-1,093.08元/平方米的水平”。 发行人与中介机构对此的解释是：“公司产品主要以HDI板为主...需使用激光钻孔机、电镀填孔设备、激光直接成像等高精度设备，设备成本高”。 然而，一个无法回避的矛盾是：为何“高端”的资产投入，带来的却是“低端”的利润回报？交易所同时指出，公司“最近三年，公司主营业务毛利率低于同行业可比公司平均值”。发行人将此归咎于“消费电子行业市场竞争激烈等”。 这一解释或形成了逻辑闭环的矛盾。如果资产确实高端（高投入），且产品也确实高端（HDI板），那么其产品应具有更高的议价能力和技术壁垒，从而带来更高的毛利率。如果毛利率低是因为产品处于竞争激烈的“消费电子”红海，则反向说明其产品并未实现高端化，那么其远超同行的“高端资产”投入的合理性与真实性便值得怀疑。 这种“高投入、低产出”的模式，是资产“镀金”（Gold-Plating）或虚增资产（虚增固定资产价值）的典型特征之一。 面对交易所对此核心矛盾的问询，保荐机构国联民生港股解码 ·2025-09-03【港股收评】三大指数继续调整！券商股领跌，医药股逆市走强【港股收评】三大指数继续调整！券商股领跌，医药股逆市走强
9月3日，港股三大指数集体走弱。截至收盘，恒生指数跌0.6%，国企指数跌0.64%，恒生科技指数跌0.78%。 分板块看，中资券商股跌幅居前。 $国联民生(01456)$ 跌5.02%， $中州证券(01375)$ 跌3.9%， $国泰海通(02611)$ 跌3.49%， $弘业期货(03678)$ 跌3.61%， $中金公司(03908)$ 跌3.26%。 消费板块中，啤酒、家电、汽车、节假日概念、航空、新消费概念等板块均纷纷下行。其中，华润啤酒（00291.HK）跌3.45%，海信家电（00921.HK）跌5.07%，华住集团-S（01179.HK）跌1.93%，小鹏汽车-W（09868.HK）跌2.23%，比亚迪股份（01211.HK）跌2.53%，中国南方航空股份（01055.HK）跌2.37%，中国国航（00753.HK）跌1.79%。 内房股、物管股、建材水泥股均承压走弱。世茂集团（00813.HK）跌7.69%，越秀地产（00123.HK）跌2.46%，雅生活服务（03319.HK）跌3.58%，新城发展（01030.HK）跌2.45%，绿城中国（03900.HK）跌1.58%。 其它方面，机器人概念、特斯拉概念、脑机接口等板块等也都表现低迷。力劲科技（00558.HK）跌7%，南京熊猫电子股份（00553.HK）跌4.17%，比亚迪电子（00285.HK）港股解码 ·2025-07-14利好消息叠加强劲中报，券商股还能涨？利好消息叠加强劲中报，券商股还能涨？
近期，有着“牛市旗手”之称的券商股迎来显著上涨。在港股市场， $国泰君安国际(01788)$ 、 $国联民生(01456)$ 、 $广发证券(01776)$ 、 $中国银河(06881)$ 等多股大涨。 在A股市场，湘财股份（600095.SH）、中银证券（601696.SH）、国联民生（601456.SH）、国金证券（600109.SH）也在近日迎来上涨。 值得一提的是，港、A两市券商股的上涨有着多方面因素的刺激。 稳定币消息刺激券商股大涨 从消息面来看，今年5月份，《稳定币条例草案》获中国香港特区立法会通过。6月，《香港数字资产发展政策宣言2.0》发布，升级监管框架，重申打造香港为全球创新中心的目标。8月1日，《稳定币条例》即将生效，将监管法币稳定币并引入发牌制度。 关于香港发行稳定币带来的影响，博时基金（国际）有限公司固定收益部副主管卢里指出，香港在稳定币方面出台相关法案，标志着全球主流金融市场在稳定币监管方面迈出实质性一步，将为稳定币产业带来其迫切需要的监管确定性，推动合规化进程。合规稳定币是基础，在此之上，数字资产行业及金融行业才有更坚实的创新土壤，通过在RWA（现实世界资产）等方面的探索，有望建立起与数字资产更有效率结合的新金融体系。 国泰君安国际于6月24日获得香港虚拟资产交易全牌，6月25日其股价就疯涨了198%。随后包括胜利证券、富途证券、天风证券旗下天风国际等在内的多家券商也都获得虚拟资产相关交易牌照。 因此，稳定币相关消息是刺激香港股解码 ·2025-01-02【港股收评】2025年首个交易日三大指数集体收跌，芯片、券商股表现低迷【港股收评】2025年首个交易日三大指数集体收跌，芯片、券商股表现低迷
2025年1月2日,港股2025年的第一个交易日,三大指数集体走低。截至收盘，恒生指数跌2.18%，国企指数跌2.73%，恒生科技指数跌2.47%。 分板块看，芯片股跌幅居前。 $宏光半导体(06908)$ 跌10.45%，中芯国际（00981.HK）跌8.81%，华虹半导体（01347.HK）跌6.7%，上海复旦（01385.HK）跌5.29%，晶门半导体（02878.HK）跌5.05%。 中资券商股表现低迷。截至收盘， $国联证券(01456)$ 跌8.89%，中信证券（06030.HK）跌7.26%，招商证券（06099.HK）跌7.25%，光大证券（06178.HK）跌7%，中信建投证券（06066.HK）跌6.52%。 医药股普跌，互联网医药、医药外包概念、生物医药等板块均有不同程度的下滑。 $京东健康(06618)$ 跌6.05%，阿里健康（00241.HK）跌3.01%，药明康德（02359.HK）跌5.93%，康龙化成（03759.HK）跌5.67%，药明生物（02269.HK）跌4.21%，凯莱英（06821.HK）跌2.72%。 其他方面，表现不佳的还有电力设备股、核电股、绿电概念、光伏太阳能概念等；啤酒股、婴童用品股、保险股、银行股等亦有不同程度的下行。 涨幅榜上，受元旦假期拉动，香港零售股、香港本地消费股、奢侈品股均表现活跃。其中，普拉达（01913.HK）涨4.57%，新秀丽（01910.HK）涨3.01%。根据香港入境处公布的数据，元旦当天共有超94.9万人次出入境，其中入境占超过52万人次。假日人流量增IPO参考 ·2024-12-17$国联证券(601456)$ 【国联证券：购买民生证券99.26%股份并配套募资事项获上交所重组委审核通过】国联证券12月17日公告，公司拟发行A股股份购...$国联证券(601456)$ 【国联证券：购买民生证券99.26%股份并配套募资事项获上交所重组委审核通过】国联证券12月17日公告，公司拟发行A股股份购买民生证券股份有限公司99.26%股份并募集配套资金。本次交易构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。 上交所重组委于2024年12月17日召开2024年第6次并购重组审核委员会审议会议，对公司本次交易的申请进行了审议。本次会议的审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。 本次交易尚需中国证监会同意注册以及本次交易所涉及的证券、期货、基金股东资格及股东变更事宜经过中国证券监督管理委员会有关部门核准后方可正式实施，能否完成注册以及取得核准尚存在不确定性。时代财经 ·2024-12-18本轮券商并购案首单过会！“国联+民生”迈大步，上交所现场问询关注交易价格本轮券商并购案首单过会！“国联+民生”迈大步，上交所现场问询关注交易价格
本文来源：时代财经 作者：蓝丽琦 图片来源：图虫创意 “国联+民生”又迈进了一大步。 12月17日，根据上交所并购重组审核委员会的公告，对国联证券（601456.SH；01456.HK）发行股份收购民生证券99.26%股权一事，其审议结果为“符合重组条件和信息披露要求”。 国联证券同时发布公告称，本次交易尚需证监会同意注册，以及本次交易所涉及的证券、期货、基金股东资格及股东变更事宜，需要经过证监会有关部门核准后方可正式实施。国联证券同时强调，本次交易构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。 此次并购案受瞩目的关键点在于，“国联+民生”系去年10月底中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构”以来获批的首单券商并购案，同时也是今年4月新“国九条”颁布以来首单落地的券商并购案。 图片来源：截图自上交所官网 审议现场重点关注询问交易价格 “国联+民生”成功过会，券商并购重组又获大进展。 从整体的时间线来看，去年3月，国联证券的控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”），以91.05亿元竞得泛海控股股份有限公司（以下简称“泛海控股”）手上持有的民生证券30.30%股权。到了年末，国联集团成功入主民生证券，也通过人事调动，提前为国联证券和民生证券的整合作铺垫。 今年4月，国联证券一纸停牌公告，为中腰部券商的整合打响“第一枪”。据此次上会稿，国联证券拟通过发行A股股份的方式，以294.92亿元的对价向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份，并募集配套资金。 此次发行股份的价格为11.17元/股，募集配套资金总额不超过20亿元。国联证券表示，募集配套资金在扣除中介机构费用及交易税费后，全部向民生证券增资，增资后用于发展民生证券业务。 据上交所并购重组审核委员会关于此次审核结果的公告，针对现场问询环节，只列举了一个主要IPO参考 ·2024-10-31$国联证券(601456)$ 【国联证券：前三季度归母净利润3.96亿元，同比减少45.53%】10月30日，国联证券发布2024年三季度报告，前三季度国...$国联证券(601456)$ 【国联证券：前三季度归母净利润3.96亿元，同比减少45.53%】10月30日，国联证券发布2024年三季度报告，前三季度国联证券实现营业收入20.05亿元，同比减少20.04%；实现归母净利润3.96亿元，同比减少45.53%。诗意人生 ·2024-10-07云在水里 ·2024-10-02
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